大(dà)家(jiā)好(hǎo)，转眼假期就结(jié)束了，泰勒小(xiǎo)区(qū)都(dōu)没出一直(zhí)在加班(bān)，这(zhè)个长假，国内旅游消(xiāo)费(fèi)爆了，而海外有爆了，不(bù)过是爆雷。按(àn)照惯例(lì)，我们(men)梳理一下重大消息，以及(jí)券商老师们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中(zhōng)央政治局会议定调(diào)！

　　中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和(hé)经济(jì)工作。中共中央总(zǒng)书(shū)记习近平主持会议。会议认为，今(jīn)年以(yǐ)来，在以习近平同志为核心的(de)党中(zhōng)央坚强领(lǐng)导下，各地(dì)区各部门更好统筹国内国际两个大(dà)局，更好(hǎo)统筹疫情防控(kòng)和经济社(shè)会发展(zhǎn)，更(gèng)好(hǎo)统(tǒng)筹发(fā)展和安全，我(wǒ)国(guó)疫情防控取得重大决定性胜(shèng)利，经济社会(huì)全面恢复常态(tài)化运行，宏(hóng)观政策靠前协同发力，需求收缩、供给冲击(jī)、预期转弱三重压力(lì)得(dé)到(dào)缓(huǎn)解，经(jīng)济(jì)增长好于预期，市(shì)场(chǎng)需(xū)求(qiú)逐(zhú)步恢复(fù)，经济发展呈现(xiàn)回升向好态势，经(jīng)济运行实(shí)现良好开局。

　　会(huì)议指出，当前我(wǒ)国经(jīng)济运(yùn)行(xíng)好转主要(yào)是恢复性的，内生动力还不强，需(xū)求仍然不足，经济转型(xíng)升级面(miàn)临新(xīn)的阻力，推动高(gāo)质量发展仍(réng)需要(yào)克服不少(shǎo)困(kùn)难挑战。

　　此外(wài)，会议(yì)重申对(duì)刚性和(hé)改善性(xìng)住房需(xū)求的支持，强调做好保交楼、保(bǎo)民生(shēng)、保(bǎo)稳定工作，促进房(fáng)地产市场平稳健康(kāng)发展。同时(shí)，会议还提出，在超大特大城市积(jī)极稳步(bù)推(tuī)进城(chéng)中村改造(zào)和(hé)“平急两用(yòng)”公共基础设(shè)施建设等(děng)。

　　2、国(guó)家统(tǒng)计局：4月份(fèn)制造(zào)业(yè)PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计局消息，4月份，制造业(yè)采购经理指数(shù)（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月(yuè)下降2.7个百分(fēn)点，低于临(lín)界点，制(zhì)造业景气水平回落。

　　3、美国第一共(gòng)和银(yín)行被正式接(jiē)管

　　在(zài)勉强支撑了两个月后，风雨飘摇(yáo)的美国第一共和(hé)银行终究还(hái)是没能逃(táo)脱倒闭并被接管(guǎn)收(shōu)购的命(mìng)运。美国(guó)加(jiā)州(zhōu)金融(róng)保护与创新部(bù)（DFPI）周一(yī)表示(shì)，监管机构已接管了第一共(gòng)和银行(xíng)，这是本轮美国银行业危机(jī)中第(dì)四家倒下的银行，同时也是美国历史上第二大(dà)的破(pò)产(chǎn)银(yín)行(xíng)。

　　4、今(jīn)年五一(yī)假期国内(nèi)旅(lǚ)游出(chū)游2.74亿(yì)人次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经(jīng)文化和旅游部数据中心(xīn)测算，全国(guó)国内旅(lǚ)游出游合计2.74亿(yì)人(rén)次，同(tóng)比增长70.83％，按可比口(kǒu)径恢(huī)复至(zhì)2019年同期的(de)119.09％；实现国内(nèi)旅游收(shōu)入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可(kě)比口(kǒu)径恢(huī)复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新(xīn)社报道，当(dāng)地(dì)时间5月3日凌晨，乌克兰试(shì)图用(yòng)无人机袭击(jī)克里姆林(lín)宫。

　　据(jù)报道，当晚两(liǎng)架无人(rén)机瞄准了克里姆林(lín)宫，俄军(jūn)方(fāng)和特种(zhǒng)部队及(jí)时采取行动，并(bìng)使用电子对抗(kàng)系(xì)统，使这(zhè)两(liǎng)架无人机出现异常(cháng)，未能达到袭击目的。

