为了让(ràng)自己的限售股解禁后能获得好的回报，上市(shì)公(gōng)司董事长雇人(rén)拉抬自家的股票(piào)价格，然后高位出货(huò)。

　　最近(jìn)，中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会(huì)网站披露了一(yī)则行(xíng)政处罚决(jué)定书(shū)，引发(fā)市场关注。时(shí)为新美星董事长何德平和其配偶黄秀芳提供资(zī)金，委托蒋维对(duì)新美星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便(biàn)后续(xù)自(zì)己(jǐ)减持(chí)获利(lì)。蒋维跟(gēn)毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)合(hé)谋，控制35个证券账户，利用资(zī)金(jīn)优势、持股(gǔ)优势，连续(xù)集(jí)中交(jiāo)易(yì)新美星，影响公司股价，合计盈(yíng)利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　最终(zhōng)，证监会(huì)对此操纵证券市场行为(wèi)，罚没合(hé)计(jì)9567.12万元(yuán)；还(hái)对何德(dé)平信息(xī)披露违法违(wéi)规，给(gěi)予警告，并处以40万元罚款。

　　我们(men)一起(qǐ)来看看，究(jiū)竟是怎么(me)回事(shì)。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多(duō)人合谋操纵股价

　　根据证监会行政(zhèng)处罚决定书(shū)披(pī)露的信(xìn)息，新美星董事(shì)长(zhǎng)、法定代(dài)表(biǎo)人、实际控制人何德平和他(tā)的妻子(zi)黄秀芳当时(shí)向(xiàng)时任独墅湖文化(huà)传播有限(xiàn)公(gōng)司董事长蒋维，提供保证金(jīn)约3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的上海海得(dé)泽(zé)广投资管理中心（普通合伙）（简称海得泽(zé)广(guǎng)）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目(mù)的是，委(wěi)托蒋维对“新美星”进行“市(shì)值管理”，维持、抬高“新(xīn)美星”股价，以便何德(dé)平所持“新美星”限售(shòu)股于2019年4月(yuè)26日(rì)解禁后能够(gòu)获(huò)得好的回(huí)报。

　　蒋维在收到保证金后，即开(kāi)始利用控制的(de)证(zhèng)券账(zhàng)户并(bìng)联合其(qí)他市场资金(jīn)在二级(jí)市场买入(rù)并(bìng)交易(yì)“新美星”，且在后续操作(zuò)中向黄秀芳反馈其操作(zuò)情况。

　　据了(le)解(jiě)，这(zhè)场操纵股价，蒋维(wéi)还找(zhǎo)了两个帮手(shǒu)共(gòng)同(tóng)合谋(móu)。他经(jīng)人(rén)介绍认识并联合(hé)毛明(míng)土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控制各(gè)自筹得的证(zhèng)券账户、资(zī)金开(kāi)始与(yǔ)蒋维共(gòng)同交易“新美星”；在此期间(jiān)，主要由蒋维(wéi)与毛(máo)明土联系，传递(dì)、沟通各自操盘情况(kuàng)，以(yǐ)利于两方交易决策，更好地共(gòng)同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的(de)信息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明土、李传武控制“俞某华”等35个(gè)证券(quàn)账(zhàng)户（简(jiǎn)称账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同期创业(yè)板综指26.09个百分点，偏离同期行(xíng)业(yè)指(zhǐ)数25.95个百分点。账户(hù)组累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖(mài)出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)合谋，利用(yòng)资金(jīn)优势、持股优(yōu)势，连续(xù)集中交易(yì)“新美星”，影响(xiǎng)股票(piào)交(jiāo)易价格，盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我们(men)具体来看看，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武，控制(zhì)35个证(zhèng)券账(zhàng)户（简(jiǎn)称账户(hù)组(zǔ)），是(shì)怎么拉高“新美星(xīng)”股(gǔ)价，然后出货，违(wéi)法(fǎ)获利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账(zhàng)户组连(陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译lián)续集中(zhōng)交易“新美星”，申买量占市场申买量比例超20％的交(jiāo)易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市(shì)场(chǎng)申卖量(liàng)比(bǐ)例超20％的(de)交易日(rì)有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总股本比例(lì)自2019年(nián)3月5日开(kāi)始超过5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持(chí)流(liú)通(tōng)股达到峰(fēng)值，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户(hù)组(zǔ)具备(bèi)资(zī)金优势和持股(gǔ)优势。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组持续(xù)大(dà)量买入“新美星”，当日申(shēn)买排名第一(yī)，竞(jìng)价买入成交排名第(dì)一，至(zhì)2019年2月28日期(qī)末持股量为期初持股量38.71倍，持股量(liàng)显著增加(jiā)。在此期间，“新(xīn)美(měi)星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综指3.33个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月(yuè)1日至(zhì)2019年(nián)4月3日，账(zhàng)户组(zǔ)集中拉抬“新美星”，期末(mò)持(chí)股量(liàng)较期初增(zēng)加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组有(yǒu)两段典型的(de)拉抬期(qī)间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不(bù)低于卖一价(jià)或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账(zhàng)户组(zǔ)同期申买量68.11％，对应(yīng)成(陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译chéng)交(jiāo)股数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占(zhàn)同(tóng)期市场成交量(liàng)22.78％；2019年(nián)3月(yuè)18日至3月22日，以不低于卖一(yī)价或市价申买2,950,300股，占账户组同(tóng)期申(shēn)买量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期(qī)间，“新(xīn)美星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综指21.32陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译个百分点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日(rì)至6月(yuè)26日，账户(hù)组集中卖出“新(xīn)美星”。在(zài)此期间，“新(xīn)美星”股价下(xià)跌(diē)13.36％，偏离(lí)同期(qī)创业板(bǎn)综指1.55个百分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指数1.03个(gè)百分(fēn)点。

