昨夜，据路(lù)透社最新报道，知情人士透露(lù)，美国(guó)总(zǒng)统(tǒng)拜(bài)登和(hé)众议院议(yì)长麦卡锡(xī)接近就美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)达成协(xié)议，双方(fāng)在可自由(yóu)支(zhī)配开支方(fāng)面(miàn)的分歧仅为700亿美元。

　　这名消息人士和另一(yī)名了解(jiě)谈判情况的人士(shì)称，最终(zhōng)可能(néng)达(dá)成(chéng)的不会是一份长达(dá)数百页、可能需要立法者花几天时(shí)间撰写、阅读(dú)和投票的法案，而是(shì)一份包含几个关键数(shù)字的(de)精(jīng)简协议(yì)。另一位消息人(rén)士称(chēng)，预计谈判代表将敲定(dìng)可自(zì)由支配开(kāi)支的最高限额(é)，包括军费开支，但让议员(yuán)们(men)在未来几个月通(tōng)过正常的拨款程序敲定住房和教(jiào)育等类别的细节。根据美国联邦(bāng)数据(jù)，2022年，美(měi)国的(de)可(kě)自由支配支出达到(dào)1.7万亿(yì)美元，占6.27万亿美元支出总额(é)的27％。其中大约一(yī)半用于国防，一(yī)些(xiē)议员表示不(bù)应(yīng)该(gāi)削(xuē)减这一领域(yù)的支出(chū)。

　　俄罗(luó)斯副(fù)总理诺瓦克周四表示(shì)，OPEC+在4月做出(chū)减产决(jué)定后，将于6月4日举行的(de)六个(gè)月来首次面对面会议不太可能采取新的(de)措施(shī)。当前的任务(wù)是监(jiān)控市场形(xíng)势并及时(shí)作出反应。诺瓦克重申(shēn)OPEC+的目标不是推动油价上涨，而(ér)是平衡(héng)价格，以确保(bǎo)生产(chǎn)者和消费(fèi)者(zhě)的利益。

　　诺(nuò)瓦克(kè)预计(jì)布伦(lún)特原油(yóu)价(jià)格到2023年(nián)底将略高于80美(měi)元/桶。他认为，目前的价格(gé)反映了市场对全(quán)球(qiú)宏观经(jīng)济(jì)形势的(de)评估。美国加(jiā)息阻(zǔ)碍(ài)了油价(jià)进(jìn)一步上涨。

　　受此影响，WTI原(yuán)油期(qī)货盘中一度跌超4.5％，跌破71美(měi)元/桶。

　　此外(wài)，周四的最(zuì)新数据显示，交易员们完全押注美联储(chǔ)会在6月或7月(yuè)的某次(cì)会议上再(zài)度加(jiā)息25个基点(diǎn)，最早在6月(yuè)便加息的(de)可能性已超过(guò)50％。

　　其中，与7月份FOMC会(huì)议挂(guà)钩的(de)掉期合约(yuē)升至5.37％，比当前有效联(lián)邦基金利率5.08％高出超(chāo)过25个基点，这代(dài)表市场认为接下来两(liǎng)次会议中美联储肯定会加息25个基(jī)点(diǎn)。

　　同时(shí)，与6月FOMC会议挂钩的掉(diào)期合约(yuē)显示消(xiāo)化(huà)了约14个(gè)基(jī)点的加息预期(qī)，由于美(měi)联储加息规模通常都是25个基点的(de)倍(bèi)数，这代表6月加息25个基点(diǎn)的概(gài)率高于50％。

　　截至今晨收盘，最终，WTI 7月(yuè)原油期货(huò)收跌(diē)3.37％，报71.83美元/桶；布(bù)伦特7月(yuè)原油(yóu)期(qī)货(huò)收跌2.68％，报76.26美元/桶，和美(měi)油均(jūn)止步三日连(lián)涨。

　　美股收盘，纳指初步(bù)收(shōu)涨1.71％，标普500指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)0.88％，道指小(xiǎo)幅收跌约(yuē)30点(diǎn)。

