当(dāng)前，市(shì)场(chǎng)投资者正在担忧，眼下美(měi)国(guó)政府的债务(wù)上限(xiàn)僵(jiāng)局正(zhèng)朝着更危险的方向升(shēng)级。

　　当地(dì)时间5月9日，美国众议(yì)院议长凯文·麦(mài)卡(kǎ)锡在白宫就债务上(shàng)限(xiàn)问题与总统拜登举(jǔ)行会议后表示(shì)，这次会(huì)见并未就(jiù)解决债务(wù)上限问题达成任何有益意见，自己和(hé)国会其他(tā)几位(wèi)党团领袖(xiù)将于12日(rì)再次(cì)与总统(tǒng)拜登会面。

　　据路透社消息，当(dāng)地时(shí)间(jiān)周二，美国总统拜(bài)登在白宫与国会众议院议(yì)长、共和党(dǎng)人麦卡锡进(jìn)行谈判，试图打破两(liǎng)党围绕美国31.4万(wàn)亿美元债务(wù)上限问题长达三个月(yuè)的僵(jiāng)局，避(bì)免在5月底(dǐ)之(zhī)前发生严重违约。

　　报道称，美(měi)国参议院多数党(dǎng)领袖、民主党人查克(kè)·舒默、参议院共和党领(lǐng)袖(xiù)米(mǐ)奇(qí)·麦康奈(nài)尔(ěr)、众议院民主党领袖哈基姆杰·弗里斯也将(jiāng)参(cān)加此次会谈。

　　之(zhī)前市场预期，拜登与(yǔ)麦卡锡的此(cǐ)次谈判达成协(xié)议的可(kě)能(néng)性不大，因此，在谈判前一日，麦康奈(nài)尔称，在美(měi)国(guó)灾(zāi)难性违约迫(pò)在眉睫之际(jì)，他不(bù)会在债务上(shàng)限问题上打破党(dǎng)派僵局(jú)，去帮助总统(tǒng)拜登。这(zhè)番言论无疑给此次谈判泼了一盆冷(lěng)水。

　　今年1月(yuè)19日，美国债务总(zǒng)额超过债务上限(xiàn)。美国财政部次(cì)日启动非常(cháng)规举(jǔ)措维持政府运营，避免出现债务违(wéi)约(yuē)。然而，使(shǐ)用非常规措施只能帮助财(cái)政(zhèng)部暂时性地继续借款。

　　上(shàng)周，美国(guó)财政部(bù)长耶伦在致(zhì)信国会领(lǐng)袖时发出了债(zhài)务违约可能期限(xiàn)的警告，称(chēng)财政部的最佳估计是，若国会未能提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限或暂停上限(xiàn)，到6月初，财政部将无法继续履行政府的(de)所有义务，最(zuì)早可(kě)能在6月1日。

　　上月末，共和(hé)党的债(zhài)务上(shàng)限问题相关议案在众议(yì)院以微弱优势(shì)得到通过。议案提出，到明年(nián)3月(yuè)31日(rì)前，暂停债务上(shàng)限(xiàn)的限制，若两(liǎng)党能在这(zhè)一(yī)时限之(zhī)前同(tóng)意把债务上限再提高1.5万亿(yì)美(měi)元，则暂停时限作废，但提高上限需要满足多种削减开支的条件，共和党预计未来十年内将合计(jì)削减4.5万亿美元政府开支(zhī)。

　　但白宫在(zài)议案通过(guò)后很快(kuài)表示(shì)，这(zhè)一将削(xuē)减支出和提高债务上限捆绑的议案没机会(huì)成为立法(fǎ)。

　　上周日(rì)，耶(yé)伦再次(cì)警(jǐng)告，6月1日政府将耗(hào)尽现金，如国会不提高债务(wù)上限，可能爆(bào)发一场“宪法(fǎ)危机”，引发(fā)金融(róng)和经济崩(bēn合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表g)溃。

　　美(měi)国(guó)监管(guǎn)机构罕见(jiàn)“认(rèn)错”

　　针对美国(guó)银行业危机，美国监管机构(gòu)的第一份“认错”报告披露。

　　当(dāng)地时间5月8日(rì)，加州金融(róng)保护与创(chuàng)新部（DFPI）发布(bù)报告承(chéng)认，未(wèi)能在硅谷银行倒闭(bì)之前(qián)向该行领导层(céng)施压，要求(qiú)其尽(jǐn)快(kuài)解(jiě)决已知(zhī)问题。

