昨夜，美国银(yín)行股(gǔ)持续暴(bào)跌，内外盘商品期货全线下跌(diē)。

　　当地时(shí)间周二(èr)，美股三(sān)大指数(shù)集(jí)体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌(diē)0.57％，标普500指(zhǐ)数(shù)跌0.37％。

　　美国(guó)地(dì)区(qū)性银行股又崩(bēng)了，第一共和(hé)银行股价(jià)重挫，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩(kuò)大至50％，续刷(shuā)历史新(xīn)低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平(píng)洋(yáng)银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地区(qū)性银行股再次大跌，导致美国国债价格飙(biāo)升，短期(qī)市场(chǎng)利(lì)率大(dà)幅下跌，债券(quàn)交易员(yuán)不再完(wán)全押注美联储会再(zài)加息25个基点(diǎn)。6月的(de)美联储(chǔ)利率(lǜ)掉期(qī)合约(yuē)目(mù)前反(fǎn)映(yìng)出，央行基准(zhǔn)利(lì)率仅(jǐn)比当前有效联(lián)邦基金利率高出20个(gè)基点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议中有一次(cì)加息的(de)可能(néng)性约为80％。而本周早些时候，交(jiāo)易员认为美(měi)联储在5月份加息几乎(hū)是肯定(dìng)的，且6月份有可(kě)能进一(yī)步加(jiā)息。除了大幅(fú)降低加息的可能(néng)性外(wài)，掉期交易还显示，市场(chǎng)对利率见顶后美联(lián)储(chǔ)降息的押注(zhù)有所增(zēng)加，他们预计(jì)到年底(dǐ)联邦基金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时段，新(xīn)加坡铁矿石指数期货(huò)05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年(nián)12月以(yǐ)来首次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布(bù)伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘(pán)，国内期(qī)货(huò)主力合约几乎全(quán)线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料(liào)油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近(jìn)2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布(bù)伦特6月原油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝(lǚ)跌(diē)近2％，伦(lún)锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声(shēng)明称，美国总统拜登将否(fǒu)决众议(yì)院议(yì)长、共和党领袖(xiù)麦(mài)卡锡提出的债务(wù)上限方案。白(bái)宫称：众议(yì)院共和党人必(bì)须在没有(yǒu)任何要求和条件的情况(kuàng)下打消违约的可能性，并解决债务上限问(wèn)题(tí)。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了一项将(jiāng)债务上限问题(tí)和削减支(zhī)出捆绑的计(jì)划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时还(hái)要削(xuē)减4.5万亿美(měi)元的政府支出(chū)。

　　同(tóng)在周(zhōu)二，美国(guó)财政部长耶(yé)伦警告(gào)称，如果美国国会不(bù)提高(gāo)政府的债务上限，由此产(chǎn)生的债务违约(yuē)将在美国引发一场“经济灾难”，使未来几(jǐ)年的(de)利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失业率上(shàng)升，同时使美国家庭在抵(dǐ)押贷款、汽车贷(dài)款和信用卡(kǎ)上的支出增加。耶伦称(chēng)，提高或暂停31.4万(wàn)亿(yì)美元(yuán)的债(zhài)务上限(xiàn)是国(guó)会的一项“基本(běn)责(zé)任(rèn)”，如果违约(yuē)将(jiāng)产生(shēng)一场经济(jì)和(hé)金融灾(zāi)难，使借贷成本永久提(tí)高，增加(jiā)未来的(de)投资成本。如果(guǒ)不(bù)提高(gāo)债务上限，美国企业(yè)将(jiāng)面临(lín)信贷(dài)市(shì)场的恶化，政府将可能无(wú)法(fǎ)向军人家庭和(hé)依(yī)赖社会保障的(de)老年(nián)人发放款项。

　　拜(bài)登正式宣布竞选连(lián)任美国(guó)总统(tǒng)

　　北(běi)京时间(jiān)4月25日傍晚，美(měi)国总统拜登(dēng)正(zhèng)式宣布，他(tā)将参加(jiā)2024年(nián)的连任竞选。法新(xīn)社称(chēng)，拜登(dēng)将“以创纪录的80岁高龄”投(tóu)入到一场(chǎng)新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜登在推特(tè)上写道：“每(měi)一代人都要经(jīng)历(lì)为了民主挺身而出的时刻(kè)，为了他们的基(jī)本自由挺身而出。我相信这是我们的时刻(kè)。这就是我竞选连任美国总统的原因。加(jiā)入我(wǒ)们，让我们完(wán)成这项任务。”拜登还附上了(le)一段(duàn)视频。

