为了让(ràng)自己的限(xiàn)售股(gǔ)解禁(jìn)后能获得好的(de)回报，上市(shì)公司董(dǒng)事长(zhǎng)雇人(rén)拉抬自家的股票价(jià)格，然后高位出货。

　　最近(jìn)，中国证监(jiān)会网站披露了一则(zé)行政(zhèng)处罚决定(dìng)书，引(yǐn)发市场(chǎng)关注。时为(wèi)新美(měi)星董事长何德平和其配偶黄秀芳(fāng)提供资金，委托蒋(jiǎng)维对(duì)新美星进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自己减持(chí)获利。蒋维跟毛明土、李传武(wǔ)合谋(móu)，控制35个证(zhèng)券(quàn)账户，利用(yòng)资金(jīn)优势(shì)、持股优势，连续集中交(jiāo)易新美(měi)星(xīng)，影响公(gōng)司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对此操纵证券市(shì)场行为(wèi)，罚没合计9567.12万(wàn)元；还(hái)对(duì)何(hé)德(dé)平信(xìn)息披露违法违规，给予警告，并处(chù)以(yǐ)40万元罚款。

　　我们(men)一(yī)起来看(kàn)看，究竟是怎么回事(shì)。

　　董事长雇人拉(lā)抬(tái)自家股(gǔ)票

　　多(duō)人合谋操纵(zòng)股价

　　根据证监(jiān)会行政处罚(fá)决(jué)定(dìng)书(shū)披露的信息，新美(měi)星(xīng)董事长、法定(dìng)代表人、实际(jì)控制人(rén)何德平(píng)和他(tā)的(de)妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文化传播有限公司董事(shì)长蒋维，提供(gōng)保证金约3200万元，这些钱部分来自(zì)他们(men)所掌控的上海海得泽广投(tóu)资管(guǎn)理(lǐ)中心（普通合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他(tā)们提供资金的目的是，委托蒋维对(duì)“新美星”进行“市值(zhí)管理”，维持、抬(tái)高(gāo)“新美(měi)星”股价，以便何德(dé)平所持“新美(měi)星”限售股于2019年4月26日解禁后能够(gòu)获(huò)得(dé)好的回报(bào)。

　　蒋维在收到保(bǎo)证(zhèng)金后，即开始利用控制的证券账户(hù)并联(lián)合其他市(shì)场资金在(zài)二级市场买入并交易“新美星”，且在后(hòu)续操作中(zhōng)向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)其(qí)操作情(qíng)况(kuàng)。

　　据了解，这场(chǎng)操纵(zòng)股价，蒋(jiǎng)维还找了(le)两个(gè)帮手(shǒu)共同合谋。他经人介绍认识(shí)并联合毛明土、李传(chuán)武共同操(cāo)纵“新美星”；毛明土、李传武控(kòng)制各(gè)自筹(chóu)得的证券账户、资(zī)金开(kāi)始与蒋维(wéi)共(gòng)同交易“新美星(xīng)”；在(zài)此期间(jiān)，主要(yào)由蒋维与(yǔ)毛明土(tǔ)联系(xì)，传递、沟(gōu)通各自操盘情况，以利于两方交易决策，更好地共同(tóng)抬高“新美星”股(gǔ)价(jià)。

　　根据监(jiān)管披露的信息(xī)，2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证券账(zhàng)户（简称(chēng)账户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年(nián)6月(yuè)26日，“新美(měi)星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数25.95个百分点(diǎn)。账户组累(lèi)计买入4583.44万(wàn)股，买入成交金额5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武合谋，利用资金优势、持股优势，连续集中交易“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股价、集中出货

　　违(wéi)法(fǎ)获(huò)利近(jìn)4800万元(yuán)

　　我们具体(tǐ)来看看，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛明(míng)土、李(lǐ)传武，控制35个证券账户(hù)（简称账户组(zǔ)），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货(huò)，违法获(huò)利(lì)的(de)。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，账户组连续集中交易“新美(měi)星”，申买量占市场申买量比例超(chāo)20％的交易日有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申(shēn)卖(mài)量占(zhàn)市(shì)场申卖量(liàng)比例超(chāo)20％的(de)交易(yì)日(rì)有11天(tiān)，峰值达到(dào)37.66％。账户组持(chí)股总(zǒng)数(shù)占总股本比例自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达(dá)到峰值，占流通(tōng)股本的比例24.74％，持股占总股本(běn)的比例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优势和持股(gǔ)优势(shì)。

