近期(qī)市场(chǎng)风向变动，北向资金调仓换股(gǔ)，外资基金(jīn)也纷纷行动。记者梳理发(fā)现，欧洲巨(jù)头施(shī)罗德(dé)旗下三只旗舰基(jī)金同时大(dà)手(shǒu)笔加(jiā)仓(cāng)“宁王”。3月底以来，宁(níng)王股价(jià)震荡上行，虽较高点仍有距离，但部分资金开始行动。透露什么信号？我(wǒ)们(men)一起来(lái)看(kàn)看。

　　欧洲巨(jù)头旗下三(sān)大基(jī)金同时行动

　　施罗(luó)德旗下“施罗德国际精(jīng)选基(jī)金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模43.96亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金前十大重(zhòng)仓股为中(zhōng)国平安、招(zhāo)商银行、紫金矿业、宁德时(shí)代(dài)、贵州茅台、万华化学、鼎龙股份、芒果超媒、海尔生(shēng)物。4月(yuè)，基金加仓宁德时代(dài)80％。

　　无独有偶(ǒu)，施罗(luó)德旗舰基金“施罗(luó)德国际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截(jié)至2023年(nián)4月底，台积电、腾讯(xùn)控股、阿里巴(bā)巴、AIA、美团(tuán)、紫金矿业(yè)、港(gǎng)交所、银河娱(yú)乐、宁德时代(dài)、隆(lóng)基绿能(néng)。4月，基金减持腾讯(xùn)控股3.42％，减持(chí)紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗舰基金(jīn)也加仓(cāng)宁(níng)德时代80％。“施罗(luó)德(dé)国际精选基(jī)金中国(guó)机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金(jīn)最新规模14.23亿美元。

　　截至(zhì)4月底，基(jī)金(jīn)前十大重仓(cāng)股为(wèi)腾讯(xùn)控股、阿里(lǐ)巴(bā)巴、美团、宁德时代(dài)、隆基绿能、蒙(méng)牛乳业、银河娱乐(lè)、紫金矿业(yè)、贵州(zhōu)茅台、深(shēn)圳国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减(jiǎn)持阿(ā)里(lǐ)巴巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中(zhōng)国新能(néng)源(yuán)车产(chǎn)业链

　　同一家机构(gòu)旗(qí)下三(sān)大旗舰基金同时加仓80％，究(jiū)竟(jìng)怎(zěn)么回事？

　　资(zī)料显示，这三只基金中(zhōng)，施罗德(dé)国(guó)际精选(xuǎn)基金中(zhōng)国(guó)A由Jack Lee管理；施罗德国(guó)际精选基金(jīn)大(dà)中华和(hé)施罗(luó)德国际精选中国机遇由Louisa Lo管理。最(zuì)新的基金(jīn)材料中(zhōng)并未(wèi)解释为何(hé)基金在(zài)4月大(dà)手笔加仓(cāng)宁德时(shí)代。不过，记(jì)者梳理(lǐ)发现(xiàn)，施罗(luó)德(dé)对中国新能源车产(chǎn)业链的看重是一以(yǐ)贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份(fèn)研究(jiū)日(rì)志(zhì)中解(jiě)释道：长期来看，关注三(sān)大主(zhǔ)题。一是电动车供(gōng)应链；二(èr)是技术自主可控；三(sān)是(shì)医(yī)疗健康(kāng)基础设施(shī)。

　　为何看好电动(dòng)车产业链？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随着气候(hòu)变化(huà)的影响日益显现(xiàn)，全球(qiú)各(gè)国的(de)脱碳行动变得越(yuè)来越重要(yào)。转(zhuǎn)向电动汽(qì)车（EV）是(shì)“脱碳”行动的(de)一个(gè)方(fāng)面。中国(guó)在(zài)这方面为投资者提(tí)供了重(zhòng)要的机(jī)会。中(zhōng)国在电动汽车价值链的供(gōng)应方面(miàn)是全球的领(lǐng)导(dǎo)者，同时中国对(duì)成品车辆(liàng)的需求方面(miàn)也占据(jù)重要(yào)地位。可能很多人不知道的是，全(quán)球2022年销售的(de)所(suǒ)有电动汽车中，57％是在中国销售(shòu)的。

