本周，56只首发(fā)基金中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目前，第(dì)2批4只北证50指数基金产品已有(yǒu)3只成立，分别为鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指数基金、工(gōng)银瑞(ruì)信北(běi)证50成份指(zhǐ)数基(jī)金和万家北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)。

　　多位业内人(rén)士(shì)表示，流动性问题(tí)是(shì)制约北交所发展的首要因素，不过随着公募基金加(jiā)速(sù)布局，增量资金不断涌入下(xià)，流动性(xìng)问题有望(wàng)持续改善；同(tóng)时(shí)，当前北(běi)交所优(yōu)质公司被显著低(dī)估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第二批北(běi)证50指数基金成立过(guò)半

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位(wèi)列(liè)其中，根据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟(gēn)踪北证50成(chéng)份指数，由(yóu)于(yú)是发起式基(jī)金，认购金额(é)满1000万(wàn)元即可成立，认(rèn)购期(qī)为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第(dì)二批北证50指数(shù)基金产(chǎn)品(pǐn)成(chéng)功获(huò)批，工银(yín)瑞信基(jī)金、万(wàn)家基金、鹏(péng)扬基金(jīn)、博(bó)时基金四家(jiā)公募(mù)基金公(gōng)司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产品也是以发起(qǐ)式(shì)的形式设(shè)立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗(qí)下产(chǎn)品正在发行(xíng)外，其余3只产品(pǐn)均已(yǐ)成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指数基(jī)金于4月25日成立(lì)，获2225户有效认(rèn)购，募集规(guī)模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金于(yú)4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指数基金于(yú)5月(yuè)5日正(zhèng)式成立，获1717户(hù)有效认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数(shù)的投(tóu)资价值，万家北证50成份(fèn)指数基(jī)金(jīn)经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股票(piào)估(gū)值普(pǔ)遍显著低于其(qí)他(tā)上市板(bǎn)块中(zhōng)业务相关度较高的(de)同类股票，具(jù)有较大(dà)估值提升空间。随着(zhe)市场流(liú)动(dòng)性的增强和创(chuàng)新型中小企业的高(gāo)速成长，有戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班(yǒu)望(wàng)实(shí)现业绩(jì)和(hé)估值双升，长期投资价(jià)值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份(fèn)指数基金相(xiāng)继(jì)成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年(nián)内回报、成立以来回报悉数(shù)为负，其中(zhōng)年内平均(jūn)收益(yì)率为(wèi)-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不(bù)过5月(yuè)以来，这些产品开始(shǐ)加速“回血(xuè)”，月内产品均获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北(běi)证(zhèng)50指数(shù)方面(miàn)，自(zì)去年(nián)11月(yuè)发布以(yǐ)来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始持(chí)续上涨，且(qiě)市(shì)场表现(xiàn)居前。截至(zhì)5月(yuè)12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指数表现，除(chú)红利(lì)指(zhǐ)数月(yuè)内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只核心指(zhǐ)数月(yuè)内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基(jī)金相继成立，这使得北(běi)交所整体流(liú)动(dòng)性有所改善。从中观(guān)维度来(lái)看，北交(jiāo)所很多优质(zhì)企(qǐ)业的估值仍然偏低，预计随着流动性(xìng)逐(zhú)步改善，以及公司业绩持续释(shì)放，北(běi)交所板块整体走势有(yǒu)望持续向(xiàng)好。”北京一大型公募基(jī)金人士(shì)表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至5月12日，北(běi)交所(suǒ)上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市值2606.91亿(yì)元(yuán)。从北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市公司业绩表现来看(kàn)，2021年北交所上市公(gōng)司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上市公(gōng)司(sī)全年共实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实(shí)现(xiàn)净利润(rùn)7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利(lì)面(miàn)达(dá)92.15％，其(qí)中44家公司(sī)增(戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班zēng)幅超(chāo)过30％，22家公(gōng)司净利润(rùn)超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增(zēng)长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题(tí)权益(yì)基金年内表现上，Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月12日，除(chú)大(dà)成北交所两年定开年内收益(yì)为负(fù)外(wài)，其余9只北交(jiāo)所主(zhǔ)题权益基金年内均斩获正(zhèng)收益。其中，华(huá)夏北交所创新中小企业(yè)精选两年(nián)定开年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定(dìng)开(kāi)、嘉实北(běi)交所(suǒ)精选两年定(dìng)开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位(wèi)。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是(shì)长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于北(běi)交所投资价(jià)值(zhí)，多位业内人士认为，当前北交所优质公司被显著低估，不过正是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　万(wàn)家北(běi)交所(suǒ)慧选两年基(jī)金(jīn)经理(lǐ)叶勇直言，北交所市(shì)场上(shàng)，制(zhì)约其发展(zhǎn)的依然是市场本身(shēn)较差的流动(dòng)性问(wèn)题，市场制度性(xìng)差异导(dǎo)致(zhì)其与沪(hù)深(shēn)市场相比，可(kě)比公司估值表现差异较大。除(chú)了继续降低投资(zī)者门槛、扩大(dà)优质(zhì)上市企业数量外(wài)，后续北交所(suǒ)市场有必要完善转(zhuǎn)板制(zhì)度，畅(chàng)通转板通道，从而(ér)活跃市场(chǎng)交易(yì)，通过(guò)沪深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿(hóng)沟。不(bù)过，从另外一(yī)个角(jiǎo)度上讲，目(mù)前(qián)的北交所(suǒ)优质公司被显著低估，也是(shì)长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中小企业精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所的后续表现充满信(xìn)心，信心来源于四(sì)个(gè)方面。

