“非农之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日，美(měi)国(guó)劳(láo)工部数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎是估(gū)计中值19.5万的(de)两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来(lái)新高。

　　非农就业(yè)数据(jù)公布后，美(měi)国国债(zhài)价(jià)格盘中跳水(shuǐ)，收益率拉(lā)升，对利率前景更敏(mǐn)感的(de)两年期美债(zhài)收益率日(rì)内升幅(fú)扩大(dà)到10个基点以上；美元(yuán)指数迅速转涨，摆脱(tuō)两周(zhōu)低(dī)位。互换(huàn)合约定价显(xiǎn)示，投资者(zhě)预(yù)期的美联储7月加息(xī)几率增加，预计(jì)未来两次会议期间将加(jiā)息(xī)25个基点，6月加(jiā)息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均曾(céng)涨超(chāo)1％，午盘刷(shuā)新日高时，道琼斯工业平(píng)均指(zhǐ)数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合指数(shù)涨近(jìn)1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两(liǎng)日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔讲话暗(àn)示(shì)12月(yuè)放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收盘(pán)新高。标普(pǔ)收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季(jì)报公布次日以来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际(jì)原油盘中涨近3％，美油继(jì)续脱离两个月低谷(gǔ)，但未能抹平全周跌(diē)幅，和布油均三周来(lái)首(shǒu)2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月次累跌，市场焦点转向本(běn)周(zhōu)末的(de)OPEC+会议(yì)。黄金在美元和美债(zhài)收益(yì)率反弹(dàn)的打(dǎ)击下持续下(xià)行(xíng)，创两周多(duō)来最差单日表现(xiàn)。

　　东证(zhèng)衍生品研究(jiū)院分析师(shī)徐(xú)颖表示(shì)，就(jiù)5月新增(zēng)就业人数(shù)而言，美国(guó)劳(láo)动力市场存在韧性。可以看到，5月美国(guó)非农新增就业33.9万人(rén)，好(hǎo)于市(shì)场预期的19万人，同时4月非(fēi)农(nóng)从25.3万上修(xiū)至25.4万(wàn)，3月(yuè)非农从(cóng)16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月合(hé)计上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增就业(yè)主要集中在(zài)教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业(yè)服务（+6.4万），以(yǐ)及政府(fǔ)部门（+5.6万），信息行业就(jiù)业人数(shù)减(jiǎn)少，私人服务行(xíng)业整(zhěng)体表现好于4月(yuè)，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近(jìn)期房地产市场的反(fǎn)弹(dàn)一(yī)致，建筑业新增(zēng)就业2.5万人(rén)，制造业中非(fēi)耐(nài)用品(pǐn)生产连续(xù)三个月就业人数减少(shǎo)，与制造业目(mù)前持续收(shōu)缩的状态吻合(hé)。同时她(tā)指出，5月(yuè)非农就业报告也(yě)显(xiǎn)示(shì)出就业市场(chǎng)边(biān)际降温(wēn)的更多(duō)迹(jì)象，5月失业(yè)人(rén)数增加44万至(zhì)640万，失业率从(cóng)3.4％回升至(zhì)3.7％，高于(yú)市场(chǎng)预期的3.5％。后续随着各行业裁(cái)员人数的增(zēng)加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失(shī)业率水(shuǐ)平基本是60年代以来的最低水平，在失(shī)业(yè)率回(huí)升(shēng)至4％之前，预计还不会引发(fā)市场(chǎng)和官方的(de)明显担忧。

　　此外，劳(láo)动(dòng)参(cān)与率稳定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量回升，就(jiù)业市场(chǎng)供(gōng)需矛盾仍在，但随着需求降温，已(yǐ)经有所缓解(jiě)，体现(xiàn)为(wèi)工资上涨压力开始(shǐ)降(jiàng)温(wēn)，5月(yuè)工资增速环比(bǐ)回落(luò)至0.3％符合(hé)市场预(yù)期，同比降至4.3％，低于市(shì)场预期，工(gōng)资对通(tōng)胀(zhàng)的助推作用缓解(jiě)后，核心通胀(zhàng)压(yā)力减弱(ruò)，美联(lián)储进(jìn)一步加息的必(bì)要性降低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利(lì)率会议(yì)“按兵不(bù)动”是大概率事件，还需(xū)要关注后续公布(bù)的(de)5月美国(guó)通胀数(shù)据，当前的就业(yè)市(shì)场状态可以支撑在通胀压力(lì)较大时继(jì)续加息。美联储利率会议落地前，市场步入振荡盘整状态(tài)，预(yù)计美(měi)元指(zhǐ)数在105附近偏强运行，随着(zhe)美国政府(fǔ)债务上限(xiàn)问(wèn)题落地，美(měi)债收益(yì)率风(fēng)险(xiǎn)偏向(xiàng)上(shàng)行(xíng)，预计国际(jì)金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有(yǒu)变(biàn)数？欧佩克+可能会进一步减产(chǎn)

