编者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露(lù)落(luò)幕，基(jī)金经(jīng)理的(de)调仓路(lù)线被(bèi)完整曝光。首季(jì)行情变化(huà)以(yǐ)春节为轴，节(jié)后市场热点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等多(duō)个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在(zài)国(guó)内的公(gōng)募基金中，科(kē)技成(chéng)长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管的(de)产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开(kāi)年(nián)迄(qì)今业绩较为(wèi)一般(bān)，但是在(zài)管规(guī)模仍维持(chí)在230亿元的水平线(xiàn)上。从(cóng)第一季度的(de)调仓来看，在他的成名作信(xìn)澳新能(néng)源(yuán)产业(yè)最(zuì)新季报中，保(bǎo)留(liú)了上一季度的七只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团和祥(xiáng)鑫科技替换(huàn)了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新(xīn)能源的大框架(jià)，在(zài)细分(fēn)赛(sài)道(dào)中(zhōng)不(bù)断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一(yī)季报(bào)中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处标的，用金域医学(xué)和蓝(lán)晓科技替换(huàn)了药明康德和瑞(ruì)丰新材(cái)，特(tè)别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为(wèi)年内大黑马，股价迄(qì)今上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头的持(chí)续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地(dì)表示，会(huì)在优(yōu)质的(de)股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是(shì)多位顶流的(de)最爱，“酒神(shén)”之一的刘(liú)彦春在其成(chéng)名作(zuò)景顺长城(chéng)新兴成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在公募基金组合配置中的压(yā)舱石地(dì)位(wèi)依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募(mù)在经(jīng)历去(qù)年的整(zhěng)体(tǐ)业绩低(dī)谷(gǔ)后，今年竭力(lì)寻求(qiú)组合(hé)的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也(yě)有冷思考。“AI产业(yè)的(de)发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动。目(mù)前TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已经超过了40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高(gāo)代表(biǎo)了主线行情确(què)立，但我们认(rèn)为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次(cì)高端白(bái)酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目(mù)前在(zài)管(guǎn)两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公(gōng)布的(de)两只A股基金一(yī)季(jì)报，在(zài)管理时间更长(zhǎng)的易(yì)方达蓝(lán)筹精选混(hùn)合中(zhōng)，3月31日(rì)时前(qián)五大重仓(cāng)的占(zhàn)比均超(chāo)过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股(gǔ)份。相似的(de)一幕也出现在他管理的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的(de)一季报(bào)显示，仅(jǐn)是(shì)前五大(dà)的重(zhòng)仓次(cì)序有所不同，而(ér)实(shí)际上腾讯和茅台(tái)同以占(zhàn)比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是(shì)小幅减(jiǎn)持了另(lìng)外三(sān)大白(bái)酒标的。再看另(lìng)外的半壁重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，港交(jiāo)所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招(zhāo)行均是(shì)持续上榜的老面孔，惟一(yī)的变化是(shì)他(tā)用中国(guó)海洋石油替(tì)换了上一(yī)季(jì)的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季度(dù)股(gǔ)票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了(le)调整，增(zēng)加了(le)消费等行(xíng)业的配置，降低了(le)金融等(děng)行(xíng)业的配置。个(gè)股方面(miàn)，我们仍(réng)然持有商业模式出(chū)色、行(xíng)业格局清晰(xī)、竞争力(lì)强(qiáng)的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华(huá)基金的明星基(jī)金(jīn)经理李晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛世(shì)最(zuì)新(xīn)季(jì)报十(shí)大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一(yī)季度仅有(yǒu)三大(dà)白酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一(yī)季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其(qí)思路可能(néng)是想利(lì)用次高(gāo)端和(hé)地(dì)产酒来增加(jiā)组合的(de)进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