昨夜，美国银行股持(chí)续暴跌，内外盘商品期(qī)货全线下跌。

　　当地时(shí)间周二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银(yín)行股(gǔ)又崩了，第(dì)一(yī)共和银(yín)行(xíng)股价(jià)重挫(cuò)，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银(yín)行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌，导致美国国(guó)债价格飙(biāo)升(shēng)，短期(qī)市场(chǎng)利率(lǜ)大幅下(xià)跌(diē)，债券交易员(yuán)不再完全(quán)押(yā)注美联储(chǔ)会再(zài)加息25个基点(diǎn)。6月的美联储利率掉期(qī)合约(yuē)目前反映出(chū)，央(yāng)行基准利率仅比当前有(yǒu)效(xiào)联邦基金(jīn)利率高出20个基(jī)点，这暗示(shì)未来两(liǎng)次FOMC会议中有一(yī)次加息的(de)可(kě)能性约为80％。而本周早些(xiē)时(shí)候，交易员认为美联(lián)储在5月份加息(xī)几乎是肯定的(de)，且6月(yuè)份有可能进一步(bù)加息。除了(le)大幅(fú)降低(dī)加(jiā)息的可能性外，掉期交易还显示，市场对利率见顶(dǐng)后(hòu)美(měi)联(lián)储降息的(de)押注有所增加，他们预计到(dào)年底联邦基(jī)金(jīn)利率预(yù)计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面(miàn)，美(měi)股时段，新加(jiā)坡(pō)铁(tiě)矿石指(zhǐ)数期货05合约跌破100美元(yuán)/吨(dūn)，日内(nèi)跌(diē)幅近4％，为去年12月以来(lái)首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油(yóu)跌1.96％，报80.80美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时收盘，国(guó)内期货(huò)主力合约(yuē)几乎(hū)全(quán)线下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭(tàn)、铁(tiě)矿石(shí)跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截(jié)至今晨夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思收盘，WTI 5月(yuè)原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油期货(huò)收(shōu)跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金属(shǔ)全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍(niè)跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声明称，美国总(zǒng)统拜登将否决众议院议长、共(gòng)和党领袖麦卡锡(xī)提出的(de)债务上限方案。白宫称(chēng)：众议院共和党人必须在没有任何要求和条件的情况下打消(xiāo)违约的可能性，并解决债务上限(xiàn)问题。

　　上(shàng)周，麦(mài)卡锡(xī)公(gōng)布了一项(xiàng)将(jiāng)债(zhài)务上(shàng)限问题和削减支出捆绑的计(jì)划，要将债务上限(xiàn)上调1.5万亿美元，但(dàn)同时还要(yào)削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿(yì)美(měi)元的政府支出。

　　同在周(zhōu)二，美国(guó)财政部长耶伦警(jǐng)告称，如果美国国会不提高政府的债务上(shàng)限，由此产生(shēng)的债务违约将在美国引(yǐn)发一场“经济(jì)灾难”，使未来几年(nián)的利率上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债务违约将导致失(shī)业率上升，同时使美国家庭在(zài)抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款(kuǎn)和信(xìn)用卡上的支出(chū)增加(jiā)。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的(de)债(zhài)务上限(xiàn)是国会的(de)一项“基(jī)本责任”，如果违约将产生(shēng)一(yī)场经(jīng)济(jì)和金融(róng)灾难，使(shǐ)借贷成本永(yǒng)久提高，增加(jiā)未来的投资成(chéng)本(běn)。如(rú)果(guǒ)不提高债务(wù)上(shàng)限，美国企(qǐ)业将面临信贷(dài)市场的恶化，政府将(jiāng)可能无法向军(jūn)人(rén)家庭和依(yī)赖(lài)社会保障的老年(nián)人发放(fàng)款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布竞选连任美(měi)国总统(tǒng)

　　北(běi)京时间4月(yuè)25日(rì)傍晚，美(měi)国(guó)总统拜登正式(shì)宣布(bù)，他将参加2024年的连(lián)任(rèn)竞(jìng)选。法新社称，拜登将“以创纪(jì)录的80岁高龄”投(tóu)入到一场(chǎng)新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上写道：“每一代人都要经历为了民主挺(tǐng)身而出的时(shí)刻，为了他(tā)们(men)的基本自由(yóu)挺(tǐng)身(shēn)而出。我(wǒ)相信这是我(wǒ)们的时刻。这就是(shì)我竞(jìng)选连任美国总统(tǒng)的原因。加入我们(men)，让我(wǒ)们完成这项(xiàng)任务。”拜登还附上(shàng)了一段(duàn)视频。