　　据消息人士声(shēng)称，在周日（6月4日(rì)）的部长级(jí)会议(yì)上，欧佩克+可能会宣(xuān)布(bù)进一步减产，以提(tí)振原油价格。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之一是额外减产约100万(wàn)桶/日。而此前有报道(dào)称，欧佩克+不太可能在会议上决定(dìng)进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息(xī)意(yì)味着更多的不确定性，结果仍然(rán)不(bù)明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅(jǐn)成员(yuán)国之(zhī)间相互(hù)争吵，美国(guó)、加(jiā)拿大和巴西等国家还在(zài)蚕食该集团的(de)市场(chǎng)份额，这(zhè)也让分析师们左(zuǒ)右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克(kè)+成员国(guó)在4月份承诺(nuò)，从5月份开始(shǐ)自愿减产，不(bù)过(guò)这些(xiē)行动都未能止住油价的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣威胁要进一(yī)步减产(chǎn)，他告诫(jiè)投机(jī)者要(yào)“当心(xīn)”。两天(tiān)后，俄(é)罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反调，这位(wèi)俄罗(luó)斯官(guān)员表示，他(tā)认(rèn)为欧佩克(kè)+本周末(mò)不(bù)可能减产，布(bù)伦(lún)特油价可能会(huì)在年(nián)底(dǐ)前自(zì)行回升至每(měi)桶80美元。

　　数据和分(fēn)析公司(sī)OANDA的(de)2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月高级(jí)市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩(pèi)克+会(huì)议之前做空原(yuán)油，交易员永(yǒng)远不应该低估沙特(tè)在欧佩克+会议期间采取行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希(xī)望维持石油市场稳(wěn)定，我们将毫不犹豫地做(zuò)出任何决定，以使市(shì)场更(gèng)加平衡。他似乎支持(chí)进(jìn)一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一步减产的可能性为40％。他们写道：“各国石油部长们决心避免(miǎn)重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全(quán)球经(jīng)济(jì)和金融(róng)稳定(dìng)突然崩溃，导致原油价格在六个月内(nèi)从(cóng)逾(yú)140美(měi)元跌至(zhì)35美元(yuán)。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲(chōng)突(tū)期(qī)间，乌克兰不会成为北约成(chéng)员(yuán)！

　　当地时间6月2日，乌克兰(lán)总统泽连斯基在(zài)与(yǔ)爱沙(shā)尼亚总统的联合新闻发布会上表示，在俄乌(wū)冲突(tū)进行期间(jiān)，乌克兰不会成为北约成(chéng)员。泽连斯基说，不是因为(wèi)不(bù)想，而是因为目前很难。乌克(kè)兰只是希望北(běi)约合作伙伴听到声音(yīn)，这一点非常重(zhòng)要。

　　同时，他指出，乌(wū)克兰在(zài)成为北约(yuē)成员国之(zhī)前(qián)需要更(gèng)多安全保障，乌克(kè)兰需要把这些(xiē)保(bǎo)障(zhàng)都(dōu)写(xiě)在纸上(shàng)，直(zhí)到乌克(kè)兰能(néng)真正获得安全保(bǎo)证，有(yǒu)资格成为北约成员(yuán)。

　　据参考消息(xī)援引俄新社莫斯科5月(yuè)31日(rì)报道，英(yīng)国《金(jīn)融时报(bào)》援引知情人士的话报(bào)道称(chēng)，乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基向北约各国(guó)领导人明(míng)确(què)表示，除非向基辅提供(gōng)加入北约的(de)路(lù)线图，否则他将不会出(chū)席7月(yuè)举(jǔ)行的(de)维尔纽斯(sī)峰(fēng)会。此外，泽连斯基6月1日在(zài)访问摩尔多(duō)瓦时表示，乌(wū)克兰(lán)已经做好(hǎo)了加(jiā)入北约的准备(bèi)，基辅正在等待(dài)北约接纳乌(wū)克兰。

