“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据显示，美国(guó)5月非农新增就(jiù)业33.9万人(rén)，几(jǐ)乎(hū)是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业(yè)率(lǜ)为3.7％，高于(yú)前值3.4％和(hé)预(yù)期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新(xīn)高(gāo)。

　　非农(nóng)就(jiù)业数据(jù)公(gōng)布后，美国(guó)国债价格盘(pán)中跳水，收益(yì)率拉升，对利率前景更敏感的两年期美(měi)债收益率(lǜ)日内升(shēng)幅扩大到(dào)10个(gè)基(jī)点以(yǐ)上；美元指数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位。互(hù)换合约定价显示，投资者预期的美(měi)联(lián)储7月加息几率(lǜ)增(zēng)加，预计(jì)未来两次会(huì)议期间将加息25个基(jī)点(diǎn)，6月加息的几(jǐ)率不(bù)到(dào)50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高(gāo)开(kāi)，早盘均(jūn)曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工(gōng)业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克(kè)综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三(sān)大指(zhǐ)数连续两日(rì)集(jí)体(tǐ)收(shōu)涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)暗(àn)示12月放缓(huǎn)加息当天(tiān)以来最大(dà)收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘新高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季(jì)报公(gōng)布次日以来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘新(xīn)高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继(jì)续脱离(lí)两个(gè)月低谷，但(dàn)未能(néng)抹(mǒ)平全(quán)周跌(diē)幅(fú)，和(hé)布油均三(sān)周来首(shǒu)次累跌(diē)，市(shì)场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美(měi)债收益率反弹的(de)打击(jī)下持续(xù)下行(xíng)，创两周多来最差单日表现(xiàn)。

　　东(dōng)证衍生品(pǐn)研究院分析师徐(xú)颖表示，就(jiù)5月(yuè)新增(zēng)就业(yè)人数(shù)而言，美(měi)国劳动力市场(chǎng)存在(zài)韧性。可以(yǐ)看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市场(chǎng)预期的19万人(rén)，同时一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者4月非农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月(yuè)和3月合计上修9.3万人(rén)，2023年至今平均每月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体来看(kàn)，5月新增(zēng)就业主(zhǔ)要集中在教育与(yǔ)医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业(yè)服务（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万(wàn)），信息(xī)行业就(jiù)业人数减少，私人服务行业整体表现好于4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地产市(shì)场(chǎng)的反(fǎn)弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制(zhì)造业中非耐用(yòng)品生产连续三个月(yuè)就业人数减(jiǎn)少，与制造业目前持续收(shōu)缩的状态吻(wěn)合。同时(shí)她指出，5月(yuè)非农就业报告也显示出(chū)就(jiù)业市场边际降温的(de)更多(duō)迹象，5月失业人数增加44万至(zhì)640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后续随着各行业(yè)裁员人(rén)数的增加(jiā)，失(shī)业(yè)率预计会(huì)继续回升(shēng)，但3.5％的失业(yè)率水平基本是(shì)60年(nián)代以(yǐ)来(lái)的最(zuì)低水平，在失(shī)业率回升至4％之(zhī)前，预计还不(bù)会引(yǐn)发(fā)市场和官方的明显(xiǎn)担忧(yōu)。

　　此外，劳动参(cān)与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场供需矛盾仍在，但随着(zhe)需求降温，已经有所(suǒ)缓解，体现为工资(zī)上涨压力开始降温，5月工(gōng)资增速(sù)环比回落至0.3％符合市场预期，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对(duì)通胀的助(zhù)推作用缓解(jiě)后(hòu)，核(hé)心(xīn)通胀压力(lì)减弱，美联储进一(yī)步加息的必要性降(jiàng)低。

　　她表示，美联储6月利率(lǜ)会(huì)议“按兵不动”是(shì)大概率事(shì)件，还需要关注后(hòu)续(xù)公布的5月美(měi)国通胀数据，当前(qián)的就业(yè)市场状态可以支撑在通胀压(yā)力较大时继续加息。美联(lián)储利率会议落地前，市场步入(rù)振(zhèn)荡(dàng)盘(pán)整状态，预(yù)计美元(yuán)指数在105附近(jìn)偏强运行，随(suí)着(zhe)美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问题落地，美债收(shōu)益率风险偏向(xiàng)上行，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧(ōu)佩克+可能会(huì)进一(yī)步减(jiǎn)产