　　整车制造之外，中国也是全球(qiú)电动车基础设施(shī)最完善(shàn)的国(guó)家之一。以充电桩(zhuāng)为例，中国平均(jūn)一个(gè)公共充电桩对应7辆车，欧(ōu)洲是16、美国是16、印(yìn)度是25、巴西是28。来源：施罗德官网(wǎng)。

　　在(zài)电动汽车(chē)供应链(liàn)中，有许多(duō)公司正在在各自的领(lǐng)域中建立(lì)主导(dǎo)地(dì)位，以某(mǒu)智能组件为例，它是(shì)电动汽车(chē)中用于电池和(hé)电机(jī)温控的关键组件的生产商。该公司在空调阀行业全(quán)球市场占有约60％的份额，并在电动汽车阀门行业拥有超过90％的市(shì)场(chǎng)份额。客户包括特斯拉等全球电动汽车专家以及福(fú)特、宝(bǎo)马等(děng)原始设备制造商（OEMs）。随着(zhe)电动汽车在全球(qiú)范(fàn)围(wéi)内继续占(zhàn)据(jù)市场份额——在法规的支(zhī)持下(xià)，该公司(sī)的增(zēng)长潜力是可(kě)预见(jiàn)的。

　　事实上，施罗德也并非(fēi)孤例(lì)。

　　另一欧(ōu)洲巨头安联(lián)投(tóu)资旗舰(jiàn)基(jī)金(jīn)安(ān)联神州A股(gǔ)基金也在(zài)3月大手笔加筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思仓宁德时代。

　　这只(zhǐ)基(jī)金(jīn)最新规(guī)模47亿美元，截至3月底(dǐ)，基金(jīn)前(qián)十大重(zhòng)仓股为贵(guì)州茅台(tái)、中信证券(quàn)、宁德时(shí)代、中国中(zhōng)免、东(dōng)方(fāng)财富、美(měi)的集团、迈瑞医(yī)疗、安(ān)井食品、锦江集团、中(zhōng)国(guó)平安。

　　3月(yuè)，基金(jīn)对前(qián)十(shí)大重仓股逐一加仓，其中加(jiā)仓幅度最大的就(jiù)是(shì)宁(níng)德(dé)时代，加(jiā)仓幅度高(gāo)达22.17％。此外，基金(jīn)对中国中免加(jiā)仓21.10％，基金加仓贵(guì)州茅(máo)台15.05％。对前十大重仓股中其余(yú)公(gōng)司(sī)均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市场(chǎng)份额超40％

　　中汽协（中国汽车工(gōng)业协(xié)会）近日发布的数(shù)据(jù)显示，2023年4月，我国动力电池产(chǎn)量47.0GWh，同比(bǐ)增38.7％；装车量25.1GWh，同(tóng)比(bǐ)增89.4％；新增(zēng)6.7万台公(gōng)共充电桩，同比增长(zhǎng)52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电(diàn)池行业集中度方面，今年4月，尽管我国(guó)新能源(yuán)汽(qì)车市场共计36家动力电池(chí)企业实现装车配套，较去(qù)年同(tóng)期增加2家。但是排名前3家、前5家、前10家(jiā)动力电池企业(yè)动(dòng)力(lì)电池装车(chē)量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装(zhuāng)车量比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度(dù)依旧较高。

　　企(qǐ)业排名来看，根据中(zhōng)国(guó)汽车动力电池产业创新联(lián)盟数(shù)据显示，今年(nián)4月(yuè)，宁(níng)德时代以40.83％的占比(bǐ)持续领跑，比(bǐ)亚迪、中创(chuàng)新(xīn)航、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、国轩高科分别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第(dì)6-10名则分别(bié)为：欣旺(wàng)达、LG新能源、蜂巢(cháo)能源、孚能(néng)科技、瑞(ruì)浦兰(lán)钧(jūn)。

　　作为动力(lì)电池行业的龙头企业(yè)，宁德时代于2023年(nián)一季度实现营业(yè)收入890.38亿元，同比增长82.91％；实(shí)现净利润98.22亿元，同比增长557.97％，单季利润增(zēng)速创历史新高。