　　芯片股中，表现(xiàn)最好的英伟达(dá)早盘(pán)股(gǔ)价(jià)曾(céng)涨至394.8美元，涨幅超过29％，收涨24.4％，收盘价略低于380美(měi)元(yuán)，创盘中和(hé)收盘历(lì)史(shǐ)新高，市值(zhí)曾达到9550亿美元，距1万亿美元市值(zhí)大关一步(bù)之(zhī)遥，有望(wàng)成为全球第九家(jiā)市值(zhí)突(tū)破1万亿美元的上(shàng)市公司。盘中英伟达市(shì)值曾涨(zhǎng)将近2000亿(yì)美(měi)元，几乎相当于两个(gè)英特尔的市(shì)值。英伟达(dá)创美(měi)股史上最大(dà)单日市值增长(zhǎng)规模，一日的(de)市值涨幅比标普500 472只成份股(gǔ)各自的(de)市值都(dōu)高。

　　最新的财报数据显示，英伟达Q1营收为71.9亿美元，同比下降13％，但好于市场预期的65亿(yì)美元；调(diào)整后每股收益为1.09美元，市场预期0.92美元。按业务划分，英伟(wěi)达数据中心(xīn)业务营收(shōu)增长14％至42.8亿美元，好于市场预(yù)期的39亿美元。

　　最(zuì)重要的数据(jù)在于——展(zhǎn)中国内战打了几年，中国内战打了几年时间望未(wèi)来，英伟达(dá)预计第二财季(jì)营收(shōu)将达到110亿(yì)美元左右(yòu)，较(jiào)市场(chǎng)预期的71.8亿美元(yuán)高53％。这一极度积极的展望(wàng)表明(míng)，英伟达(dá)从全球(qiú)企业布局AI的(de)热潮中获得的利益(yì)远(yuǎn)超人们(men)预期。英伟达(dá)生产(chǎn)极度复杂的人工智能计算任务所需的GPU芯片，可(kě)谓(wèi)火爆(bào)全(quán)球(qiú)的ChatGPT所(suǒ)需的最(zuì)重要底层硬件。英伟达如今在AI用途的芯片(piàn)领域占据主导地位，该(gāi)公司推出的(de) A100/H100 GPU芯片(piàn)极度(dù)适合AI训练和运行(xíng)机(jī)器学习软(ruǎn)件(jiàn)，这也是支(zhī)持OpenAi旗下火爆(bào)全(quán)球的(de)ChatGPT的最关键(jiàn)底层硬件。

　　黑色系集(jí)体“跳水”，铁(tiě)矿(kuàng)、钢材期价(jià)创近半(bàn)年以来新低

　　昨日，铁矿(kuàng)石、钢材期货(huò)盘中明(míng)显(xiǎn)下滑并创下近(jìn)半年(nián)或(huò)半(bàn)年(nián)多(duō)以来新低。截至5月25日下午收(shōu)盘(pán)，铁矿(kuàng)石主力合(hé)约2309下跌(diē)2.23％至681元/吨，盘中(zhōng)最(zuì)低下探674元/吨；螺纹钢主力合约(yuē)2310下(xià)跌2.53％至(zhì)3432元/吨；热卷主(zhǔ)力(lì)合(hé)约2310下跌1.78％至3532元/吨。

　　夜盘时(shí)段，双(shuāng)焦(jiāo)持续重挫，截至23点收盘，焦煤(méi)跌近5％，焦炭跌(diē)超4％。

　　进(jìn)入5月(yuè)以来，黑(hēi)色商品在经历(lì)短暂反弹后于近期再(zài)次走弱。对(duì)此(cǐ)，大有期(qī)货投研中心黑色高级研究员黄科(kē)在接受期货(huò)日报记者采访时表(biǎo)示，近期黑色系品种(zhǒng)大幅下跌是宏观和产业共振(zhèn)带来的结果。