　　法新社分析称，目前(qián)拜登在民主党内部没(méi)有真正(zhèng)的(de)挑战者(zhě)，但他的(de)年龄可能受到“持续而激烈”的(de)审视。拜登(dēng)已经80岁(suì)，到第二任期结束时，这位资深(shēn)民主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国(guó)全(quán)国广播公司（NBC）上周末(mò)发(fā)布的一(yī)项民(mín)调显示，70％的美国人包(bāo)括51％的民(mín)主党(dǎng)人，认为拜登不(bù)应(yīng)该(gāi)参选。不支(zhī)持他参选的人中，69％的人认为年龄是一(yī)个主要(yào)或次(cì)要原因。

　　国(guó)内(nèi)期交所公布劳动节期(qī)间风控(kòng)工作安(ān)排(pái)

　　昨日，国内(nèi)各家期货交易(yì)所公布劳(láo)动(dòng)节期间有(yǒu)关工作安排，调整相关期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月(yuè)27日起(qǐ)第(dì)一个(gè)未出现(xiàn)单边市的交易日收(shōu)盘(pán)结算时，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为12％，涨跌停板幅度调整为(wèi)10％；白银期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为13％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为11％；镍(niè)、石油沥(lì)青期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思调整为12％；锡(xī)期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的(de)交易日收(shōu)盘结(jié)算(suàn)时，黄金(jīn)期(qī)货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比(bǐ)例调(diào)整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为7％；其(qí)他品种(zhǒng)期货合(hé)约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　上期能(néng)源(yuán)方面，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时(shí)，国(guó)际铜期货合约的(de)交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为9％；低硫燃料油期货合约的交易(yì)保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市(shì)的交(jiāo)易(yì)日(rì)收(shōu)盘结算时，所(suǒ)有品种(zhǒng)期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例和涨跌停板幅(fú)度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑(zhèng)商所方(fāng)面，自(zì)4月27日结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃(lí)、纯碱期货合约的(de)交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交易保证金标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货(huò)合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金标准仍为(wèi)13％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后，自品种持仓量最大的合(hé)约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板单边市的第一个交易日结算时(shí)起，上述品种期货合(hé)约的(de)交易保证金标准和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢复至调整前水平(píng)。

　　大商(shāng)所(suǒ)通知(zhī)称，自(zì)4月27日结算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚(jù)丙烯(xī)和聚氯乙(yǐ)烯期货合约涨跌(diē)停板幅度调整为7％，交易保证金水平调整为(wèi)8％；棕榈(lǘ)油(yóu)、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气(qì)期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为8％，交易保证金(jīn)水平调(diào)整为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水平(píng)维持不(bù)变。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后，在(zài)各(gè)期货持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边无连(lián)续报价的第一个交易日(rì)结算时起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号(hào)、玉(yù)米和鸡(jī)蛋期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为6％，套(tào)期保值交(jiāo)易保证金水平调整为7％，投机(jī)交易保证金水平调(diào)整(zhěng)为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙(bǐng)烯、聚氯乙(yǐ)烯(xī)、乙二醇、苯(běn)乙烯和液(yè)化石油气(qì)期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平恢复至节前标准；其他期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平(píng)维持不变。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股指期货各(gè)合约的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自相(xiāng)关品种持仓(cāng)量(liàng)最大的合约未出(chū)现单(dān)边市的第一个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股(gǔ)指期货各合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准调(diào)整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证金(jīn)调整系数根据(jù)相(xiāng)应(yīng)股指(zhǐ)期货的(de)交易(yì)保证(zhèng)金标准进(jìn)行(xíng)调(diào)整(zhěng)。