　　对(duì)乌克兰近期加入(rù)北约一事，法国、德(dé)国等北约国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯(bó)克当地时间6月1日在奥斯陆参加(jiā)北约(yuē)外长会期间表示，德国不认为北约应该(gāi)在(zài)近期内接纳乌克兰(lán)。此外，包(bāo)括法国在内的其他一些北约成(chéng)员国也不希望乌克兰迅速(sù)成(chéng)为北约成员国，而只是(shì)希望(wàng)为乌(wū)克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪(xù)回(huí)暖影(yǐng)响下，大宗商品(pǐn)市场出现普涨(zhǎng)行情。从海(hǎi)外宏观(guān)层面来看(kàn)，美国债务上限危机“闹(nào)剧”落幕，美国参议院通过债务上(shàng)限法案，暂时取消了政府(fǔ)31.4万亿美元的债务(wù)上限，避免(miǎn)了可能出现(xiàn)的美国有史以来首(shǒu)次违约(yuē)，使得市场避险(xiǎn)情绪消退。同(tóng)时在美联储本月会议或(huò)暂停(tíng)加息的(de)预期(qī)推动下(xià)，美元指数回落至一周(zhōu)低点，对风险(xiǎn)资产的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中(zhōng)国5月财(cái)新PMI重返50上方，好于预期的数据改善了市(shì)场(chǎng)情绪(xù)，同时(shí)市场也在翘(qiào)首等待新一轮稳增长政策(cè)的出台。

　　天胶价格(gé)重返万二关口

　　周(zhōu)五，在市场情绪(xù)回暖的带动下，天然橡胶期货(huò)价格回升。截至(zhì)收盘，天(tiān)然(rán)橡胶期货主力(lì)合约(yuē)站上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期(qī)货主(zhǔ)力价格表现振荡(dàng)微升，周度(dù)收涨1.05％。整体来看，本周国内(nèi)天(tiān)胶市场(chǎng)利好支撑疲软，胶价维持(chí)宽幅振荡(dàng)格局(jú)。

　　可以看到(dào)，近两个月(yuè)以来，天(tiān)然橡(xiàng)胶市场消息比较(jiào)热(rè)闹，前(qián)有(yǒu)云(yún)南旱灾消息发酵，后有(yǒu)收(shōu)储(chǔ)传闻，然(rán)而天(tiān)然橡胶(jiāo)期价终究支(zhī)撑不力，逐步归于平静(jìng)。从整个5月行情来看，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡胶行情(qíng)上(shàng)半月上行，下半月回调，全月呈(chéng)倒(dào)“V形”走势(shì)。生意社商品行情分析系(xì)统监(jiān)测(cè)显示，5月沪胶持续(xù)小幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻易(yì)被破，行情维持偏弱(ruò)振荡(dàng)。综合来看，5月天然橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行情(qíng)短期受消息提振有小幅上行，但市(shì)场供多需(xū)少，终究无力支撑，上行(xíng)态(tài)势(shì)转而(ér)向下。

　　五(wǔ)一(yī)假期归来，市场传(chuán)言称国(guó)储今(jīn)年将收储10万(wàn)吨天(tiān)然(rán)橡胶新胶，天胶(jiāo)价格应声上涨，影(yǐng)响持续多日。直至5月月中，收(shōu)储(chǔ)传闻叠加产区降雨，市场氛(fēn)围再(zài)次提(tí)升，沪(hù)胶突破(pò)12300元/吨，国产全乳现货胶主流(liú)报价(jià)至(zhì)11880元/吨。而后该消息始终未得到证实(shí)，市场影(yǐng)响逐(zhú)步消失匿迹(jì)。

