财联(lián)社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一(yī)波久违的反(fǎn)弹，据上(shàng)海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳(wěn)四个(gè)交易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天齐(qí)锂涨业盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的(de)原因(yīn)之(zhī)一(yī)是上海(hǎi)车(chē)展有(yǒu)望带动购车需求预期的提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表示(shì)，上海车展将让消费者感(gǎn)受(shòu)到(dào)汽车(chē)消费的火热，提升(shēng)消费(fèi)信心(xīn)，也提振士气(qì)。国泰君安(ān)表示，此前车(chē)企大幅降价(jià)导致消费者对电动车的观(guān)望心态有(yǒu)望(wàng)逐渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始预(yù)期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价(jià)策(cè)略上以企稳为主，不(bù)太可能(néng)进行(xíng)降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来(lái)看，国内(nèi)动(dòng)力电(diàn)池(chí)厂商清(qīng)库存(cún)工(gōng)作或到5月完结，届(jiè)时电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)库存水平有望逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平(píng)，并带动(dòng)上游材料采(cǎi)购，进而对(duì)碳酸(suān)锂(lǐ)价格起到支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日(rì)调查的情(qíng)况看，一些电(diàn)池龙头企(qǐ)业5月份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企(qǐ)业由(yóu)于前期基数较(jiào)低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全面恢(huī)复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季度会有(yǒu)明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认为(wèi)，此次碳酸(suān)锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还(hái)是底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库(kù)存状况(kuàng)，另(lìng)一方(fāng)面还(hái)需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对财联社记者表示。该人(rén)士表示，电(diàn)池厂商实际上从(cóng)去(qù)年四(sì)季度(dù)开(kāi)始便启动大规模去库存举措，这一(yī)举措在(zài)一季(jì)度实际(jì)上已经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已(yǐ)经逐(zhú)渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池(chí)库存(cún)，有(yǒu)业内人(rén)士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德(dé)时(shí)代一(yī)季度(dù)报告(gào)显示，其库存金(jīn)额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁(níng)德时代的库(kù)存已经退回到2022年第(dì)一季度的(de)水平。材料价格和库(kù)存水平，两(liǎng)项关键的指标也构(gòu)成锂电(diàn)产(chǎn)业走向(xiàng)的关键，随价(jià)格企稳以及(jí)库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时(shí)间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车(chē)动(dòng)力电(diàn)池产业创新联盟(méng)2023年度(dù)大会上，中国汽(qì)车工业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业(yè)仍然存在(zài)一些问(wèn)题，包括电池产业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短(duǎn)期大(dà)幅下降也不是(shì)正常的现(xiàn)象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当涨价是正常现(xiàn)象，行(xíng)业(yè)要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证价值链的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳(shū)理，这些业内(nèi)人士和分(fēn)析师近期对锂盐价格未来走势(shì)进行(xíng)预判并阐(chǎn)述具体逻(luó)辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业进(jìn)入(rù)调(diào)整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要(yào)在(zài)于下游车市短期(qī)需求下滑，叠(dié)加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长(zhǎng)空间。进(jìn)而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存(cún)阶(jiē)段。从上游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹(dàn)。更值得注意的(de)是，在锂电(diàn)产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片(piàn)粉等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另(lìng)一关(guān)键指标，中游(yóu)电池厂商(shāng)的库(kù)存也已(yǐ)经逐步恢(huī)复(fù)至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库(kù)存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂(zàn)停的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续(xù)重(zhòng)启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌(huāng)情(qíng)绪主要来(lái)自车市的需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一(yī)季度新能(néng)源汽车(chē)销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超过往(wǎng)年。随(suí)着(zhe)二三季(jì)度(dù)到来，车市逐(zhú)渐转入销售(shòu)旺季，也将进一步带动(dòng)锂(lǐ)电(diàn)产业中上游的(de)订单需求(qiú)。加上(shàng)5月份临近，企(qǐ)业重(zhòng)新(xīn)开启月度采购谈判，行业有望迎来(lái)需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能会有(yǒu)回涨的(de)空间(jiān)，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士(shì)表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸(suān)锂真实的(de)供给情况更加(jiā)清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时(shí)电(diàn)池(chí)厂商一体化带来的碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收(shōu)端，邦普、格林(lín)美皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思、天奇(qí)股份(fèn)、华友钴业等企业持续推进电(diàn)池回收布局(jú)，来自终端材(cái)料(liào)回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据(jù)显示，2025年(nián)国内回收的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目(mù)均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业(yè)调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模(mó)式正从“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑(huá)。从原材(cái)料到电池，再(zài)到下游车企(qǐ)，产业链各个环节的(de)价格以及供需(xū)变化也将变(biàn)得更加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为(wèi)，当前上游(yóu)库存(cún)水平(píng)依(yī)旧处于高位，虽然(rán)需求(qiú)端稍有好转，但是并不足(zú)以带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不(bù)是(shì)一个下游获利、上游承(chéng)压的(de)简单(dān)故事

　　过(guò)去(qù)一(yī)段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料(liào)的价格下跌过(guò)快，但这(zhè)并不(bù)为业内(nèi)人士所(suǒ)乐(lè)见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业不断压(yā)低碳(tàn)酸锂出货(huò)价格，部(bù)分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的(de)锂盐(yán)企业则命运分化，大(dà)公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价(jià)格下降周(zhōu)期中(zhōng)获得更(gèng)多(duō)市场(chǎng)份(fèn)额，行业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮(lún)锂价下降(jiàng)中发(fā)生过的事。而同环(huán)节(jié)的大(dà)量中小企业(yè)，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的(de)新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内人(rén)士表示，这一(yī)轮(lún)价格下降长(zhǎng)期利好中(zhōng)国最(zuì)大(dà)的两个(gè)锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们去年的净利润(rùn)都超(chāo)过200亿元，比中国最(zuì)大(dà)的新能源车企比亚(yà)迪(dí)还多(duō)，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血，使他们更能承(chéng)受(shòu)价格下跌和(hé)可能的(de)未来(lái)亏损。这(zhè)两家公司也(yě)有行业里最优的(de)成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业等公司(sī)入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低(dī)水平。

　　但这(zhè)并(bìng)不(bù)意味着，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际(jì)交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易(yì)价(jià)格(gé)也需要(yào)通过长协确定(dìng)，按(àn)市价定(dìng)期(qī)调整。但(dàn)能(néng)获得上游更(gèng)低成(chéng)本的资源，让(ràng)这两家大企业更能容忍低(dī)价，并能在上(shàng)游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持(chí)产能(néng)供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预(yù)期下跌(diē)牵(qiān)动着万亿新能(néng)源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连(lián)锁反应，并不是一个(gè)下游获(huò)利，上游承压(yā)的简单(dān)故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时(shí)代理论(lùn)上会受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋(lē)，它本(běn)想用20万元(yuán)/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三年(nián)长单。另一层影响是，宁德时代今年(nián)5月(yuè)计(jì)划投(tóu)产(chǎn)的宜春皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思锂矿(kuàng)很有(yǒu)可(kě)能一开采就(jiù)亏(kuī)损。

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