5月迎来开门红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时是(shì)5月(yuè)机(jī)构(gòu)人气最高的板(bǎn)块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度(dù)与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化(huà)，传(chuán)媒板(bǎn)块关注度提升最为明显，计算机板块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行情走势相互(hù)印证，传(chuán)媒板(bǎn)块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一(yī)旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的(de)集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的(de)机构共同(tóng)推(tuī)荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要是两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏，2.版号放(fàng)开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩(jì)回顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股(gǔ)策(cè)略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大(dà)多数收益，海通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来(lái)看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体(tǐ)现(xiàn)在热(rè)门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则(zé)出现了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对(duì)五月份的投资方向做(zuò)了预(yù)判，综合多家观点，券商们(men)对五月的大盘的看法(fǎ)比较(jiào)保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的行业是电(diàn)气(qì)设备、消(xiāo)费、医(yī)药(yào)、军(jūn)工，对(duì)地产股(gǔ)的走势机构(gòu)有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期权则(zé)因有事件驱动所(suǒ)以(yǐ)有短期的机会。

　　安(ān)信策略(lüè)阐(chǎn)述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到(dào)10月(yuè)股票市场的(de)相(xiāng)对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市场中，我们(men)也(yě)发现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现上(shàng)涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月(yuè)的市场表现，则四年(nián)均(jūn)报下跌(diē)，平(píng)均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示经济的微刺(cì)激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和(hé)开工)不会停止;同时，管理层(céng)对信用风险及资(zī)产价格风险的(de)容忍度正(zhèng)在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀继(jì)续低位徘(pái)徊的经(jīng)济周期格局下，只托不(bù)举(jǔ)、定点(diǎn)发力(lì)的“微(wēi)刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的(de)现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持震荡格局(jú)，长期看二(èr)级(jí)市(shì)场估值体系国际化是趋势，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做(zuò)一(yī)把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改革红利释(shì)放非常值(zhí)得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断(duàn)在(zài)去杠杆的(de)背景下，要么减少负债，要(yào)么增(zēng)加资(zī)本，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增资本会带来(lái)股(gǔ)票供(gōng)给压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压(yā)力暂(zàn)时有所缓(huǎn)和(hé)，但尚无法(fǎ)期望(wàng)经(jīng)济会出现持续或者大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰退(tuì)性的(de)，不意味着流(liú)动性(xìng)出现(xiàn)主动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破预(yù)期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资(zī)策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘(pán)股如医药、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品饮料等一(yī)线白马(mǎ)等业绩增(zēng)长确定性高、估值不高(gāo)，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食(shí)品(pǐn)饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通策(cè)略展(zhǎn)望5月市场环境，一些(xiē)积(jī)极因素(sù)正(zhèng)出现，将给(gěi)市场(chǎng)带来(lái)一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底限思(sī)维仍(réng)在，悲观预(yù)期或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗>获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗望提(tí)振市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短(duǎn)期打破概(gài)率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利(lì)增速(sù)下行确立，并将继续;其次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市场对短期经济预(yù)期偏乐观(guān)，而(ér)实际政策效(xiào)果难以对冲来自房地(dì)产(chǎn)等领(lǐng)域带来(lái)的经济下行(xíng)动能，基本面(miàn)预期很有可(kě)能下修;再次，改革和(hé)结(jié)构调整依然是政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的情况(kuàng)下(xià)，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗利(lì)影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦难以改变基本面(miàn)弱平(píng)衡向下打破(pò)的趋(qū)势(shì)，5月份(fèn)市场仍将(jiāng)继(jì)续维(wéi)持(chí)弱(ruò)势(shì)下跌格局。

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