　　广期所(suǒ)公告称(chēng)，自4月27日结算时起(qǐ)，工业硅(guī)期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保证金标准调整(zhěng)为(wèi)9％和11％。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，在工(gōng)业硅品种持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续(xù)报价(jià)的第(dì)一(yī)个交易日结算(suàn)时(shí)起，工业硅期(qī)货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和(hé)交易(yì)保证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期(qī)价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走(zǒu)势背离，期货主力LH2307合约收盘(pán)至(zhì)16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分析师(shī)孙(sūn)一鸣表示，近期生猪(zhū)现(xiàn)货偏强(qiáng)的主要原因有(yǒu)四点：一是短期(qī)二(èr)次育肥造成货源有所收紧；二是(shì)来自政策面的(de)支撑(chēng)；三是近期降雨导致调(diào)运(yùn)不便；四是(shì)“五一”假期需求支撑。不(bù)过，盘面主要以预期为主，昨日盘(pán)面(miàn)下(xià)跌(diē)的(de)主要逻辑依旧在于产业基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶(jiē)段性触底。中小养户惜售推(tuī)涨情绪(xù)较浓，且(qiě)南(nán)北部分区域二次育肥采购(gòu)量增加(jiā)，政策消息稳市信号相对强(qiáng)烈，期现货(huò)价格同时(shí)上涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期(qī)，但已注入(rù)升(shēng)水，反弹至养殖成本附近明显(xiǎn)承压。同时，套保资金介入(rù)。因此周二(èr)期货盘面减仓(cāng)大跌(diē)。”华联(lián)期货生(shēng)猪分(fēn)析师(shī)蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看，截(jié)至3月(yuè)末(mò)，全国能繁母猪存栏相当于正常(cháng)保有(yǒu)量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同(tóng)比(bǐ)增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁母猪存栏以(yǐ)及(jí)生猪存栏依旧处于高位(wèi)，意(yì)味着今年一季度(dù)去产能(néng)不及预期(qī)，供应偏(piān)宽松是事实(shí)。从目前(qián)的存栏以及屠宰企业库(kù)存来(lái)看，今(jīn)年下半年市场不会出(chū)现(xiàn)生猪(zhū)货(huò)源紧(jǐn)张或猪肉紧张(zhāng)的状态，供应宽(kuān)松大概率延长至今(jīn)年下半年(nián)。

　　格林大华(huá)期货生猪分析师张晓君(jūn)介绍，从月(yuè)度初生仔猪来看，农业部监测数据显示，去(qù)年9月(yuè)到(dào)今(jīn)年2月全国新生仔猪数(shù)量各月环比增(zēng)幅逐月增加，至(zhì)少(shǎo)对(duì)应到今年7月生猪出栏供给相对充足。从出栏(lán)体重(zhòng)来看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同(tóng)比去年(nián)增加约(yuē)3％，预计二育(yù)猪源仍(réng)将支(zhī)撑出栏体重(zhòng)。

　　值(zhí)得一提(tí)的(de)是，目前生(shēng)猪(zhū)养(yǎng)殖逐步(bù)向规模化、集团化方向发展，而(ér)且规模化占(zhàn)比得(dé)到明显提升。蒋琴表(biǎo)示，今年(nián)猪场中大猪存栏(lán)量明(míng)显(xiǎn)高于去年同期，产(chǎn)能(néng)较(jiào)为充裕(yù)。同时，2023年中央一号文(wén)件(jiàn)将(jiāng)“稳(wěn)定生猪基础产能(néng)”目标细化为(wèi)“强(qiáng)化以能繁母猪为主(zhǔ)的生猪产能调控”，将(jiāng)全国能繁(fán)母猪数量(liàng)稳定在4100万头的正常保有量，可见国(guó)家稳猪(zhū)价的(de)决(jué)心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来(lái)看，随着屠(tú)宰场(chǎng)持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创(chuàng)资讯数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最(zuì)高点28.24％。当前冻(dòng)鲜(xiān)价差(chà)倒挂，冻品销售(shòu)不(夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思bù)畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年(nián)生猪消费(fèi)总(zǒng)结为持续向好发展态势，政策引导及(jí)市场预期(qī)向好(hǎo)，加上居民收(shōu)入增加(jiā)、消费意愿增强等利好(hǎo)因素(sù)，都是猪肉(ròu)消费的助力(lì)。但(dàn)是(shì)，实际(jì)需求(qiú)却一直不(bù)温不(bù)火。目前看，今(jīn)年生猪的需(xū)求大概率将回归(guī)到正(zhèng)常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好(hǎo)转主(zhǔ)要(yào)在于(yú)冻品入库(kù)以及二育支撑，终端(duān)需求(qiú)无实质性(xìng)好转。目前“五一”备货基本收尾(wěi)，从走(zǒu)量看并未出(chū)现明显提升，随着二季度气温升(shēng)高，需(xū)求逐步(bù)降(jiàng)低，预计需求再(zài)次回归至低迷状态。4月(yuè)底到5月预计集团企业出栏(lán)计划或继续增加，市场整体处于供大于(yú)求状态，现货(huò)价格“五一”后或(huò)继续回落为主，盘面升水状态下短期缺(quē)乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整体供给相(xiāng)对(duì)充足，限制猪价大幅上涨。短期(qī)来看，“五一”小长假前(qián)，终端(duān)备货启动，集团场缩量挺(tǐng)价，支(zhī)撑猪价(jià)短线(xiàn)反弹。然而，假期效(xiào)应过后，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将重回供需(xū)基本面(miàn)。当(dāng)前距“五一”小长假仅剩3个交易(yì)日，期货(huò)盘面资金已经提前反映了市场情(qíng)绪。建议投资(zī)者控制仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪(zhū)价颓势不改，大概率仍将(jiāng)保(bǎo)持低(dī)位盘整运行状态。不过，市场预期二季度(dù)二次育肥缓慢(màn)入场，行情或(huò)好于一季度。按照官方能繁(fán)存栏(lán)数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏(lán)量(liàng)处于(yú)逐步增加的阶段(duàn)，并于10月份达(dá)到理论出栏峰值(zhí)，11月生猪(zhū)理论出栏(lán)量大(dà)概率环比下降。而(ér)11月份正值猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需增预期下，相(xiāng)对(duì)支(zhī)撑(chēng)当期生猪价格，故目前盘面11月价(jià)格相对坚挺(tǐng)。不(bù)过在国(guó)家良好调控之下(xià)，能(néng)繁母猪产能并未过度去化(huà)，生猪(zhū)存出栏(lán)量保持稳定，猪价(jià)不具备(bèi)持(chí)续大幅上(shàng)涨的基础条件。在国家政策端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的背(bèi)景(jǐng)下，期价上(shàng)行(xíng)压力(lì)恐加大，追涨风险积聚，操作(zuò)上，建议(yì)养殖端锚定(dìng)成(chéng)本，择机卖(mài)出套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需(xū)求不(bù)容乐观

