在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经(jīng)不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌(diē)停板(bǎn)才和(hé)净值一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建(jiàn)ETF受到(dào)资金(jīn)“落袋(dài)为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒(méi)、顺周(zhōu)期板块(kuài)的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者(zhě)关注二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格溢价风(fēng)险，如(rú)果盲目(mù)投资，可(kě)能遭受重大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年以来涨幅(fú)都(dōu)超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率(lǜ)都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在风险rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡(xiǎn)提(tí)示后有所降(jiàngrx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡)温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流(liú)向看，由(yóu)于(yú)两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净(jìng)流入资金(jīn)都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟(gēn)踪(zōng)日(rì)经指(zhǐ)数的产(chǎn)品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元(yuán)，今年以(yǐ)来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已(yǐ)经(jīng)达到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是(shì)日经(jīng)225指数收益率（经汇率调整后），从该(gāi)指数(shù)表现(xiàn)看，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品(pǐn)流通(tōng)盘不够大，短期内(nèi)受到资金的净买入(rù)，产(chǎn)生了供不应求的情(qíng)况，就会推(tuī)高(gāo)二级市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅(fú)的前(qián)面(miàn)，这个情(qíng)况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日(rì)经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也就意味(wèi)着当(dāng)前的(de)价格超出了(le)指数的涨幅，未来(lái)会回归到(dào)指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的(de)过(guò)程，就会产生(shēng)二级市场(chǎng)价格的下(xià)跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目买入高溢价(jià)品种(zhǒng)，避(bì)免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日(rì)本股市持(chí)续上涨，日经(jīng)225指数(shù)超越30000点大(dà)关，达到1990年泡(pào)沫经济(jì)破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股(gǔ)市上涨(zhǎng)受多重因素(sù)驱(qū)动：一是随着美联储加息预期下降和(hé)日央行紧(jǐn)缩预期上(shàng)升，吸引国际资(zī)本(běn)回流日本(běn)市场；二是随着疫后(hòu)经济活(huó)动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今(jīn)年东京交易所提(tí)出(chū)将(jiāng)改革(gé)公司治理监督机制(zhì)。在这一改革(gé)下，预计部分低估值企(qǐ)业可能采取股(gǔ)票回购等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万亿日(rì)元的(de)股票(piào)被宣布回购；四是近期(qī)部分利(lì)好消(xiāo)息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会(huì)在日召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大(dà)举投(tóu)资日本股市等，推动市场(chǎng)对日本股(gǔ)市(shì)的整体(tǐ)情绪提(tí)振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理提示短期过快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投(tóu)资(zī)可(kě)能会涉及(jí)相(xiāng)关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程(chéng)度不高等(děng)问题，建议投(tóu)资者在(zài)自己(jǐ)能(néng)力圈内投资，避(bì)免盲(máng)目(mù)追高(gāo)带来的(de)风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外(wài)，再来(lái)看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末(mò)规模(mó)新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按(àn)照区(qū)间成交均价测算，净流入资金(jīn)微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净(jìng)流(liú)入(rù)资(zī)金居前(qián)，都超过(guò)了(le)2亿元资(zī)金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入资金最(zuì)多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元(yuán)，位居(jū)行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前(qián)列。

　　而今年景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受(shòu)到资金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿(yì)元(yuán)体量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及创业板(bǎn)相关(guān)指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与量(liàng)化投资部表(biǎo)示，随着前(qián)期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史(shǐ)低(dī)位区间，且一季报显示成分股净利(lì)润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关(guān)注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构(gòu)分(fēn)析(xī)，在(zài)政策层面，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大(dà)新动(dòng)能。要巩固和扩大新(xīn)能(néng)源汽(qì)车(chē)发展优势，加快推进(jìn)充(chōng)电(diàn)桩、储能等设施(shī)建设(shè)和配(pèi)套电网改(gǎi)造。要重视通(tōng)用(yòng)人工智(zhì)能发展，营造创(chuàng)新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要加(jiā)快转变，新(xīn)能(néng)源(yuán)及人(rén)工智能将是经济转型的(de)两(liǎng)大动能(néng)，汇聚(jù)战略性新兴产业(yè)的创业板(bǎn)持续受益于政策红利，该(gāi)机构建议(yì)关注创业(yè)板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前(qián)

　　传(chuán)媒、基建“落(luò)袋(dài)为(wèi)安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿的资金(jīn)净(jìng)流(liú)出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多(duō)只产品净(jìng)流出资金也有1个(gè)亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出现百亿(yì)体量的资金(jīn)净(jìng)流出(chū)。上(shàng)证50ETF也有57亿(yì)元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元(yuán)，位(wèi)居行(xíng)业(yè)首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资金(jīn)出现流(liú)出，但部(bù)分机构仍建议从中(zhōng)长期角度(dù)，观察各(gè)类板块的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中国经济中长期(qī)的趋势(shì)，但市(shì)场展现出更多结构性机会，当前市场对题(tí)材(cái)的追捧热度仍持续(xù)偏(piān)高。“传媒板块近期跌(diē)幅(fú)居前，主因前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧基金建议继续关(guān)注资(zī)金合(hé)力最强的人工智能与央企相(xiāng)关品(pǐn)种，中(zhōng)期在市场炒作热度(dù)回落、且经济复苏趋势(shì)确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整(zhěng)体机会，尤(yóu)其是大众消(xiāo)费等领域(yù)；而长期来看，可(kě)以积极关(guān)注数(shù)字(zì)化对(duì)生产力(lì)的提升，重点(diǎn)关(guān)注计算(suàn)机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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