金融界4月(yuè)26日消息 国内期货市场早盘(pán)收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪(zhū)、菜(cài)油、短纤(xiān)、低硫燃料(liào)油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨幅(fú)方面，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情波动较大

　　短期(qī)SA属于估值合适做(zuò)多但是驱(qū)动有限(xiàn)的across 和 cross的区别，cross和across区别和用法阶段。前期(qī)我(wǒ)们做空纯碱的原因在于4月(yuè)偏宽松的预期下，存(cún)在累库和(hé)订(dìng)单(dān)下滑(huá)导致的现(xiàn)货价格下降(jiàng)，近几周现货也基(jī)本兑现，期货(huò)重心下移。从09可(kě)能的向上驱动来看，检(jiǎn)修(xiū)、可流通现货、投(tóu)产(chǎn)延迟这三(sān)点可(kě)能会构成(chéng)反弹的驱动(dòng)。而目前来(lái)看(kàn)，投产的变数预计不大；中游(yóu)库(kù)存(cún)偏低，但是现(xiàn)货(huò)反馈并不存在(zài)缺货迹象(xiàng)，基(jī)差(chà)表现同样(across 和 cross的区别，cross和across区别和用法yàng)偏弱；因此09反弹的驱动依旧(jiù)是等待检修(xiū)的兑现造成现货的趋紧(jǐn)反馈，短期确难见得。策略上，SA现货存(cún)在企稳的迹(jì)象，但是驱动依旧是(shì)等待检(jiǎn)修(xiū)兑现(xiàn)，可(kě)选择(zé)9-1正(zhèng)套的方式入场，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月的(de)需求来看，玻璃的表现环(huán)比和同比上(shàng)都是相(xiāng)当出类拔萃，日均(jūn)水平(píng)持平(píng)去年8月份和2021年旺季的(de)水(shuǐ)平(píng)，而(ér)这一点和下游反(fǎn)馈和实际地产的表现并不匹配。同(tóng)时，我们观察到(dào)下游原片库存基本补(bǔ)至2022年年初水(shuǐ)平；进入五(wǔ)月，我们还是(shì)得考虑(lǜ)梅雨季的因素，往年下游(yóu)存在压缩(suō)原(yuán)片(piàn)库存(cún)的可能性。但是(shì)从近期(qī)的现货反馈(kuì)来看，各家玻璃厂(chǎng)继续上(shàng)调现货价格，产销维(wéi)持(chí)在较(jiào)高(gāo)水平(píng)，因此近月确(què)实难以出(chū)现回(huí)撤，总(zǒng)体还是(shì)正套思路。

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