金融(róng)界4月28日消(xiāo)息(xī) 为规范开展(zhǎn)内地(dì)与香港利(lì)率互换(huàn)市场互(hù)联互通(tōng)合作(zuò)相关业务(wù)，保护(hù)境内外(wài)投(tóu)资(zī)者合法权(quán)益，维护利率互换市场秩(zhì)序，中国人民银(yín)行制定(dìng)了《内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港利率互(hù)换市(shì)场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人(rén)民银行有关部门负责人(rén)表示，未(wèi)来中国人民银行将根据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适时(shí)增加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化(huà)交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效(xiào)的(de)风险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结合各方(fāng)面情况，在风险可(kě)控、对等(děng)互利的原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下为中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行有关部门负责(zé)人(rén)就《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的(de)境(jìng)外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中(zhōng)国人民(mín)银行关(guān)于境外(wài)央行、国际(jì)金融组织(zhī)、主权财富基(jī)金运用人民币投资银(yín)行间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关于进一步做好境外(wài)机构投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资银行间债(zhài)券市(shì)场有关事宜的(de)公告》（中国人(rén)民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互(hù)联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（中(zhōng)国人民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行(xíng)间债(zhài)券市场准入(rù)备案的(de)境外(wài)投资者等，可根(gēn)据《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参(cān)与(yǔ)“北向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外(wài)投资者可以(yǐ)签署的协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法》，境(jìng)内外投资(zī)者开展“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)前(qián)可以与交易对手方签署(shǔ)经中国人(rén)民银行认可的衍生品主协(xié)议或(h119出警收费吗 119出警收费标准是多少uò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算(suàn)衍生(shēng)品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协(xié)议。境内投资者应当将(jiāng)是(shì)否签署协议、签署协议类型(xíng)等事项向中国外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国银行间市(shì)场(chǎng)交易商协会正(zhèng)在研(yán)究制定“互(hù)换(huàn)通”衍生(shēng)品(pǐn)协议，待(dài)其正(zhèng)式发布后也(yě)可供境内外投资者选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外(wài)投资者的投资(zī)范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”境(jìng)外投资者现(xiàn)阶段可在银行间(jiān)市场开(kāi)展符(fú)合集中清算要求(qiú)的人民(mín)币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认可的境外电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)、境内电子交易平台包括哪(nǎ)些(xiē)？境外投资者的(de)对手方、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受(shòu)认可(kě)的境外电子交易(yì)平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市场(chǎng)需求加入其他受认可的电(diàn)子交易(yì)平台，受(shòu)认可的(de)境内电子交(jiāo)易平台(tái)为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展(zhǎn)人民币利率互(hù)换交易，“北(běi)向互换通”参照(zhào)“债(zhài)券通(tōng)”相关安排(pái)，由境(jìng)内投资(zī)者（即“互(hù)换通”报(bào)价商）与境外投(tóu)资者进行交易，“互换(huàn)通(tōng)”报价商名(míng)单(dān)可在中(zhōng)国外(wài)汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内电子交(jiāo)易平台达成，交易一经达(dá)成(chéng)即视为交易已(yǐ)确认。境外(wài)投资者(zhě)可通过中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的境外(wài)电(diàn)子交易平台(tái)与境内电子交易平台的连接(jiē)，向(xiàng)境内电子(zi)交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报(bào)价商(shāng)达成交易。