　　DFPI在(zài)报告中批评称，监管反应迟钝，未能及(jí)时排查隐患，没有及时注意到(dào)第一共和银行、硅谷银行在疫情期间发展过快(kuài)，吸收了数千亿美元的存款。同时，其工作人(rén)员也没有意识(shí)到银行过快扩张所带来(lái)的风险。报(bào)告(gào)表示，银行“在纠正监管机构已发现的(de)缺陷(xiàn)方面(miàn)行动迟(chí)缓，监(jiān)管机构也没(méi)有(yǒu)采(cǎi)取足够措施去尽快(kuài)解决(jué)问题”。

　　需要指出的是(shì)，美国银行(xíng)业(yè)的这一场危(wēi)机风(fēng)暴中(zhōng)，加州(zhōu)是名副其实的“震中”。除(chú)硅谷银(yín)行以外，刚刚(gāng)宣告(gào)倒闭的第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)也位(wèi)于加州旧(jiù)金山(shān)。此外，近期同样遭(zāo)遇严重冲击、股价暴(bào)跌(diē)的(de)西太平(píng)洋合众银行(xíng)也位于加州洛(luò)杉(shān)矶。

　　根据DFPI最新(xīn)发布的报告，在对硅谷银行的监管(guǎn)工(gōng)作中，DFPI发(fā)挥着辅助作(zuò)用，而旧金山联邦(bāng)储备银行承担主要监督责(zé)任(rèn)，后者未来可能(néng)会投入更多人员(yuán)进行监督。DFPI在报告中称，加州监管机构未来将对(duì)资(zī)产超过500亿美元、且未(wèi)纳入保险的存款规模很高(gāo)的银(yín)行加强审查。

　　在(zài)硅谷银行破产(chǎn)事件中，未纳(nà)入保(bǎo)险的存款规模较(jiào)高是(shì)促成银行挤兑的关(guān)键因(yīn)素(sù)之一(yī)。然而，报告指(zhǐ)出，在(zài)过(guò)去，监管机构并(bìng)未认定大量无保险存款一(yī)定意味着风险增(zēng)加(jiā)，因(yīn)为拥有大量(liàng)存款(kuǎn)的账(zhàng)户往往是由(yóu)企(qǐ)业客(kè)户持有的(de)，这些客户往(wǎng)往很(hěn)少更换银行(xíng)。该报告还表示(shì)，DFPI计划要求银行考(kǎo)虑如何管理(lǐ)社交媒体和实时(shí)提款(kuǎn)带来的风险，这些风险也可能加(jiā)剧和加(jiā)速银行挤兑。

　　美国(guó)政府(fǔ)再度推迟战(zhàn)略石油储备回(huí)补(bǔ)计划

　　5月9日周(zhōu)二，美(měi)国政府再度推迟美国战略石油储备的(de)回补计划。

　　美国能源部周(zhōu)二(èr)表(biǎo)示(shì)：美国战略(lüè)石(shí)油(yóu)储备（SPR）仍然(rán)是世(shì)界上(shàng)最(zuì)大的石油(yóu)储备，能源部仍然致力于(yú)以一种为美(měi)国纳(nà)税人(rén)带来最大(dà)价(jià)值并保护美国经济(jì)和(hé)安(ā合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表n)全(quán)利益的(de)方(fāng)式回补SPR，同时遵守(shǒu)国会的授(shòu)权并进行必要(yào)的(de)维护——这些(xiē)也是(shì)对该储(chǔ)备(bèi)进行(xíng)良好(hǎo)管理的一(yī)部分。

　　美国能源部表示，除了直接采购外，其(qí)补充SPR的方式还包(bāo)括要求一些炼油(yóu)厂退(tuì)回部分从SPR拿到的石(shí)油，并避(bì)免“不必要销(xiāo)售”。

　　虽然该(gāi)部门去年通过政(zhèng)府拨(bō)款法案取消(xiāo)了国会授权的约1.4亿(yì)桶从SPR中进行(xíng)的石油销售，但(dàn)过(guò)去几(jǐ)周，SPR持续消耗150万(wàn)至200万桶。尽管在3月底(dǐ)和本月初，WTI油价一度降至72美元/桶(tǒng)以下，曾一度短暂符合美国政府制(zhì)定的在每桶67—72美元/桶(tǒng)时购入(rù)石油回(huí)补SPR的条件(jiàn)，但今年(nián)以来多(duō)数(shù)时候，WTI油价(jià)依然高于(yú)美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)设(shè)定的条件(jiàn)。