　　法(fǎ)新社分析称，目(mù)前拜(bài)登在民主党(dǎng)内部没有(yǒu)真正的挑战者(zhě)，但(dàn)他(tā)的年龄(líng)可能受到(dào)“持续而激烈”的(de)审(shěn)视(shì)。拜登已(yǐ)经80岁(suì)，到第(dì)二任期结束时，这(zhè)位资(zī)深民主党人将年满86岁。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上周末发布的(de)一(yī)项民调(diào)显示，70％的美国人包括51％的民主(zhǔ)党(dǎng)人，认为拜登不应该参选。不支持他参选的(de)人中(zhōng)，69％的人认为年龄是(shì)一(yī)个主要或次要原因。

　　国(guó)内期交所公布劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国内各(gè)家期货(huò)交(jiāo)易所公布劳动节(jié)期间有关工作安排，调整相关期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和(hé)交易(yì)保证金水平。

　　上期所通(tōng)知(zhī)称(chēng)凝神静气的意思 凝神静气是成语吗，自(zì)4月(yuè)27日起第(dì)一个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，铜(tóng)、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为10％；白(bái)银期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石(shí)油沥青期货合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为12％；锡期货合约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为14％。5月4日(rì)交易后，自第一个未(wèi)出现单边市(shì)的交易(yì)日收盘结算(suàn)时(shí)，黄金期货合约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整为7％；其(qí)他品种期货合约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一(yī)个未出现单边(biān)市的交(jiāo)易日(rì)收(shōu)盘结算(suàn)时，国际(jì)铜期(qī)货合约的(de)交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)9％；低硫燃(rán)料油期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为12％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自第一个(gè)未(wèi)出现单边市的交易(yì)日收盘结算时，所(suǒ)有品种期货合约的交易保证金比例(lì)和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢复至(zhì)原(yuán)有水平(píng)。

　　郑商所方面，自(zì)4月(yuè)27日结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖(táng)、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合(hé)约的交易保证金(jīn)标(biāo)准调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)仍(réng)为13％。5月4日(rì)恢(huī)复交易后，自品种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌(diē)停板单边市的第(dì)一个交易日结算(suàn)时起，上述品(pǐn)种期货(huò)合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复至(zhì)调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日(rì)结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为7％，交易(yì)保(bǎo)证金水平(píng)调(diào)整为8％；棕榈油、乙二醇(chún)、苯(běn)乙烯和液(yè)化石油气期货合(hé)约涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)8％，交(jiāo)易(yì)保证金水平调整为9％；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金(jīn)水平维持不(bù)变。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后，在各期(qī)货(huò)持仓量最大的合(hé)约未出现(xiàn)涨跌停板单边无(wú)连续报价的(de)第一个交易日结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度调整为6％，套期保值交易保(bǎo)证金水平调整为7％，投机交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金水(shuǐ)平调(diào)整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石(shí)油气(qì)期(qī)货合约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度(dù)和交(jiāo)易保证金水平恢复至节前(qián)标准；其他(tā)期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平维持(chí)不变。

　　中金(jīn)所公(gōng)告称，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股(gǔ)指期货(huò)各合约的交易保证金标准(zhǔn)分(fēn)别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自(zì)相关品种持仓量(liàng)最大的合(hé)约未出现单边市的第一个交(jiāo)易(yì)日(rì)结算时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500、中证1000股(gǔ)指期货(huò)各合约的(de)交易(yì)保证金标准(zhǔn)调(diào)整(zhěng)为12％。沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证1000股(gǔ)指期权各(gè)合(hé)约的(de)保证金调整系数(shù)根(gēn)据相应股指期货的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)进(jìn)行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，工(gōng)业硅(guī)期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)标准调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复(fù)交(jiāo)易后(hòu)，在(zài)工业硅品种持仓量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边(biān)无连(lián)续报价(jià)的第一(yī)个(gè)交易(yì)日(rì)结算时起(qǐ)，工业硅期货(huò)合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易(yì)保证金标准调(diào)整为(wèi)7％和9％。

