财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个交易(yì)日后(hòu)价(jià)格连续(xù)两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传导到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材(cái)料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的原因之一是(shì)上海车展有(yǒu)望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消费(fèi)者感(gǎn)受(shòu)到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国(guó)泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致(zhì)消费(fèi)者对(duì)电(diàn)动车(chē)的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需(xū)求回(huí)暖。

　　有电池企业人士(shì)提到(dào)，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格(gé)已经逐渐(jiàn)稳定，山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思且在谈价策略(lüè)上以(yǐ)企(qǐ)稳(wěn)为(wèi)主，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能(néng)否持(chí)续稳(wěn)定，受多(duō)方因素影响。有产业(yè)人士分析称，乐观来看，国(guó)内动(dòng)力(lì)电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结，届(jiè)时电池厂(chǎng)商库存水平(píng)有望逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水平，并带动上游材(cái)料采(cǎi)购，进而(ér)对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙(lóng)头企业(yè)5月(yuè)份的排产(chǎn)预计将环(huán)比增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业由于(yú)前(qián)期基(jī)数较(jiào)低(dī)，环(huán)比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在(zài)4月26日(rì)的(de)业绩说明(míng)会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需求(qiú)回暖已(yǐ)是大势(shì)所趋(qū)。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属于阶(jiē)段(duàn)性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍(réng)难以判断(duàn)。“一方(fāng)面需要观察下游库存(cún)状况(kuàng)，另(lìng)一方(fāng)面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商(shāng)内部人(rén)士(shì)此前对(duì)财联(lián)社记者表示。该人士表示，电池厂商实(shí)际(jì)上从去年四(sì)季度开始便(biàn)启动大规模去库存举措，这一举措在(zài)一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相(xiāng)关(guān)电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂停的(de)产(chǎn)线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有业(yè)内(nèi)人士(shì)直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作(zuò)为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时(shí)代一季度(dù)报告(gào)显示，其库存(cún)金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库(kù)存已经退回到(dào)2022年第(dì)一季度的水平。材料价(jià)格和库存水平，两项关键的指标也(yě)构成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向(xiàng)的关键，随价格企稳(wěn)以及库存水平(píng)恢复健康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未(wèi)来(lái)锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不(bù)到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引起了(le)市场热议。就在(zài)26日召开的中国汽车(chē)动力电池产业(yè)创新(xīn)联(lián)盟2023年度大会上(shàng)，中国汽(qì)车工(gōng)业(yè)协会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池行业仍然(rán)存在一些问题(tí)，包括电池产业链(liàn)分工，价值链分(fēn)配(pèi)问题。“原(yuán)材(cái)料短(duǎn)期大幅下降也不是(shì)正常的(de)现(xiàn)象，”他直言。在(zài)他看来，原材料(liào)适当涨价(jià)是(shì)正常现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教训，保证价(jià)值链的合理分配(pèi)，避(bì)免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐(yán)价格未来走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为(wèi)信号，一系列的数(shù)据验证(zhèng)锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)拐点或已(yǐ)经到来。分析(xī)人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入(rù)调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车(chē)市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅(xùn)速从而在(zài)需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的(de)未来增长空间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格(gé)持(chí)续下跌，中游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸(suān)锂价(jià)格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括(kuò)六(liù)氟(fú)磷(lín)酸锂(lǐ)、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关(guān)键指标，中游电池(chí)厂商的库存也已经(jīng)逐步(bù)恢复至(zhì)健(jiàn)康水平。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)库存(cún)水位回退，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商暂停的生产线已经重启生(shēng)产。在采购方面，电(diàn)池厂商(shāng)和下游车企已陆续(xù)重启订单，带动产业(yè)需求回暖(nuǎn)。从终端(duān)新能源汽车市场表现(xiàn)上看(kàn)，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一(yī)季度(dù)新(xīn)能源汽(qì)车销(xiāo)量数(shù)据(jù)来(lái)看，其月(yuè)销量逐步攀(pān)升并且回(huí)暖(nuǎn)速度超过往年。随着(zhe)二三季(jì)度到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带(dài)动锂(lǐ)电产业中上游的订单需(xū)求。加上(shàng)5月份(fèn)临近，企(qǐ)业重新开启月度采购(gòu)谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单(dān)的(de)集(jí)中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的(de)空间，但(dàn)幅度不可能(néng)太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历(lì)本(běn)轮碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格的暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对(duì)于碳(tàn)酸(suān)锂真实的(de)供给情况更加清(qīng)晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一(yī)体化带来的碳(tàn)酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议价(jià)权。电(diàn)池(chí)回收端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇(qí)股份、华友(yǒu)钴业等企业持续推(tuī)进(jìn)电池回收布局，来自终端材料回收(shōu)的产(chǎn)能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的(de)废旧(jiù)电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池(chí)厂商都已完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时代的(de)宜春(chūn)锂矿山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经(jīng)历过复杂的(de)产业调整过(guò)程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大开大(dà)合”的波(bō)浪式(shì)变得更(gèng)为平(píng)滑(huá)。从原材料到电池(chí)，再到(dào)下游车企，产业链各个(gè)环节的价格(gé)以及(jí)供需变化也将变得更加(jiā)平衡且具有可(kě)预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方则认为，当前上游库存水平(píng)依旧处于高位(wèi)，虽然需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌并不是一个下(xià)游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一(yī)段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电池材(cái)料的价格下(xià)跌过快，但这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业(yè)一季度(dù)数据，碳(tàn)酸(suān)锂销量(liàng)为(wèi)534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一(yī)季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日(rì)公告，一季度营业(yè)收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股(gǔ)价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业(yè)和(hé)赣(gàn)锋锂业有机(jī)会在(zài)价格(gé)下降周(zhōu)期中获得更多(duō)市场份额，行业(yè)将变得更(gèng)集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下(xià)降中发生过的事。而同环节的(de)大(dà)量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是(shì)最近两年追(zhuī)高(gāo)入局(jú)的新(xīn)公司，则面临(lín)停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了(le)0.66个(gè)宁德(dé)时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一(yī)轮价(jià)格下(xià)降长(zhǎng)期利好中(zhōng)国最大的(de)两(liǎng)个锂(lǐ)盐供(gōng)应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的(de)净利润都超过200亿元(yuán)，比中国(guó)最(zuì)大的新(xīn)能源(yuán)车(chē)企比亚迪还多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他(tā)们(men)更能(néng)承(chéng)受(shòu)价格下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家公司(sī)也有行业里最优(yōu)的(de)成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业(yè)等(děng)公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着，这(zhè)两(liǎng)家公司能(néng)以(yǐ)低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即(jí)使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的分销权或(huò)开采权，交易(yì)价格(gé)也需要(yào)通过(guò)长协确定，按市(shì)价定(dìng)期(qī)调(diào)整。但能获得(dé)上游更低成(chéng)本的资源，让这两家(jiā)大(dà)企业更(gèng)能容忍(rěn)低价(jià)，并能在上(shàng)游因(yīn)降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游(yóu)获(huò)利，上游承压的(de)简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理(lǐ)论上会(huì)受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌(diē)，使宁德(dé)时代今年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的(de)三年(nián)长单。另(lìng)一层影响是，宁(níng)德时代今年5月计划(huà)投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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