蜗牛是不是昆虫类-橘子百科-橘子都知道

蜗牛是不是昆虫类沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之(zhī)一：低估值、高(gāo)分红

　　低估值、高分红，是包括能(néng)源链、“一带一路”和运营商在内(nèi)的“中特(tè)估(gū)”方向最鲜明的共同(tóng)特征：1）截至2022年底，能源链(liàn)、“一带一路”和(hé)运营商(shāng)PB估值分别处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历(lì)年初以来(lái)的大幅上涨后，当前这(zhè)些板块估值(zhí)仍处于历(lì)史平均水平附近。2）与此同(tóng)时，能源链、“一(yī)带一(yī)路”和运(yùn)营商股息率显(xiǎn)著高于市场整体(tǐ)，较高的分(fēn)红(hóng)也成为其(qí)进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估(gū)”投资范式之二：政策的持(chí)续支撑和催化

　　政策持续支撑和催化，成为“中(zhōng)特估”中(zhōng)“一带一路”和运营商板块修复的重要(yào)驱动。

　　1）“一(yī)带一路(lù)”：在“一带一路(lù)”十(shí)周年之际，从(cóng)沙伊和解、中俄(é)深化合作联合声明、中巴联合声明等，以及后续5月(yuè)召开(kāi)在即的第三届蜗牛是不是昆虫类(jiè)“一(yī)带一路”国(guó)际合作高峰论坛(tán)，“一带一(yī)路”相关(guān)利好不(bù)断(duàn)，板(bǎn)块行(xíng)情得到催化。

　　2）运营商：去(qù)年10月以来，数字经济上(shàng)升为国(guó)家战(zhàn)略，相关(guān)政策密(mì)集出台(tái)。今年国(guó)务院改组(zǔ)又新设国(guó)家数据局。运营商(shāng)作为“数字经济”的基础(chǔ)设施，持续得到(dào)催(cuī)化。

　　三、“中特(tè)估”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值的全(quán)年(nián)宏观主线驱动盈利能力(lì)修复，带动能源(yuán)链整体(tǐ)性上涨。1）能(néng)源产业(yè)链(liàn)作为原材料高度依赖海(hǎi)外供(gōng)应、同时下(xià)游需求基本集中(zhōng)在国内(nèi)市(shì)场的(de)方向之一，将充分受益(yì)于人(rén)民币(bì)升值的宏观趋势。2）中国(guó)经济复苏，下(xià)游领域需求(qiú)预期回暖，能源产业链(liàn)尤其是行业龙头盈利(lì)已在修(xiū)复。

　　四、沿着三条投资(zī)范(fàn)式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了能(néng)源链、“一带(dài)一路(lù)”和运营(yíng)商等之(zhī)外，当前我们建议(yì)关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口(kǒu)）、大型银行等(děng)细分方向(xiàng)。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制造(zào)业作为(wèi)国(guó)家重点(diǎn)支(zhī)持的(de)战略性产业之一，近年来经历了行业(yè)调整和产(chǎn)能(néng)过(guò)剩的困(kùn)境，但近期板块景气已在改善(shàn)：一方面(miàn)，随着全球(qiú)航(háng)运市场需求正在(zài)增长，带来包(bāo)括化学品船与成品(pǐn)油轮船的订(dìng)单大幅提(tí)升。另一(yī)方面(miàn)，国企改革推动造(zào)船企业重组(zǔ)整合和产能优化(huà)之(zhī)下，国内船舶(bó)制造业已在逐步实现(xiàn)结构调整和产能优化。

　　2）交(jiā蜗牛是不是昆虫类o)运（公路、铁(tiě)路、港口）：五一期间各项数据(jù)恢复(fù)良好(hǎo)。业绩确定性强，承(chéng)诺高(gāo)分红，类(lèi)债属性(xìng)突出。经济增(zēng)速(sù)下行(xíng)，高速公路、铁路、港口资产(chǎn)稳健性凸显，业绩(jì)成长及确(què)定性较高。同时(shí)近几年，高速公路及铁(tiě)路板块上市公司(sī)更加注重投资人回报，多家(jiā)公司发布股东回报(bào)计划，大幅提(tí)高分红比例以及承诺未来几年高分(fēn)红(hóng)水平(píng)，给投(tóu)资人带来确定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资需求回暖(nuǎn)，基本面有(yǒu)支(zhī)撑，板块估值也具备修(xiū)复空间。2023年以(yǐ)来(lái)，信贷需求连续(xù)三个月超预期回暖，在稳增长和扩投资的政(zhèng)策基调下，后续(xù)信贷(dài)、社融仍有望(wàng)平稳增长。此外，作(zuò)为业绩稳(wěn)定且高分红的板块，当前银行(xíng)PB估(gū)值处于2016年以来11.6％的(de)较低位置，修复空间(jiān)较(jiào)大。