北(běi)京(jīng)时(shí)间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥(ào)马(mǎ)哈如期落下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格(gé)在5个半小时(shí)的提问环节中，回答了投资(zī)人(rén)的47个问题。

　　现场云(yún)集(jí)了来自全球(qiú)各地的投资者(zhě)。“来自中(zhōng)国的投资者是最多(duō)的，据说达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源基(jī)金首席基金(jīn)学家(jiā)杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国(guó)将(jiāng)会成为(wèi)更好的国家，美国(guó)也可以(yǐ)如(rú)此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前，他(tā)也(yě)曾(céng)多次(cì)公开表示十分看好(hǎo)中国市(shì)场。

　　巴菲特也(yě)曾围(wéi)绕中国公司(sī)进行(xíng)过(guò)投资(zī)部署，不(bù)过投资(zī)对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资(zī)料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益率达到(dào)了(le)10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作为董事长的(de)芒格也(yě)曾表(biǎo)示(shì)，“投资人去投资中国(guó)是没(méi)有(yǒu)问题(tí)的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价格(gé)买到一些更(gèng)好的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投(tóu)资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得(dé)到他(tā)的(de)青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴(bā)菲(fēi)特提出的“净(jìng)资产收益率(lǜ)不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳(shū)理，选出(chū)了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的(de)净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益(yì)率来(lái)看，医(yī)疗(liáo)行业无(wú)疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿，时代财经首先考虑净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判断而(ér)不是价格(gé)判断，选择的是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到(dào)巴菲特“20％”标准(zhǔn)的三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿A股(gǔ)上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看，排名(míng)第一的分(fēn)别(bié)为三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公(gōng)司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公司最新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术(shù)平(píng)均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通(tōng)过巴菲(fēi)特的持仓变动发(fā)现，巴菲(fēi)特一如既(jì)往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲特(tè)多次减仓银(yín)行股(gǔ)，包括2006年(nián)入手的合众银(yín)行和(hé)2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度(dù)清仓持(chí)有33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领域(yù)的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等(děng)这类之前(qián)商品信誉受过不良影响的公司进(jìn)行了剔除(chú)。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对符合(hé)巴(bā)菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示(shì)，这(zhè)18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多(duō)个(gè)领域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分(fēn)之(zhī)一。而在近五年(nián)内(nèi)，酒(jiǔ)企表现出色(sè)，净利(lì)润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不(bù)少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益(yì)率为正，达到(dào)巴菲特(tè)关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属行业(yè)滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代(dài)财经筛选(xuǎn)出的(de)18家公司(sī)中，家(jiā)用电器(qì)行(xíng)业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大(dà)王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家企业的5年(nián)净利润复合年增长率表现(xiàn)略(lüè)显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距最大的是主营集(jí)成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露(lù)杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅(jǐn)有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三名(míng)仍(réng)是酒企，分(fēn)别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也曾筛选出相对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻辑(jí)的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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