　　据消(xiāo)息人士声称，在周日（6月(yuè)4日）的部(bù)长级会(huì)议上(shàng)，欧佩(pèi)克+可能会(huì)宣布进一步减产，以提(tí)振原油价格。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项(xiàng)之(zhī)一是额(é)外减(jiǎn)产约100万(wàn)桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可能(néng)在会议上(shàng)决(jué)定进一步削减石油产能。

　　虚虚(xū)实实的消息意味着更多的不确定性，结果仍然不(bù)明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面临(lín)诸多挑(tiāo)战，不(bù)仅成员国(guó)之间相(xiāng)互争吵，美国、加拿大(dà)和巴西等国家还在蚕(cán)食该集团的市场(chǎng)份额，这也让分析师们左右(yòu)为(wèi)难(nán)。

　　随着经济前(qián)景的(de)恶化，欧(ōu)佩(pèi)克+成员国在4月份承诺，从5月份开始自(zì)愿减产，不(bù)过这些(xiē)行(xíng)动(dòng)都未(wèi)能(néng)止住油价的下跌势头。

　　上(shàng)周(zhōu)，沙特能(néng)源大臣威(wēi)胁要进一步减产(chǎn)，他告(gào)诫投机(jī)者要“当心(xīn)”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能(néng)源大臣唱了(le)反调，这位俄罗斯官员(yuán)表(biǎo)示，他认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特(tè)油价可(kě)能会在年底前自行回(huí)升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的(de)高级市场分(fēn)析(xī)师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人(rén)想(xiǎng)在欧佩克+会议之前做空原油(yóu)，交(jiāo)易员永远(yuǎn)不(bù)应该低(dī)估沙特在欧(ōu)佩克+会议(yì)期(qī)间采取行动(dòng)的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希(xī)望(wàng)维持石油市场稳定，我们将毫(háo)不犹豫地(dì)做出任(rèn)何决定，以使市(shì)场更加平衡。他似(shì)乎支持(chí)进(jìn)一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为(wèi)，进一步减产(chǎn)的可能性为40％。他们写道：“各(gè)国石油(yóu)部长们决心避免(miǎn)重蹈2008年的(de)覆辙(zhé)，当时全球(qiú)经济(jì)和(hé)金融稳(wěn)定突(tū)然崩溃，导致原油(yóu)价格在六个月内(nèi)从逾140美元跌(diē)至35美(měi)元。”

　　泽连斯(sī)基(jī)：俄乌冲突(tū)期间，乌克兰不会成为北约成员(yuán)！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯(sī)基在与(yǔ)爱沙尼亚总统的联合新闻发布(bù)会上(shàng)表示(shì)，在俄乌冲突进(jìn)行期间(jiān)，乌克兰(lán)不(bù)会成为北约成员。泽连斯基(jī)说(shuō)，不是因为不想，而是(shì)因为(wèi)目前很难(nán)。乌克兰(lán)只是希望北约合(hé)作伙伴听到声音，这一点(diǎn)非常重(zhòng)要。

　　同时(shí)，他指出，乌克兰(lán)在成(chéng)为北约成(chéng)员国之(zhī)前需要更多安全保障(zhàng)，乌克兰需(xū)要把这些保(bǎo)障都(dōu)写在纸(zhǐ)上，直到乌克兰(lán)能真正获得(dé)安(ān)全(quán)保(bǎo)证，有资格成为北约成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月31日报(bào)道，英国《金融时报》援引(yǐn)知(zhī)情人士(shì)的话报(bào)道(dào)称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领(lǐng)导人明确表(biǎo)示，除非向基(jī)辅提供加入(rù)北约的路线图，否则(zé)他将不会出(chū)席7月(yuè)举(jǔ)行的(de)维尔纽斯(sī)峰会。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日在访问摩(mó)尔多瓦时表示，乌克(kè)兰已经做好了加(jiā)入(rù)北约的准备，基(jī)辅正在等待(dài)北约接纳乌克兰。

