财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业(yè)内获悉，近期监管部门正陆续(xù)召集相关保险公(gōng)司开会，主要内容是进行窗(chuāng)口指(zhǐ)导，要求寿(shòu)险公司调整新开发产品(pǐn)的定价利(lì)率(lǜ)，控(kòng)制(zhì)利差(chà)损，要(yào)求新开发产品的定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效(xiào)，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调(diào)节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉(xī)，近日监管部门陆(lù)续召集了多家(jiā)寿险(xiǎn)公司开会，以(yǐ)窗(chuāng)口指导的名义，要求公司调整产品利率，控(kòng)制利差损。

　　据(jù)悉，监(jiān)管要(yào)求险企新(xīn)开(kāi)发(fā)产品(pǐn)的定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主要思路是(shì)市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这(zhè)次调整(zhěng)是不(bù)久前(qián)监管召集险企进行调研(yán)会的后(hòu)续。3月21日(rì)财联(lián)社(shè)记者曾报道，为引导人身险业降低(dī)负债成本，加强(qiáng)行业负(fù)债质量管理(lǐ)，银保监会人身险部(bù)组织保险行业(yè)协会以及多家保险公司开展(zhǎn)调(diào)研。将重点调研(yán)普通(tōng)险预定利率(lǜ)分布、分红险(xiǎn)预定(dìng)利率和分红水平等公司负债成本(běn)情(qíng)况(kuàng)，以(yǐ)及降低责(zé)任准备金评估利率对公司(sī)和行业的影响(xiǎng)，包括(kuò)对新产品定价、存量业(yè)务退保、销(xiāo)售(shòu)行(xíng)为、市(shì)场(chǎng)竞争分析变(biàn)化等的影响。

　　随(suí)后据报道，监(jiān)管在北京(jīng)、南京、武汉三地(dì)召(zhào)开座谈会。其中(zhōng)，北京参(cān)会的保险公司(sī)包括(kuò)中国人寿、新(xīn)华人寿(shòu)、阳光(guāng)人寿、中邮人寿(shòu)等；南京参会的(de)保险公(gōng)司有太保寿险、工银(yín)安盛人寿、安(ān)联人寿、中(zhōng)韩人寿等(děng)；武汉参会的保险公司(sī)有合(hé)众人寿、国(guó)富人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时参会的一位总精算师表示，各险企(qǐ)基(jī)本就降低(dī)责(zé)任准备金评估(gū)利率达成(chéng)共识，有公(gōng)司建议分阶段调整(zhěng)，比如普通型长期年金的责任准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)评估利率目前为(wèi)年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态调整。具(jù)体的调(diào)整方案还有(yǒu)待监管研究(jiū)后(hòu)出台。

　　有保险公司业内人士对财(cái)联社记者表示(shì)：“已经准备(bèi)好利(lì)率3.0的产品了”。也(yě)有业内人士对(duì)财联社(shè)记者表示，此(cǐ)次主(zhǔ)要(yào)涉及(jí)新开(kāi)发产(chǎn)品(pǐn)的(de)定价(jià)利率，以(yǐ)往的产品不(bù)受影(yǐng)响，行业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下(xià)调预定利率避免(miǎn)利差(chà)损风险

　　平安非(fēi)银团队(duì)表示，我国(guó)险企资(zī)产配置风格稳(wěn)健(jiàn)，债券投资比例(lì无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋)稳步提升，其他(tā)资(zī)产以非标资(zī)产(chǎn)为主(zhǔ)、投资比(bǐ)例持续(xù)回落，股票(piào)和(hé)基金投资比(bǐ)例基本稳(wěn)定。2018年(nián)以(yǐ)来(lái)，主(zhǔ)要券种长端利率中枢下行，长久(jiǔ)期(qī)债券和优质非标(biāo)资产供给有限(xiàn)，保险固(gù)收类资产配(pèi)置面临(lín)挑战。同时，权益(yì)市场波动(dòng)率较(jiào)大、对投资(zī)收益率影(yǐng)响较(jiào)大。近年监管(guǎn)按产品类型调整(zhěng)评估(gū)利率、防范化(huà)解利差损风险(xiǎn)。2023年3月(yuè)银保(bǎo)监会召(zhào)开(kāi)座谈(tán)会，各险企已就降低(dī)责任准备金(jīn)评估利(lì无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋)率达成共识。

　　东(dōng)吴证券(quàn)非银团队此前曾(céng)表示，短期来看(kàn)，引导降低负债成本(běn)将大(dà)幅(fú)刺激产品销售，老(lǎo)产(chǎn)品停售炒作难以(yǐ)避免。中期(qī)来看，预定利率跟随评估利率下行，保险(xiǎn)公司分红险占比提升，有望缓解人身(shēn)险公司刚性负债成本压力，寿(shòu)险产品(pǐn)本身(shēn)保本属(shǔ)性有(yǒu)望(wàng)进一步(bù)强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有(yǒu)过多次调(diào)整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险(xiǎn)公司为了和(hé)银行竞争，长期保险的(de)预定利(lì)率均在8％以上(shàng)。考(kǎo)虑到(dào)利差(chà)损风险(xiǎn)，1999年，原保(bǎo)监会(huì)下发(fā)《关于调整寿(shòu)险保单预定利率(lǜ)的紧急通(tōng)知(zhī)》，全面叫停高预(yù)定利(lì)率(lǜ)产品，强制寿险公司将寿(shòu)险保(bǎo)单的(de)预(yù)定(dìng)利率调(diào)整为不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从(cóng)全球市场来看，美国在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年代末(mò)都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激(jī)烈，为提高竞争力，险企销售大量高负(fù)债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左右(yòu)，利率(lǜ)下行，投资承压，据美(měi)国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和健康保险公(gōng)司(sī)破产，其中80％发生在(zài)1982年(nián)以后，主要系险企销售大量对利率敏感(gǎn)的低(dī)利润产品；同(tóng)时市场压(yā)力致使投(tóu)资(zī)端面临亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考(kǎo)海外，低(dī)利率环境下无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋，负债端主要通过调整寿险产(chǎn)品结构、下(xià)调预定利(lì)率的方式来避(bì)免利差(chà)损风(fēng)险(xiǎn)。近年(nián)来(lái)，我国长端利率地位震荡(dàng)、权益市场波动加(jiā)剧，寿险行业面临(lín)着(zhe)潜在的利差损风险(xiǎn)、险企利(lì)润承压。保险监管(guǎn)趋严，通过发(fā)布(bù)产品(pǐn)负面清单、下(xià)调(diào)演示(shì)利率、分产品调整评估(gū)利率等降低负(fù)债端成本。

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