非(fēi)白酒(jiǔ)标的(de)为(wèi)爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度(dù)就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报(bào)中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然(rán)是(shì)主线(xiàn)，进(jìn)入二季度，改善弹性会(huì)加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的(de)医美以及消费(fèi)医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现(xiàn)得淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅台依(yī)然(rán)是他的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方面，他对(duì)重仓(cāng)表现得是有所(suǒ)取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股的第(dì)五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了(le)创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域(yù)医学替换(huàn)了CXO龙头的(de)药明康德，而新进重仓(cāng)的(de)前者年内目前(qián)涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域医学去年作为核(hé)酸检测机构(gòu)，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后(hòu)疫情(qíng)时代(dài)，公司(sī)主营回归(guī)本源(yuán)后依然亮(liàng)点众多，作为第(dì)三方医(yī)学(xué)检验(yàn)及病(bìng)理诊断(duàn)服务商(shāng)，金(jīn)域医学近日率先推出国内(nèi)首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化(huà)检(jiǎn)测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链上游的施成外，本周(zhōu)一众新(xīn)能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全(quán)部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前(qián)他所管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任职(zhí)管理最长的就是(shì)代表作新(xīn)能源产业股票。从(cóng)被调出的三只产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱克的(de)主营与新(xīn)能(néng)源(yuán)产业链(liàn)关系不大。

　　而(ér)在新(xīn)进重仓(cāng)的三只标的(de)中，占(zhàn)比相对最高的就是非(fēi)传统新能源产业(yè)赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正(zhèng)极体研发(fā)的公司，主要(yào)产品是三(sān)元前驱体和四氧化三(sān)钴(gǔ)，从(cóng)近期发布的年度业绩快(kuài)报来看，公司的主营与净利(lì)润均实现50％以上的逆(nì)势增长。而(ér)据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦(bāng)股份，这也是一(yī)家高科技公司(sī)，主营业务中(zhōng)有分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报(bào)总结(jié)中，他表示：“本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块的(de)整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅(fú)震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或(huò)数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业(yè)正经历触(chù)底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质(zhì)个股，自下(xià)而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则(zé)是(shì)在新能源大潮(cháo)中(zhōng)快速走红(hóng)的类型。天天基金(jīn)网显示，早在去年底时(shí)他就已经(jīng)是“双(shuāng)二百(bǎi)”的基(jī)金经理了，而他在(zài)管(guǎn)的7只(zhǐ)基金今(jīn)年(nián)同时段几乎全线飘(piāo)红(hóng)，特别是(shì)动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其(qí)重(zhòng)仓的新(xīn)能(néng)源产业链中(zhōng)股(gǔ)票依然为上(shàng)季(jì)的7只，它们分(fēn)别是(shì)宁(níng)德(dé)时代(dài)、亿(yì)纬(wěi)锂能、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然(rán)上述标(biāo)的年初至(zhì)今表现(xiàn)一般。但(dàn)他此前曾(céng)公开表示，看到了新能(néng)源类似(shì)2019年(nián)的投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　而在(zài)季报中，他表(biǎo)示(shì)：“从中长期维度(dù)看，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命周期，不少细(xì)分板块还(hái)能维持较长时间的(de)高速(sù)增长(zhǎng)，而经过(guò)市场(chǎng)的(de)调整，我们看到行(xíng)业(yè)中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前(qián)市值的投资价值。