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民银行认可的境(jìng)内(nèi)清算机(jī)构和香港证(zhèng)监会(huì)认可的(de)境外清算机(jī)构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的境内清算机构为银行(xíng)间市场清(qīng)算(suàn)所股份有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称上海清算所(suǒ)），香港证监会认可的境外清算机构为香港交易所旗下香港场外(wài)结算有(yǒu)限公(gōng)司(sī)（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开(kāi)展集中(zhōng)清算的(de)主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者(zhě)需要申请获得场(chǎng)外结算(suàn)公司清(qīng)算会(huì)员(yuán)资格或作为清(qīng)算客户委(wěi)托场外(wài)结算公司综合清算会员代理清算，并与场外结算公司综合清(qīng)算(suàn)会员签(qiān)订客户清算协议。交易达成后，境内外清算(suàn)机构对交易进行(xíng)风控检查，对于符合集(jí)中清(qīng)算(suàn)要求的交易(yì)及时纳入集中(zhōng)清算。境外机(jī)构通(tōng)过场外结算公司或其综合清算会员完成(chéng)保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清(qīng)算机构(gòu)如何进行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构作为中央对(duì)手方针对(duì)已成(chéng)交的交易充(chōng)当买方的卖方(fāng)和(hé)卖方的买方的一种法律安排，并据此与买方(fāng)和卖方建立两个(gè)新合约，以(yǐ)清(qīng)偿(cháng)买(mǎi)卖双方之间的初始(shǐ)债(zhài)务。“北(běi)向互换通”业务中(zhōng)，境外与境(jìng)内(nèi)参(cān)与者(zhě)达成的交易(yì)在经过(guò)上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公(gōng)司的集中(zhōng)清算审核(hé)后，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司(sī)于当日将(jiāng)交易(yì)进(jìn)行合约替代，进入(rù)集中清算，生成为三个独立的新合约，分别(bié)为境外参与者与场外结算公司、场外结(jié)算(suàn)公司(sī)与(yǔ)上海清算(suàn)所、上海清算所(suǒ)与境(jìng)内(nèi)参与者之间的(de)合约。境(jìng)外与(yǔ)境(jìng)内参与(yǔ)者(zhě)之间将不(bù)再(zài)存(cún)在(zài)合同关系。对于(yú)未纳(nà)入集中清算的交易，依照成(chéng)交双方约定的(de)处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景(jǐng)下的跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算(suàn)所与场外结算公司之间的(de)跨境资(zī)金结算主要通过人(rén)民币跨(kuà)境支付系统(tǒng)办理。同(tóng)时，场(chǎng)外结算(suàn)公司可在(zài)境内银行开立人(rén)民币(bì)基(jī)本(běn)存款(kuǎn)账户和人(rén)民(mín)币(bì)“互(hù)换通(tōng)”结算专用存款账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为(wèi)极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交易结算需(xū)要在(zài)应急情(qíng)况下(xià)所融入资金的本息和费用(yòng)以及符合中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行规定的其(qí)他收入支出(chū)等(děng)。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务(wù)风控方(fāng)案的(de)一部分，上海清算所与场外结算公司(sī)将针对(duì)双方(fāng)清算所(suǒ)之间(jiān)的(de)风险敞口建立“互换(huàn)通”资(zī)源池安排。双(shuāng)方(fāng)向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资(zī)源池独立(lì)于每(měi)一(yī)中央对手方从各自清算参与者收取和(hé)追缴的(de)保证金、清算(suàn)基金(jīn)之外，不用于(yú)任(rèn)何(hé)会(huì)员机构的违约损失分摊(tān)。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义(yì)于(yú)境外开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用账户，场(chǎng)外结算(suàn)公司向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在(zài)以上海清算所名义(yì)于(yú)境内(nèi)开立的“互换通(tōng)”专用(yòng)人民币/外币账户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境债权(quán)债务(wù)登记及(jí)额度管理要求。场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司与上海清算所每(měi)日基于双方(fāng)清(qīng)算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过境内外存管银行办理人民币或外币(bì)资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及(jí)时履行报送义务。上海(hǎi)清算所和境内资源池存(cún)管银(yín)行应当向(xiàng)人民币跨(kuà)境收付信息管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息(xī)；被撤销的交易如涉(shè)及双边结算补(bǔ)偿(cháng)金的，相关境内结算(suàn)银行应当进行跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关(guān)主体应(yīng)当按照(zhào)规定履行国际收支(zhī)统计申报(bào)义(yì)务，原则上“互换(huàn)通”交易(yì)和资源池业务(wù)由上海清算(suàn)所集(jí)中进(jìn)行国际(jì)收支统计申报，补偿金等(děng)不(bù)经由(yóu)上海清(qīng)算所清(qīng)算的(de)交(jiāo)易或资金收付，由境内投(tóu)资(zī)者等相关主体进(jìn)行国际收支(zhī)统计申报(bào)。