　　此外，操(cāo)纵期间(jiān)，涉案账(zhàng)户组还多次实施(shī)盘(pán)中拉(lā)抬(tái)和对倒，并反向卖出(chū)获利(lì)的行(xíng)为。经测算(suàn)，扣除佣金(jīn)和(hé)相(xiāng)关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托理财、而非操纵股价

　　证监(jiān)会不予采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何(hé)德平、黄秀芳及(jí)其(qí)代理人提(tí)出(chū)多点申诉意(yì)见，请求(qiú)不予处(chù)罚(fá)：

　　第一，没有操纵(zòng)动机。

　　第二，在案证据不(bù)足以(yǐ)证(zhèng)明蒋(jiǎng)维(wéi)受何德平(píng)或黄秀芳委托，联合他人操纵股价(jià)，一是“市(shì)值管理(lǐ)”不等(děng)同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维(wéi)系委托理(lǐ)财关系，而非操纵股价；三(sān)是蒋(jiǎng)维没(méi)有将其与(yǔ)毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武等人(rén)讨论(lùn)交易新美星(xīng)的情况告知黄秀芳或(huò)何德(dé)平，涉(shè)案股东(dōng)名(míng)册并非黄秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀(xiù)芳反馈(kuì)过股东名册；四是(shì)蒋(jiǎng)维没有与毛明土、李传武就(jiù)各自账户交易新美星的盈亏分配进行约定；五(wǔ)是蒋维账户组利益与何德(dé)平、黄秀(xiù)芳利益(yì)并不(bù)一(yī)致，何德平、黄秀(xiù)芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金后部分用于偿还债务，部分(fēn)用于(yú)非法活动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第(dì)三(sān)，黄(huáng)秀芳不应对(duì)毛(máo)明土账(zhàng)户(hù)组(zǔ)、李(lǐ)传(chuán)武账户组交易行为承担(dān)责任(rèn)。

　　第四，部分账户不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询(xún)问(wèn)笔(bǐ)录(lù)的合(hé)法(fǎ)性及真实性。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳向蒋维提供(gōng)款项不知(zhī)情、未参与(yǔ)，且何德平与黄秀芳系独立法律主体，即(jí)便(biàn)夫(fū)妻或一致行动人中一方存在不(bù)当(dāng)行(xíng)为，不应推定或认(rèn)定另(lìng)一方承担(dān)责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武，及他(tā)们的代理人也就(jiù)是否合谋(móu)、部分账户(hù)的控制(zhì)关系、委托理财关系等提出了申诉意(yì)见(jiàn)。

