5月以来，港股市(shì)场仍在(zài)持(chí)续下(xià)跌，最近一个交(jiāo)易日(rì)即5月25日主要指数更是创(chuàng)出(chū)年内收市(shì)新低。不过，虽然多只投资港股(gǔ)的ETF产品(pǐn)年内收(shōu)益(yì)告负，但资金越跌越买，多只港股(gǔ)ETF产品年内份额增(zēng)幅明显(xiǎn)，纷纷创(chuàng)下历史新高(gāo)。如(rú)广发基金两(liǎng)只(zhǐ)港股(gǔ)ETF年内份额分别激(jī)增16倍(bèi)、13倍(bèi)，华夏恒生互(hù)联网ETF份(fèn)额也持续增长，最新份(fèn)额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此表示，港(gǎng)股作为离岸(àn)市场，基本面主(z毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗hǔ)要跟(gēn)随国(guó)内市场，而流动性与海外流动性相关(guān)度较高，在(zài)基本面及流动性双(shuāng)重压力下，5月市场走(zǒu)势较弱(ruò)。不过(guò)，当(dāng)前港股市场估(gū)值水平已处于历(lì)史偏(piān)低水(shuǐ)平，具备一定的投资性价比，看好人工(gōng)智能、互联网科技、创新药(yào)等细(xì)分领域的(de)投(tóu)资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新高(gāo)

　　Wind数据显示(shì)，截至5月26日，港股(gǔ)ETF产品年(nián)内份额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内(nèi)资金合计净流入(rù)达244.42亿(yì)元。

　　具体来(lái)看，有多只ETF产品份额(é)增幅明显，且再创(chuàng)历史新高。其中，广(guǎng)发(fā)恒(héng)生科技ETF、广发港股创新药ETF年内(nèi)份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增(zēng)幅不仅(jǐn)领涨港(gǎng)股ETF产品，亦在跨境ETF产品(pǐn)中(zhōng)位列前(qián)二(èr)。而易(yì)方(fāng)达(dá)、富国(guó)基金等旗下(xià)5只港股ETF产(chǎn)品(pǐn)份额也实现(xiàn)倍数增幅。

　　此外(wài)，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长，年内(nèi)份额增(zēng)幅超31％，最(zuì)新(xīn)份额已站上699.71亿份的高位(wèi)，再创历史新高，并继续(xù)蝉联市场规(guī)模(mó)最大的港股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从产品(pǐn)业绩(jì)来看，截至5月(yuè)26日(rì)，仍有(yǒu)超九成港股ETF产品年内收益为负(fù)，产(chǎn)品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续震(zhèn)荡下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下旬之(zhī)后又转跌，5月(yuè)25日，港股(gǔ)再度缩量(liàng)下跌(diē)，恒生指数、恒生(shēng)科(kē)技指数在同日创(chuàng)下年内收市新低(dī)；而整体(tǐ)看(kàn)，5月(yuè)港股市场跌多涨少，波动中枢(shū)朝下移动。

　　对于近期(qī)港股市场波动(dòng)下跌，广发恒生科技ETF基(jī)金经理刘杰(jié)分(fēn)析系受多(duō)个(gè)因素影响(xiǎng)。一方(fāng)面，国内经济复苏(sū)斜率放(fàng)缓，市场处(chù)于弱预期和(hé)弱复苏叠加(jiā)的阶段；另一方面，海(hǎi)外核心(xīn)通胀仍存韧性，美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)到期带(dài)来的债(zhài)务(wù)违约风险也对市场风险偏好形成扰动。

　　同时，港(gǎng)股(gǔ)囊括了大部分(fēn)内地互联网以及新经济领(lǐng)域上(shàng)市公(gōng)司，5月份(fèn)日(rì)本(běn)正式出台了制(zhì)造设(shè)备管制措(cuò)施，加大了(le)市(shì)场对(duì)于国内科技领域(yù)的担忧，同(tóng)期(qī)A股(gǔ)市场情(qíng)绪偏弱，均影响了5月份港股市场的表现。