　　九、如何理(lǐ)解“北向(xiàng)互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”充分考虑境(jìng)外(wài)投资(zī)者投资银行(xíng)间债券市场的情况，初期全市场每日交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部(bù)境外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换通”开展利率互换交易(yì)在(zài)轧(yà)差后的名义本金净(jìng)额(é)每日不超过200亿(yì)元人民币），清算限额(é)为40亿元人民币(bì)（即上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司之(zhī)间(jiān)净(jìng)头(tóu)寸对应的(de)“互(hù)换通(tōng)”资源(yuán)池(chí)风险敞(chǎng)口(kǒu)上限为40亿元人民币(bì)）。未来(lái)，可根据市场发展情况适时调整(zhěng)额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结(jié)算行应当(dāng)遵守的(de)人民币购售业(yè)务相关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件主要包括(kuò)：《中国人民银行关于明确跨境人民币业务(wù)相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行关于调(diào)整人民币购售(shòu)业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓宽人民币购售业(yè)务(wù)范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银行(xíng) 国家(jiā)外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅(tīng)关(guān)于加强(qiáng)境外金融机构进(jìn)入(rù)银行间外(wài)汇市(shì)场开展(zhǎn)人民币购售(shòu)业务宏(hóng)观审慎管理有(yǒu)关(guān)事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于(yú)完善人(rén)民币购售业(yè)务管理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售业务境外参加行和境外清算行(xíng)进入银行间外汇市(shì)场有关事项的公告(gào)》（中(zhōng)汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内(nèi)银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市(shì)场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境(jìng)外(wài)清算(suàn)行和境外参加行的业务模式119出警收费吗 119出警收费标准是多少、产品(pǐn)种类和信息报送等(děng)相关安(ān)排。根据《办法》和人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务(wù)管理规定，香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)在境内(nèi)银(yín119出警收费吗 119出警收费标准是多少)行间外汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时(shí)，应当确保与(yǔ)其相关的境外投资者在本机构(gòu)的资金兑换是基(jī)于“北(běi)向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇(huì)参与交易的，其(qí)交易(yì)到期或不再继(jì)续(xù)参与的(de)，原(yuán)则(zé)上(shàng)应当通(tōng)过香港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便持有外汇的境外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生品(pǐn)市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者(zhě)可(kě)在香港结算行办理外(wài)汇(huì)资金兑(duì)换，香港结(jié)算行由此所产(chǎn)生的头(tóu)寸可到境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境(jìng)外投(tóu)资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结算行为境外投(tóu)资者办(bàn)理外汇资(zī)金兑(duì)换时，应当做(zuò)好真实性(xìng)审核相关工作，确(què)保(bǎo)所兑换(huàn)的(de)资(zī)金(jīn)用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民(mín)币资金，可继续投资(zī)，如用于非“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资用途，应当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑(duì)换(huàn)为外汇(huì)。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金融(róng)市场(chǎng)基础(chǔ)设施应当向中(zhōng)国人民银行认可(kě)的交易报(bào)告库报告“北向(xiàng)互换通”交易相关数据。中国外汇(huì)交易中(zhōng)心是中国人民银行认可的“北向互换通(tōng)”数(shù)据(jù)的(de)交易(yì)报告库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投(tóu)资者无需另行报告(gào)。此外，中国人(rén)民银行(xíng)和相关监管部(bù)门可以根据需(xū)要向基础设施调取(qǔ)与(yǔ)境(jìng)外投(tóu)资者投资(zī)活动相关的(de)数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相(xiāng)关配套业(yè)务细则吗？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发(fā)布，境内电(diàn)子交易平台、境内外清(qīng)算机(jī)构将制订配(pèi)套的业务规(guī)则等文件(jiàn)并(bìng)对外(wài)发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未(wèi)来有(yǒu)什么发展(zhǎn)计(jì)划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)情(qíng)况，适时(shí)增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额度(dù)，优化(huà)交易清算安排，为境外(wài)投(tóu)资(zī)者提供更加便利(lì)高(gāo)效的风险管理工具。另外(wài)，两地(dì)监管当局(jú)将结(jié)合各方面情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的原则(zé)下(xià)，适时(shí)研(yán)究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通(tōng)”。

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