一度被称为“机构投资(zī)者风(fēng)向标(biāo)”的(de)股票(piào)ETF市场，迎来重大变局，个人投资(zī)者不仅在新发基金中(zhōng)占据主流，存量产(chǎn)品也(yě)超过了机构投资者占比。

　　多位业内(nèi)人士(shì)对此表示，在(zài)基(jī)金(jīn)行业ETF投(tóu)教(jiào)工作(zuò)成效显著，ETF交易工具(jù)优(yōu)势被投资者(zhě)逐(zhú)渐认知(zhī)，以及投资热点轮动(dòng)加(jiā)快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高(gāo)等(děng)背景下，国内资本市场正在经历股民转基民，由“投个股”到(dào)“投(tóu)ETF”的(de)转变。长期来(lái)看，个人在股票ETF占比抬(tái)升，有利于投资者分散风险(xiǎn)，提高(gāo)市场交易活跃(yuè)度(dù)，长远可提(tí)高A股市场稳定性。

　　新发权(quán)益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月13日(rì)，今年新成立(lì)的37只股票ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）上市(shì)前一周(zhōu)披露的个(gè)人投(tóu)资者(zhě)平均占比(bǐ)83.9％，个人投(tóu)资(zī)者俨然(rán)成为新发权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市(shì)场数据看，2022年个人(rén)投资者(zhě)比例为5头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀0.85％，同比下(xià)降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在(zài)股票ETF市头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀场占(zhàn)比超(chāo)过了机构资金。

　　针对个人(rén)投(tóu)资(zī)者占比的变化，华泰柏瑞指数(shù)投资部总(zǒng)监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是(shì)机构投资(zī)者(zhě)做配(pèi)置(zhì)去买ETF。2019年以后(hòu)，行(xíng)业(yè)ETF如雨(yǔ)后(hòu)春(chūn)笋般出(chū)现，叠加(jiā)全(quán)行业指数相关业务同(tóng)仁在ETF投教工作上的共同努力(lì)，ETF作(zuò)为交易工(gōng)具的(de)优势，越来越被普通个人投(tóu)资(zī)者认(rèn)知(zhī)，从而使(shǐ)个头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀人股票占比(bǐ)的大幅(fú)提升。

　　具体(tǐ)到(dào)今年新发ETF个(gè)人占比较(jiào)高的现象，国泰基(jī)金(jīn)也分析，今(jīn)年以(yǐ)来A股市场持续回暖，投资者情(qíng)绪比较积极，新(xīn)发(fā)产(chǎn)品(pǐn)募资(zī)环境比较好(hǎo)，也越来越受到个人(rén)投资者的青睐。此外，ETF投资者大(dà)部分由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，这些个(gè)人(rén)投资者也认识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大(dà)概率(lǜ)更高，相对于(yú)个(gè)股来(lái)说，也能(néng)更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买(mǎi)新不买旧”的(de)理念(niàn)扎根较深，更(gèng)倾向于交易(yì)新上(shàng)市的ETF，而机构(gòu)投资者对于(yú)时间(jiān)成本的把控较严格，在(zài)看准投(tóu)资机(jī)会后(hòu)，更(gèng)倾向于去申(shēn)购老产(chǎn)品。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增(zēng)持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数(shù)据(jù)看，个人在股票ETF占(zhàn)比也(yě)呈现(xiàn)明显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均(jūn)分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的(de)高点，超过了机构(gòu)资金，股(gǔ)票(piào)ETF作为“机构投(tóu)资者风向标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个(gè)人占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而个人投资者占(zhàn)比较高(gāo)的行业(yè)或主(zhǔ)题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下(xià)降5.38个百分(fēn)点。

