昨天深(shēn)夜(yè)，美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)谈判突(tū)然中止！

　　当地时(shí)间(jiān)周五上午，美(měi)国(guó)共和党债(zhài)务上限谈判代表(biǎo)格雷夫斯与白宫(gōng)代表举(jǔ)行(xíng)闭门会议，但会议开始后不久(jiǔ)就(jiù)突然(r肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢án)离开。格雷夫斯说：白(bái)宫谈判(pàn)代表实在不可理喻，目前(qián)谈判(pàn)处于(yú)“暂停”状态。格雷夫(fū)斯强调，他(tā)不知道双方是否会在周五或周末(mò)再次会面。

　　谈(tán)判遇阻的消(xiāo)息传出后(hòu)，三大美股指集体转跌(diē)。

　　不(bù)过，美联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔传出了有望暂停(tíng)加息(xī)的鸽派信号(hào)。鲍威尔称，银行业的压力可能影响联储(chǔ)的利率路(lù)径，若源(yuán)于(yú)银行业(yè)危机的信贷环境收紧导致经济(jì)放缓，美联储可能(néng)不必让(ràng)利率升到原应有(yǒu)的高位。

　　交易(yì)员目前预计，美(měi)联储6月份加息(xī)25个(gè)基点的(de)可能性为22.4％，低于(yú)一(yī)天前的(de)35.6％，与(yǔ)此同时，交易员预(yù)计美(měi)联储下(xià)月将利率维持在5％至5.25％区(qū)间的可能(néng)性(xìng)为77.6％。与(yǔ)美(měi)联储主席(xí)鲍(bào)威尔的讲话(huà)相比，交易员似(shì)乎更受债务上限事态(tài)发展的影响。

　　鲍威尔讲话(huà)期间，美股跌幅(fú)收窄(zhǎi)；美债(zhài)价格跳涨、收(shōu)益率跳(tiào)水，对利率(lǜ)前景敏感的两年(nián)期美债收益率迅速远离(lí)他讲话(huà)前所创的两(liǎng)个月来高(gāo)位，一度较高位回(huí)落超过(guò)10个基点；美元指(zhǐ)数刷新日低，加速跌(diē)离(lí)周四所创的3月末以来高位。鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话(huà)结(jié)束后，美债收益率逐步(bù)回升，全天攀升(shēng)收官(guān)，美(měi)股和美元(yuán)的跌势未改。

　　最(zuì)终，美(měi)股周五高开(kāi)低走，受债(zhài)务上限谈判暂停拖累(lèi)三(sān)大股指(zhǐ)盘(pán)中(zhōng)转跌，道指收跌约110点，纳指收(shōu)跌0.24％，标普500指数收跌(diē)0.15％。KBW银行指数收跌近(jìn)1％，热门中概股走(zǒu)势分化，蔚(wèi)来涨(zhǎng)超3％，理想(xiǎng)、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京(jīng)东跌超2％。

　　商(shāng)品方面(miàn)，有色(sè)金属大(dà)多上涨，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦(lún)镍也反弹，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦(lún)锡连涨(zhǎng)三日。本周(zhōu)基(jī)本(běn)金属涨跌各(gè)异。伦镍跌超4％，在上(shàng)周跌超9％后继续领(lǐng)跌，和跌(diē)近3％的伦(lún)锌连跌两周。而伦锡和伦(lún)铝都涨(zhǎng)超(chāo)2％，扭转(zhuǎn)三(sān)周连跌势头。伦(lún)铅涨约0.9％。伦铜周五(wǔ)收(shōu)盘大致持平一周前水(shuǐ)平，都止(zhǐ)住四周连(lián)跌之(zhī)势。

　　纽(niǔ)约黄金期货反(fǎn肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢)弹(dàn)，COMEX 6月(yuè)黄金期货收涨1.11％，报1981.60美(měi)元(yuán)/盎司，本周(zhōu)累计下(xià)跌1.89％，创2月3日一周以来最(zuì)大周跌幅，在连涨两(liǎng)周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌(diē)0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本周美(měi)油累涨约2.2％，布油累涨约(yuē)2.5％，均(jūn)终结四周(zhōu)连(lián)跌。

　　北京时间今(jīn)晨(chén)六点，有(yǒu)最新消息称，美国(guó)白宫(gōng)谈判代表(biǎo)已抵达(dá)会场(chǎng)，准备继续进行债务上限谈判。