　　诺德基(jī)金基(jī)金经理张昳泓认为，港股(gǔ)近期(qī)波动较大主要有基本(běn)面(miàn)以(yǐ)及资金面两方面的原因。

　　首(shǒu)先，从基本面角度(dù)来(lái)看，去(qù)年防疫政策转向后市场(chǎng)对(duì)于(yú)国(guó)内疫后复(fù)苏有较高的(de)预期(qī)，“从春(chūn)节前后(hòu)的复苏情况，我们(men)确实看到由于线下场(chǎng)景的修(xiū)复(fù)，消费需求出现了(le)比较好的(de)恢复。而进入(rù)4、5月份，国内经济整体相较一季(jì)度环比(bǐ)有所减弱，这也使得市场对于国内(nèi)经济复(fù)苏预期开(kāi)始修正，整(zhěng)体盈利端预(yù)期有所下(xià)修。”

　　其(qí)次，从资(zī)金流(liú)动性的角度(dù)来(lái)看，张昳泓表示，海外(wài)对(duì)于(yú)暂(zàn)停加息的(de)节奏出现反(fǎn)复，人民币汇率也在持续走弱，近期(qī)跌(diē)破7的关口。港(gǎng)股作为(wèi)离岸市场，基本面主要(yào)跟(gēn)随国内市(shì)场(chǎng)，而流动性与海外(wài)流动性(xìng)相关度(dù)较高，在基本(běn)面及(jí)流动(dòng)性双(shuāng)重压(yā)力下，5月(yuè)市场走势较弱。

　　中融基金(jīn)直言，港股(gǔ)从Beta的角(jiǎo)度(dù)是中美经济相对强(qiáng)弱关系的直(zhí)接反馈，“放开国(guó)门(mén)之(zhī)后我们预期中国(guó)经济向上，美(měi)国经济进入衰退，所(suǒ)以港股表现很(hěn)亢(kàng)奋，但实际结果中美两(liǎng)边的状态变化还(hái)是需要更长时间，但(dàn)大概率还是会(huì)发(fā)生(shēng)的，在这(zhè)个过程中的波折(zhé)就(jiù)对应着人民币汇率和港(gǎng)股的大幅波动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等细分领(lǐng)域投(tóu)资机会(huì)

　　尽(jǐn)管年(nián)内(nèi)持续下跌，但多(duō)位业(yè)内人士认为，当前港(gǎng)股市场估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)处于历史偏(piān)低水平，具备(bèi)一定的投(tóu)资性(xìng)价比，并看好人工智能、互联网科技、创新药等细(xì)分领域的投(tóu)资机(jī)会。

　　广(guǎng)发基金刘杰表示(shì)，受(shòu)欧美(měi)银行业危(wēi)机影响和主要经济体政策变化(huà)扰动，今(jīn)年以来(lái)港股持续(xù)回调，整体表现不如A股。但随着国内(nèi)外流动性压力持续缓解，未来港股资金面或有机(jī)会(huì)得到改善(shàn)，结合当前的低估值水(shuǐ)平，港股(gǔ)吸引力或许(xǔ)逐步凸显。“某(mǒu)些波(bō)动较大且回调较多的细(xì)分(fēn)板(bǎn)块(kuài)或(huò)许是(shì)值得关注的方向(xiàng)，例如恒生科(kē)技以及港股(gǔ)创新药等，若未来市场进一步回暖，科(kē)技领域、港股创(chuàng)新药以及消费复苏或者更能(néng)调动市场(chǎng)的关(guān)注度。”

　　投资(zī)建议上，广发(fā)基(jī)金刘杰(jié)认为港股(gǔ)波动性较大，建议投资者(zhě)通(tōng)过(guò)定投分散(sàn)参与(yǔ)，较好(hǎo)平衡风险和机会。同时(shí)，选择更有价值的细分赛道(dào)，或许(xǔ)更(gèng)符合未来市(shì)场(chǎng)的表现。