　　对乌(wū)克兰近期加入北约一事(shì)，法国、德(dé)国(guó)等(děng)北约国(guó)家持反对意见。

　　德(dé)国国外长贝尔(ěr)伯克当地时间6月1日(rì)在奥斯陆参加北(běi)约外长(zhǎng)会期(qī)间表(biǎo)示，德(dé)国(guó)不认为(wèi)北约应该(gāi)在近期内接纳乌(wū)克(kè)兰。此外，包括法国在内(nèi)的(de)其他一些北约成员国(guó)也不希望(wàng)乌克兰迅(xùn)速成为北约成(chéng)员国，而(ér)只是希(xī)望为乌(wū)克(kè)兰提(tí)供安(ān)全(quán)保障。

　　进入6月，在宏观市(shì)场情绪回暖(nuǎn)影(yǐng)响下，大宗商(shāng)品市场出现普涨(zhǎng)行情。从海外宏(hóng)观层面来(lái)看，美国(guó)债务上(shàng)限危机(jī)“闹剧”落(luò)幕(mù)，美国(guó)参议院通过债务上限法案，暂时取消了政(zhèng)府31.4万亿(yì)美元的债务上限，避免了可能出现的美国(guó)有(yǒu)史以来首(shǒu)次违约，使得市场避险情(qíng)绪消退(tuì)。同时(shí)在美联储本月会议或暂停加息的预(yù)期推动(dòng)下，美元指数回落至一周(zhōu)低点，对风险资产的压制(zhì)减弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月财新(xīn)PMI重返50上方，好于预期的数据改善了市(shì)场情(qíng)绪，同时市(shì)场(chǎng)也(yě)在翘(qiào)首等待新(xīn)一轮稳增(zēng)长政策的出台。

　　天(tiān)胶价格重返万二关(guān)口

　　周五，在市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪(xù)回暖的带(dài)动下，天然橡胶期货价(jià)格回升。截至收盘，天然(rán)橡胶期货主力合约站上12000元/吨的整数(shù)关口。纵观本周，沪(hù)胶期(qī)货主力价(jià)格表现振荡(dàng)微升，周度(dù)收涨(zhǎng)1.05％。整体(tǐ)来看(kàn)，本周国(guó)内天胶市场利(lì)好支撑(chēng)疲软，胶价维持(chí)宽幅振荡格局。

　　可以看到，近(jìn)两个月以来(lái)，天(tiān)然(rán)橡胶市场消(xiāo)息比较热闹，前有云(yún)南(nán)旱灾消息发酵，后有收储(chǔ)传(chuán)闻，然而天(tiān)然橡(xiàng)胶期价终究支撑不(bù)力，逐步归于平静(jìng)。从整个5月行情来看，生意社指出，5月天然(rán)橡(xiàng)胶行情上半(bàn)月上行，下半月回调，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生意社商品行情分析系(xì)统监(jiān)测显(xiǎn)示，5月沪(hù)胶持(chí)续小幅(fú)波动，12000元(yuán)/吨点位轻易(yì)被破，行情维持偏(piān)弱振(zhèn)荡。综合来看(kàn)，5月(yuè)天然(rán)橡(xiàng)胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消息提振有(yǒu)小幅上行，但市场供多需(xū)少，终究无力支撑(chēng)，上行(xíng)态势转而(ér)向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市场传言(yán)称国储今(jīn)年(nián)将收储10万(wàn)吨(dūn)天然橡胶(jiāo)新胶，天胶价格应声上(shàng)涨(zhǎng)，影响持续多日。直至(zhì)5月月中，收储(chǔ)传(chuán)闻叠加产区降雨(yǔ)，市场(chǎng)氛围(wéi)再次(cì)提升(shēng)，沪(hù)胶突破(pò)12300元(yuán)/吨，国(guó)产全乳现货(huò)胶主(zhǔ)流报(bào)价至(zhì)11880元(yuán)/吨。而后该消(xiāo)息始终未得到(dào)证实(shí)，市(shì)场影响(xiǎng)逐步消失匿迹(jì)。