或许，新能源行业(yè)的终局如大部分制造业一(yī)样是(shì)一个(gè)竞(jìng)争充分、利(lì)润(rùn)极度(dù)压缩的市场，但在发展过程中不少(shǎo)公司一定(dìng)有(yǒu)一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺(shùn)，最新数据显示目(mù)前在管产品年内回(huí)撤(chè)全部(bù)超过了10％，以他的(de)代表(biǎo)作之(zhī)一(yī)的广发小盘(pán)成(chéng)长(zhǎng)来看，基(jī)金一(yī)季报表明他的重仓行业配置(zhì)思路依(yī)然首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是(shì)完(wán)全(quán)一(yī)致的10只股票(piào)，虽然(rán)第一大(dà)重仓股(gǔ)依(yī)然是半导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份，但是整体(tǐ)新能源的(de)地位似乎(hū)进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三(sān)升(shēng)至第二位，隆基绿能从第(dì)六(liù)升至(zhì)第四(sì)位(wèi)。同时(shí)极为罕(hǎn)见的(de)情况(kuàng)是，如(rú)果按照保留小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标(biāo)的股(gǔ)持仓量与(yǔ)上一季度(dù)保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并(bìng)没(méi)有进行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建立(lì)全(quán)球(qiú)比较(jiào)优势的(de)高端制造产业链布局(jú)。我们(men)对重点持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积(jī)累的公司。经(jīng)过(guò)调整(zhěng)，行(xíng)业估(gū)值水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布(bù)局(jú)中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相(xiāng)对较多(duō)的基金经理，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年(nián)年初(chū)以来，在他所管(guǎn)理的8只(zhǐ)基(jī)金(jīn)中，除去刚满两个月(yuè)的中泰元和价值精(jīng)选不纳入统计外(wài)，其余(yú)7只(zhǐ)基金均(jūn)实现了正收益(yì)，特别(bié)是兴诚价值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金(jīn)净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基金四季报和今年一季度(dù)可(kě)以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上只是(shì)微调了一个(gè)席位，而新(xīn)调进来(lái)的(de)中国铁(tiě)建恰(qià)好(hǎo)就是(shì)中字(zì)头(tóu)中的典型代表公司，该股从年初至今(jīn)上涨超过了(le)40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金所重仓的中字(zì)头(tóu)公(gōng)司达到了(le)四家(jiā)。而(ér)从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最(zuì)新(xīn)该股年内(nèi)上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到(dào)了(le)今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期(qī)因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工(gōng)智能的(de)发(fā)展(zhǎn)是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可(kě)能好的资(zī)产(chǎn)是我们(men)的投资目标。好资(zī)产的(de)标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格同为公募(mù)中少(shǎo)数的深度价值(zhí)。天天康师傅是哪国的牌子？基(jī)金(jīn)网显示，2023年(nián)年初以(yǐ)来，他所管理(lǐ)的基金全(quán)线飘红，6只产品(pǐn)年(nián)内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他任职回(huí)报最高的景(jǐng)顺长城能源(yuán)基建(jiàn)为例，能够清(qīng)晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移(yí)动大约15万股，从而使该股从上一(yī)季(jì)的第(dì)三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过(guò)中国电信却退出了(le)前一季(jì)的前十。同(tóng)时(shí)他加仓了川投(tóu)能(néng)源、紫金矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色(sè)和神火股份，表明了其对这一类(lèi)资(zī)源(yuán)股格外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒和(hé)凤凰传(chuán)媒(méi)依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金仓(cāng)位(wèi)基本(běn)稳(wěn)定，主要增加了(le)有色行业配置(zhì)。“当下(xià)是(shì)AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国企(qǐ)业处于(yú)落后位(wèi)置(zhì)，无(wú)论是AI核心模型的研发(fā)、新型商(shāng)业模式的(de)迭代以及底层芯片制(zhì)造，我(wǒ)们都希望国内企业能在不远的将来迎头(tóu)赶(gǎn)上(shàng)。近(jìn)期而(ér)言尽(jǐn)管我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于(yú)美股映射(shè)在炒作相关题(tí)材，对于这(zhè)样的行情，需要对其可持续性(xìng)保持审(shěn)慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经理(lǐ)余广是2012年(nián)的公募状元(yuán)，目前其(qí)担任基金经理也接(jiē)近了(le)13年(nián)。