　　具体来看，首(shǒu)先，人(rén)工智能有望成为全球投资的主(zhǔ)线，推动了中美股市(shì)的表现，未(wèi)来人工智(zhì)能应用或利(lì)好科技相关细分领域。其次(cì)，港(gǎng)股创新药是国内医药领域长期具备(bèi)相(xiāng)对优势的细(xì)分赛道，对比美国(guó)创新药(yào)占比(bǐ)医(yī)药市场80％的(de)占比，国内占比仅(jǐn)为10％左右，未来肿瘤等方向需(xū)要更多(duō)更先进(jìn)的疗法和创新药，长期投(tóu)资价值值(zhí)得关注。此外(wài)，港股消费行业也有望上行。因为(wèi)目前我国经(jīng)济总量数据(jù)回暖，国内(nèi)经济长远发(fā)展(zhǎn)的确定(dìng)性增强，居民可支配收入增加，消费信心正逐(zhú)步恢复。

　　中(zhōng)融基金(jīn)表示，港股市场是以机构和(hé)外(wài)资为主(zhǔ)导的市场，因此海外经(jīng)济数据对港股资金面会(huì)产生较大(dà)影响。在当(dāng)前(qián)流动性(xìng)持续承压和较弱的(de)国际宏观环境背景(jǐng)下，短期港股(gǔ)或是(shì)震(zhèn)荡行情，投资者可(kě)以关注高(gāo)稳定性(xìng)且具备估值性(xìng)价比的标(biāo)的。

　　“当中(zhōng)国经济恢复比(bǐ)预期更强或者(zhě)美国经济下滑比预期更快这二者中任一情景发生甚至(zhì)同时(shí)发生时(shí)，我们可(kě)能就会看到(dào)人民币汇率(lǜ)的走(zǒu)强，同时港股(gǔ)整(zhěng)体表现(xiàn)也会走(zǒu)强。”中融基金进一步指出，可以先重点关(guān)注运营商等高(gāo)股息(xī)资产，而(ér)随着市场预期更进一步强化，可以更多(duō)关注(zhù)互联网、创新药等高弹性板块。因为(wèi)消费(fèi)品的(de)业绩差异很大，建议(yì)更多(duō)关注个(gè)股的性价比(bǐ)与成长的确定性。

　　诺德基金张昳(dié)泓直言，从(cóng)长期维度来看，当下港(gǎng)股市场(chǎng)具备一定的投(tóu)资(zī)性价比，当前估值水平(píng)仍(réng)然(rán)位于(yú)历史偏低水平。从基(jī)本面角(jiǎo)度来说，他(tā)们(men)认(rèn)为国(guó)内经济(jì)的(de)复苏节奏可能大概(gài)率是一波三折趋势(shì)向(xiàng)上的弱复苏(sū)态势，当下港股市场已经price in经济复苏较弱的相(xiāng)对悲观的(de)预期(qī)，往后看随着(zhe)经(jīng)济(jì)的(de)缓慢复(fù)苏，预计(jì)盈(yíng)利预期(qī)也会逐(zhú)步上修。而从(cóng)流动(dòng)性角度(dù)来看，美(měi)联储暂停加息(xī)虽在(zài)节奏上较(jiào)难判断，但往未来(lái)看(kàn)是(shì)大(dà)概(gài)率事件，预计人民币汇率的压力(lì)也会逐步缓解(jiě)。

　　“细分板块上，我们(men)认为顺周期受益(yì)于国内经济复苏的(de)消费、互联网、医药等(děng)板块仍(réng)然值(zhí毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗)得重(zhòng)点关注。”张昳泓表(biǎo)示，港股市(shì)场由于其离岸(àn)市场特性，海外投(tóu)资(zī)人占比(bǐ)较(jiào)高(gāo)，受国内(nèi)及海外多(duō)重因素影(yǐng)响，市场整体波动性(xìng)较(jiào)大，建议(yì)投资人可以逢低布局(jú)，更多(duō)可以采取基金定投的(de)方式投资于(yú)港股市场。

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