5月迎来开门红，A股(gǔ)成(chéng)交额连续(xù)20日保持在(zài)1万亿以上(shàng)，市(shì)场对于人(rén)工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布(bù)了(le)5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了(le)154只金(jīn)股，从(cóng)行业(yè)来看，机械(xiè)设备(bèi)行(xíng)业板块暂时是(shì)5月机构(gòu)人(rén)气最(zuì)三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两者一定程(chéng)度与(yǔ)中特(tè)估概(gài)念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明(míng)显，计算机板(bǎn)块关注度(dù)则快速下降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印(yìn)证，传媒板块(kuài)率先突(tū)破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小幅(fú)回(huí)暖，可(kě)能与淄博(bó)烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金(jīn)股标的集(jí)中度来(lái)看，150多(duō)只金股中，有(yǒu)22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家及以上(shàng)的机(jī)构共同推(tuī)荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获(huò)得3家以上机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的(de)逻辑也(yě)主要是(shì)两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前茅(máo)，精(jīng)测电子(zi)贡献其(qí)中绝大(dà)多数收益(yì)，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如(rú)近几(jǐ)期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体(tǐ)现在热(rè)门金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的(de)金(jīn)股中仅(jǐn)宁德(dé)时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则(zé)出(chū)现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持(chí)保守看法

　　各(gè)大券商对五月份(fèn)的投资方向做了预判，综合多家观(guān)点，券商(shāng)们对五(wǔ)月的大盘的(de)看法(fǎ)比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行业(yè)是电气设备、消费、医(yī)药、军(jūn)工(gōng)，对地产股的(de)走势机构有(yǒu)分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有事件(jiàn)驱动(dòng)所(suǒ)以有(yǒu)短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投(tóu)资(zī)的(de)一(yī)个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市(shì)场的相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则(zé)四年(nián)均(jūn)报下跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(包括(kuò)重大项(xiàng)目的陆续推出和开(kāi)工(gōng))不会(huì)停止;同时，管理层对信(xìn)用风险(xiǎn)及资产价格风险的(de)容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通(tōng)道、通(tōng)胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格局(jú)下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策(cè)略认(rèn)为市场(chǎng)依然维持震(zhèn)荡(dàng)格(gé)局，长期看(kàn)二级市(shì)场估值体系国(guó)际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望(wàng)迎来深(shēn)蹲起跳(tiào)的机(jī)会，可以做一(yī)把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革(gé)红利释(shì)放非(fēi)常值得期(qī)待(dài)。

　　招(zhāo)商(shāng)策略(lüè)判断在去杠(gāng)杆的背景(jǐng)下(xià)，要(yào)么减少(shǎo)负(fù)债，要么增加(jiā)资本，减(jiǎn)负债会(huì)带来经济(jì)收缩压力，增(zēng)资本会带来股票(piào)供给(gěi)压力(lì)，市场尚未走出这种被动局面的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示经济(jì)下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的回(huí)落是衰退性的，不(bù)意(yì)味着(zhe)流(liú)动(dòng)性出(chū)现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期(qī)增加股票(piào)供给(gěi)担忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持(chí)二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等(děng)一线白马(mǎ)等(děng)业绩增长确定(dìng)性(xìng)高、估值(zhí)不高，可(kě)以有相对(duì)收益。(关键词：医药(yào)、食品饮(yǐn)料等白(bái)马股)

　　海通策(cè)略展望(wàng)5月(yuè)市场(chǎng)环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部(bù)分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从(cóng)管理层的政(zhèng)策取向来看，短期(qī)打破概率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市场下跌(diē)后5月有些积极(jí)因素出现(xiàn)，建(jiàn)议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利(lì)增速(sù)下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期(qī)小(xiǎo)批多次(cì)的微刺激(jī)下，市场对短期(qī)经(jīng)济预期偏乐观，而实(shí)际(jì)政策效果难以(yǐ)对冲来自(zì)房地(dì)产等领域带来的经济下(xià)行动能，基(jī)本面预期很(hěn)有可能下修;再次(cì)，改革(gé)和结构调整依(yī)然(rán)是政三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式策主要目标，政府不托(tuō)底，政策不全面(miàn)放松的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门的(de)维稳措(cuò)施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的(de)趋势(shì)，5月份(fèn)市场仍将(jiāng)继续(xù)维持弱势下(xià)跌格局。

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