当前，其在管(guǎn)的产品(pǐn)为(wèi)4只(zhǐ)，它们分别(bié)是核(hé)心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核(hé)心(xīn)优选(xuǎn)一年(nián)，从今年的(de)表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不大，但也(yě)整(zhěng)齐划一地实现(xiàn)了(le)正收(shōu)益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一(yī)季度他在前(qián)十中调仓了(le)四个席位，其中(zhōng)新进(jìn)的(de)公司半数为中(zhōng)字头，它(tā)们就是(shì)中国海油(yóu)和(hé)中国移动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样的调(diào)整立(lì)竿见影，除去两只中字头外(wài)，后两者年(nián)内的(de)涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱(ài)玛科技(jì)，年(nián)内迄今的涨(zhǎng)幅也(yě)是接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与“中特(tè)估”基本(běn)吻合(hé)：“基金坚持(chí)自下而上，看重公(gōng)司基本面，注(zhù)重(zhòng)公司(sī)的核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展，以合理或(huò)偏低的(de)估值水平买入(rù)持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利修复的预期(qī)下，我们较为(wèi)看好(hǎo)今年的(de)权益市场，特别是前期(qī)调(diào)整较为充(chōng)分，估值较(jiào)为(wèi)低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局(jú)中微(wēi)公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是(shì)其去年3月接手(shǒu)的银(yín)河(hé)智(zhì)联主题净值快速拉(lā)升，截(jié)至本周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成名作银河(hé)创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在管基金(jīn)的当(dāng)季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河(hé)和美生活还有较(jiào)强的新能(néng)源属性外，其余产品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新的(de)十大重仓股除去用友网络和海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是第一季度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所(suǒ)保留的(de)上一季重仓(cāng)股仅有金山办公和国网通信。对比来看被调(diào)出的标的，中国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山(shān)在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行(xíng)基金合(hé)同的配置范围，切(qiè)合(hé)主题(tí)，主要围绕(rào)智慧智联(lián)、信息技术等(děng)的(de)概念范畴展(zhǎn)开。一(yī)季度智(zhì)联主题继续增加(jiā)了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数(shù)字经(jīng)济和新的信息技术(shù)应用展开投资。二(èr)季(jì)度(dù)，将会继续围绕(rào)信息技术、数(shù)字经济的(de)范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜(yí)斌，作为当年(nián)公司力捧(pěng)的三位(wèi)基金经理中最年轻(q康师傅是哪国的牌子？īng)者，他(tā)可谓是(shì)少(shǎo)年得(dé)志，但(dàn)后来所(suǒ)管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天基金网数据显示(shì)，年内(nèi)他所(suǒ)管理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还(hái)是他的成名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们(men)发现他所保留的上一(yī)个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大(dà)九天，而将剩余的八个席位全(quán)部更换。从(cóng)最新的标的来看，这(zhè)其中就有近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内(nèi)表现(xiàn)来看，其(qí)中中(zhōng)文在(zài)线的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化(huà)、美(měi)亚(yà)柏科等标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对(duì)比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“当下我国仍处经济结构(gòu)转型时(shí)期，我(wǒ)们相信(xìn)未来科(kē)技创新和消费升级仍将成为(wèi)经(jīng)济总(zǒng)量增长核(hé)心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术(shù)突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将诞(dàn)生(shēng)大量投资(zī)机会(huì)，在(zài)策(cè)略上，我们已将挖(wā)掘、发现和(hé)配置基(jī)金(jīn)合同主题范围(wéi)内的科技创新和受益于国民(mín)经济持(chí)续增长(zhǎng)的消费及原(yuán)材(cái)料放在前所(suǒ)未(wèi)有(yǒu)高(gāo)度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度(dù)同样(yàng)强势回归。天(tiān)天基(jī)金网(wǎng)数据显示(shì)，他目前在管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具体来分析他(tā)的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮仅仅是(shì)做出了(le)一处调整，也就(jiù)是用中微公司替代了(le)四季度末的(de)兆(zhào)易创新(xīn)。但就(jiù)是这只新进标(biāo)的，目前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的金山办公(gōng)交(jiāo)相辉映。对于当季度的(de)调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增(zēng)持了机(jī)器(qì)视觉和医疗(liáo)器械(xiè)行(xíng)业(yè)的部(bù)分(fēn)个股，相应地略微(wēi)降低了半导(dǎo)体行业的持(chí)仓。截(jié)至季度(dù)末，基金持(chí)仓仍以计算机软件(jiàn)和半导体行(xíng)业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压(yā)