　　供(gōng)强需弱(ruò)，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一(yī)鸣表示，近期生猪现货偏强(qiáng)的主要原因有四(sì)点：一是短期(qī)二次育肥(féi)造成货源有所收紧；二是(shì)来自政(zhèng)策面(miàn)的支撑；三是近期(qī)降雨导致调运(yùn)不(bù)便(biàn)；四是“五(wǔ)一(yī)”假期(qī)需求支撑。不过，盘面主要以预期(qī)为主，昨(zuó)日盘面下跌的主要(yào)逻辑依(yī)旧(jiù)在于产业基本(běn)面(miàn)偏弱的(de)事(shì)实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价(jià)阶(jiē)段性触底。中小养户(hù)惜(xī)售推涨情(qíng)绪较浓，且南北(běi)部分区域二次育肥采购(gòu)量增加，政(zhèng)策消息稳市(shì)信号相对强(qiáng)烈，期现(xiàn)货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽(suī)有乐观预(yù)期，但已注入升水，反弹至养殖成(chéng)本附近明显承压(yā)。同时，套(tào)保资金介入。因此周(zhōu)二期货盘(pán)面减(jiǎn)仓(cāng)大跌。”华联(lián)期货生猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供(gōng)应端来(lái)看，截(jié)至3月末，全国能繁母猪存栏(lán)相当(dāng)于正常(cháng)保有量(liàng)的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一(yī)鸣分析称，能繁母猪存栏以(yǐ)及生(shēng)猪存栏依旧处于高位，意味着(zhe)今(jīn)年一季度去(qù)产(chǎn)能不及预期，供(gōng)应偏宽松是事实。从目前的存栏以及屠宰企业(yè)库存来(lái)看(kàn)，今年下半年市(shì)场不会出现生猪货源紧张或猪(zhū)肉紧(jǐn)张的状态，供应宽松(sōng)大概(gài)率延(yán)长至今(jīn)年下半年。

　　格(gé)林大华期货生猪分(fēn)析师(shī)张晓君介(jiè)绍(shào)，从月度初(chū)生仔(zǎi)猪来看，农业部(bù)监测数据显示，去年9月到(dào)今年(nián)2月全(quán)国新(xīn)生仔猪数量各月环比增(zēng)幅逐月增(zēng)加，至少对应到今年(nián)7月生(shēng)猪出栏供给相对充足(zú)。从出栏体(tǐ)重来看(kàn)，当(dāng)前生猪出栏均重(zhòng)仍接近(jìn)123公斤，同比去年增加约3％，预计二(èr)育(yù)猪源仍(réng)将支撑出(chū)栏体重。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，目前生猪养殖逐(zhú)步向规模化(huà)、集团化方向发展，而且规(guī)模化(huà)占比得(dé)到明(míng)显提(tí)升(shēng)。蒋琴表示，今年猪(zhū)场中大(dà)猪(zhū)存栏量明显高(gāo)于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央(yāng)一号文件将“稳(wěn)定(dìng)生猪基(jī)础产能”目(mù)标(biāo)细(xì)化为“强(qiáng)化以(yǐ)能繁母猪为主的生猪(zhū)产能调(diào)控”，将全国能繁(fán)母猪数量稳定在4100万(wàn)头的正常(cháng)保有量，可见国家稳猪(zhū)价的决(jué)心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库(kù)存来看(kàn)，随着屠宰场(chǎng)持续入冻，冻(dòng)品库(kù)存持续攀升。卓创资讯数据显示(shì)，截(jié)至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明(míng)显(xiǎn)高于去年(nián)最高点28.24％。当(dāng)前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻(dòng)品(pǐn)销售不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复(fù)，冻品持(chí)续(xù)出库(kù)，目前冻品的高库(kù)存(cún)水平将抑制猪(zhū)价(jià)上涨空间(jiān)。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费总结(jié)为持续向好(hǎo)发(fā)展态势，政(zhèng)策引导及市场(chǎng)预期向好，加上居(jū)民收入增加、消费意愿增强等利好因(yīn)素，都是猪肉消费的助力。但是(shì)，实际需求却一直不(bù)温不火。目前看(kàn)，今年(nián)生猪的需求大概率将回归(guī)到正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示(shì)，此次需(xū)求好转主要在于(yú)冻品(pǐn)入库(kù)以及二(èr)育(yù)支撑，终端需(xū)求无实质性(xìng)好转(zhuǎn)。目前“五(wǔ)一(yī)”备货基本收(shōu)尾，从走量看并(bìng)未出现明显提升，随着二(èr)季(jì)度气(qì)温(wēn)升高，需求逐(zhú)步(bù)降低，预计需求再次回归至低迷状态。4月底到5月(yuè)预(yù)计集团企业出栏计划或继续(xù)增(zēng)加，市场整(zhěng)体处于供(gōng)大(dà)于求状(zhuàng)态，现货(huò)价(jià)格(gé)“五(wǔ)一”后或(huò)继续回(huí)落为主，盘(pán)面升水状态下(xià)短期缺乏(fá)上(shàng)涨支(zhī)撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对充足，限(xiàn)制猪价(jià)大幅上(shàng)涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长假前，终(zhōng)端备货(huò)启动，集(jí)团(tuán)场缩量挺(tǐng)价，支撑猪价短线反弹。然而，假(jiǎ)期效(xiào)应过后，市场情绪(xù)逐(zhú)渐褪去，猪价将(jiāng)重(zhòng)回供需基(jī)本面。当前距“五一”小长假仅剩(shèng)3个交易日，期货盘面资金已经提前反映了市场情绪(xù)。建议投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合(hé)来看，猪价颓势不改(gǎi)，大概率仍将保持(chí)低位盘整运行状态。不过，市场预(yù)期(qī)二季度(dù)二次育肥缓慢入(rù)场，行情(qíng)或好于一季度。按照官方能繁存(cún)栏数据推算(suàn)，今年3到(dào)10月，生猪理论出栏量处(chù)于(yú)逐步增加的阶段(duàn)，并于(yú)10月份达到理论出栏峰值(zhí)，11月生(shēng)猪(zhū)理论(lùn)出栏量大(dà)概率(lǜ)环比下降。而11月份(fèn)正(zhèng)值猪肉消(xiāo)费旺季，供(gōng)减(jiǎn)需增预期下，相对支撑(chēng)当期生猪价(jià)格，故目前盘面11月价(jià)格相对(duì)坚挺(tǐng)。不过在国家良好调控(kòng)之下(xià)，能繁母猪产能并未过度去化(huà)，生(shēng)猪存出栏(lán)量保(bǎo)持稳定，猪价(jià)不(bù)具备持续大幅上涨的基础条件。在国家(jiā)政(zhèng)策端稳定猪价(jià)意愿强烈(liè)的(de)背景下(xià)，期价上行压力恐加大，追涨风险(xiǎn)积聚，操作上，建(jiàn)议养殖(zhí)端锚定成(chéng)本，择机卖出套(tào)保锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油(yóu)长期需(xū)求不容乐观