　　俄新社称，俄罗(luó)斯总(zǒng)统普京(jīng)没有因袭击(jī)受伤(shāng)，其(qí)工作日程将照常进行。 掉落的无人机碎片也没有造成人员(yuán)伤亡。

　　俄总统新闻(wén)秘书佩斯科夫称(chēng)，乌克兰无(wú)人(rén)机试图发动袭击时普(pǔ)京不在克里(lǐ)姆林宫(gōng)中。 他表示(shì)，普京3日在位于莫斯科(kē)州的新奥加(jiā)廖(liào)沃官(guān)邸工作。

　　俄(é)罗(luó)斯总统(tǒng)新(xīn)闻(wén)处表示(shì)，俄方保留在(zài)合适(shì)的时(shí)间和(hé)地点采取回应措施(shī)的权利。

　　另(lìng)据俄新社5月3日报道(dào)，俄(é)罗斯(sī)首(shǒu)都(dōu)莫斯(sī)科自(zì)当日起禁(jìn)止(zhǐ)放飞(fēi)无人机，经政府批准的除外。 莫斯科市长(zhǎng)索比亚宁(níng)表(biǎo)示，这一(yī)决定是为(wèi)了防(fáng)止未经授权使用(yòn狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字g)无人机，避免妨碍执法机构的工作。

　　据法新社当地时间3日报道，乌克兰方面表示“没有参与”对克里姆(mǔ)林宫的无人(rén)机袭(xí)击。

　　另据俄(é)罗斯《生意人报》网站消息，针对无人机试图袭击俄罗斯克里(lǐ)姆林宫(gōng)一事，乌总统新闻秘书(shū)谢尔盖？尼基福罗表示，乌方(fāng)没有关(guān)于袭(xí)击的信息。

　　据俄(é)新社3日报道，俄罗斯国家(jiā)杜马议员米哈伊尔·谢列梅特接受该媒体采访时，呼吁俄军对乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯基位(wèi)于(yú)基辅(fǔ)的(de)官邸进行导弹(dàn)打击(jī)，作(zuò)为对乌(wū)方(fāng)企图(tú)使用无人机袭击克宫的回(huí)应。

　　十(shí)大券(quàn)商最新研(yán)判

　　1、中信证券：从(cóng)失衡到平(píng)稳(wěn)，布(bù)局业绩驱动的五(wǔ)月行情

　　4月A股经历了AI主题(tí)行(xíng)情诱(yòu)发的过度(dù)博弈和心态(tài)失衡，市场大幅(fú)动荡。进入5月，国内的经(jīng)济、政(zhèng)策和外部环境相比4月继续不(bù)断改善，投资(zī)者对(duì)经济(jì)的预期将(jiāng)在微观体验、宏观数据、A股(gǔ)业绩三个层面实现统一，投资(zī)者(zhě)心(xīn)态也(yě)将逐步从短暂失衡趋向平稳，市场依然(rán)处(chù)于全年(nián)第二(èr)个关键做多窗(chuāng)口，财报季结(jié)束后，市(shì)场将(jiāng)步(bù)入业绩(jì)驱动的行情阶段，配(pèi)置思路上建议(yì)坚持高切低，关注(zhù)上(shàng)半年景气(qì)持续改善的品种(zhǒng)。

　　首先(xiān)，政治(zhì)局会(huì)议提振市(shì)场信心，扩内需(xū)仍是着力(lì)重点(diǎn)，政策预期回归(guī)理性，经济内生动(dòng)能稳(wěn)步修复，并将得到(dào)同比和高频数据验证；外部流动(dòng)性拐点(diǎn)明确，美国(guó)银(yín)行(xíng)业(yè)风险不(bù)断发酵，但预计(jì)对A股实质影(yǐng)响十分(fēn)有限。其次(cì)，财(cái)报季数(shù)据显示，A股业绩跨年筑(zhù)底特征(zhēng)明显，全年逐季改善的趋势显现，其中行业的结构性亮点日(rì)益清晰，经济预期5月(yuè)将(jiāng)在微观(guān)体验、宏观(guān)数据、A股业绩三(sān)个层面统一，夯(hāng)实市场上(shàng)行基础。最后，预计(jì)5月A股仍(réng)处于(yú)今年第二个关(guān)键做多(duō)窗(chuāng)口中，并将步(bù)入(rù)业(yè)绩驱动(dòng)的行情阶段，投资(zī)者心态由短暂失衡趋向(xiàng)平稳。