　　油脂板块间走势分化明(míng)显(xiǎn) 棕榈油(yóu)连(lián)续多日领涨(zhǎng)

　　五一节(jié)后，油脂(zhī)上演(yǎn)“大(dà)逆转”，在(zài)节后开盘一(yī)度全线跌破前低(dī)支撑后，国内(nèi)三大油脂期货价格随(suí)即反转走高，增仓上行。三个交易(yì)日，豆油主力(lì)合约(yuē)最高(gāo)涨幅5％或372个点，棕榈油主力(lì)合约(yuē)最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油主力(lì)合约最高涨幅(fú)7.1％或553个点。昨日，三(sān)大油脂价格集体回落，豆油率(lǜ)先回(huí)吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂品(pǐn)种(zhǒng)间(jiān)走势(shì)有明(míng)显(xiǎn)分化，从板块内强弱(ruò)表现上来看，棕榈油明(míng)显强于菜油和豆油。

　　期货日(rì)报(bào)记(jì)者了(le)解(jiě)到，此轮反转过(guò)程中，市场风格不断变化(huà)，领涨品种从豆(dòu)油(yóu)切换到棕榈(lǘ)油(yóu)，领涨月份从主力转(zhuǎn)换到近月，反映了市(shì)场交(jiāo)易逻(luó)辑改变(biàn)。

　　据光大期货分析师侯雪玲介绍，五一餐饮业火(huǒ)爆，美团预测五一堂(táng)食订座率同比(bǐ)2019年增长205％，市场对(duì)油(yóu)脂消费预期(qī)乐(lè)观，确认了油脂大(dà)消(xiāo)费基(jī)调，且(qiě)认为节后油(yóu)脂将迎来补库需求(qiú)。“因海关(guān)对大豆检(jiǎn)验(yàn)要求增加、检(jiǎn)验(yàn)频(pín)度增加，大(dà)豆(dòu)通过慢(màn)，供应压力后移，市场担忧豆油产量或(huò)不及预期，豆油累(lèi)库放(fàng)慢甚(shèn)至(zhì)去(qù)库。”侯雪玲表示，但随后咨询机构(gòu)数据(jù)显示大豆压(yā)榨(zhà)保(bǎo)持(chí)较(jiào)高水平，豆油库存加速攀升(shēng)，豆(dòu)油紧张逻(luó)辑证伪。

　　“受(shòu)到(dào)需求表现不(bù)佳及后期大豆高到(dào)港带来的(de)累(lèi)库趋势压(yā)制，豆油整体一(yī)直是(shì)不温不火；菜油(yóu)整体受到需(xū)求难以消化供给的(de)压(yā)制，前期表现(xiàn)弱势但在加拿大(dà)题材出现后(hòu)反(fǎn)弹迅猛。相(xiāng)比之下，棕榈油在产地及国内持续去库的(de)加持下，表现最为亮眼，也是本(běn)轮(lún)油(yóu)脂(zhī)上涨的领头羊。”中信建投期货分析师石丽红表示，此次(cì)油脂(zhī)反弹较为凌厉，棕榈油连续几日出现3％以上的涨(zhǎng)幅，一点都(dōu)不拖泥带水，一定(dìng)程度反(fǎn)应了前期超跌(diē)后(hòu)的市场心态。

　　记者了解(jiě)到，本轮反(fǎn)弹中连棕(zōng)领涨，主要源于马棕4月供需数据偏紧的(de)预期。

　　上周(zhōu)五主要机构公布的数据显(xiǎn)示，马棕4月产量不及(jí)预期，马棕(zōng)4月库存环比可能大幅(fú)下(xià)降，进一(yī)步支撑了(le)马棕及连棕盘面(miàn)的反(fǎn)弹(dàn)。

　　据(jù)新湖期货分析师陈燕杰介绍，4月(yuè)马(mǎ)棕出(chū)口环比显著下降19％—20％，主因国际(jì)棕榈(lǘ)油近(jìn)期的价格优势相(xiāng)比豆(dòu)油(yóu)及葵油大幅(fú)缩(suō)窄(zhǎi)，导致(zhì)国际(jì)需求(qiú)减(jiǎn)弱(ruò)。

