AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的板(bǎn)块，吸引人(rén)全(quán)市场的目光。

　　随(suí)之(zhī)而(ér)来的(de)是，不(bù)仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经(jīng)理(lǐ)开始(shǐ)布局(jú)AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试(shì)以AI试水投资(zī)者关系(xì)管(guǎn)理，更(gèng)有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是(shì)价(jià)值派，众(zhòng)多基金经(jīng)理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派(pài)别基金经(jīng)理均认(rèn)可AI所带来的(de)颠(diān)覆(fù)性影响，并看好(hǎo)其中长期投(tóu)资(zī)价(jià)值，但是对于短期人工智(zhì)能(néng)极(jí)致(zhì)行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了(le)人(rén)工智(zhì)能对各(gè)个(gè)行业的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和(hé)可持续发展，以及新能源开发和利用等领域(yù)。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速发展为全球带(dài)来无数(shù)机遇和挑战，将(jiāng)极大(dà)地(dì)影响我们的生活方(fāng)式(shì)和(hé)社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善的法律法规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保护个人(rén)隐私、确保(bǎo)数(shù)据安(ān)全并(bìng)防止滥(làn)用。在(zài)应对挑战的(de)同时，也应抓住人工(gōng)智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵重(zhòng)在季报中也(yě)明(míng)确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人工智能(néng)对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了(le)一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上(shàng)主(zhǔ)要是(shì)受益于(yú)人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。数字化的(de)核心逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展的(de)核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数字(zì)化时(shí)，表示其(qí)本质(zhì)是(shì)利用(yòng)技术的手段，提(tí)升组织信息计算、存(cún)储、传播(bō)的效率，这是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)向上的类消费行业，在美国(guó)是一个和互联网(wǎng)行业一样大(dà)规模的产(chǎn)业。在(zài)中国，依然处于产业的(de)早期，但是我(wǒ)们可以看到(dào)疫情背景下，大家越(yuè)来(lái)越(yuè)意识到数字(zì)化的(de)重要性。而此轮数字化将会和(hé)人工(gōng)智能深度融合，也会给中国公司带(dài)来发展的机会。目(mù)前整个(gè)板块的估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理(lǐ)首(shǒu)次(cì)利用人工智能完成季报(bào)，也(yě)显示出人工智能确实开(kāi)始方(fāng)方面面开始影响(xiǎng)我们(men)的生活、工作等(děng)，是一个历史性大(dà)浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金公司(sī)积极拥(yōng)抱(bào)AI，如(rú)鹏(péng)华基金(jīn)投资者教(jiào)育基地(dì)宣布(bù)成为百度文心一言首批生态(tài)合作(zuò)伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通(tōng)过百度智能云(yún)接入文心(xīn)一言能力，致(zhì)力(lì)于创新(xīn)投资者关系管(guǎn)理新模(mó)式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派(pài)魏承泽作品集 魏承泽一类的作者g>