　　美(měi)国国会众(zhòng)议院议长(zhǎng)麦卡锡(xī)表示，共和党人将(jiāng)于北京(jīng)时间今(jīn)天(tiān)上午重返谈判(pàn)桌，恢复(fù)债务谈判。麦卡锡称，动用宪(xiàn)法(fǎ)第14修正案来(lái)绕开债(zhài)务上(shàng)限解(jiě)决不了任何(hé)问(wèn)题，将阻(zǔ)止拜(bài)登推动的增(zēng)加政府开支行动。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，美国财政部(bù)现金余额(é)截(jié)至5月18日(rì)进(jìn)一步降至(zhì)573亿(yì)美元。截至5月17日(rì)，美国财政部财政紧(jǐn)急措施余额(é)还剩下(xià)920亿(yì)美元。

　　鲍(bào)威(wēi)尔：美国(guó)通胀远远(yuǎn)高于2％目标(biāo)，鉴于信贷(dài)压力可能无需(xū)继续加息

　　当(dāng)地时间周五（北(běi)京时间(jiān)今(jīn)天凌晨），美联储主席鲍威尔出席(xí)名为“货(huò)币政(zhèng)策观点(diǎn)”的小组讨论。市场关注他提供的利率路径线索。

　　鲍(bào)威(wēi)尔强调，“美(měi)国(guó)通胀远远(yuǎn)高于我们2％的目标”，若(ruò)抗通胀失(shī)败，将造成(chéng)漫(màn)长(zhǎng)的(de)痛(tòng)苦(kǔ)。他(tā)称(chēng)，FOMC“强有力地致力于”让通(tōng)胀(zhàng)重返目标2％的承诺，物价稳(wěn)定是经济保持(chí)强劲的(de)根基。

　　但鲍威尔同时发表(biǎo)鸽派(pài)信号称，自己(jǐ)倾向(xiàng)于支持6月会议(yì)暂不加息，而且银行业危机(jī)导致的信(xìn)贷(dài)条件收紧，可能意(yì)味着美联(lián)储峰值(zhí)利率(lǜ)将(jiāng)低于(yú)预期：“鉴于信贷压力可能对经济增长、就业和通胀(zhàng)造(zào)成的负(fù)面影(yǐng)响，可能无需（继续(xù)）加息(xī)至那么高的水平(píng)就能成功打压(yā)通胀。美联储(chǔ)在收紧(jǐn)货币政(zhèng)策方面已取得长足进步(bù)，政策(cè)立场现(xiàn)在是对(duì)经济增长具有限制性的(de)。做(zuò)太多与做太少的风险正变得更加平衡。我们(men)面(miàn)临着迄今(jīn)为止收(shōu)紧政策(cè)的(de)效应(yīng)滞后，以及近期银行业压(yā)力导致(zhì)的信(xìn)贷收紧(jǐn)程度等多重不(bù)确定性。有(yǒu)鉴于此，美联(lián)储有能力观察更多数据和未来前景的演(yǎn)变(biàn)，然后再(zài)决定可能(néng)需要提高多少利(lì)率。”

　　同时，鲍威尔也强(qiáng)调(diào)季度(dù)经济预测(cè)的准(zhǔn)确度通常存(cún)在挑战，他上(shàng)述提到的观点及其(qí)能实现的程度也都(dōu)存在不确定(dìng)性，理由(yóu)是“未来前景(jǐng)面临着历史(shǐ)性高企的不确定性(xìng)”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货币政策应进一步收紧多少而作出决定。”

　　有(yǒu)分(fēn)析(xī)称，这说明(míng)银行(xíng)业危机后，鲍威尔开始释放“保持耐(nài)心”的利(lì)率路(lù)径信(xìn)号(hào)。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威尔(ěr)点明银(yín)行业压(yā)力将(jiāng)影响货币决策。

　　产(chǎn)业(yè)供需结构(gòu)预(yù)期转弱，纯碱(jiǎn)、玻(bō)璃连续下行

　　近(jìn)期纯碱(jiǎn)和玻璃期货(huò)持续走弱，昨日(rì)纯碱和玻璃(lí)期货继续深跌，盘中(zhōng)纯碱2306合约触及跌停。昨日盘后(hòu)，郑(zhèng)商所发布公告(gào)，自2023年5月23日当晚夜(yè)盘交易时起，纯碱期货(huò)2309合约的日内(nèi)平今(jīn)仓交易(yì)手续费标准调整为(wèi)3.5元/手。