　　“其中宏观层面，目前美国两党(dǎng)对于(yú)政府债务上限问(wèn)题仍没有达成(chéng)一致，随着截(jié)止(zhǐ)日期临近，市场(chǎng)各方的(de)避险观(guān)望(wàng)情(qíng)绪较为明显；而从(cóng)美(měi)联(lián)储5月会议纪要来(lái)看，不能(néng)排(pái)除(chú)接(jiē)下来继续(xù)加息的可(kě)能性，当前美联储6月加(jiā)息概率上升到40％附近(jìn)，近期美元(yuán)指数走(zǒu)强对(duì)于大宗商品价格普遍形成一定压力。国内(nèi)方面，5月份公布的社融和固定资产投资等经济数据(jù)略低于市场(chǎng)，市场担心经(jīng)济复苏的后劲不足，也导(dǎo)致与国内(nèi)经济状况关联性较强的黑色系品(pǐn)种支撑弱(ruò)化。”黄科说。

　　目前黑(hēi)色(sè)产业(yè)层面也并无利多因素。黄(huáng)科表(biǎo)示，从现货市场(chǎng)表现来看，虽(suī)然目前(qián)铁水产量已经(jīng)见顶，但随着成(chéng)本(běn)端原(yuán)料价格的大幅回落，钢厂方(fāng)面并没有很强的减产(chǎn)动(dòng)力。在行业利润尚存、部分钢厂复产的情况下，本(běn)周钢联螺纹(wén)、热(rè)轧产量甚至止跌(diē)回升，减(jiǎn)产不及预期以及原料成本持续下移导致钢价下方支撑走弱(ruò)；而当前国内(nèi)钢材需求也已临近淡季(jì)，在需求乏(fá)力的情况下，钢(gāng)材(cái)价(jià)格不断下探寻底。

　　建信期货黑色(sè)产(chǎn)业研(yán)究主(zhǔ)管(guǎn)翟(dí)贺攀对(duì)记(jì)者表示(shì)，自今年(nián)3月(yuè)中(zhōng)旬以来，铁(tiě)矿(kuàng)石、中国内战打了几年，中国内战打了几年时间钢材等黑色(sè)系商品市(shì)场整体陷入“供应增(zēng)、需求底部徘徊、成本塌陷”的负(fù)向循环，期现货价格呈(chéng)“螺旋式”走低趋势(shì)。

　　“具体来看，近(jìn)两个月来(lái)钢材下游(yóu)需求恢(huī)复距离此前预期有较大差距，叠(dié)加今年年初(chū)以来市场对下游需求(qiú)的乐观预(yù)期，导(dǎo)致钢厂(chǎng)产量增幅较大。而在(zài)市场供需阶(jiē)段(duàn)性错配的情况(kuàng)下(xià)，钢(gāng)铁原燃(rán)料进口规(guī)模又出现(xiàn)明(míng)显增(zēng)长，同时预(yù)期中的(de)下半年的粗(cū)钢产量平(píng)控政策(cè)也进一(yī)步压低(dī)了钢铁原燃料价格。”翟贺攀(pān)说。

　　据Mysteel相关数据统计，3月初以来(lái)，钢材五大品(pǐn)种周(zhōu)度表观消(xiāo)费量均(jūn)值为1000万吨，仅比去年同期增长0.6％，但较2019-2021年同期分别下降9.0％、9.1％和12.8％。据国家统计局数据，1-4月份(fèn)我国粗钢产量为3.54亿吨，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)5.4％。据海关统计，1-4月(yuè)份我国进口铁矿石与炼焦煤分别为3.85亿(yì)吨和3114万吨，同比(bǐ)分别增长8.6％和88.6％。

　　钢材短期(qī)或延(yán)续弱势(shì)，中期(qī)有反(fǎn)弹空间

　　从当前钢材市(shì)场面临的问题来看，方正(zhèng)中期期(qī)货研究(jiū)院黑色组长(zhǎng)汤(tāng)冰(bīng)华(huá)告(gào)诉记者，主要有以(yǐ)下(xià)三个方面(miàn)的问题：一是高炉减产不充(chōng)分；二是外需可能(néng)会大(dà)幅下滑；三是(shì)国内政(zhèng)策(cè)刺激还比较有限，当前内需虽然未见好转，但今(jīn)年以来表现(xiàn)一直低于预期(qī)。