　　一是北交所公司目(mù)前(qián)估(gū)值已经(jīng)非常(cháng)便宜，他们测算前几大重仓股的(de)平(píng)均估(gū)值在20倍以内，切(qiè)换到2023年估值在15倍(bèi)以内，这个估(gū)值水平(píng)对于具备专精特新特性的中小成长型企业(yè)而言(yán)是(shì)非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他(tā)们发现很(hěn)多北交(jiāo)所公司(sī)今年以来依然延(yán)续了较快的增长(zhǎng)速度，发展整体是(shì)符合预期的，业绩的持续增长进一步消(xiāo)化了估(gū)值。

　　三是从政策来(lái)看，去年四(sì)季(jì)度(dù)以来北(běi)交(jiāo)所出(chū)了不少政策利好，包(bāo)括发布《北京证券交易所股票(piào)做市交易业务细则》和《北京(jīng)证券交易所股票做市交易业务(wù)指(zhǐ)引》，下调部分交(jiāo)易费率(lǜ)，北交所(suǒ)股票将纳入中证(zhèng)、国(guó)证跨市场指数体系，北证50指数(shù)11月份正(zhèng)式上线(xiàn)等(děng)政策(cè)的密集发布，可以说对这个市场是加大了(le)呵护的力(lì)度，政策的暖风对整(zhěng)个市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北(běi)交(jiāo)所目前(qián)新挂(guà)牌的公司较多，其中不乏(fá)优质的个股，供给(gěi)上(shàng)来了，给他(tā)们增加了筛选的(de)范围(wéi)，尽管短期可能(néng)由于供(gōng)给增加(jiā)对整个市场的(de)流动性造成(chéng)一定的(de)扰动，但增加优(yōu)质供给是市场(chǎng)长期发展的基石，这使得他们选择优质中小专(zhuān)精(jīng)特(tè)新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城(chéng)北交所(suǒ)精选(xuǎn)两年定开基(jī)金经(jīng)理张(zhāng)靖表(biǎo)示(shì)，北交所(suǒ)作为新兴的股票交易市场(chǎng)，目前仍处于初创(chuàng)期，上(shàng)市股票数量还不(bù)够多，市场关(guān)注度还不高(gāo)，整(zhěng)体估(gū)值水平相较于沪深交(jiāo)易所明显低估。随着宏观经(jīng)济触底(dǐ)回(huí)升，和北交所快速发(fā)展，投资机会应会(huì)越(yuè)来越多。

　　开(kāi)源证(zhèng)券研(yán)报表示，“中特估”下，北交所(suǒ)作为A股“中特(tè)估”组成部(bù)分之一，或有(yǒu)望随(suí)着北交所(suǒ)改革(gé)的不断推进和投(tóu)资者关注度提(tí)升逐渐得到估(gū)值(zhí)体(tǐ)系修复。从2023年一季(jì)度的(de)公募(mù)基(jī)金(jīn)持仓变化来看，这一趋势已经(jīng)初(chū)露端(duān)倪，部分专(zhuān)精(jīng)特新次新股及(jí)北证50中高权重、低估值公司(sī)获(huò)增持较(jiào)多(duō)。此外(wài)，北(běi)证(zhèng)50成分股中尚拥有多个被低(dī)估(gū)标(biāo)的，未来随着北交所(suǒ)改(gǎi)革的不断推进和投资者关注度提升，北交(jiāo)所流动(dòng)性随(suí)之改(gǎi)善，这(zhè)些大市值(zhí)、高权重、低(dī)估值(zhí)的(de)公司获得重估(gū)可能性较大。

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