在股市高点(diǎn)成立的主动(dòng)权(quán)益(yì)类(lèi)定(dìng)开(kāi)基金(jīn)密(mì)集迎来(lái)开放日(rì)，近三个月(yuè)即将开放的产(chǎn)品超3成(chéng)跌破面(miàn)值，破(pò)净(jìng)率达33％，亏(kuī)损最大产品成(chéng)立满两(liǎng)年亏(kuī)损(sǔn)43％，部分产品(pǐn)甚至(zhì)面(miàn)临清盘危(wēi)险(xiǎn)。

　　多位行(xíng)业内(nèi)人士表(biǎo)示，主(zhǔ)动权益(yì)定开基金(jīn)的整体破净率与基(jī)金成(chéng)立时岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市间(jiān)、基金投资策略，以(yǐ)及统计样(yàng)本数量等(děng)众多因素(sù)有关(guān)。其中(zhōng)，高点成立是基(jī)金(jīn)破净的重要原因。同时(shí)，他们也建(jiàn)议基(jī)金公司要更加前(qián)瞻性布局产品，克服短期盲目规模(mó)扩(kuò)张(zhāng)冲动，从客户利益和导向开展产品的布局和发行。

　　近三月60只定开权(quán)益基金开放(fàng)

　　破净(jìng)率超30％

　　近日，华南一家基金公司发布公告称，根据基金(jīn)法、基金运(yùn)作管理办法、基金合同的有关规定，公司旗下主动权益一(yī)年定期开放基金最(zuì)近一(yī)个开放(fàng)期为2023年4月20日(rì)至2023年5月22日，若(ruò)该开放期最后一个开放日（即2023年5月22日）日终，基金出现触发基(jī)金合同终止(zhǐ)的(de)情形，基金管理(lǐ)人将终止《基金(jīn)合同》，并(bìng)按照《基金合同》约定履行基金财产清算程序，无须召开基金份额持有人大会。

　　根据公告，该只基(jī)金的基(jī)金合同生效后，若登(dēng)记机构完成(chéng)每个(gè)开(kāi)放期最后一个开放日的申购、赎回或(huò)转换业务申请(qǐng)确认时(shí)，基金的基(jī)金份(fèn)额持有人数量(liàng)不满200人或者基金资产净(jìng)值低于五千万(wàn)元(yuán)，基金(jīn)管理人在履行相(xiāng)关(guān)监管(guǎn)报告和信息披(pī)露程序后终止基金合同(tóng)，无需召开基金(jīn)份额持有人大会。

　　截至2023年一季报，该只偏债混合型基金管理规模(mó)0.79亿元(yuán)，2021年4月成立以来两年多收益率(lǜ)-4.3％，最新净(jìng)值为0.957元，为“固收(shōu)+”基金中的破净产品。

　　据记者(zhě)统计，截至5月20日，5-7月(yuè)份(fèn)即将到(dào)期的主动(dòng)权益类定期开(kāi)放基金(jīn)有60只（份额合并计算）即将迎来开放日(rì)，目前破净(jìng)产品（统计复权(quán)净值）为20只(zhǐ)，占比达到33.33％。破净(jìng)率最高的产品(pǐn)成立两(liǎng)年来亏(kuī)损超43％，目前(qián)基金净值仅(jǐn)为0.57元。

　　分(fēn)月度来看，主(zhǔ)动权益(yì)类定开基金(jīn)5-7月份破(pò)净(jìng)率分别为(wèi)33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净(jìng)率更是达到35.71％、80％。整(zhěng)体来看，破净率呈现逐月震荡上(shàng)升态势。

　　上海证券基(jī)金评价研(yán)究中心(xīn)高(gāo)级分析师孙桂平对此(cǐ)表示(shì)，一般而(ér)言，随着(zhe)基(jī)金开放日临近(jìn)，为了(le)应对(duì)基金集中申赎(shú)影响，基金的(de)投资策略(lüè)可能倾向于保(bǎo)守，权益仓位可能会有所降低。因此，在(zài)权益市场表现(xiàn)不(bù)好时，距(jù)离开放(fàng)日越远，整体上破净(jìng)率可能有增加趋势。当然，整(zhěng)体破净率情况也与基金(jīn)成立时(shí)间、基金(jīn)投资策略，以及统计样(yàng)本数量(liàng)等众多因素有(yǒu)关。

　　一(yī)位基(jī)金销售机(jī)构负责人(rén)也分析(xī)，今年8、9月份到期的定开基金大多成(chéng)立于(yú)2020年下半年，高(gāo)点成立是基金破净的(de)重(zhòng)要原(yuán)因；另一方面，8、9月份到期的定(dìng)开基金数(shù)量(liàng)明显(xiǎn)少于5、6月份，虽然(rán)8、9月份破净基金的数量较6、7月份并没(méi)有明显上涨(zhǎng)，破净率(lǜ)仍较(jiào)高，可能也与基(jī)金的发行(xíng)节奏存在(zài)关系(xì)。

