5月12日晚(wǎn)间，根据美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会(huì)（SEC）披露(lù)，国内千(qiān)亿私募(mù)景林(lín)资(zī)产(chǎn)递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超千亿元(yuán)人(rén)民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景(jǐng)林的动向受到了(le)市场广泛(fàn)的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整(zhěng)体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年(nián)四季(jì)度的16.29亿(yì)美元规(guī)模，环(huán)比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年(nián)一季度(dù)末(mò)，景(jǐng)林资产在美(měi)股市场持有34家上市公司的股票。其(qí)中，前十大持仓(cāng)标的在(zài)总市(shì)值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票(piào)，分别为英(yīng)伟(wěi)达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林(lín)资产一季度(dù)前五(wǔ)大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持(chí)仓前十大重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东(dōng)方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林(lín)美股头号重仓股依旧是拼多(duō)多(duō)，与(yǔ)上季度(dù)对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林(lín)连续三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二(èr)季度增持拼(pīn)多多24.02万股(gǔ)，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则(zé)增(zēng)持(chí)233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多(duō)多去年(nián)二、三、四(sì)季(jì)度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的(de)上涨势头在今年2月初便(biàn)戛然而止了，景林(lín)资(zī)产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头(tóu)”之际(jì)进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一(yī)季度景林(lín)新建(jiàn)仓的英伟(wěi)达，空降前十(shí)大重仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季(jì)度(dù)末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季度，景林资产在美股的操作(zuò)中，最为亮(liàng)眼(yǎn)的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万(wàn)股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市(shì)值超1.6亿美(měi)元，一(yī)跃成为景林资产的第(dì)二大(dà)重仓股。与此同时(shí)，景(jǐng)林资(zī)产一季(jì)度还建仓(cāng)了好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗以来，上述两只教育个(gè)股股(gǔ)价均(jūn)处于震荡态势，并(bìng)无太(tài)多(duō)亮眼(yǎn)表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业来是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗看(kàn)，不同年龄层(céng)的用户对“教育(yù)”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增(zēng)长知识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策推(tuī)行(xíng)之后，目前行业政策环(huán)境趋(qū)于稳定，但(dàn)过程中很多公司(sī)退出离开，使得(dé)行(xíng)业(yè)竞(jìng)争(zhēng)格局(jú)趋缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头公司本身(shēn)来说，凭借(jiè)多(duō)年积(jī)累的口碑和(hé)公信力，品牌(pái)的护城(chéng)河依然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之(zhī)外的教(jiào)育领域业务(wù)基础(chǔ)扎实，原有的留学等业务(wù)恢复增长(zhǎng)，同时素(sù)质教育、直播电(diàn)商业务等新业务成为新的(de)增长驱动力。且公司(sī)的利润和现(xiàn)金流稳中(zhōng)转好，同(tóng)时账(zhàng)上(shàng)资(zī)金充(chōng)足，当时的(de)估(gū)值下有(yǒu)足够的安全边际。在(zài)过去几(jǐ)个季度(dù)的(de)财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的(de)是(shì)，高(gāo)毅资产对于教育领域也颇为看好，但是(shì)标的选择似乎(hū)与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开(kāi)资(zī)料显示，截至今年(nián)一季度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年(nián)底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高(gāo)毅(yì)资产大举买入近156万股好(hǎo)未来，相比于去年(nián)底增(zēng)持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板块成(chéng)为资金炒(chǎo)作AI的(de)重(zhòng)点方向(xiàng)，中特(tè)估支线也由暗转明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅(jǐn)热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股(gǔ)接连跳(tiào)水。

　　（本文内容(róng)为客观(guān)数据信(xìn)息(xī)罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交额超万亿(yì)元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交(jiāo)量尚(shàng)且保持在(zài)1.2万亿水平(píng)，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成(chéng)交额(é)连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对(duì)市场的(de)急剧(jù)降温，市场观点认为，主要原因是5月11日(rì)晚(wǎn)间(jiān)发(fā)布的金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多(duō)增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因(yīn)而与往年相比，今年4月(yuè)信(xìn)贷(dài)则是(shì)明显跌落，而(ér)今(jīn)年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成(chéng)为信贷回落的(de)主要(yào)原因。而企业中长期(qī)贷款继(jì)续保持同(tóng)比多增(zēng)，4月同比多(duō)增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元(yuán)。信贷(dài)下滑带(dài)动社(shè)融(róng)增速(sù)回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券(quàn)的点评(píng)称，4月下旬票据利率先下后上，并不意(yì)味着(zhe)贷款好转了(le)，主要因为(wèi)今年(nián)国股行NIM和营收压力很大，一直在压(yā)降票据等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月(yuè)前两旬(xún)已经收了很多票，后(hòu)面改用其他贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月上旬(xún)票(piào)据(jù)已经快要(yào)接近零利率了，信(xìn)贷再度出现(xiàn)深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可能(néng)仍(réng)然(rán)不太乐观。

　　在这(zhè)种背(bèi)景之下，市场要想好起来，必然(rán)要让大家看到宽信用的(de)信(xìn)号出现，而这可能还需要(yào)一定(dìng)的时间。

　　当前市(shì)场存(cún)量资金博弈的背景不改，而(ér)两大(dà)主线人(rén)工智能和中特估，今年已然累计(jì)不小的(de)涨幅。中特(tè)估(gū)这边，本月还(hái)有多只央企ETF等待进场，而人(rén)工智能这边(biān)，在未有(yǒu)增量(liàng)资金进(jìn)场的情(qíng)况(kuàng)之下(xià)，再(zài)想继续(xù)向上，压力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜(yè)抒(shū)发感想。大(dà)谈公募基金经理的难处，在业(yè)绩和(hé)投(tóu)资(zī)信仰之(zhī)间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投(tóu)机之(zhī)风大盛，认为当下市场交易机制(zhì)应要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅(jǐn)只是但总一个人(rén)的心声。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市场(chǎng)看着红红火火，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公(gōng)募基金经理更(gèng)是(shì)有(yǒu)苦(kǔ)难(nán)言(yán)，市场上大热的人(rén)工智能(néng)，游资(zī)炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他(tā)们的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根本就是绕着公募持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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