财联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联(lián)社记者从业内获悉，近期监管部门正陆续召(zhào)集(jí)相关(guān)保(bǎo)险公司(sī)开会，主(zhǔ)要(yào)内(nèi)容是进(jìn)行窗口指(zhǐ)导，要(yào)求寿险公司调(diào)整(zhěng)新开发产品的定价利率(lǜ)，控(kòng)制利差损，要求新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实(shí)现(xiàn)软着陆。

　　新(xīn)开发产品定价(jià)利率或从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监管部门陆续召集了(le)多家寿险公司开会，以窗口指导的名义，要求公(gōng)司调整(zhěng)产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次(cì)调整的主(zhǔ)要思(sī)路是(shì)市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节(jié)奏，实现(xiàn)软着陆(lù)。

　　这次调(diào)整是不久(jiǔ)前监管(guǎn)召(zhào)集险(xiǎn)企进行调(diào)研会的后续(xù)。3月21日财(cái)联社记者(zhě)曾报(bào)道，为引(yǐn)导人身(shēn)险业降低负债成(chéng)本，加强行业负债质量管(guǎn)理，银保监会人身(shēn)险部组织保险行业协会(huì)以及多家保险公司开展调研。将重点调(diào)研(yán)普通(tōng)险预(yù)定利率分(fēn)布、分红险(xiǎn)预定(dìng)利率和分红水平等公司负(fù)债成本(běn)情况，以(yǐ)及降低(dī)责任准备金评估利率(lǜ)对公(gōng)司(sī)和行业的影(yǐng)响，包括对新(xīn)产品(pǐn)定价、存量业务退(tuì)保(bǎo)、销(xiāo)售(shòu)行为、市场竞争分析变(biàn)化等的影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在北(běi)京(jīng)、南京、武汉三(sān)地召开座(zuò)谈会。其(qí)中，北京参会的(de)保险公司(sī)包括中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人(rén)寿、中邮人寿等；南京参会(huì)的(de)保险公司有太保寿(shòu)险(xiǎn)、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的(de)保险公司(sī)有合众人寿、国富(fù)人(rén)寿、国(guó)华人寿(shòu)等。

　　据当(dāng)时参会(huì)的一(yī)位总精(jīng)算(suàn)师表示，各险企(qǐ)基(jī)本就降低(dī)责任准备金评估利率达(dá)成(chéng)共识，有(yǒu)公(gōng)司(sī)建议分阶段调(diào)整，比如普通型(xíng)长期年金的责任准备(bèi)金评估利率目前为年复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动(dòng)态调整。具(jù)体的调整方案还(hái)有待监(jiān)管研究后出(chū)台(tái)。

　　有保险公司业内人士对(duì)财联(lián)社记(jì)者表示：“已(yǐ)经准备好利(lì)率3.0的产(chǎn)品了”。也有(yǒu)业内人(rén)士对(duì)财联(lián)社记者表示，此(cǐ)次主要(yào)涉(shè)及新开(kāi)发产品的定价利率(lǜ)，以往的产品不受影响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避(bì)免利差损风险(xiǎn)

　　平安非银团队表示，我国险(xiǎn)企资产配置风格稳(wěn)健，债券(quàn)投资比例稳步提升(shēng)，其他资(zī)产(ch人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10ǎn)以非标资产为主(zhǔ)、投资(zī)比例持续(xù)回落(luò)，股票和(hé)基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长(zhǎng)端利率中枢下(xià)行(xíng)，长久期债券和优质非标(biāo)资产供(gōng)给有限，保险(xiǎn)固收类资产配置面临(lín)挑(tiāo)战。同时，权益市场波动率较大、对投资收(shōu)益率影响较大。近年监管按产品(pǐn)类型调整评估利率、防范化解利差损风(fēng)险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会，各险企(qǐ)已就降低(dī)责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非(fēi)银(yín)团队此前曾(céng)表示，短期来看，引(yǐn)导降低负债成本将大幅刺激产(chǎn)品(pǐn)销售，老产(chǎn)品停售(shòu)炒作难以(yǐ)避免。中期来看(kàn)，预定利率跟随评估利率下行，保(bǎo)险公司分红险占(zhàn)比提升，有望(wàng)缓解人身险公司刚性负债(zhài)成本压力(lì)，寿(shòu)险产品本身保本属性有(yǒu)望进一步强化。

　　实际上，监管历(lì)史(shǐ)上(shàng)有过(guò)多次调整评估利率的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公司为了和银行竞争，长期保险的预定利率(lǜ)均在(zài)8％以上(shàng)。考虑到(dào)利差损风险，1999年，原(y人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10uán)保监会(huì)下(xià)发(fā)《关于调整寿险保单预定(dìng)利率的紧急(jí)通知(zhī)》，全面(miàn)叫停(tíng)高预(yù)定利率产品，强制寿险(xiǎn)公司将寿险保单的预定利(lì)率调整为不超过人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10年复利(lì)2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来(lái)看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本在20世(shì)纪90年代末都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿(shòu)险业(yè)竞争激(jī)烈(liè)，为提高竞(jìng)争力(lì)，险(xiǎn)企销售大(dà)量高负(fù)债成本(běn)、低利润产(chǎn)品(pǐn)。1980年左右，利(lì)率(lǜ)下(xià)行，投资承(chéng)压，据美国审(shěn)计总(zǒng)署(shǔ)统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和健康保险公司(sī)破产，其中80％发(fā)生(shēng)在1982年以后，主要系险企销售大量对利率敏感的低利润产(chǎn)品；同时(shí)市场压力致使投资(zī)端面(miàn)临亏损。

　　平安(ān)非银(yín)团队表示，参考海外，低利率环境(jìng)下，负债(zhài)端主要(yào)通(tōng)过调整(zhěng)寿险(xiǎn)产(chǎn)品结构(gòu)、下调预定利(lì)率的(de)方式来避免利差损风险。近年来，我国长端利率地位震荡、权益市(shì)场波(bō)动加(jiā)剧，寿险行业面临着潜在(zài)的利差损风险、险企利润承压。保险监管趋严，通过发布(bù)产品负面清(qīng)单、下调演示利率、分产(chǎn)品调(diào)整(zhěng)评估利(lì)率等(děng)降低(dī)负债端(duān)成本。

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