　　建议前瞻性布局产(chǎn)品(pǐn)

　　市场高点避免盲目规模扩张

　　据(jù)记者观察(chá)，从近三月即将迎来开(kāi)放的定(dìng)期开放式基金来看(kàn)，多数成立于2020年下半年(nián)-2021年1季度，高点(diǎn)成立可能是部(bù)分基(jī)金(jīn)破(pò)净的(de)重要(yào)原因。

　　针对上述(shù)现象，孙桂平表示，从(cóng)基金(jīn)发行角度而言(yán)，权益市场(chǎng)高点时(shí)基(jī)金(jīn)发(fā)行(xíng)相对(duì)容易，而且(qiě)规(guī)模也容易做大，基金公(gōng)司有动力去做；但从(cóng)投资者而言，高点(diǎn)入市就容易出现一(yī)段(duàn)时间(jiān)内(nèi)基金业(yè)绩表(biǎo)现(xiàn)不(bù)佳，甚至出现大幅下跌的情形(xíng)。

　　因(yīn)此(cǐ)，孙桂平认为，对(duì)基金公司而(ér)言(yán)，在(zài)市场高点时要保持冷静(jìng)，相对谨慎发行产品，不盲目追逐市(shì)场(chǎng)热点，克(kè)服(fú)短期盲目规模(mó)扩张冲动，从客户利益导向进行(xíng)产(chǎn)品布局和发行。此举既可(kě)以保护投资者(zhě)利(lì)益(yì)岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市;'>岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市，也可以(yǐ)树立基金公司(sī)良好口碑，有(yǒu)利于基金公司长期管理(lǐ)规模提升(shēng)。

　　上述(shù)基(jī)金(jīn)销售机构负责(zé)人也表示，在市(shì)场高位、情绪火热(rè)时发行基金往往伴随(suí)着(zhe)较(jiào)高的风险(xiǎn)。一方(fāng)面，近两年权(quán)益(yì)市场的整体波(bō)动增大，风格轮动现(xiàn)象加剧。所(suǒ)以(yǐ)，近两年不同(tóng)的投资策略(lüè)、不同投资范(fàn)围的基金收(shōu)益率差距较大。另(lìng)一方(fāng)面，市场情绪火热(rè)时容易(yì)出现(xiàn)爆(bào)款基金，较大规模给(gěi)基金经理(lǐ)带来的灵活性限(xiàn)制很可能会影响产品(pǐn)未来(lái)的超额收益。同时，优质(zhì)资产的资金容量通常有(yǒu)限(xiàn)，且短期(qī)快速上涨很可能估值虚高。过高的管理规(guī)模要(yào)求基金经理不得不跨出舒适圈，覆盖(gài)更多投资机会，调整投资分布，也可能会增加错判的风险，对获取超(chāo)额收益影响很大。

　　同时，该基(jī)金销售部门机构负责人也建议(yì)基(jī)金公(gōng)司(sī)前瞻性布局产品，并将规(guī)模(mó)控制(zhì)在基金经(jīng)理能(néng)力范围内，高点成立的产品，如(rú)果(guǒ)通过均衡和多元(yuán)化的布局，避免单押一个赛道，并通过抓取阶段(duàn)性投(tóu)资机会、控制回撤等方法，也(yě)能(néng)在中长期(qī)斩获一定的超额(é)收益。

　　事实(shí)上(shàng)，随着定期(qī)开放式权益类基金(jīn)表现不及预期，近一年(nián)新成(chéng)立的(de)定开权益(yì)类基金仅有7只(zhǐ)，同比(bǐ)减少24只；平均发(fā)行规(guī)模2.71亿元，同比也下滑42％，该类基(jī)金(jīn)的发行陷入低迷。

　　“定开基金表现(xiàn)不及预(yù)期时，投(tóu)资者的心态会(huì)受到一(yī)定(dìng)程(chéng)度的(de)影响，甚至(zhì)可能打击投资者的(de)投资(zī)信心。如果破净率持续上(shàng)升的话，投资(zī)者(zhě)对于后续(xù)新发基金的(de)购买意(yì)愿可能会下降(jiàng)。” 上述基金销(xiāo)售机构负(fù)责人(rén)称(chēng)。

　　孙桂平也(yě)认为，定开(kāi)基(jī)金(jīn)在基金经理更(gèng)好(hǎo)施展投资决策(cè)，有效(xiào)阻止(zhǐ)投资者频繁交易等方(fāng)面(miàn)具有明显优势，有利(lì)于为投资者创造更(gèng)好(hǎo)收益。但是定(dìng)开基金也受市场波动(dòng)影响，跌破净值(zhí)也(yě)是正常现象(xiàng)。

　　“因此，未来定开基(jī)金发行时，一是要避免(miǎn)高位发行，二是要做好投资者教育。”孙桂(guì)平(píng)称。

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