自(zì)4月下旬高点回调(diào)接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，场内资金(jīn)在科(kē)创板投资上采取“越跌(diē)越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及(jí)其关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了科创板之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯(xīn)片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入(rù)超(chāo)过202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜单前三名(míng)。

　　在(zài)业内(nèi)人士看来，场(chǎng)内资金不断借(jiè)道ETF基金(jīn)加(jiā)速布局科(kē)创板、半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块，体现出市场对上(shàng)述板块投资(zī)价值(zhí)的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场(chǎng)内(nèi)资金配置的(de)工具性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投资的特征，最近(jìn)一个月，随(suí)着科创板的回(huí)调，相关ETF也(yě)成为资(zī)金(jīn)追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最(zuì)近一个月时(shí)间，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居(jū)全(quán)市场ETF资金净流(liú)入(rù)榜首(shǒu)，除(chú)此(cǐ)之外，易(yì)方达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场(chǎng)内资(zī)金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位(wèi)居(jū)股票ETF第(dì)二名(míng)，仅次于华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子、计(jì)算机(jī)等科创板的核心(xīn)权重(zhòng)行业持续获得(dé)资金(jīn)青睐，一方(fāng)面(miàn)源(yuán)于一季度以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的(de)AI产业成为(wèi)市场关注焦(jiāo)点，另一方面随着半(bàn)导体(tǐ)下行周(zhōu)期(qī)拐点(diǎn)临近，业(yè)绩(jì)边际改善的(de)预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的(de)核(hé)心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计(jì)算(suàn)机和通(tōng)信板(bǎn)块的2023年盈利和(hé)收入预(yù)期增速保持在(zài)较高(gāo)水平，相比过(guò)去(qù)明显改(gǎi)善(shàn)，与(yǔ)此同(tóng)时(shí)新能源板块的(de)增速依然(rán)稳健，凸(tū)显(xiǎn)出科创板整体(tǐ)较高(gāo)的盈利质量。

　　易方(fāng)达(dá)基金进一(yī)步分析(xī)指(zhǐ)出，整(zhěng)体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速(sù)相对较高(gāo)，配(pèi)置吸(xī)引力显(xiǎn)现。从未来的一致预期净利(lì)润(rùn)增速来看(kàn)，科创50相比其他宽(kuān)基指数仍有优势，配置性价比较高，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从估值水平(píng)来(lái)看，科创50仍处于历史较(jiào)低水平，同时盈利估(gū)值匹配(pèi)度依(yī)然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英也看好今年以来科创板走势。“从板块(kuài)整体估(gū)值性价(jià)比以及对(duì)未来产(chǎn)业(yè)的(de)反(fǎn)应(yīng)程度，都(dōu)是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好(hǎo)科创板的表现，经过(guò)了三年(nián)的估值回归(guī)，很(hěn)多(duō)公司的(de)估(gū)值与成(chéng)长匹(pǐ)配，买入并持有可以享受行业和公司的长期成(chéng)长(zhǎng)。”华南一位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三名(míng)

　　最近一段时间(jiān)，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外(wài)汇法法(fǎ)令修(xiū)正(zhèng)案，将先进芯片制造设备(bèi)等23个品类追加列(liè)入出口管理的(de)管(guǎn)制(zhì)对象，上述(shù)修(xiū)正案在经过2个(gè)月(yuè)的公告期(qī)后，并将于7月开(kāi)始实施。受益于(yú)国产替代加(jiā)速的(de)预期，半导体板块成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间(jiān)半导体板块(kuài)回调，资金也在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示，场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体或是芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金净流入超过(guò)202亿元。其中，国联(lián)安(ān)半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华(huá)夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流(liú)入(rù)也(yě)分(fēn)别达到(dào)46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片自(zì)2022年四季度(dù)至(zhì)2023年一季(jì)度价(jià)格持续下探之(zhī)后，当前阶段或(huò)已接近行业底部(bù)。

　　存储芯片行(xíng)业(yè)周(zhōu)期(qī)相(xiāng)较于(yú)其他半导体产业链上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费环节(jié)，具(jù)备较强上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费(qiáng)的大宗(zōng)商品属性，国(guó)际龙头会在(zài)下游新兴需求诞(dàn)生时，提(tí)升自身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业进入(rù)供过于求周期(qī)，各厂(chǎng)商则(zé)会通过降价(jià)进行库存去(qù)化。供给与需求的(de)错配(pèi)使得存(cún)储行业(yè)具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史(shǐ)上存储芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年四季度(dù)行业(yè)龙头营收(shōu)数据，营(yíng)收增(zēng)速为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑(zhù)底阶(jiē)段，下半(bàn)年有望迎(yíng)来存储(chǔ)芯片(piàn)行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代(dài)表的人(rén)工智(zhì)能新兴需求爆发(fā)，对于算力以及(jí)存储的爆(bào)发性(xìng)需求由(yóu)产业链下游传导(dǎo)到(dào)上游(yóu)，促进上(shàng)游(yóu)芯片厂商提(tí)升自身(shēn)产量。叠加近两个季度量价持(chí)续下探的周期性磨底，芯(xīn)片板块(kuài)有望(wàng)在(zài)今年(nián)下半年迎来(lái)反(fǎn)弹。

　　不过(guò)，国泰基(jī)金(jīn)提(tí)醒，投资者需要(yào)警惕(tì)国际局(jú)势以及(jí)通胀带来的(de)负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片(piàn)产业基金经理刘扬则表示(shì)，硬科(kē)技的投资(zī)机会需要看(kàn)到真正的业绩触(chù)底、拐点出现，以(yǐ)及(jí)一(yī)些真正的创新落地。预计(jì)半导体和消费电子大概率在二季度及二(èr)季(jì)度以(yǐ)后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半年(nián)硬科技的(de)投(tóu)资机会(huì)更(gèng)多(duō)。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半(bàn)导体产业链(liàn)正处于供给侧(cè)收缩匹配需求端，进一(yī)步压缩产业(yè)链库存的(de)时期，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行(xíng)业有(yǒu)望迎来(lái)库存加(jiā)速(sù)出(chū)清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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