　　但由(yóu)于(yú)国内ETF整(zhěng)体仍(réng)在扩(kuò)张态势中，个人投资者在行(xíng)业或主题ETF产品中占比下(xià)降，但绝对份额也是在(zài)增长(zhǎng)的，这一(yī)数(shù)据更(gèng)代表了机(jī)构投资者对(duì)行业或主题ETF的认(rèn)可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我(wǒ)个人认(rèn)为是(shì)ETF投教工作(zuò)在发挥(huī)作用。”李沐阳(yáng)表(biǎo)示(shì)，在(zài)下沉(chén)调研(yán)的过(guò)程中，我们发现大部分投资者都会将较为低(dī)风(fēng)险(xiǎn)的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合(hé)配置(zhì)中的(de)一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道(dào)，由于近年来行业(yè)轮(lún)动加快，而(ér)宽(kuān)基ETF可(kě)以(yǐ)帮(bāng)助投资者把(bǎ)握比较均衡的投(tóu)资机会，受(shòu)到资金关(guān)注(zhù)。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基(jī)ETF会比(bǐ)较受(shòu)欢迎；而(ér)在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机(jī)会又多上(shàng)涨空间又(yòu)大，风险偏(piān)好也随之上升，所以行业和主题ETF占比则(zé)会(huì)提(tí)升。

　　基煜研究也表示，近五年市场(chǎng)成交热情的(de)提(tí)升带来(lái)了A股市场的(de)大幅发展(zhǎn)，个人(rén)投资者入市(shì)规(guī)模激增，而在经历(lì)了多种行(xíng)情风格的锤炼后，尤(yóu)其是(shì)操作(zuò)难度较高(gāo)的2022年(nián)之(zhī)后，投(tóu)资者们对于(yú)跑赢基准的难度有(yǒu)了(le)更清(qīng)晰的认(rèn)知(zhī)，而(ér)ETF能够(gòu)有效的跟上基准的步(bù)伐；另一(yī)方面，近(jìn)几年(nián)投资热(rè)点(diǎn)轮动(dòng)较(jiào)快，新的投资领域带来了大(dà)量的学习成本，而ETF的(de)投资(zī)门槛(kǎn)较低，运作(zuò)透明(míng)度较高，因而逐步获得个(gè)人投(tóu)资者的(de)认可。

　　具体来看，基煜(yù)研(yán)究分析，一(yī)是随(suí)着A股市场愈发成熟、有(yǒu)效性(xìng)提升，个人投资(zī)者对于β收(shōu)益的认知将越来(lái)越深入，近几年可以(yǐ)看(kàn)到更(gèng)多(duō)投资者会基于(yú)大势选(xuǎn)择(zé)宽(kuān)基投资工(gōng)具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资(zī)主线(xiàn)较为清晰(xī)，如消费、新(xīn)能源、医(yī)药等，因(yīn)此(cǐ)行业主题基(jī)金ETF更(gèng)容易受到追捧(pěng)。

　　提(tí)升交易活跃(yuè)度

　　长远可提高A股市(shì)场(chǎng)的(de)稳定性(xìng)

　　随着(zhe)个人占(zhàn)比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投(tóu)活(huó)跃(yuè)度也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市(shì)场(chǎng)总成交额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看(kàn)，股票(piào)ETF市(shì)场个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)超过(guò)机构，有(yǒu)利于股民(mín)转为基(jī)民，为投(tóu)资者分散(sàn)风险，提升(shēng)交(jiāo)易活(huó)跃度，长远可提高A股市(shì)场的稳定(dìng)性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人(rén)投(tóu)资者(zhě)大都由(yóu)股民转化而来，个人(rén)投资者(zhě)发(fā)现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相比个股可以(yǐ)更好地平滑(huá)风险，也能够获得交易的参与感，于是更多选择(zé)通(tōng)过(guò)ETF来参与市(shì)场。相比个股来说，ETF的风险更分散(sàn)波动也更小，因此个人投资者(zhě)选择ETF而(ér)非股票，长远来看可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资上可(kě)能交易频率更(gèng)高，也更容易受到市场消息的影响，这对于我们基金(jīn)管理人的持续运营和投(tóu)资(zī)者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高(gāo)的(de)个人占比可(kě)能会(huì)带(dài)来(lái)更活(huó)跃的交易(yì)，并带来更有吸(xī)引力(lì)的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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