　　“前(qián)几(jǐ)日彭博、路透预估4月(yuè)马棕产量130万吨，环(huán)比几乎持(chí)平。出口(kǒu)预(yù)估(gū)120万吨，环比减少19％。库存预估151万—153万(wàn)吨，相比3月库存167万(wàn)吨下降(jiàng)比较(jiào)明显。但(dàn)上周五到周一，大(dà)华(huá)继(jì)显及MPOA给出的4月全月产量环比减(jiǎn)幅(fú)更大，MPOA预估环比(bǐ)减(jiǎn)8％。”陈燕杰表示，若产量(liàng)预(yù)期(qī)兑现，4月马棕库存或仅140多万吨，已经是历史极低库存水(shuǐ)平，库存环比减幅可能15％左(zuǒ)右(yòu)。

　　“4月马棕产量偏(piān)低主要(yào)在(zài)于当月(yuè)假(jiǎ)期较多(duō)，工作日偏少。因马(mǎ)来(lái)种植园(yuán)的印尼工人要(yào)返乡庆(qìng)祝开斋节(jié)，通常开斋(zhāi)节当(dāng)月马棕产量环比数据有偏低倾向。今(jīn)年印尼开斋节假期从4月(yuè)19—25日，且(qiě)随后是国际劳动节假期，预计因此印尼工人返(fǎn)乡偏(piān)慢(màn)导(dǎo)致当月产量环比降幅较往年更大(dà)。”陈燕杰说。

　　在业(yè)内(nèi)人士看来(lái)，三个品种表现强弱(ruò)与各自的国内外供(gōng)需、消息面(miàn)有直接关系，阶段性的宏(hóng)观(guān)企稳及情绪修复也(yě)是此(cǐ)轮油脂(zhī)反弹的重要前提。

　　“外围市场尤其是(shì)美国经(jīng)济(jì)衰退及风险事件的担忧情绪缓(huǎn)和，令原油及国(guó)内商品(pǐn)短期偏强(qiáng)，是国(guó)内油脂反弹的重要环(huán)境因素(sù)。”陈燕杰表示，上周五晚间(jiān)公(gōng)布的(de)美国非农就业(yè)等数据全(quán)面超预期。此外，耶伦也在(zài)敦促国会提高(gāo)联邦(bāng)债务上(shàng)限。这(zhè)些(xiē)消息，从边际上缓解了(le)因美国(guó)银行业(yè)危机、债(zhài)务上限到(dào)期、短期较(jiào)差经济数据带来(lái)的美国经济低(dī)迷及(jí)衰退担忧，国(guó)际原(yuán)油随之止跌回升。

　　陈(chén)燕杰认为(wèi)，综(zōng)合宏观(guān)环境（欧美经济衰退预期、美国银行业危机(jī)、美国(guó)债务上限等），考虑巴西大豆卖压有所减(jiǎn)轻但仍将持续、美(měi)豆新作目前播种(zhǒng)顺利、棕榈油产(chǎn)地处于(yú)季节性增产季、欧(ōu)洲新菜(cài)籽上市(shì)等因素，油脂本轮可(kě)定(dìng)义为反弹。

　　上(shàng)涨根基不牢(láo) 业(yè)内人(rén)士不看好油脂反弹的(de)持(chí)续性

　　值得注(zhù)意的是，当前，因宏观和基本面的压(yā)制依然(rán)存(cún)在(zài)，受访人士对油脂此轮反弹(dàn)的持续性并(bìng)不乐观(guān)。

　　“从基(合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表jī)本面来看，在油脂供应改善倾向较(jiào)强(qiáng)的背景(jǐng)下，我(wǒ)们预期油脂很难(nán)具备持续的上(shàng)行基础，此轮超跌(diē)反弹或(huò)难持续(xù)太久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲(líng)看来，国内油(yóu)脂需求好于2022年(nián)，但不(bù)及2021年，且(qiě)5—6月(yuè)是消费淡季，市场对于需求不宜过(guò)分乐观。而从时间(jiān)节(jié)点(diǎn)上(shàng)来看，油脂整体(tǐ)也将进入增库(kù)周期，在业(yè)内人士看来(lái)，进入增库周(zhōu)期已是事实，这也将抑制油(yóu)脂(zhī)反弹(dàn)空间。

　　对此，陈燕(yàn)杰(jié)表(biǎo)示，从国际棕榈(lǘ)油产地看，目前是(shì)季(jì)节性增(zēng)产季，中期产(chǎn)地库存(cún)趋(qū)向回升。但当前马棕(zōng)库(kù)存很低(dī)，马棕供(gōng)需转为充裕预计还需要(yào)几个月的(de)时间。