　　具(jù)体来说(shuō)，第(dì)一(yī)阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入“新美星”，当日申买(mǎi)排(pái)名第一，竞(jìng)价买入成(chéng)交排名第一，至2019年2月(yuè)28日期末持股(gǔ)量为(wèi)期初持股量38.71倍(bèi)，持股(gǔ)量显著增(zēng)加。在(zài)此期间(jiān)，“新美星”股(g文章真实身高，文章个人资料简介ǔ)价累计上涨12.57％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指3.33个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指数(shù)（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账户组集(jí)中(zhōng)拉抬“新美星”，期(qī)末持股量(liàng)较期初增加124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其中，账户组(zǔ)有(yǒu)两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不低于卖一价(jià)或市(shì)价(jià)申(shēn)买3,729,100股，占账户(hù)组(zǔ)同期(qī)申买量68.11％，对应(yīng)成(chéng)交(jiāo)股(gǔ)数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成(chéng)交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不(bù)低(dī)于卖(mài)一价或市(shì)价申买2,950,300股，占(zhàn)账(zhàng)户(hù)组同期申买量41.33％，对(duì)应成交股数（不含对(duì)倒）为(wèi)2,803,665股，占同(tóng)期(qī)市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月(yuè)1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点(diǎn)，偏离同期行业指(zhǐ)数22.28个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日(rì)至6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)集(jí)中卖出“新美(měi)星”。在此期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价下跌(diē)13.36％，偏离同期创(chuàng)业(yè)板(bǎn)综指1.55个百(bǎi)分(fēn)点，偏(piān)离(lí)同期行业指数1.03个百分(fēn)点。

　　此(cǐ)外(wài)，操纵期间(jiān)，涉案账户组(zǔ)还多次(cì)实施盘中拉(lā)抬和对倒(dào)，并反向卖出获利的(de)行(xíng)为。经测算(suàn)，扣除佣金和相关税费，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多点(diǎn)申(shēn)诉意见，请求不予(yǔ)处(chù)罚(fá)：

　　第一，没有(yǒu)操(cāo)纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受何德平或黄(huáng)秀芳委(wěi)托，联合他人操纵股价，一是“市值(zhí)管理”不等同于“操纵(zòng)证券市(shì)场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关系(xì)，而非操(cāo)纵股(gǔ)价；三是(shì)蒋维没有将其与毛明土、李传武(wǔ)等人讨(tǎo)论交易新美星(xīng)的情(qíng)况(kuàng)告知(zhī)黄秀芳或何(hé)德平(píng)，涉案(àn)股(gǔ)东名册(cè)并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也(yě)没有向(xiàng)黄秀芳反馈过股(gǔ)东名册；四是(shì)蒋维没有与毛明土、李传(chuán)武(wǔ)就各自账户交易新美星的盈亏分配进行约定；五(wǔ)是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄(huáng)秀芳不能控制蒋维(wéi)账户组，蒋维获得黄(huáng)秀芳(fāng)资金后部分用于偿还债务，部(bù)分用于非法活(huó)动，属于欺(qī)诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对毛明土(tǔ)账户组、李传武账户组(zǔ)交易行为承担责任。

　　第四，部(bù)分账户不(bù)受蒋维、毛明(míng)土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年(nián)11月(yuè)25日询问笔录的合(hé)法性(xìng)及真实性(xìng)。

　　第六，何德平对黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维(wéi)提供款项不知情、未参与(yǔ)，且(qiě)何德平与(yǔ)黄秀(xiù)芳系独立法律主(zhǔ)体，即便夫妻(qī)或一(yī)致行动人中一(yī)方存(cún)在不(bù)当行(xíng)为，不应(yīng)推定或认(rèn)定另一方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)，及他(tā)们的代理人也就(jiù)是否合(hé)谋、部分账户(hù)的控制关(guān)系、委托理财关系等提出了(le)申(shēn)诉意(yì)见。

　　对此，证(zhèng)监会(huì)回应(yīng)，经(jīng)复核(hé)，对当事(shì)人及其代(dài)理人的(de)主要(yào)陈述(shù)意见不予采纳。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，本案(àn)为多个主体参与、多个环节实(shí)施、环(huán)环相(xiāng)扣、锁链式的(de)上下游衔接(jiē)、合作，共同完成的操纵行为。在(zài)案证(zhèng)据(jù)可以证(zhèng)明，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供资金作(zuò)为保证金，委托其通过二级(jí)市场交易影(yǐng)响新美星股价，蒋维(wéi)会向黄秀芳反馈(kuì)交易情况；何德平(píng)知悉并参与了(le)本案行为；上述(shù)行(xíng)为的实质是操纵股价(jià)，并非合(hé)法理(lǐ)财。在(zài)案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传(chuán)武有(yǒu)共同影(yǐng)响“文章真实身高，文章个人资料简介新(xīn)美星”股价(jià)的(de)意图和目(mù)标，共同商(shāng)议、谋划(huà)操盘、拉抬股价，并且采取(qǔ)了联合影响股价的行动，属于共同(tóng)操(cāo)纵行(xíng)为。