　　究其原因(yīn)，宝城期(qī)货(huò)研(yán)究(jiū)所(suǒ)负(fù)责人(rén)闾振兴表(biǎo)示，主要有三方面：一是(shì)产(chǎn)业供需结构预期转(zhuǎn)弱；二是宏观环境不(bù)乐观；三是交易(yì)者在对冲操(cāo)作中(zhōng)将纯碱玻璃(lí)作为空头配置。

　　玻(bō)璃、纯碱(jiǎn)走势虽都偏弱(ruò)，但南华研(yán)究院能化分析师(shī)李嘉豪(háo)认(rèn)为(wèi)，各自的原因并不相(xiāng)同。纯碱周五跌幅较大的主(zhǔ)要原(yuán)因在于远兴(xīng)投产的消(xiāo)息面刺(cì)激，使得(dé)盘面出现(xiàn)较大跌幅。除此之外(wài)，本周检(jiǎn)修量增加，库(kù)存依旧累库，可见下游的(de)持货意愿依旧较差。纯碱上周到港5万吨，对供需关系也存在一定的影(yǐng)响(xiǎng)。在现货(huò)松动、投产预(yù)期、库存累库(kù)的影响(xiǎng)下，纯碱价格持续(xù)下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在于前期（3月和(hé)4月）需求较旺(wàng)，下游补库至环比高位。”他说(shuō)，短期价格松动(dòng)，中下(xià)游的备货情绪出现(xiàn)一(yī)定的谨(jǐn)慎(shèn)或者恐高的情(qíng)形(xíng)，因此产(chǎn)销出现(xiàn)了较为明显的下滑。在(zài)现货松动、产销较弱的局面下，玻(bō)璃(lí)的价格跌幅较(jiào)为明显(xiǎn)。

　　从产业(yè)供需(xū)结构看，浙商期货分(fēn)析(xī)师江文敏具(jù)体(tǐ)介绍(shào)，纯碱(jiǎn)方面，近期主要市(shì)场交易(yì)点(diǎn)是远兴(xīng)能源(yuán)新增(zēng)投产。昨(zuó)日，远(yuǎn)兴能源1号线(xiàn)正式点火，新增天然碱产能150万(wàn)吨，后续2号线原计划于6月点火投产，产(chǎn)能为(wèi)150万吨天然(rán)碱，3A号线原(yuán)计划(huà)于9月(yuè)份出(chū)产品(pǐn)，产能为100万吨(dūn)天然碱，3B号线原计划于9月份出产品，产能为100万吨天然碱(jiǎn)和40万吨(dūn)小苏打。远兴能源的(de)天(tiān)然碱预计生(shēng)产成本在1000元/吨以内(nèi)。纯碱盘(pán)面在(zài)大量新增产能和低(dī)成本纯碱(jiǎn)的叠加作用下持(chí)续走低(dī)，周(zhōu)五又逢远兴能源点(diǎn)火的(de)信(xìn)息落地，市场(chǎng)看(kàn)空情绪高(gāo)涨(zhǎng)，推动盘面(miàn)下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱(jiǎn)的供需结构在9月(yuè)会发生变(biàn)化，这是市场早已预期的(de)，市(shì)场也已(yǐ)充分计价，这一点(diǎn)从9月合约的深贴水(shuǐ)可以得到验(yàn)证。在这个供需转宽松(sōng)的预期下，产(chǎn)业链开(kāi)始(shǐ)形成负(fù)反(fǎn)馈，纯碱(jiǎn)现货(huò)价格也(yě)出现崩塌(tā)，这一点从近月(yuè)合约的(de)跌幅(fú)和现货向(xiàng)期(qī)货回归的方式收敛基(jī)差上(shàng)可以得到验证。

　　而(ér)玻璃方(fāng)面，江文敏(mǐn)表示，近期市场主要交(jiāo)易(yì)点是需求(qiú)转弱，供应上升。因为玻璃(lí)深加工厂(chǎng)缺乏强有力的订单支撑，5月中(zhōng)旬订单(dān)天数为16.4天，与4月底相比减少(shǎo)0.1天。深(shēn)加(jiā)工厂(chǎng)原片库存天数(shù)5月中旬为21.5天，与(yǔ)4月底(dǐ)相比减(jiǎn)少1.73天。从(cóng)历(lì)史数据来看，原片库存偏(piān)高，补(bǔ)库(kù)意愿相比(bǐ)4月降低。从玻璃产销数据来看，5月沙河地区(qū)产(chǎn)销数据(jù)平均(jūn)为65％，湖北地区(qū)产销数据平均为(wèi)73％，华东地区产销数据平(píng)均为82％，相比于3月及4月的数据(jù)，5月份产(chǎn)销数据大幅下滑。5月还要新增(zēng)日熔(róng)量3050吨，6月(yuè)将新增日熔量3150吨(dūn)，8月减少日熔(róng)量400吨，9月新(xīn)增(zēng)日(rì)熔量1200吨，10月(yuè)减少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻(bō)璃日熔量(liàng)达到巅峰(fēng)，峰值约170080吨。