　　可以看到，继此前(qián)云南干旱传闻发酵(jiào)后，5月(yuè)以收(shōu)储为(wèi)核心(xīn)展开(kāi)的新一季交割(gē)品博(bó)弈(yì)仍(réng)然激烈(liè)。中信建投期货能化分析师童长征表示，天然橡胶(jiāo)此轮的上涨与下跌(diē)，与收储(chǔ)这一(yī)传闻息息相关。他指出(chū)，国(guó)储收储(chǔ)的政治(zhì)、战略意义(yì)大于经济意(yì)义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁(tiě)、煤(méi)炭并称为四大工业原(yuán)料，是关系国计民生、国防(fáng)安(ān)全的重要战略物资(zī)。毫无疑问的(de)是，对(duì)于全(quán)球来说，天然橡胶是严重过剩的(de)。但要考虑到一个事(shì)实：中国的天然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进口。从中国本身(shēn)的天然橡胶(jiāo)来说，是供不应求(qiú)的(de)。因此(cǐ)，在(zài)当前诡谲多变的国际政(zhèng)治格局中(zhōng)，对天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)的储备其实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻(wén)的收储(chǔ)量(liàng)为10万吨，收储的对象(xiàng)是(shì)国产全乳胶（即期货(huò)交割品）。10万吨的量(liàng)相对于整个天然橡胶的年产量来说(shuō)非常(cháng)小，不过才占0.7％，即(jí)便对中(zhōng)国全年的消费量来说也(yě)只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体(tǐ)的供求(qiú)几无影(yǐng)响。但是如果收储的(de)对象是交割(gē)品的(de)话(huà)，性质(zhì)就不同了。因为目前全年国产全乳的最大产(chǎn)量(liàng)不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那(nà)么(me)收储的量其实占到相(xiāng)当全(quán)年交(jiāo)割(gē)品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大(dà)的(de)一个(gè)比例。”在童长(zhǎng)征看来，如(rú)果国储轮储橡(xiàng)胶事件成(chéng)立，根据交(jiāo)割品(pǐn)的供求(qiú)判断影响(xiǎng)，再结合历史上(shàng)收(shōu)储的影响，RU的价(jià)格有可(kě)能(néng)会更上一层楼。但是，由于整个(gè)事(shì)件的(de)进程会非常缓(huǎn)慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本(běn)面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随着物候条件的(de)改(gǎi)变，产区全面开割上量，橡胶供应(yīng)旺(wàng)季到来，然(rán)而天胶(jiāo)下游需求并未有(yǒu)趋(qū)势性(xìng)改(gǎi)善，胶价上(shàng)涨动能(néng)驱动依旧缺乏(fá)。

　　国(guó)投(tóu)安信期(qī)货(huò)能(néng)化分析师胡华钎(qiān)告诉记者(zhě)，目前全球天(tiān)然橡胶供应进入季节性(xìng)的增(zēng)产期，中(zhōng)国云南天(tiān)然橡胶产(chǎn)区加速恢复开割，预计6月中(zhōng)旬全(quán)面(miàn)开割，海南产区已经全(quán)面开(kāi)割(gē)，海(hǎi)外(wài)越南天然(rán)橡胶(jiāo)产区(qū)也全面开(kāi)割，目前(qián)主要产胶国产区逐渐进入(rù)雨季(jì)，物(wù)候条(tiáo)件已经(一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者jīng)由(yóu)差(chà)变(biàn)好。但(dàn)是由于目前天然(rán)橡胶(jiāo)上游原料价格相对偏低，胶(jiāo)农割胶积(jī)极性(xìng)不高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极性也不高(gāo)。

