AI板块成为2023年最(zuì)火爆的(de)板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣布(bù)试(shì)水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试(shì)以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起市(shì)场关注的是，此(cǐ)次公募(mù)基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还(hái)是价(jià)值(zhí)派，众多(duō)基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派(pài)别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是(shì)对于短期(qī)人工智(zhì)能极(jí)致行情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对AI保(bǎo)留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金(jīn)经(jīng)理试水

　　部分季报(bào)用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关(guān)注的是，季报中(zhōng)部分内(nèi)容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对各个行业的(de)改变，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育(yù)、工业生产、环境保护和(hé)可(kě)持续(xù)发展，以(yǐ)及新能源开发和(hé)利用(yòng)等领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我(wǒ)们的生活(huó)方(fāng)式和社会(huì)发展，为确(què)保AI技术的健康(kāng)、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要(yào)建(jiàn)立完善的法(fǎ)律法规(guī)和伦(lún)理准则(zé)，以保护个人隐私、确(què)保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对挑战的同(tóng)时，也应(yīng)抓住人工智能带来的(de)机遇，共同推动这(zhè)一领域的创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也(yě)明确表示，产(chǎn)业方(fāng)向(xiàng)上，我们坚定的看好(hǎo)人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变。他(tā)还(hái)专门(mén)谈及，一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是(shì)受益(yì)于(yú)人工智能的(de)计算机和传媒(méi)互联网行业(yè)。数(shù)字化的核心(xīn)逻辑是(shì)提高(gāo)效(xiào)率(lǜ)，而高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展的核心(xīn)在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具(jù)体TMT行(xíng)业的观点时，他针(zhēn)对(duì)半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己(jǐ)想法。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示(shì)其本(běn)质是(shì)利用技(jì)术的手段，提升组(zǔ)织信息计(jì)算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向上(shàng)的类(lèi)消费行(xíng)业，在美国是一个和互联网行业(yè)一(yī)样大规模的产业。在中国，依然(rán)处(chù)于产业(yè)的早期，但是我们可(kě)以看到疫情(qíng)背景下，大家越来越(yuè)意识到数字化的重要性。而此轮数(shù)字化将会和人工(gōng)智(zhì)能深度融合(hé)，也会给中国公(gōng)司带来(lái)发展的机会。目前整个板块(kuài)的(de)估值都(dōu)到了历(lì)史最低的水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理首次利用人工智能完成(chéng)季报，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智能确实(shí)开始方方面面开始(shǐ)影响(xiǎng)我(wǒ)们的(de)生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪(làng)潮(cháo)。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资(zī)者教育基地(dì)宣布成为百(bǎi)度文(wén)心一言(yán)首批(pī)生态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投教基地(dì)也将通过百(bǎi)度智能(néng)云(yún)接入文心一言能(néng)力，致力于创新投资者(zhě)关(guān)系管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升客(kè)户投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派

　　都积(jī)极布(bù)局AI领域(yù)