　　“玻(bō)璃(lí)价格一直都比较弱，主要是高(gāo)库存和低需求(qiú)逻辑。”闾振兴说(shuō)，4月中下旬玻璃价格(gé)在去库逻辑(jí)下出现过反弹(dàn)，但反弹(dàn)后利润(rùn)改善很多，加之(zhī)终端表现并不乐观，因此又出现大幅(fú)回落。

　　从宏(hóng)观因素看(kàn)，闾振(zhèn)兴(xīng)介绍，在欧(ōu)美经济(jì)衰退预期(qī)、国内经济复苏不及预期的背景(jǐng)下，整个工(gōng)业品价格承(chéng)压，纯碱此(cǐ)前强(qiáng)势的中观逻辑(jí)终敌不过(guò)疲弱的(de)宏观逻辑。从持仓上看(kàn)，部分(fēn)市场资金(jīn)在做(zuò)强弱(ruò)对冲，而纯碱(jiǎn)和玻璃正是(shì)空(kōng)头(tóu)配置，强化(huà)了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续

　　对于后(hòu)市，李(lǐ)嘉豪表示，纯(chún)碱主要关注检修(xiū)是否能(néng)带来现货价(jià)格短期(qī)的(de)企稳(wěn)，但中长(zhǎng)期价格下跌至成本线(xiàn)为大概率事件。“从商品(pǐn)格局看(kàn)，纯碱投产后必然(rán)走(zǒu)向过剩，而短期检修的兑现有限(xiàn)，因(yīn)此检修(xiū)仅为长(zhǎng)期趋(qū)势下的扰动，商品(pǐn)从(cóng)偏紧到过剩的周期中(zhōng)，价(jià)格趋势预(yù)计继(jì)续向下。”他说(shuō)，对(duì)于玻(bō)璃(lí)，需要等待的则是中下(xià)游(yóu)的备货意愿(yuàn)何时能够起来：一是等待下游的原料库存消耗，二是对(duì)未(wèi)来的需求(qiú)是(shì)否存在(zài)旺季的预期。短(duǎn)期(qī)来(lái)看，下游以(yǐ)消(xiāo)耗(hào)前期库存为主，需求缺乏弹性，价格预期偏弱。后市关注在需求存在缺口的情形下，7月订单是否依旧具有连续(xù)性。

　　中期来看，闾振兴认为，除非价格(gé)开始冲(chōng)击成(chéng)本，或是(shì)供需上有重大改变，否则纯(chún)碱和玻(bō)璃依然维持(chí)弱势。“短期则还是要关注持仓的变化(huà)，短线资金离场或(huò)使得低位波(bō)动(dòng)加大。”他(tā)说，止跌(diē)可(kě)以关注(zhù)两个指标：一是基差不再是以现货下跌方式来修(xiū)复；二是月供需(xū)预期博弈相对明朗，基差企稳。

　　分(fēn)品种看(kàn)，江文敏表示，纯碱后市(shì)仍将维(wéi)持弱(ruò)势，可重(zhòng)点关注远兴能源(yuán)的后(hòu)续(xù)投产(chǎn)进展、碱(jiǎn)价降价幅(fú)度。若(ruò)远兴能(néng)源后续投产推迟(chí)，则盘面或将维稳振荡(dàng)；若联碱(jiǎn)厂、氨(ān)碱厂大力挺价，则(zé)盘面也或(huò)将维稳(wěn)。

　　玻(bō)璃方面，他认(rèn)为，后市弱势也将继续保(bǎo)持，中(zhōng)长期则视终端需(xū)求变动来判断是否维持(chí)弱势，可重点关注下游深加工订(dìng)单(dān)情况、地(dì)产施工端(duān)情况。若后期(qī)地产施工端主体封顶数(shù)量较多，那么玻璃(lí)的需求量将抬(tái)升，下(xià)游深加工订单数(shù)量也(yě)将因此抬升(shēng)，盘面(miàn)或(huò)维(wéi)稳。

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