　　昨日，马来(lái)西(xī)亚(yà)BMD毛棕(zōng)榈油期货(huò)盘(pán)中大幅下跌(diē)，连续(xù)第三个交易日下滑，并触及(jí)约(yuē)一(yī)个(gè)月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变(biàn)化(huà)多(duō)集(jí)中在需求端的扰动，一方(fāng)面，印度洗船事(shì)件为(wèi)盘面(miàn)带来了压力；另一方(fāng)面，市场(chǎng)对于第二波新(xīn)冠疫情(qíng)可能到来从而降低(dī)国(guó)内需求的担忧则进一(yī)步加速了盘面下(xià)滑。”国联期(qī)货(huò)农产(chǎn)品事业部分析(xī)师姜颖告诉期货日报记者，根据新加坡、日本等(děng)海外经验，第二波(bō)疫情的波及范围预计很大(dà)概(gài)率将小(xiǎo)于第一(yī)波，短期情绪(xù)释(shì)放后(hòu)，棕榈油将(jiāng)回(huí)归基本面。从(cóng)相关因素的梳(shū)理来看，目前处(chù)于短多长空(kōng)的(de)局面。

　　据国(guó)海良时期货油脂(zhī)分(fēn)析师孙啸介(jiè)绍，开斋节(jié)后市场(chǎng)延续了产(chǎn)地未来(lái)供需转(zhuǎn)宽松的(de)交易逻(luó)辑。马来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油(yóu)5、6、7月船期现(xiàn)货报价分(fēn)别为995美元(yuán)/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美元/吨左右的下跌(diē)。巨(jù)大的back结构也显(xiǎn)示出市场对东南(nán)亚地区棕榈油(yóu)食用需(xū)求转入淡(dàn)季以及印尼(ní)可(kě)能放(fàng)松DMO出口限制的(de)担忧。产地供需偏宽松(sōng)的(de)预(yù)期(qī)在印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量后得到强(qiáng)化。数据显(xiǎn)示，印尼2月份棕榈油(yóu)产量高(gāo)达425.2万吨，为历史同期(qī)最高水(shuǐ)平，仅(jǐn)环比1月(yuè)微降0.9万吨，降(jiàng)幅远(yuǎn)低于平均季(jì)节性减量。目前(qián)产地已步入增产(chǎn)季，在马来西亚摆脱洪水扰(rǎo)动后(hòu)，产(chǎn)区未来整体产(chǎn)量可(kě)能(néng)非常(cháng)可(kě)观。