　　昨(zuó)日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货(huò)盘中大幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及约(yuē)一个(gè)月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化多集(jí)中(zhōng)在需(xū)求端(duān)的扰动，一方面，印(yìn)度洗(xǐ)船事件为(wèi)盘(pán)面(miàn)带来(lái)了(le)压力；另一(yī)方(fāng)面，市场对于(yú)第二波新冠疫情(qíng)可(kě)能(néng)到来从而(ér)降低(dī)国内(nèi)需求的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联(lián)期货(huò)农产品事业部(bù)分析师姜颖(yǐng)告诉期货日报(bào)记者(zhě)，根据新加坡、日(rì)本(běn)等海外(wài)经(jīng)验，第二波疫情的波及范围(wéi)预计很(hěn)大(dà)概率(lǜ)将小于(yú)第一波，短期(qī)情绪释放后(hòu)，棕榈(lǘ)油将(jiāng)回归基(jī)本面。从(cóng)相关因素(sù)的梳理来看，目前处于短(duǎn)多长空的局(jú)面。

　　据国海良时期货油(yóu)脂分(fēn)析师(shī)孙啸介绍，开斋节(jié)后市场延续了产地未来供需转(zhuǎn)宽松的交易逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货(huò)报(bào)价分别为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上一个交易日均有20美元/吨左右(yòu)的下跌(diē)。巨(jù)大(dà)的(de)back结构(gòu)也(yě)显(xiǎn)示出市场(chǎng)对东南(nán)亚地区棕榈(lǘ)油食用需求转(zhuǎn)入淡季以(yǐ)及(jí)印尼可能(néng)放松DMO出口限制(zhì)的担忧。产地供需偏宽松的预(yù)期在(zài)印尼(ní)GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据(jù)显(xiǎn)示，印尼2月份棕榈油产量高达(dá)425.2万吨，为历(lì)史同(tóng)期(qī)最(zuì)高水平，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨(dūn)，降幅远低于平(píng)均(jūn)季节(jié)性减(jiǎn)量。目前产地已步入增(zēng)产季(jì)，在马来西亚摆脱(tuō)洪水扰动(dòng)后(hòu)，产(chǎn)区未来整体产(chǎn)量可(kě)能非(fēi)常可观。

