分(fēn)析人士称，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，预(yù)计全市(shì)场货币(bì)市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)监管暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规定(dìng)》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风险管理(lǐ)、人(rén)员(yuán)及系统配置、投资比例(lì)、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管理等多(duō)方面对(duì)重要货币市场基金(jīn)的(de)基金管理人(rén)提出了更为严格审(shěn)慎(shèn)的(de)要求(qiú)。

　　业内人(rén偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗>偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗)士(shì)指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金(jīn)的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)能力(lì)和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造成一(yī)定影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计全市场货(huò)币市场基金数(shù)量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的(de)产(chǎn)品体系(xì)结构(gòu)布(bù)局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金(jīn)是指因(yīn)基金资产(chǎn)规模较大或者投资者人数较(jiào)多、与(yǔ)其(qí)他金(jīn)融(róng)机构或者金融(róng)产品(pǐn)关联性较强，如发生(shēng)重大风险，可能对资本市场和(hé)金融体系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行规定(dìng)》，货(huò)币市场基金满足下列任(rèn)一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金(jīn)资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金(jīn)份额持有(yǒu)人数(shù)量连续20个交易(yì)日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定的(de)符合重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)特征的(de)其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据(jù)显示，截至(zhì)2023年一季度末(mò)，市(shì)场(chǎng)上共(gòng)有天弘余额宝货(huò)币、易方达(dá)易(yì)理财货币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝货(huò)币(bì)A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金(jīn)份额(é)持(chí)有人户数来看，截(jié)至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿(yì)元(yuán)或者投资者数量(liàng)大于(yú)5000万(wàn)个的货币市场基金(jīn)，监管要求更加(jiā)严格，基金(jīn)管(guǎn)理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控(kòng)与处置(zhì)机(jī)制。这将促使基金公司更加(jiā)注(zhù)重风险管(guǎn)理和产品合规(guī)性，提高(gāo)产品(pǐn)的(de)透明度(dù)和稳(wěn)定性，从而保护(hù)投资者(zhě)的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉(mài)相承，都是为(wèi)了(le)提升资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散化，防止风(fēng)险过度集(jí)中(zhōng)、对金(jīn)融安全产生不利影响。在提升风控水平(píng)的前(qián)提下，引导高(gāo)收益(yì)产品打(dǎ)破(pò)刚兑，高安全产品收益率回落至与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹配的合理(lǐ)水平。随着资管新规的(de)逐步(bù)落地，回归(guī)本源的主(zhǔ)动类资管产品迎(yíng)来发展良机(jī)，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币市场基(jī)金的附加监管要求，指出基(jī)金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投资理念(niàn)，确(què)保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服(fú)务、风险管理与危机(jī)应(yīng)对等方面的能力水平与重(zhòng)要(yào)货币市场基金管理(lǐ)规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的基(jī)金经(jīng)理不得(dé)少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高级管(guǎn)理人(rén)员、基金经理等相(xiāng)关人员的考(kǎo)核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间接与(yǔ)重要货(huò)币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足(zú)多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发行(xíng)的证(zhèng)券市值不得超(chāo)过(guò)基金资产净(jìng)值的(de)5％；投(tóu)资于具有基金托(tuō)管人资格的同(tóng)一商业银行(xíng)发行(xíng)的金(jīn)融工具(jù)占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于(yú)流动性受限资产的规模合计不得超过基(jī)金(jīn)资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平(píng)均剩(shèng)余(yú)期(qī)限不(bù)得(dé)超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额申购申请，避(bì)免(miǎn)出现接受单一投资者申购(gòu)申(shēn)请后导致其持有份额(é)超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货(huò)币(bì)市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市(shì)场基(jī)金(jīn)规(guī)模较大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发而动(dòng)全身”的重要影响，当出现(xiàn)风险事件时，可能会对金(jīn)融市场的流动性(xìng)安全(quán)产生冲击。《暂行(xíng)规定》无(wú)论是从考核机(jī)制，还(hái)是从(cóng)投资比例(lì)、久期、可变(biàn)现(xiàn)资产的(de)限制(zhì)，都(dōu)是为了更高流(liú)动性(xìng)考虑，重要货币市场基金防范流动性(xìng)风险的能力将进一(yī)步提(tí)升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市(shì)场基金类似的流(liú)动性风(fēng)险事(shì)件。

　　制(zhì)定风险应对(duì)预案

　　在重要(yào)货币市场基金(jīn)的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理人应当综合评估重要货币市场(chǎng)基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及(jí)影响，会(huì)同相关市场(chǎng)主(zhǔ)体共同制定合(hé)理有效的风险(xiǎn)应对(duì)预案。风险应对(duì)预案应当报中(zhōng)国证监会备(bèi)案，中国证监(jiān)会(huì)对风险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大风险的，由中国证监会(huì)牵头相关部门成立(lì)风险处(chù)置小(xiǎo)组(zǔ)，督促基金管理人及(jí)相(xiāng)关市场主体依(yī)据风险应(yīng)对预案等对重要货币市(shì)场基(jī)金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于投资(zī)者有什么(me)影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》将提高货(huò)币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资(zī)者造成一定影响，例(lì)如(rú)可(kě)能会对一些追求高(gāo)收益的投资(zī)者造成一定(dìng)冲击。此外(wài)，新规可能会导致(zhì)一些货币(bì)基金(jīn)规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险偏(piān)好的(de)投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏(piān)好较低的(de)特点(diǎn)。部分规模较大的货币规模基金(jīn)如(rú)出(chū)现风险事件(jiàn)，或将对(duì)社(shè)会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了(le)重要货币(bì)市场基(jī)金的资产安全要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后(hòu)，货币市场基金(jīn)的规(guī)范化、标准化、投资分散化、安全化(huà)程度将有提升，未来是否在公布(bù)的重点货币基金名录内，可(kě)能是投(tóu)资(zī)者选择考量的潜在背书因素(sù)之一。预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理人(rén)的(de)产品(pǐn)体系(xì)结构布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

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