本轮(lún)新股(gǔ)中，有不少(shǎo)风口的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主要从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服(fú)务，为客户提(tí)供150-55nm不(bù)同制(zhì)程工艺，成(chéng)立5年就成长为中国大陆收入第(dì)三大、12英(yīng)寸晶圆代(dài)工(gōng)产能第三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电路(lù)产业发展规(guī)划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国际(jì)知名企业合(hé)作设立(lì)晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合(hé)集成(chéng)已成为(wèi)国(guó)内面板(bǎn)显(xiǎn)示驱(qū)动芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好(hǎo)的(de)时候上(shàng)市，此(cǐ)后(hòu)走下坡路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能(néng)大(dà)幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以神(shén)经学科(kē)为龙头，强专科、小(xiǎo)综合(hé)的发展模(mó)式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务(wù)病种涵(hán)盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿(ér)科(kē)、内科(kē)、外科(kē)、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科(kē)医(yī)院，业(yè)绩一般般，民营医院里(lǐ)毛(máo)利率算比较低(dī)的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要(yào)小心政策的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论(lùn)是收入增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家(jiā)拥(yōng)有高精密狭(xiá)缝式涂布模头(tóu)产品的设计、研发和生产及涂(tú)布技术(shù)产业化整(zhěng)体解决方案(àn)能力的高新技术企(qǐ)业。高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电(diàn)池生产涂(tú)布机的核心部件，涂布是(shì)继制备正负(fù)极浆料完成后的下一道(dào)工序，是锂电池生产前(qián)段工序的核心环节，目的是将(jiāng)正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在(zài)铝铜箔(bó)上。目前，曼恩(ēn)斯(sī)特产品广泛应用(yòng)于(yú)锂离子电(diàn)池涂布、半导体(tǐ)先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液(yè)晶显(xiǎn)示中的薄膜晶(jīng)体(tǐ)管(guǎn)涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司(sī)，业绩在21年(nián)爆(bào)发，22年业绩更(gèng)进一步，但(dàn)行业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放(fàng)缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下(xià)滑(huá)，且公司只是(shì)生(shēng)产过程中很小的一(yī)块市场(chǎng)，天花(huā)板(bǎn)非常低(dī)，公(gōng)司(sī)未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于(yú)2018年3月(yuè)，总部(bù)位于浙江绍(shào)兴，是一(yī)家专注于功率、传感(gǎn)和传(chuán)输(shū)应用领域(yù)，提供模拟芯片及模(mó)块封装的代工服(fú)务(wù)的制造商(shāng)。中芯集成以晶(jīng)圆代工为(wèi)起(qǐ)点，向(xiàng)下(xià)延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式代工解决(jué)方案，为(wèi)功率、传感(gǎn)和(hé)传输(shū)等(děng)领(lǐng)域的半导体产品公司提供完整(zhěng)生产(chǎn)制(zhì)造平台，支(zhī)持(chí)客户研发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，中芯国际(jì)关联企业，处于规模扩张阶段(duàn)，但由于规模(mó)扩(kuò)大(dà)太快，折旧研(yán)发(fā)投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出(chū)头了(le)（资本(běn)支出(chū)高峰在(zài)22年结(jié)束），公司也预期(qī)23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力(lì)显然是要比那些(xiē)已经(jīng)规(guī)模化完成(chéng)有利润的公司大得多，且公司过于依(yī)赖中芯国际，未来(lái)还有(yǒu)可能(néng)面临同业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募(mù)资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐(lè)观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生(shēng)产(chǎn)及销(xiāo)售，产品(pǐn)以中高端分散染料为(wèi)主，主要用于涤(dí)纶及其(qí)混纺织物(wù)的(de)染色和印(yìn)花(huā)，经(jīng)分散染料(liào)印(yìn)染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽(zé)艳(yàn)丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润(rùn)只有(yǒu)19年的一半都不到(dào)，下游服装行业(yè)景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立(lì)于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务一直聚焦于(yú)汽车行业营销与后市场(chǎng)服务领域，为客户提(tí)供(gōng)相(xiāng)关(guān)软件产(chǎn)品及(jí)服务(wù)。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继续独(dú)立经营上(shàng)述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车(chē)行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客户(hù)，提供营销与后市场服务领域的数(shù)智化解决方案、云服务、软件及专(zhuān)业(yè)服务(wù)。