　　“3月份马来西亚出口(kǒu)大增，库存(cún)超预期(qī)下降至167万吨，不过，4月份马(mǎ)来西亚出口(kǒu)骤降，斋月节(jié)备货结(jié)束、主要(yào)进口国植物油供应充足，印度3月棕榈油库存(cún)仍有(yǒu)59万吨，植物(wù)油库存则继续(xù)增高至345万吨，充足(zú)的(de)库存(cún)和竞争油脂(zhī)的影(yǐng)响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽商(shā凝神静气的意思 凝神静气是成语吗ng)期货油脂油料分析(xī)师(shī)郭(guō)文(wén)伟(wěi)表示，检验机构(gòu)AmSpec数据(jù)显示(shì)，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)出(chū)口量(liàng)为92.7万吨，环(huán)比下降(jiàng)18.4％。然而(ér)棕榈油已经步入季节(jié)性增产周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环(huán)比增加(jiā)22.5％，产需结构(gòu)呈(chéng)宽松(sōng)趋势(shì)。不过，4月份处(chù)在复产初期，且(qiě)今年4月(yuè)份工作日较少，产量预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕(zōng)榈油(yóu)库存预计(jì)开始小幅度累库，且(qiě)随着复产利多(duō)增强和(hé)出口前(qián)景不佳持续，后期(qī)马棕(zōng)继续面临累库压力，棕榈油行情或维持承压回调走势。

　　需(xū)求方面(miàn)，孙啸(xiào)称(chēng)，印度SEA数据(jù)显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其(qí)中棕(zōng)榈油进口量高达72.8万吨(dūn)，占(zhàn)比(bǐ)突(tū)出。但是其国(guó)内食用油峰值(zhí)库存(cún)问题仍未(wèi)解决。截至(zhì)3月末，其食用油总库(kù)存依旧在(zài)344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据目前已经走(zǒu)负(fù)的国(guó)际豆棕差，预计4—6月国(guó)际棕榈油进口(kǒu)需(xū)求大概(gài)率出(chū)现萎(wēi)缩(suō)。

　　此外，国(guó)内方(fāng)面(miàn)，郭文伟表示(shì)，国(guó)内棕榈油近月进口(kǒu)严(yán)重(zhòng)倒挂，远月有所修复，近(jìn)月进(jìn)口偏低，远月买船有(yǒu)所增加。海关数据显(xiǎn)示，3月进口(kǒu)39万吨(dūn)，国内棕榈(lǘ)油(yóu)4—6月进口量预估分别在(zài)35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕(zōng)榈(lǘ)油港口库(kù)存仍处在历史同期(qī)高(gāo)点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万(wàn)吨，连(lián)续4周(zhōu)下降，随着气温升高及(jí)棕榈(lǘ)油消(xiāo)费(fèi)进一(yī)步好转，需求有望回升，国(guó)内(nèi)棕榈油(yóu)继续呈现(xiàn)去库(kù)走(zǒu)势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为，短期连(lián)盘棕榈油仍将随油脂整体弱势(shì)运行，有下破可能(néng)。5月份东(dōng)南亚(yà)天气值(zhí)得关注，目前已有少雨迹(jì)象，泰(tài)国最为明显，印尼次(cì)之。如果(guǒ)出现持续干燥天气，产(chǎn)区增产节(jié)奏将被打破，届时，棕榈(lǘ)油有(yǒu)望相对抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期(qī)棕榈油尚(shàng)存利多因素支(zhī)撑。国(guó)内(nèi)贸易商(shāng)进口(kǒu)利润深(shēn)度亏损，5月船(chuán)期频现洗船，进(jìn)口(kǒu)到港(gǎng)数(shù)量将明显减少(shǎo)。在(zài)此基础(chǔ)上，随着天气升温(wēn)，棕榈油消费季节性回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改变消(xiāo)费(fèi)逐(zhú)步恢复的大势，国内库(kù)存(cún)短期内仍可能加速去化。长期市场对于未来供应充裕的预期基本一致(zhì)。天(tiān)气情况有所好转，马来(lái)西亚(yà)与印尼步入增产周(zhōu)期(qī)，供应增(zēng)加(jiā)而出口需求较差，未来产地存在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于(yú)历史极低负值，棕(zōng)榈油价格丧(sàng)失(shī)竞(jìng)争优势，在豆油、菜油未来存在(zài)集中供(gōng)应压力的情况下，棕榈油长期需求不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短期(qī)利多因素对盘(pán)面有一(yī)定支(zhī)撑，价格(gé)或以区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为(wèi)供强需弱格局，叠加全(quán)球宏观(guān)经济环境(jìng)偏弱，价格重心或逐(zhú)步下(xià)移。”姜(jiāng)颖说(shuō)。

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