　　谈及当(dāng)前钢矿品种价格底部是否(fǒu)已现，汤冰华表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于二季度以来国内政(zhèng)策利多有限，导致“买预期”交易未能(néng)如期出现，但国(guó)内市场利空在价格中已有(yǒu)体现，从后期市(shì)场表现来看(kàn)，钢(gāng)材需(xū)求端利空可能来(lái)自海外(wài)，6月出口一旦转差，则板材供应压力会明显增(zēng)加，产量(liàng)也面临(lín)继(jì)续压减(jiǎn)。因此，在经(jīng)历4-5月份的政策(cè)不及预期后，国内下一个相(xiāng)对重要的政策时(shí)点可(kě)能在7月的半年(nián)度经济数(shù)据公(gōng)布后，在此之(zhī)前，钢矿品种(zhǒng)价(jià)格底部的确立需要黑色商品整体供(gōng)应回落(luò)，即铁水(shuǐ)产量、焦煤供应及(jí)铁矿石非主(zhǔ)流矿发货(huò)均出现下(xià)降。不过目前(qián)焦煤(méi)进口通关及(jí)铁矿石非澳巴发货已开(kāi)始减少，但铁水下降并不(bù)明显，负反馈还在持续，价格还(hái)未真正见底(dǐ)。

　　在黄科看来(lái)，后续钢(gāng)矿品种止(zhǐ)跌需要具备两个条件：一是煤(méi)炭价格止跌，从成本端对钢价形成一(yī)定(dìng)支(zhī)撑；二是(shì)钢厂方面有实质性的(de)减产行动，从而改善市场对于后期供需平衡(héng)的预(yù)期(qī)。不过，从目前情况(kuàng)来看，在进(jìn)口煤冲(chōng)击之下，近期国(guó)内(nèi)煤炭市场(chǎng)情绪(xù)较为悲观(guān)，动力煤价(jià)格(gé)有加(jiā)速下(xià)跌迹象；此外国内粗钢产(chǎn)量平(píng)控政(zhèng)策尚未执(zhí)行，钢厂(chǎng)主动(dòng)减产意愿不(bù)强(qiáng)。因此，预计(jì)短期内黑色(sè)系品(pǐn)种或延续弱(ruò)势，整(zhěng)体易跌难(nán)涨。

　　“积重难(nán)返的(de)市场供需格局(jú)，与成(chéng)本塌陷叠加造成的负向循环，或将令(lìng)铁矿石、钢材等(děng)黑色系(xì)商品(pǐn)价格惯(guàn)性下跌(diē)趋(qū)势短(duǎn)暂延(yán)续，难有像样(yàng)的反(fǎn)弹(dàn)。”翟贺攀说。

　　此外(wài)值(zhí)得注意的是，在期货价格大幅(fú)下探之际，螺纹钢现(xiàn)货价(jià)格已跌回至2020年5月之前的水(shuǐ)平(píng)。对此，翟(dí)贺(hè)攀告(gào)诉记者，螺纹(wén)钢现货目(mù)前回(huí)归2020年疫情初期的价格(gé)区间有利于行业供需加快调整，且(qiě)目前距离(lí)2020年底部不远。

　　“因此(cǐ)，基于钢厂铁矿石库(kù)存和钢材社会库存较近年同期偏(piān)低、6月(yuè)份之后来自政策面(miàn)和市场力量(liàng)的(de)供应压(yā)减速度加快、稳(wěn)经济(jì)政策效果(guǒ)或将在下半(bàn)年显(xiǎn)现、国际局势(shì)缓(huǎn)和以及国内外价差有利于钢材出口再上台阶(jiē)等因(yīn)素(sù)，未来2-4个月，我们对黑(hēi)色系商品价格保持谨慎乐观(guān)，尽管难以恢复(fù)至今年4月(yuè)中旬之前的偏高水平，但(dàn)中(zhōng)期反(fǎn)弹(dàn)依然有空间。”

　　汤冰(bīng)华也(yě)表示，当前钢铁产业链(liàn)库存整体较低(dī)，因此在后续进(jìn)入减产期(qī)间后，钢材价(jià)格(gé)下(xià)跌(diē)一旦出现企稳(wěn)，那(nà)么低(dī)价可能会刺激补库(kù)，并带动(dòng)行情(qíng)出现阶段反弹(dàn)。

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