　　用(yòng)友(yǒu)集团(tuán)旗下(xià)子公司分拆上市(shì)，汽车软件服务(wù)，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人均保有量的(de)增长，公(gōng)司行业(yè)前景不算很差，但公(gōng)司自身技(jì)术含(hán)量较低，产品(pǐn)以车企营(yíng)销系统为主，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业(yè)有明显周(zhōu)期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)的经纬股份(fèn)主要从事(shì)电力工程(chéng)技(jì)术服务及地理信息(xī)技术服务。电力(lì)工程技术(shù)服务(wù)占主营(yíng)业(yè)务(wù)收(shōu)入比重超过80％，是公(gōng)司主要(yào)收入和利润来源。电力(lì)工(gōng)程技术服务主要(yào)系为电网企业、工商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨(zī)询公(gōng)司(sī)，主要是(shì)电力工程技术服务收(shōu)入为(wèi)主(zhǔ)，比(bǐ)较(jiào)依赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江地区(qū)的国家电网，本质(zhì)上(shàng)是工程类企(qǐ)业，设备施工(gōng)业务(wù)，所以应收款高(gāo)，坏(huài)账多(duō)，现金(jīn)流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是(shì)一(yī)家为智(zhì)能手机、物联网等领域(yù)提供射频(pín)前端的芯片(piàn)设计公司，主营业(yè)务为射频前端芯(xīn)片及模组的2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县研发、设计(jì)和销售。慧智微具(jù)备(bèi)全(quán)套射(shè)频前端芯(xīn)片设计(jì)能力和集成化(huà)模组研发能力，技(jì)术(shù)体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设(shè)计能力为(wèi)核心，兼具(jù)低(dī)噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提(tí)供(gōng)无线通信射(shè)频前端(duān)发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模(mó)组公(gōng)司，下游主要是消费电子(zi)，22年业绩大(dà)幅(fú)放缓，下游砍单存货大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量研发投入(rù)，但高研(yán)发下(xià)，公司毛利率极低，远低(dī)于同行业公(gōng)司(sī)，但即便这样(yàng)，估值却一路(lù)上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股（未来解(jiě)禁后(hòu)都会(huì)成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司的价值在(zài)哪里(lǐ)，但现在(zài)风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是(shì)一(yī)家主要(yào)从事防空(kōng)预(yù)警雷达研发(fā)、生产、销售和服务的国家(jiā)级高新(xīn)技术和专(zhuān)精特新“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公(gōng)司产品主要(yào)包(bāo)括雷达(dá)及配套装备，重点供应国(guó)内军方客户和(hé)军工集(jí)团。成立至(zhì)今，航天南(nán)湖已成(chéng)为我国防空预警(jǐng)雷(léi)达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长较(jiào)快，但利润远没有回(huí)到20年(nián)，且关联交易占比越来越高(gāo)，对于这种(zhǒng)客户不透明度极高的军(jūn)工(gōng)企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是一(yī)家互联网数字化(huà)虚拟商品综合服务提供商2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县，主要为移(yí)动互联网(wǎng)相关场景客户提供移动互联网数(shù)字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合运营、分发(fā)运营等(děng)综合运营服(fú)务(wù)，为物联网相(xiāng)关场(chǎng)景提供物联(lián)网流量接入、硬件方案、场景应用(yòng)等(děng)综合(hé)解决(jué)方案(àn)及(jí)云终端解决方案(àn)，并根(gēn)据客户需求提(tí)供定制化的运营(yíng)支(zhī)撑服务及技术服务。一家售卖移动流(liú)量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会员卡等数字(zì)化虚拟商品的综合型中间(jiān)商，其主要盈利模式是(shì)获得购销差价或服务(wù)佣金(jīn)，占(zhàn)公司总收(shōu)入超过9成。

　　流(liú)量中间商(shāng)，互联网卖(mài)流量(liàng)的公(gōng)司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他(tā)通用流量(liàng)，业绩过去几(jǐ)年看起(qǐ)来(lái)不错，但公司现(xiàn)金(jīn)流(liú)越来越(yuè)差，且(qiě)互联网流量(liàng)已(yǐ)经见顶，大(dà)互联网(wǎng)公司越来越不(bù)依赖买(mǎi)量来(lái)拓(tuò)广业务，感觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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