　　“产(chǎn)地棕榈(lǘ)油(yóu)连(lián)续几个月(yuè)的去库是建(jiàn)立在1—4月产量偏低(dī)的基础上，但在倒挂(guà)的豆棕(zōng)价差(chà)及主需求(qiú)国高库存带来的并不算好的出(chū)口前(qián)景下，后(hòu)续产地库存累库倾向较强。”石丽红(hóng)表示。

　　记者(zhě)了解到，1—2月为棕榈油传统低产期，3月马来西亚出现洪涝(lào)，4月下旬则有开斋节的扰乱，过去几个月马(mǎ)棕产量表现不佳导(dǎo)致了棕榈油的连(lián)续(xù)去库。然(rán)而，开斋节后棕榈油一般(bān)有着(zhe)超于正(zhèng)常季节性(xìng)的(de)产量表现。

　　“鉴(jiàn)于开(kāi)斋节处于4月下旬，预计马棕5月全月(yuè)的产量(liàng)环比增幅可能还会更(gèng)高，这预计将为马来西亚带来显(xiǎn)著的累库压力，不(bù)利于产地报价及棕榈油期(qī)价(jià)的持续上(shàng)行。”石丽红称(chēng)。

　　同样，在侯雪玲(líng)看来，国内(nèi)未来(lái)两个月(yuè)油(yóu)脂(zhī)市场累库为主，大豆检验(yàn)只影响大豆供给的(de)节奏但不会(huì)消化供应压力，根据船期初步推(tuī)算(suàn)，5—6月国内大豆月均到港950万(wàn)吨、油菜籽月均到港50多万(wàn)吨、油脂直接进口月均30多万吨(dūn)，那么(me)油(yóu)脂(zhī)单月供应在230万吨以上，超(chāo)过(guò)了2021年(nián)5—6月220万吨平(píng)均消费量。

　　“从(cóng)国内油脂(zhī)库存走(zǒu)势来看，国(guó)内(nèi)菜油库存从年初以(yǐ)来早就(jiù)已(yǐ)经进入累(lèi)库状态(tài)。截至5月5日，华东菜油库存34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随着(zhe)巴西大豆到港带来压榨整体回升，豆油的累库趋(qū)势也(yě)已(yǐ)经比较(jiào)明显，截至5月5日，国内豆油商业(yè)库存78.99万吨，虽同比下滑，但周比增近10％，已连续三周(zhōu)累库(kù)。后期从库存季(jì)节性角度(dù)来(lái)看，整体累库倾向也较为明显(xiǎn)。”石丽(lì)红表示，目前唯一呈现库存下(xià)滑的油(yóu)脂是(shì)近(jìn)月进口不太足的棕榈(lǘ)油，但产(chǎn)地棕榈油(yóu)有(yǒu)望在开(kāi)斋节(jié)后(hòu)开(kāi)启累(lèi)库(kù)，带来远月棕榈油进口利(lì)润(rùn)改善(shàn)及(jí)新增买船。

　　在陈燕杰看来，增库确实会限制油脂反弹(dàn)空间，但(dàn)国内油脂油料(liào)多数进口为主(zhǔ)，成本端(duān)原料(liào)的供需及(jí)价格的(de)变化对(duì)油脂(zhī)行情的影响要(yào)更大一些。后期，市场需关注巴(bā)西大豆贴水是否进一(yī)步(bù)反弹(dàn)，美豆新作面积预期(qī)，国际棕榈油(yóu)产(chǎn)地累库(kù)情(qíng)况及国(guó)际(jì)菜油葵油价格变化。

　　此(cǐ)外，值得关注的是(shì)，宏观风险并没有完全消散，全(quán)球(qiú)经济(jì)预期、美高(gāo)利(lì)息对大(dà)宗商品需(xū)求传导等影响或更大。

　　“在(zài)宏(hóng)观风(fēng)险尚未释放完(wán)全，市场随时可能重(zhòng)新聚焦宏观风(fēng)险，且油脂整体供应改(gǎi)善的背景(jǐng)下(xià)，油脂并不(bù)具备持续性反弹的基(jī)础，后期涨势预计放缓。”石丽(lì)红称(chēng)。

　　基于以上判断，业内人士不看好油脂(zhī)反弹的持续性和高度。在侯雪(xuě)玲看(kàn)来，每次反(fǎn)弹乏力都是空(kōng)单入场机会(huì)，合(hé)约(yuē)上建议选择远(yuǎn)月(yuè)合约，品种中首选豆(dòu)油。待供需报告(gào)发布(bù)后(hòu)可择机考虑棕榈油(yóu)空单及(jí)菜棕价差做扩。

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