　　可以看到，继此(cǐ)前(qián)云(yún)南干旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开的新一季交割品博弈仍然激烈。中信建投期货(huò)能化分析(xī)师童长征表示，天然橡胶此(cǐ)轮的上涨与下跌，与收(shōu)储这一(yī)传闻息息相关。他指出，国储(chǔ)收储的政治、战略意义大于(yú)经济(jì)意义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是关系国计民生、国防(fáng)安全的(de)重要战略物资(zī)。毫无疑问的是(shì)，对(duì)于全(quán)球来说，天然(rán)橡胶是(shì)严重过剩的。但要考虑到一个事实：中国的天然(rán)橡胶的自给(gěi)率不足(zú)20％，高度(dù)依(yī)赖进口。从中(zhōng)国本(běn)身的天然橡胶(jiāo)来说，是供不应求的。因此，在当(dāng)前诡谲多变的国际政治格局中，对天然橡(xiàng)胶的储备其实(shí)是有很高的必(bì)要性(xìng)。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传闻的收储(chǔ)量为10万吨，收储的(de)对象是国产全乳胶（即期货(huò)交割品(pǐn)）。10万(wàn)吨的量相对于整个天然橡胶(jiāo)的年产量(liàng)来说(shuō)非常(cháng)小，不过(guò)才占(zhàn)0.7％，即便对中(zhōng)国全(quán)年的(de)消(xiāo)费量来说也(yě)只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体的供求几无(wú)影响。但是如果收储的对(duì)象是交割(gē)品的话，性质就不同了。因为目前全年国产全乳(rǔ)的最大产(chǎn)量不过(guò)30万吨（去年仅(jǐn)17万吨，今年(nián)估计在20万—25万吨），那么收(shōu)储的量(liàng)其实占到(dào)相当(dāng)全年交割(gē)品产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个比(bǐ)例。”在童长(zhǎng)征看来，如果国储轮储橡胶事(shì)件成立，根据交(jiāo)割品的供(gōng)求判断影(yǐng)响，再结合历史上收储的影响，RU的价格(gé)有可能(néng)会更(gèng)上一层(céng)楼。但是，由(yóu)于整个事件的进(jìn)程(chéng)会非常缓(huǎn)慢(màn)，价格的反(fǎn)应不会即(jí)刻见效。

　　供应(yīng)旺季(jì)来(lái)袭 基(jī)本面难言乐(lè)观

　　进入6月，伴(bàn)随着物(wù)候条件的改变，产区全面开割上量，橡胶(jiāo)供应旺季到(dào)来(lái)，然而天胶下游需求并未有趋(qū)势性改善，胶价(jià)上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投安信(xìn)期货能化分析师胡华钎告诉(sù)记者，目(mù)前全(quán)球天(tiān)然橡胶供应(yīng)进入季节性的增产(chǎn)期，中国云南天然(rán)橡胶产区加速恢复开割(gē)，预计6月中旬全面开(kāi)割(gē)，海南产区已经(jīng)全(quán)面开割，海外越南(nán)天(tiān)然橡胶产区也全面开割(gē)，目前主要产胶国产区(qū)逐渐进(jìn)入雨季，物候条(tiáo)件已经由差变好。但是由于目前天然橡胶上(shàng)游原料价格相对偏(piān)低，胶农割(gē)胶(jiāo)积极性不高，加工厂(chǎng)利(lì)润(rùn)也偏低，工厂加工积极性也不高(gāo)。

　　大地期货橡(xiàng)胶(jiāo)研究员(yuán)唐逸表示，后续橡胶供应(yīng)端(duān)将逐步恢复正(zhèng)常(cháng)，产量逐渐增加(jiā)。目前云南(nán)产区大面积开割，预计后市仍(réng)有较多(duō)降雨，干旱(hàn)情况已(yǐ)得到(dào)缓解(jiě)。海南(nán)日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正常。泰国东北部产区逐步上量，南部产出仍在低(dī)位(wèi)，本周(zhōu)以及下(xià)周预计雨(yǔ)水(shuǐ)较多。越南、柬(jiǎn)埔(pǔ)寨产区已大(dà)面积开(kāi)割，原料(liào)数(shù)量逐步增(zēng)加(jiā)。同(tóng)时(shí)根据历史降雨数据来看，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡胶产区降雨量虽然处于历史(shǐ)均值以(yǐ)下的概率较高(gāo)，但由于季节(jié)性的因素(sù)，降雨(yǔ)绝(jué)对数量(liàng)仍(réng)然能够(gòu)保证。因此(cǐ)，他预计(jì)后市“厄尔尼诺(nuò)”现象(xiàng)不(bù)会是引发行(xíng)情上涨的主要(yào)因素。