　　北向资金调仓换股，“宁(níng)王”重受青睐

　　或许是基于优异(yì)的业绩，来自Wind的数(shù)据显示(shì)，截至5月(yuè)14日，最近7天北向资(zī)金净(jìng)流入(rù)宁德时代15.75亿元，位(wèi)居北(běi)向净流入榜首。北(běi)向资金(jīn)净流入较多的其它个股还包括宁(níng)德时代、工(gōng)业(yè)富联、贵州茅台、工商(shāng)银(yín)行、北方华创、兴(xīng)业银(yín)行、紫金矿(kuàng)业(yè)、建(jiàn)设银行、比(bǐ)亚迪、中国石化。北向资(zī)金净流出(chū)较多的个股(gǔ)包(bāo)括格力电器、中(zhōng)国建筑、东方财富、中国中免、阳光(guāng)电源、中兴通讯、科(kē)大讯飞(fēi)、隆(lóng)基(jī)绿能、长(zhǎng)江电力、恒瑞医药(yào)。

　　看好的“宁王”的(de)外资还(hái)包括“柏(bǎi)基(jī)”。超长(zhǎng)线投资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁德时(shí)代。

　　柏基在谈及为何持有宁德(dé)时代时，写道：宁德(dé)时代(dài)所处的(de)位置是(shì)令人羡慕(mù)的。它背后有两大增(zēng)长机(jī)遇(yù)一是电(diàn)动车二是储(chǔ)能；CATL聪明(míng)地选择聚焦磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池，这方(fāng)面它的(de)市场份额是领(lǐng)先的(de)。此外(wài)，磷酸铁锂电池因为安全性、生命(mìng)周(zhōu)期和不含钴(gǔ)等(děng)特(tè)征而(ér)受到欢迎；动(dòng)力电池(chí)的企(qǐ)业发展与(yǔ)政府的脱碳计(jì)划是一(yī)致的。CATL的领导(dǎo)者(zhě)也非常有远见(jiàn)。

　　柏基同(tóng)时也解释(shì)了(le)：他们(men)如何通过 “柏(bǎi)基十问”来考察宁德时(shí)代的。

　　不过，柏基也表示，如(rú)同所有的投资者，他们的判断也可能是错的。例如，若(ruò)未(wèi)来新的电池(chí)技术出现，宁德时代的竞争优势不(bù)复(fù)。随着(zhe)电池成本(běn)下(xià)降，宁(níng)德(dé)时代(dài)若(ruò)不能(néng)保持利润(rùn)率(lǜ)。宁德(dé)时代和电动车厂商(shāng)的关系若不能(néng)维系(xì)。这(zhè)些(xiē)因素都会影响柏基对于宁德时代的判断。

　　但并(bìng)非(fēi)所有的外资都在加仓宁德时(shí)代。4月另一欧洲巨头安本(běn)投资旗舰中国基(jī)金“安本标准(zhǔn)SICAV I-中国A股可持续股票(piào)基(jī)金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微(wēi)微减仓(cāng)宁德时代0.04％。基(jī)金最新(xīn)规模(mó)35.62亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，基金(jīn)持(chí)有的前十大重仓(cāng)股为贵州茅台、宁德时代、中(zhōng)国中免(miǎn)、迈瑞医疗(liáo)、爱尔眼科、华测检测(cè)、招商银行、美的集团、广联达(dá)、宁波(bō)银行。

　　摩根大通加仓泸州老窖

　　宁德时代之外，互联网或者食(shí)品(pǐn)饮料也颇受关(guān)注(zhù)。

　　例如，摩根大通旗(qí)舰基金“摩根基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规(guī)模395 亿元人民币(bì)，截至2023年一季度末，基金前十大重仓股(gǔ)为贵州(zhōu)茅台、金山(shān)软件、中国平安、招商银(yín)行、万华化(huà)学、恒(héng)生金融、泸(lú)州老窖、迈(mài)瑞医疗、京东方。3月(yuè)基金加仓幅度最大(dà)的为泸州老窖，加仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股票基金-中(zhōng)国机(jī)遇基(jī)金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模(mó)47.83亿美元(yuán)。截至2023年 3月底，基金前十大重仓股为腾讯控股、贵州茅台、网(wǎng)易、阿里巴巴、中(zhōng)国平安、招商银行、石药集团、AIA、平安银行、美团。3月，基金加(jiā)仓阿里巴巴11.66％。

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