　　随着人工(gōng)智(zhì)能成为一(yī)季度(dù)市(shì)场热(rè)点(diǎn)，不少基金经(jīng)理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金(jīn)经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一(yī)季度(dù)进(jìn)行了一定比例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于人工智能的(de)计算机(jī)和传(chuán)媒(méi)互联网行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股均(jūn)为(wèi)一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业(yè)方(fāng)向上，坚定看(kàn)好人工智能对(duì)各个行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦的(de)三大(dà)需求(qiú)就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数(shù)字(zì)化、新能源、互联网平台(tái)、创新药(yào)。我(wǒ)们(men)认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争力会重新(xīn)成为最重(zhòng)要的(de)增长要(yào)素。另外，我们(men)依然(rán)旗帜鲜(xiān)明(míng)的看好港股(gǔ)的机会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联(lián)网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有不(bù)少基金经(jīng)理明确看好人(rén)工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下(xià)半(bàn)年开(kāi)始增持软(ruǎn)件，当时基(jī)本(běn)处于估(gū)值(zhí)、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字(zì)化(huà)、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎来(lái)3年(nián)以(yǐ)上的景气周期(qī)，也(yě)是为(wèi)数(shù)不多处(chù)于成(chéng)长前期、对标国际也还有巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带(dài)来以十年为维(wéi)度(dù)的产业变革(gé)机会(huì)，同时配(pèi)合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代(dài)表的科技板块内会持(chí)续(xù)有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和(hé)可再生能源(yuán)将构(gòu)成未来(lái)社会(huì)的基(jī)石(shí)。在当下，随着经济(jì)的(de)企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极(jí)的一派。他在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模(mó)块等(děng)子版块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理(lǐ)的(de)基(jī)金维持了较高仓位，对(duì)人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行(xíng)精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入(rù)兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒(máng)果(guǒ)超媒(méi)、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜(yí)的重仓(cāng)股上，也(yě)体(tǐ)现了对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大(dà)重(z安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方hòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生(shēng)活在一季度(dù)也(yě)进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军(jūn)工为(wèi)前三大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科(kē)大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保利(lì)发展退出十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来(lái)2年数字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模(mó)式转变，数据(jù)成为新的(de)生产要素，高(gāo)质量发展的核心(xīn)在(zài)于全要素生产率(lǜ)的(de)提升(shēng)，充(chōng)分利用(yòng)好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全(quán)方(fāng)位赋能传统行业，从生产和服务(wù)端全面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵盖(gài)底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以及(jí)多安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方样化(huà)的行业(yè)应用(yòng)等，这是一(yī)个系统(tǒng)性工程，产业空间(jiān)较(jiào)大、持续(xù)时间较(jiào)长，是未(wèi)来(lái)具有(yǒu)成(chéng)长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投(tóu)资(zī)部总经(jīng)理陶灿(càn)管理的基金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板(bǎn)块。比如，建信(xìn)智能(néng)生活在一季度继续(xù)调(diào)整(zhěng)了行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地(dì)产(chǎn)行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局了人工智能技(jì)术创新带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基金(jīn)经理秦(qín)毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对人工智能(néng)的重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域(yù)的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈(liè)烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人(rén)工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的(de)成功，这一成功(gōng)比(bǐ)之(zhī)前几次(cì)的(de)如AlphaGo等(děng)更具现实意义(yì)，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域得到了(le)极大的拓展，模(mó)型具备了强大的通用(yòng)性。这属于科(kē)技史上的一(yī)次(cì)重(zhòng)大创新，未来多(duō)个行(xíng)业将极大受益于(yú)这一技术的(de)应用和普及(jí)。未来(lái)我们应该更加(jiā)重视这(zhè)一领域(yù)的(de)研究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报一(yī)季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值(zhí)投(tóu)资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中(zhōng)也(yě)提到了对(duì)AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜(xiān)少见到对相关(guān)板(bǎn)块的布(bù)局。他表示(shì)，除复合国家(jiā)安(ān)全自主可控和产业(yè)趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开(kāi)启新(xīn)一(yī)轮的(de)科技创(chuàng)新周期(qī)，深入和(hé)广(guǎng)泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机(jī)、电(diàn)子等偏成长行业的(de)部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航一季度(dù)前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基(jī)金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时(shí)抛(pāo)弃了新(xīn)能源板块的(de)非理性(xìng)行为，就如同去年三(sān)季(jì)度(dù)半导体及医(yī)药板块的抛(pāo)售，反而造(zào)就了难得(dé)的机会(huì)。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源(yuán)板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基金(jīn)经理孟(mèng)夏虽然也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联(lián)网级别的(de)技术要素革(gé)命，或许我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮(cháo)带来的全(quán)球(qiú)繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资(zī)者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有(yǒu)生(shēng)之年能(néng)看(kàn)到(dào)AGI通用人工智(zhì)能的(de)雏形。但她同(tóng)时表示(shì)，也会努力在火热的(de)行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔细甄别(bié)真正能(néng)够兑现长期业绩的投资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的发(fā)展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去(qù)年三四季(jì)度(dù)布局了不(bù)少人工智能(néng)相关的标的，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大(dà)概率少于(yú)市场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然(rán)市场中有不少声(shēng)音说这(zhè)次不(bù)一样，交易占比创新高(gāo)代表了主线行(xíng)情的确立，但我(wǒ)们还是认(rèn)为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，这(zhè)在今年初(chū)是(shì)想象不到的。就好比去(qù)年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润(rùn)在产业链不同环(huán)节之间将如(rú)何分配(pèi)？市场当前认为(wèi)的受益环节是(shì)否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们(men)的投(tóu)资目(mù)标。

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