　　从(cóng)需求端来看(kàn)，东证衍(yǎn)生(shēng)品研(yán)究院能化高级分析师曹璐表示(shì)，目前轮胎厂家外贸(mào)订单(dān)量(liàng)较为充足，对开(kāi)工率形成一定支撑，加(jiā)上轮胎用原料价(jià)格处(chù)于低位，轮胎厂家(jiā)开工积极性(xìng)尚(shàng)可。而内(nèi)销市场需求表现依然偏弱，各层级经销商仍以消耗前期库存为主，对后市较为悲观(guān)、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯最(zuì)新数据显(xiǎn)示，目前下(xià)游外贸(mào)订单充足，加(jiā)之内销订单缺货(huò)现象(xiàng)仍(réng)存，企(qǐ)业排(pái)产积极(jí)性不减。半钢胎样本企业产(chǎn)能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开(kāi)工小降，个别企业(yè)因内销出货压(yā)力加大，为(wèi)控制成品库存压(yā)力，存(cún)适度降负现象，全钢胎(tāi)样本企业产(chǎn)能(néng)利(lì)用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎(qiān)认为(wèi)，目前天然橡(xiàng)胶基本面处于供需两弱的格局中，尤其是(shì)下(xià)游需求(qiú)分歧较大。“主要是不同的(de)市场(chǎng)主体预(yù)期(qī)不同(tóng)，但是整体(tǐ)来说此前市场(chǎng)对今年的(de)预(yù)期过高。从下游轮胎行业来看，今年(nián)以(yǐ)来国(guó)内轮胎开工、产量和出口同比数据还是(shì)不错的，反映国内实际(jì)需求并不差。但是(shì)从汽车行业来看(kàn)，由于汽(qì)车刺激政策退出，今年国内汽车市场相对疲软，价(jià)格战等负面(miàn)消息较多，市(shì)场总体上偏(piān)悲观。此外，青岛地(dì)区(qū)天然橡胶现货库存持续攀升，有些人认为是国(guó)内需求不行，但是(shì)其实是进口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要(yào)还是(shì)宏观(guān)面(miàn)主导胶(jiāo)价走(zǒu)势，一方面中国经济复苏(sū)进程、人(rén)民币(bì)汇率波动(dò2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月ng)；另一方面(miàn)美联储(chǔ)加息进程，以及美国银行危机和美债上限问题等(děng)。看向下半年(nián)，他认为天(tiān)然橡胶基本面仍(réng)然缺乏指引，只有天(tiān)气和轮储仍有可能“掀起波澜(lán)“，而宏观面预计(jì)比上半年(nián)好，比如美联储加(jiā)息步伐暂缓(huǎn)、国(guó)内经(jīng)济回暖等，因此对天然(rán)橡胶市场不宜过度悲(bēi)观(guān)。

　　“短期市场(chǎng)没有明(míng)确方向，主(zhǔ)要(yào)跟随(suí)宏观因素波动。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍然(rán)是主导(dǎo)后(hòu)市(shì)胶价走势的主要因素，随(suí)着各产区开割(gē)后(hòu)产(chǎn)量逐渐增加(jiā)，海外恢(huī)复速度仍然偏慢(màn)，预(yù)计干胶的数量并不会少，包括今年交(jiāo)割(gē)品的数量(liàng)。我们中期观点仍然偏(piān)空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没(méi)有天气影响的情况下，后续主(zhǔ)导胶(jiāo)价的因素主要在需求端。从下半年(nián)来看，外需(xū)受海(hǎi)外经济衰退(tuì)和汽车(chē)半(bàn)导体(tǐ)短缺影响，预计(jì)难有起色。外需走弱也导致海外货(huò)源涌(yǒng)入国内，对(duì)国内现货端构成压(yā)力(lì)。内需方面，春节前市场基于内需复苏(sū)的逻辑，已经出现一波(bō)反弹行情(qíng)，但节后市场从(cóng)交易预期开始转向(xiàng)交(jiāo)易现实，由于(yú)国内需求复苏(sū)不及预期，胶(jiāo)价因(yīn)此持(chí)续承压运行。整体来(lái)看，她表示短期胶价基本面缺乏向上驱动，只(zhǐ)有价格的绝(jué)对低位才(cái)能刺(cì)激有效的去库和资(zī)金再次做多的意愿(yuàn)。后续还需继续(xù)关注天气端是(shì)否有扰(rǎo)动因素，一旦天气(qì)出现异常状况，或将带来新的阶(jiē)段(duàn)性行情。（有删减）

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