　　对(duì)此(cǐ)，证监会(huì)回应，经复(fù)核(hé)，对当事(shì)人及其代理人的(de)主要陈述(shù)意见(jiàn)不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参与、多(duō)个(gè)环节(jié)实(shí)施、环环相扣、锁链式的上(shàng)下游衔接、合作，共(gòng)同完(wán)成的操(cāo)纵(zòng)行为。在案证据可以证明(míng)，何(hé)德平(píng)、黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供资(zī)金作(zuò)为保证金，委(wěi)托(tuō)其通(tōng)过二级市场交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易(yì)情况；何德平知(zhī)悉并参与了本案行为；上述行为的实质是操(cāo)纵股价，并非合法理(lǐ)财。在(zài)案证(zhèng)据可(kě)以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武有(yǒu)共同影响(xiǎng)“新美(měi)星”股价的(de)意图和目标，共同商(shāng)议、谋划操盘、拉(lā)抬(tái)股价，并且(qiě)采(cǎi)取(qǔ)了联合影响(xiǎng)股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关(guān)于违法(fǎ)期间和(hé)责任(rèn)承担，证监会表示，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋维控制的账(zhàng)户交易“新美星(xīng)”客观(guān)上(shàng)为后续的合谋操纵起到一(yī)定程(chéng)度锁(suǒ)仓(cāng)的作用，并且根据蒋维笔录，毛明(míng)土知道(dào)蒋维和(hé)上市公司的合作，知道蒋维已经有一定(dìng)底仓，才愿意买(mǎi)入“新(xīn)美(měi)星”，因此毛明土和李传武的违法期间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平(píng)一致。在此基础上，在认定及处罚时将合谋各方视为一个整(zhěng)体，不区别(bié)对待各方(fāng)账户组(zǔ)。

　　证监会认(rèn)为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武上述行为违反了2005年《证券法》第(dì)七十(shí)七(qī)条第一(yī)项规定，构成2005年《证券(quàn)法》第(dì)二百零(líng)三条所述的操纵证券市场行为。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券法》规定，证(zhèng)监会决定：就(jiù)操纵证(zhèng)券市场行为，对(duì)何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武没收违法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款(kuǎn)，其中，对何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长(zhǎng)信息披露(lù)违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德(dé)平信息披露违(wéi)法的相(xiāng)关情况(kuàng)，行(xíng)政处罚决定书披(pī)露，在新美星2016年4月(yuè)上(shàng)市前，海得(dé)泽广代何德平(píng)、黄秀芳(fāng)夫妇(fù)持有公司80万股股份，占新(xīn)美星上(shàng)市时总股本的1％。上市后(hòu)，该部分股票继续由海得泽广代(dài)持，海(hǎi)得泽广自(zì)2017年(nián)12月(yuè)19日(rì)开(kāi)始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关于何(hé)德平信(xìn)息(xī)披露违法，何德平、黄秀芳及(jí)其(qí)代理人提出(chū)：第一，海得泽广与何(hé)德平、黄秀芳二人不存在代持(chí)，涉案股份系(xì)海得泽(zé)广为兰某代持，股份减持决策由海得(dé)泽广和(hé)兰某作出(chū)，海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)将减(jiǎn)持所得汇(huì)入黄秀芳指定账户的原因系(xì)兰某(mǒu)向(xiàng)黄秀芳归还借款本(běn)息。第二，涉(shè)案(àn)股份仅为1％，不具有重大性(xìng)，不对投资者(zhě)决策产生重大影响，情节轻微。第三，即便认定代(dài)持成立(lì)，何德平对借款、还款等事项，不(bù)参与、不知情，没有主观(guān)过错，不应受(shòu)到处罚。综上，请求(qiú)不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等询问笔录(lù)、海得(dé)泽广交易流水(shuǐ)、资金流水及相关银(yín)行账(zhàng)户流水，结合何(hé)德平、黄秀芳的配偶关系(xì)，代(dài)持资金和减持所(suǒ)得系家庭共同(tóng)财产，可以认定海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳(fāng)持有新美星股票。当事(shì)人(rén)所提相关理由不具有事实和法律(lǜ)依(yī)据，不予采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会(huì)表示，何(hé)德平作为上市公(gōng)司实(shí)际控(kòng)制人，未如(rú)实告知上市(shì)公司上述(shù)持股情况，导致新美(měi)星在相关公告中均未披露(lù)相关情况，导(dǎo)致新美星违反(fǎn)2005年(nián)《证券法(fǎ)》第六十三条规定，何(hé)德平(píng)的行为构成2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第一百九十(shí)三(sān)条第三款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规(guī)定(dìng)，证监会决定(dìng)：就信息披(pī)露违法行为，对(duì)何德(dé)平给予(yǔ)警告，并(bìng)处以(yǐ)40万元(yuán)罚款。

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