　　关于违法(fǎ)期间和责任承(chéng)担，证监会表示(shì)，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间蒋维(wéi)控制的账户(hù)交易“新美(měi)星”客观上为后续的合谋操纵起到一定程度锁仓的作用(yòng)，并且根据蒋维笔(bǐ)录，毛明土知(zhī)道(dào)蒋维(wéi)和(hé)上市公司(sī)的合(hé)作，知道蒋维(wéi)已经有一(yī)定底(dǐ)仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和(hé)李(lǐ)传武的(de)违法期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在(zài)认定(dìng)及处(chù)罚时将(jiāng)合谋各方(fāng)视(shì)为一个整体，不区(qū)别(bié)对(duì)待各方账(zhàng)户组。

　　证监会认为(wèi)，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)上(shàng)述行(xíng)为违反(fǎn)了(le)2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第七十七条第一(yī)项规定(dìng)，构成2005年《证券法》第二百零三条所述(shù)的操纵证券市场行为(wèi)。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定：就操纵(zòng)证(zhèng)券(quàn)市场行为，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武没(méi)收违法所得(dé)4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元罚款，其中，对何(hé)德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万(wàn)元，对(duì)蒋(jiǎng)维(wéi)罚款1195.89万元，对毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息(xī)披露违(wéi)法

　　被予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外(wài)，关于何(hé)德平信息披露(lù)违法的相关情(qíng)况，行政处罚决定书披露，在新美星(xīng)2016年4月上市前，海得(dé)泽(zé)广代(dài)何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占(zhàn)新美(měi)星(xīng)上市(shì)时总股本的1％。上市后(hòu)，该(gāi)部(bù)分股票继续由海(hǎi)得泽广(guǎng)代持，海得泽广自2017年12月(yuè)19日开始(shǐ)减持“新(xīn)美星”股票，至2018年12月(yuè)27日(rì)减(jiǎn)持完毕。

　　关于(yú)何德平信(xìn)息披(pī)露(lù)违法(fǎ)，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳及(jí)其代理人提出(chū)：第一，海得泽广与何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)二人不存在代持，涉案股(gǔ)份系海得泽广(guǎng)为兰(lán)某代持，股(gǔ)份减持(chí)决策由海得(dé)泽广(guǎng)和兰(lán)某(mǒu)作出，海得(dé)泽广将减持所得汇入(rù)黄秀芳指定账(zhàng)户的原因系兰某(mǒu)向黄秀芳(fāng)归(guī)还借款本息。第二，涉案(àn)股份仅(jǐn)为1％，不具有重大性(xìng)，不对投资者(zhě)决策产生重(zhòng)大影响，情节轻微。第三(sān)，即便(biàn)认定代(dài)持成立，何德(dé)平对借款、还款等事项，不参与、不知(zhī)情，没有主观(guān)过错，不应(yīng)受到(dào)处罚。综上(shàng)，请求不予处(chù)罚(fá)。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据黄(huáng)秀(xiù)芳、兰某(mǒu)等询问笔录、海得(dé)泽(zé)广交易流(liú)水、资金流水及相(xiāng)关银行账户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关(guān)系，代持资金和减(jiǎn)持所得(dé)系家庭共同财(cái)产文章真实身高，文章个人资料简介，可以认定海得泽广(guǎng)代何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)持有(yǒu)新美星股票。当事人所提相(xiāng)关理由不具有事实和法(fǎ)律依据，不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，何德(dé)平作为上市公司实际控制人(rén)，未如(rú)实告知(zhī)上市公司上(shàng)述持股情况，导致新(xīn)美星在相关(guān)公(gōng)告中均未披露相(xiāng)关情况(kuàng)，导致(zhì)新美(měi)星违(wéi)反2005年《证券法(fǎ)》第(dì)六十三条规定，何德(dé)平的行为构(gòu)成2005年《证券法》第一百九十三条(tiáo)第三款规定的情形。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法》规定，证(zhèng)监会(huì)决定：就信息披露(lù)违法行为，对(duì)何德平给(gěi)予警告，并处以40万元罚款。

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