大家好，简单(dān)看一个(gè)基金经理，把新能源(yuán)全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个(gè)周(zhōu)末，市场都在讨论一(yī)个基(jī)金经理，海富(fù)通的吕越(yuè)超老师。

　　从其管理(lǐ)的海富(fù)通股票(piào)混合来(lái)看，截(jié)至去(qù)年年(nián)底，持仓基本为(wèi)新能源(yuán)板(bǎn)块股票。

　　结(jié)果到(dào)了今(jīn)年一季度末，已经基本(běn)清仓了新(xīn)能源(yuán)，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了(le)海富(fù)通(tōng)股(gǔ)票混合外，其他(tā)三只产品也基本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超(chāo)在(zài)一季(jì)报称，在一(yī)季度的(de)操作中，本基金总体把(bǎ)握住了市场(chǎng)的节奏变化和结构转换，降低了新能 源板块的配置权重(zhòng)，较(jiào)好(hǎo)地把握(wò)了 TMT 板(bǎn)块的(de)投资(zī)机会，组合调整取得了明显的(de)超额收(shōu)益。

　　另(lìng)外(wài)，他(tā)称，中国特色估值体系所代表的传统实(shí)体行业正(zhèng)在被市场(chǎng)一部分“聪明钱”定价，后续可能成为市场最有持(chí)续性的一条结构(gòu)主(zhǔ)线。

　　数据显示，海富(fù)通(tōng)股票(piào)混合(hé)今年以来涨了14％，其他(tā)三只产(chǎn)品今年以来均(jūn)取得(dé)正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块后市(shì)怎么走(zǒu)？

　　中信证券认(rèn)为，AI主题(tí)板块在短(duǎn)期高度依赖交易，阶段性失去靠配置获取超(chāo)额回报的特征。TMT板块(kuài)成交占全市场比重(zhòng)超40％的天数已(yǐ)累(lèi)计达到22天，上一次(cì)出(chū)现持续(xù)成交占比超(chāo)过40％的板(bǎn)块是(shì)2021年7月底的电力设备及(jí)新能源，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益(yì)率仅有2.5％，期间(jiān)最(zuì)高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最(zuì)低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈(chéng)现(xiàn)出(chū)类(lèi)似特征，尽管热(rè)闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通(tōng)信(xìn)ETF、游戏(xì)传(chuán)媒(méi)ETF分(fēn)别出现(xià好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来n)过6次、6次和5次单日(rì)涨幅(fú)超过(guò)2％的(de)行情，最(zuì)大单日涨幅(fú)分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在内(nèi)，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计(jì)成交了5.41万(wàn)亿元，但总(zǒng)市值(zhí)反而(ér)减少了6717亿元，较4月第一(yī)周降低约5.4％，是典(diǎn)型的减量博弈(yì)。

　　而招商(shāng)证券(quàn)认(rèn)为，TMT大年通常分为(wèi)“春季(jì)躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四波行情，春(chūn)季躁(zào)动后往往(wǎng)会有一波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左(zuǒ)右。面对这(zhè)种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往(wǎng)往(wǎng)后(hòu)续(xù)盛夏(xià)攻势大概率(lǜ)创(chuàng)新高。如果今年在业绩披露期结束后，随着AI+/数字经(jīng)济/自主可(kě)控(kòng)等大产(chǎn)业趋势(shì)以政府支持(chí)力度进一步加(jiā)大、资本(běn)开支增加、订(dìng)单增加和产品销(xiāo)量业绩的改善逐渐被市(shì)场所确定，则(zé)TMT将会重回上行趋(qū)势，进(jìn)入盛夏(xià)攻势(shì)。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶(jiē)段性见顶，指(zhǐ)数(shù)上半年阶段性顶(dǐng)部亦(yì)或基本形成本轮调整标志着AI等(děng)高位板块或阶(jiē)段性见顶(dǐng)，指数上(shàng)半(bàn)年阶段性(xìng)顶部亦或基(jī)本(běn)形成。本(běn)次大(dà)幅调整主要还是因为在AI相关板(bǎn)块市场情绪(xù)处于极(jí)值的(de)情况下，叠加上述基(jī)本(běn)面风(fēng)险因素(sù)逐步发酵，市场内生调整(zhěng)需求出现集中释放。就资本市(shì)场而言，或(huò)代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网+模式。

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