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工(gōng)智能成为一季度市(shì)场(chǎng)热点，不少基(jī)金(jīn)经理选择了积极参(cān)与布局，其中，除了(le)科技成长派基金经理，也(yě)不乏价值(zhí)投(tóu)资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股中，除了(le)海康威视、金(jīn)山办公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只个(gè)股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示(shì)，产业方向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三(sān)大(dà)需求(qiú)就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细分行(xíng)业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力(lì)会重新成为最重要的增长要素。另外，我们(men)依然旗(qí)帜鲜明(míng)的看好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特(tè)别(bié)是软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不少基金(jīn)经(jīng)理明确看好人工智(zhì)能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在去年下半年开(kāi)始(shǐ)增持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字(zì)化(huà)、智(zhì)能化等(děng)长(zhǎng)期(qī)需求刺激下将迎来3年(nián)以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处(chù)于成长前期、对(duì)标国际也(yě)还有巨大成长空间的(de)板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新(xīn)一轮科技创新周期(qī)的(de)序幕(mù)，带来以十年为维(wéi)度的产业变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的(de)复(fù)苏和业(yè)绩修复，以软(ruǎn)件计(jì)算机为代表(biǎo)的科技板块内(nèi)会持续有(yǒu)个(gè)股投资(zī)机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料(liào)基金(jīn)经理姚(yáo)志(zhì)鹏(péng)等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未(wèi)来社会的基(jī)石(shí)。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新(xīn)人工(gōng)智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会(huì)将进(jìn)入新一轮(lún)的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是(shì)积极(jí)的一(yī)派(pài)。他在一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等子版(bǎn)块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局(jú)。海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业(yè)退(tuì)出。其中，澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对人工智能相(xiāng)关产业链的挖(wā)掘(jué)。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品质生活在一季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持(chí)仓(cāng)，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙(shǔ)光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入(rù)前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要(yào)是基于对未来(lái)2年数字经济的(de)看好(hǎo)。随着人口老龄化与经(jīng)济发展模式转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素生产率的(de)提(tí)升，充分利用好(hǎo)云(yún)计算、大数据、人(rén)工(gōng)智(zhì)能等底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较好的产业(y魏承泽作品集 魏承泽一类的作者è)逻辑，通(tōng)过信息技(jì)术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以及(jí)多(duō)样化的行业应(yīng)用(yòng)等，这是一个系统性(xìng)工程，产业空(kōng)间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具(jù)有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局(jú)了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行业配(pèi)置，降低了(le)制造(zào)业、大金(jīn)融地产行(xíng)业的配置(zhì)，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布(bù)局了(le)人工智能技(jì)术创新带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一(yī)季(jì)报中表达了(le)对人工智能的重视(shì)，但一季度并未(wèi)加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。魏承泽作品集 魏承泽一类的作者

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了(le)轰轰烈(liè)烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成功(gōng)，这一成功比之前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意(yì)义，因(yīn)为(wèi)本次(cì)的人工智能的(de)应(yīng)用领域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于科(kē)技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于(yú)这一技术的(de)应(yīng)用(yòng)和普及(jí)。未来我们应(yīng)该更加重视这一领域的研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度(dù)前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提到了对(duì)AI的看好，但他(tā)的(de)基金持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块(kuài)的布局(jú)。他(tā)表示，除复合(hé)国家(jiā)安全自主可控(kòng)和产业趋势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术(shù)，有望开启新一(yī)轮的(de)科技(jì)创(chuàng)新周(zhōu)期(qī)，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉(lā)动(dòng)，因此，计算(suàn)机、电子(zi)等偏(piān)成长行业的部分成长股是未来关(guān)注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能源板块的非理性行为，就(jiù)如同去年三季度(dù)半导体(tǐ)及医药(yào)板块的抛售，反而造(zào)就了难得的(de)机(jī)会。“我(wǒ)们(men)这(zhè)时反而应该(gāi)加大对(duì)能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联网级(jí)别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮(cháo)带来的全(quán)球(qiú)繁荣(róng)的(de)开(kāi)端。作为(wèi)成长投资(zī)者，会(huì)积极(jí)学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有(yǒu)生之年(nián)能看(kàn)到AGI通用人(rén)工智能的雏形(xíng)。但(dàn)她同时表示(shì)，也(yě)会努力在(zài)火热的行情(qíng)面前保留(liú)一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期(qī)业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。正(zhèng)因为此，他在(zài)去(qù)年三四季度布局了不(bù)少(shǎo)人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大(dà)概率少于市场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。当然(rán)市场(chǎng)中(zhōng)有不少(shǎo)声音(yīn)说这(zhè)次不一样，交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了(le)主线行情的确立，但我(wǒ)们还是认(rèn)为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了(le)一(yī)个道(dào)理，即市(shì)场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想(xiǎng)象不到的。就好比去年(nián)初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来(lái)的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响却(què)很难。利润(rùn)在产业(yè)链(liàn)不同环节(jié)之间将如何分配？市场当前认为的受益环(huán)节(jié)是否能(néng)如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让人(rén)不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们(men)还(hái)没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的(de)伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标。