　　大(dà)地期货橡(xiàng)胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应端(duān)将(jiāng)逐步(bù)恢复正常，产量逐(zhú)渐增(zēng)加。目前(qián)云南产区(qū)大面积开(kāi)割，预计后市仍有较(jiào)多降雨，干旱情(qíng)况已得到缓解(jiě)。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国(guó)东北部产区逐步上量，南(nán)部产(chǎn)出仍在低位，本周(zhōu)以及(jí)下周预计雨水较多(duō)。越南、柬(jiǎn)埔寨产区已大面积开(kāi)割，原(yuán)料数量逐步增加。同(tóng)时根据历史降雨(yǔ)数据(jù)来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降(jiàng)雨(yǔ)量虽然处于历史均值以下的(de)概率较高，但(dàn)由于季节性(xìng)的因(yīn)素，降(jiàng)雨绝对数量仍然能够保证(zhèng)。因此(cǐ)，他(tā)预(yù)计后市“厄尔尼诺”现象不会(huì)是引发行情上涨(zhǎng)的主要因素(sù)。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院能化(huà)高(gāo)级分析师曹璐表示(shì)，目前轮胎(tāi)厂家外贸(mào)订单量较为充足，对(duì)开工(gōng)率形成一定支撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂家开工积极性(xìng)尚(shàng)可。而内销(xiāo)市场需求表(biǎo)现依(yī)然偏弱，各层级经销商仍以消(xiāo)耗(hào)前期库(kù)存为(wèi)主，对(duì)后市较为(wèi)悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最新数(shù)据(jù)显示，目(mù)前下游外(wài)贸订单充足，加之内销订单(dān)缺货现象仍存，企业排产积(jī)极(jí)性不减。半钢胎样(yàng)本企业产能利用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工小降(jiàng)，个别企业因(yīn)内销(xiāo)出货压力加大(dà)，为控制成品库存压力，存适度降(jiàng)负现象(xiàng)，全钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎认(rèn)为，目前天(tiān)然(rán)橡胶基(jī)本面处(chù)于供需两弱(ruò)的格局中(zhōng)，尤其(qí)是下游(yóu)需(xū)求分歧(qí)较(jiào)大。“主要是(shì)不(bù)同的(de)市场主体预期不(bù)同，但是(shì)整体(tǐ)来说此前(qián)市场对今年的(de)预期过高(gāo)。从(cóng)下游轮胎行业来看，今年(nián)以来国内轮胎开工(gōng)、产(chǎn)量和(hé)出口同比数据还是不(bù)错的，反映国内实际(jì)需求并(bìng)不差(chà)。但是(shì)从汽车行业来(lái)看，由于汽(qì)车刺激政策退出(chū)，今年国内汽车市场相对疲软，价格战等负(fù)面消息较多，市场总体(tǐ)上偏悲观。此(cǐ)外(wài)，青岛地区天然(rán)橡胶现货库存持续攀升，有些人(rén)认为是国(guó)内需求不行，但是其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来(lái)，目前主要还(hái)是宏(hóng)观(guān)面主导胶(jiāo)价走势，一(yī)方面(miàn)中国经(jīng)济复(fù)苏进程、人民币汇率波(bō)动；另一方面美联储加息进程，以及美(měi)国(guó)银行危机和美(měi)债上(shàng)限问题等。看向下半(bàn)年，他认(rèn)为天然橡胶基本面仍然缺(quē)乏(fá)指引，只有天(tiān)气(qì)和轮(lún)储仍有可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面预计比上半(bàn)年好，比如美联(lián)储加(jiā)息步(bù)伐(fá)暂缓、国内经济(jì)回暖等，因此对天然橡胶市场不宜(yí)过(guò)度悲观。

　　“短期市场没有明确方(fāng)向，主要(yào)跟随宏观因素波动。”唐(táng)逸认为，“供应端仍(réng)然是主导后市胶价走势的主要因素(sù)，随着(zhe)各产区开割后(hòu)产量(liàng)逐渐(jiàn)增加，海外恢复(fù)速度仍(réng)然偏慢，预(yù)计干胶的数(shù)量并不会少，包括(kuò)今年交割品的数量(liàng)。我们中(zhōng)期观(guān)点仍(réng)然偏空，后市预计存在下跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影响的情况下(xià)，后续主(zhǔ)导胶价的(de)因素主(zhǔ)要在(zài)需求端。从下半年来看，外需(xū)受海(hǎi)外经(jīng)济衰退和(hé)汽车半导体短缺影响，预计难有起(qǐ)色。外需走弱(ruò)也导致海外货源涌入国内，对国内现货端构成(chéng)压力。内需方(fāng)面，春节前(qián)市(shì)场(chǎng)基于(yú)内需复(fù)苏的逻(luó)辑，已(yǐ)经出现一波反弹行情，但节(jié)后市场从交(jiāo)易预期(qī)开始转向交易现实，由于国内需求复苏不及(jí)预期，胶价因此持(chí)续(xù)承压运行(xíng)。整体来(lái)看，她表示短期胶价基本面(miàn)缺乏向上驱(qū)动，只有价格的绝(jué)对低位才能(néng)刺(cì)激(jī)有(yǒu)效的去库和资(zī)金再(zài)次(cì)做(zuò)多(duō)的意愿。后续(xù)还需继续(xù)关注天(tiān)气(qì)端是否有扰动因素，一旦天气(qì)出现(xiàn)异(yì)常状(zhuàng)况(kuàng)，或将带来新的阶段性(xìng)行情(qíng)。（有(yǒu)删减）

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