近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号(hào)”来(lái)进行调侃式(shì)的比喻(yù)，让(ràng)其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决(jué)定(dìng)没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引(yǐn)发的(de)风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随(suí)着脱(tuō)口秀不断破圈(quān)，笑(xiào)果文化也(yě)成为(wèi)了备受资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得众多(duō)资本8轮融(róng)资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融(róng)资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册(cè)资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺(yì)术交流策(cè)划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆(bào)，让(ràng)脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成(chéng)为(wèi)了(le)炙(zhì)手(shǒu)可热的行业，笑(xiào)果文化也成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并(bìng)押宝(bǎo)这(zhè)一赛(sài)道，《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者整理公开信息发(fā)现，笑(xiào)果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资(zī)本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集(jí)团(tuán)、泽时投资的(de)战(zhàn)略(lüè)投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山资本和游族网(wǎng)络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的(de)天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩(kuò)张的关键一子，今年(nián)4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑(xiào)果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第(dì)四个(gè打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人)演艺空间。此外，近年来(lái)对外(wài)投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的(de)企业(yè)共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续(xù)的(de)企(qǐ)业(yè)有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公(gōng)司(sī)、上海青豆(dòu)结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生(shēng)了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭(guō)凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类(lèi)型变更为有限责(zé)任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的(de)前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的(de)A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他也是刚从网上看(kàn)到本次出(chū)事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业在国内处于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表(biǎo)现形式丰富多样(yàng)，而(ér)在该领(lǐng)域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这(zhè)些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求(qiú)的(de)就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让(ràng)观众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人(rén)认为，出于(yú)节(jié)目效果可能需要张狂和(hé)外向一些，但(dàn)公众场合下(xià)脱口秀(xiù)中的(de)开玩笑(xiào)也要注意把握分(fēn)寸，尤(yóu)其涉(shè)及到国家政治和解(jiě)放军形象等严肃(sù)话题，确(què)实不(bù)该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可(kě)能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者注意(yì)到，笑果(guǒ)文(wén)化的业务(wù)和腾(téng)讯(xùn)关(guān)联(lián)颇深，资(zī)料(liào)显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)视(shì)频联合笑(xiào)果(guǒ)文化打造(zào)了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人(rén)及(jí)编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和(hé)笑果文(wén)化联合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文(wén)化相关(guān)人(rén)士去年称，受众面最广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以占(zhàn)到公司(sī)百(bǎi)分之四十(shí)的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口秀百年(nián)以(yǐ)上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的(de)发(fā)展历(lì)程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等热门综(zōng)艺频(pín)频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至(zhì)。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗(qí)下的(de)思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业(yè)也(yě)明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文(wén)化外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌(pái)融资(zī)轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年(nián)及以前。同时(shí)，资本(běn)对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资(zī)本(běn)市场的反(fǎn)应与高速增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行(xíng)业(yè)发(fā)展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合(hé)增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了(le)这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人(rén)高(gāo)承远对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核(hé)心原因在(zài)于(yú)，资本(běn)的投资逻(luó)辑天然(rán)是确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和(hé)不可复制性。演员的不(bù)确定性(xìng)、创作的不确定(dìng)性、观(guān)众审美的(de)不确(què)定性，以及踩红(hóng)线等(děng)重要舆情事件等，都可(kě)能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可(kě)持续发展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合(hé)规的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的上线，这才(cái)是这个行业可(kě)持续、良打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人n style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人性(xìng)发展的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和(hé)这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视(shì)剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而(ér)非(fēi)平(píng)台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事”却(què)很难(nán)讲述(shù)，这也是(shì)备(bèi)受(shòu)资(zī)本(běn)市(shì)场冷遇的原因。

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