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对低调(diào)的领(lǐng)域(yù)也开始越发受到(dào)明星基金(jīn)经理们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职回(huí)报超过(guò)180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在(zài)上(shàng)一季度没(méi)有单一标(biāo)的持仓(cāng)比例超限后，这一季(jì)度(dù)头三大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分(fēn)别是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑后(hòu)面重仓中的汇川(chuān)技术和(hé)安徽合力(lì)，虽然去年下(xià)半年以(yǐ)来重仓中就没(méi)有了三一重(zhòng)工(gōng)，但实际(jì)上在(zài)当季的重仓行业(yè)中，机(jī)械制造是仅次(cì)于房地产(chǎn)的(de)第(dì)二(èr)行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配(pèi)置偏向周期价值，同时(shí)保持了科技、消费(fèi)板块的适度配置(zhì)。组合结构主要围绕国(guó)内(nèi)经济稳增长(zhǎng)的主线(xiàn)展(zhǎn)开，相关配置(zhì)集中(zhōng)在优(yōu)质房地产股、地产(chǎn)产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽(suī)然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机(jī)械(xiè)制造(zào)的兴(xīng)趣也(yě)越(yuè)来(lái)越浓，例如兰石重装年报的十大流(liú)通股股东中，富国天(tiān)惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈(quān)内(nèi)以善战高端(duān)制造(zào)板块闻名，目(mù)前他(tā)在(zài)公司所(suǒ)管理的产品数达到了(le)6只，尤其是(shì)他参与管理的长城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自管理时间(jiān)最长的长城新兴产业为例(lì)，可以(yǐ)看到一季(jì)度与众不同的一点是，消费电(diàn)子赛道股票在(zài)其中占据明显(xiǎn)的数量优势。具(jù)体说来，虽然在基金十大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳熟能详(xiáng)的(de)龙头(tóu)立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东山(shān)精密、电连(lián)技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消(xiāo)费电(diàn)子的大范畴中，也就是说(shuō)其占据了十大重仓中(zhōng)的半边天(tiān)。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会(huì)有一个(gè)触底回升的过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的(de)布局，我判(pàn)断(duàn)可能对收(shōu)入利润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏可能(néng)只(zhǐ)是(shì)一(yī)个周期(qī)的(de)因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块(kuài)去库存(cún)可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业(yè)复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一(yī)领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工装备。同时作为成(chéng)长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽(suī)然很(hěn)难有持续性的表现，但也隔三(sān)差五会有亮(liàng)眼的输出(chū)，而华夏的少壮派(pài)基金经理万方方，是(shì)圈内少数同(tóng)时管(guǎn)理两(liǎng)只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管(guǎn)理时间(jiān)最(zuì)长的军工安全混合(hé)为例，实际上一季度他(tā)仅在十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股中做出了(le)一处调整，也就是(shì)用(yòng)昊(hào)华科技替代了上一季(jì)的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至(zhì)航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中(zhōng)都体(tǐ)现得(dé)颇为明显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发(fā)现重叠(dié)的(de)公司有八(bā)家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙(lóng)头(tóu)中用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研(yán)高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未(wèi)来两年确定(dìng)性的产业趋势和高增长的(de)细分(fēn)赛道，组合(hé)构建从2023年全年(nián)维(wéi)度(dù)在(zài)高确(què)定性的(de)航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产业(yè)链、航空装备平台型(xíng)企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高(gāo)筑的(de)新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股(gǔ)仅为(wèi)举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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