　　“3月份(fèn)马(mǎ)来西亚出口大增，库(kù)存超预(yù)期下降至(zhì)167万吨，不过，4月份(fèn)马来西亚出(chū)口(kǒu)骤(zhòu)降(jiàng)，斋月节(jié)备(bèi)货结束、主要(yào)进口国植物油供应充足(zú)，印度3月棕榈油库(kù)存仍有59万吨，植物油(yóu)库(kù)存则继续增高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的影(yǐng)响或将冲(chōng)击印度(dù)对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料(liào)分析师郭文(wén)伟表示(shì)，检验机(jī)构AmSpec数据显示，马来西(xī)亚4月1—25日(rì)棕(zōng)榈油出口(kǒu)量为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕(zōng)榈油已(yǐ)经(jīng)步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需(xū)结构呈宽(kuān)松(sōng)趋势。不过，4月份处在复产初期，且今(jīn)年(nián)4月(yuè)份工作日较少，产(chǎn)量(liàng)预计在150万吨以下，4月底马(mǎ)来西(xī)亚(yà)棕榈(lǘ)油库存预(yù)计开始小幅(fú)度累库，且随着复产利多增强和出口前景不佳持续，后期马(mǎ)棕继续(xù)面临累库压力，棕榈油行情或维持承(chéng)压回调走势。

　　需求方(fāng)面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月份(fèn)印度食用(yòng)油进(jìn)口(kǒu)113.56万吨，处于(yú)季节性中(zhōng)性位置，其(qí)中棕榈油进口量高达72.8万吨(dūn)，占比突(tū)出(chū)。但是其国(guó)内食用油峰值库存问(wèn)题仍未解(jiě)决。截至3月末，其食用油总(zǒng)库(kù)存依旧在344.7万吨，未见回落。根(gēn)据目前已经走负的国际豆棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈油进口需(xū)求(qiú)大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈油近(jìn)月进口严(yán)重倒挂，远月有所(suǒ)修复，近月(yuè)进口偏低(dī)，远月买船有所增加。海关数据显示，3月进(jìn)口(kǒu)39万(wàn)吨，国(guó)内(nèi)棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港(gǎng)口库存仍处在历史同期(qī)高点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下(xià)降，随着气温升高及棕榈油消费进一步好(hǎo)转，需求有(yǒu)望回(huí)升(shēng)，国(guó)内(nèi)棕榈油(yóu)继续呈现去库走势。

　　展望(wàng)后(hòu)市，孙(sūn)啸(xiào)认(rèn)为，短(duǎn)期连盘棕榈油仍将(jiāng)随油脂(zhī)整体弱势运行，有(yǒu)下破可能。5月(yuè)份东(dōng)南亚天气值(zhí)得关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之(zhī)。如果出现持续干燥(zào)天(tiān)气，产区增(zēng)产节奏将被打破(pò)，届时，棕榈油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过(guò)，在(zài)姜颖看(kàn)来，短期棕榈油尚(shàng)存(cún)利多因素支撑。国内贸易商进口利润(rùn)深度(dù)亏损，5月船期频现洗船(chuán)，进口到港数量将明显减(jiǎn)少。在此基(jī)础上，随(suí)着天气升温，棕(zōng)榈油消(xiāo)费季节性回暖。第二(èr)轮(lún)疫情虽可能有影(yǐng)响，但无(wú)法改变消费逐(zhú)步恢复(fù)的大势，国内库存短期内仍可能加速去化。长(zhǎng)期(qī)市场对于未来(lái)供(gōng)应充裕的预期(qī)基本一(yī)致(zhì)。天气(qì)情况有所(suǒ)好(hǎo)转，马来西亚(yà)与印尼(ní)步入增产(chǎn)周期(qī)，供应增加而出口需求较差，未来产地存在累库预期。与此同时，国(guó)际豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低负值，棕榈(lǘ)油价(jià)格(gé)丧失(shī)竞(jìng)争优势，在豆油(yóu)、菜油未来存在集(jí)中供应压力的(de)情况下，棕榈油长期需求不(bù)容(róng)乐观(guān)。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多因素对盘面有一(yī)定支撑(chēng)，价格或以(yǐ)区间调整为主。长期来看，棕(zōng)榈油(yóu)将逐渐演变为(wèi)供强需弱(ruò)格局(jú)，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重心(xīn)或逐步下移。”姜颖说。

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