大家(jiā)好(hǎo)，简单看一个(gè)基金经理，把新能(néng)源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场都(dōu)在(zài)讨论一个基金经理，海富通的吕越(yuè)超老师。

　　对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么>

　　从其管理(lǐ)的海富通股(gǔ)票混合来看，截至去(qù)年年(nián)底(dǐ)，持仓基本(běn)为(wèi)新能源(yuán)板块股票。

　　结(jié)果到了今(jīn)年(nián)一季(jì)度末，已经基本清仓了新能(néng)源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海(hǎi)富通股(gǔ)票混合外，其他三(sān)只(zhǐ)产品(pǐn)也基本重仓了AI板块。

　　吕越超(chāo)在(zài)一季报称，在一季度的操作(zuò)中，本基(jī)金总体把握住了(le)市场的节(jié)奏(zòu)变化和结构转换，降低了新能 源(yuán)板块的配置(zhì)权重，较好地把握了 TMT 板块(kuài)的(de)投资机会，组合调整取(qǔ)得了明显(xiǎn)的(de)超(chāo)额收(shōu)益。

　　另外，他称(chēng)，中国(guó)特色估值体系所代表(biǎo)的(de)传统实体行(xíng)业正在被(bèi)市场一部分“聪明钱”定价，后续(xù)可能成为(wèi)市场最有持续(xù)性的一(yī)条结构主(zhǔ)线(xiàn)。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，海富通(tōng)股票混合今年以来涨了14％，其他三只产品(pǐn)今年(nián)以来均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么(me)走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主(zhǔ)题板(bǎn)块在短(duǎn)期(qī)高度依(yī)赖交易(yì)，阶段性失去靠配置(zhì)获取超额回报的特征。TMT板块(kuài)成交占全市(shì)场比重超40％的天数已累计(jì)达到22天(tiān)，上一(yī)次出(chū)现持(chí)续成交占(zhàn)比(bǐ)超过40％的板块是(shì)2021年7月底的(de)电力设(shè)备及新能源(yuán)，持续约28个(gè)交易(yì)日，在此(cǐ)期(qī)间新能源ETF累计收(shōu)益率仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累(lèi)计回报率为(wèi)-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出类(lèi)似特征，尽管热(rè)闹(nào)，但不赚钱。过去两(liǎng)周，科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏(xì)传(chuán)媒ETF分(fēn)别出(chū)现过6次、6次和5次(cì)单日涨幅超过2％的行情，最大单日涨(zhǎng)幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间(jiān)跌(diē)幅(fú)达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他(tā)AI相关(guān)主题ETF在内，平(píng)均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块(kuài)累计(jì)成交了5.41万亿(yì)元，但(dàn)总市(shì)值反而减少了6717亿元(yuán)，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券(quàn)认为(wèi)，TMT大年通(tōng)常(cháng)分为“春季(jì)躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛(shèng)夏攻势(shì)”“获利了结”四波(bō)行情(qíng)，春(chūn)季躁(zào)动后往(wǎng)往会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左右(yòu)。面对这种调(diào)整，逢低加(jiā)仓是最(zuì)佳策略，因(yīn)为(wèi)往往(wǎng)后续盛夏攻(gōng)势大概率创新高。如果今年(nián)在业绩披露(lù)期结束后，随着AI+/数字经(jīng)济/自主可控(kòng)等大(dà)产业趋势以政(zhèng)府支持力度进一(yī)步加大、资本开支增加、订单增加和产品销量业绩(jì)的改(gǎi)善逐渐(jiàn)被市场(chǎng)所确定，则TMT将会重回上(shàng)行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或(huò)阶(jiē)段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段(duàn)性顶部亦或(huò)基本形(xíng)成本轮调整(zhěng)标志着AI等高位板块(kuài)或阶段性(xìng)见(jiàn)顶(dǐng)，指数(shù)上半年阶(jiē)段性顶部(bù)亦(yì)或基本(běn)形成。本次大幅调(diào)整主要还是因为(wèi)在AI相关板块市场情绪处于极(jí)值的情况(kuàng)下，叠加(jiā)上述(shù)基本面风险因(yīn)素逐步(bù)发酵(jiào)，市场内生调(diào)整需求出现集中释(shì)放。就资本(běn)市场而言，或代表(biǎo)本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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