　　配置(zhì)上，建议(yì)紧(jǐn)扣业(yè)绩(jì)主线，重点布(bù)局医药、数(shù)字经济和“一带一路”板(bǎn)块中有业绩亮点(diǎn)的品(pǐn)种，以及其他板(bǎn)块中一(yī)季度业绩明显改(gǎi)善，且在二季度有望持(chí)续的细分行业。

　　2、中(zhōng)金(jīn)策(cè)略：节(jié)后A股有望相比全(quán)球市场显现(xiàn)相对韧性

　　中金策略团队(duì)5月(yuè)3日(rì)表示，节后(hòu)A股有望相比全球市(shì)场显现相对韧性。主(zhǔ)要基(jī)于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策(cè)有望延续稳中求进基调。2）上市公司业(yè)绩低(dī)迷期已过。3）海外风险(xiǎn)需要密切关注(zhù)，如若应对得当，对A股影响可能有限。上述因素结合当前(qián)A股市场整体估值水平不(bù)高仍(réng)处于历史中低位，A股节后两(liǎng)个交易(yì)日(rì)虽受(shòu)节(jié)假(jiǎ)期间的(de)事件性(xìng)因素影响可能有(yǒu)所波(bō)动，但对后市整(zhěng)体表现不用(yòng)过于谨(jǐn)慎(shèn)，当前位置(zhì)市场机会仍大于风险。

　　3、中(zhōng)信建投策(cè)略：耐心等待，低(dī)位把(bǎ)握

　　一(yī)季度全A营收增速等指标仍(réng)在探底(dǐ)，五一出(chū)行恢复亮眼，但制(zhì)造业PMI已(yǐ)露出疲(pí)态，海外处于多事之秋(qiū)，高利(lì)率环境下美国银行风险事(shì)件(jiàn)频发(fā)，衰退风险(xiǎn)上升。市(shì)场处于再平衡期，低位把(bǎ)握再布(bù)局机会；短期结构(gòu)上关注在(zài)低(dī)位资产中寻找景(jǐng)气稳(wěn)定或好(hǎo)于预期(qī)方向，中(zhōng)期线(xiàn)索在于科技周期与(yǔ)复苏链中的弹性方向。行业重点关注：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜(cài)、啤酒）、军工(gōng)、新(xīn)能(néng)源(yuán)等。主题重点(diǎn)关注(zhù)：一带一路、数据(jù)要素等。

　　4、海(hǎi)通策略：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来(lái)是牛市初期(qī)，对(duì)比历史，这次牛市(shì)第一(yī)波(bō)上涨(zhǎng)的结构分(fēn)化更显(xiǎn)著。②牛市初期(qī)类似春天(tiān)，市场有所反复很正常，短期政策和业绩因素影(yǐng)响下，行业(yè)或(huò)更均(jūn)衡。③数字经济是全(quán)年主(zhǔ)线，后续(xù)或依据基(jī)本面去(qù)伪存(cún)真(zhēn)，阶(jiē)段性关注(zhù)复苏的部分(fēn)消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核心(xīn)资产、海外映射的科技和大宗(zōng)商品(pǐn)都将被海外逐级放大的(de)宏观波(bō)动所影(yǐng)响。我(wǒ)们的(de)资源+重(zhòng)资产(chǎn)组合短期(qī)驱动逻辑建(jiàn)议以(yǐ)“红利+中(zhōng)特估”为主导(dǎo)，以(yǐ)等待通胀逻辑的回归。重资(zī)产国(guó)企（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油(yóu)运、干(gàn)散运、港(gǎng)口、公路(lù)）；近期场景消费正在展(zhǎn)现出成为未(wèi)来经济增长(zhǎng)新动(dòng)能的(de)潜力，推荐中低端消费、县域消(xiāo)费；以“宁组合”为(wèi)代表的赛道(dào)板块(kuài)有(yǒu)望(wàng)企稳。

　　6、兴(xīng)证策略(lüè)：五一前(qián)后市场表现(xiàn)如何？行业胜率如何？

　　参(cān)考(kǎo)过去13年(nián)（2010-2022），五(wǔ)一节后市场上涨概率(lǜ)较(jiào)节前明显提(tí)升。以全A指(zhǐ)数为代表，节前(qián)1周、1个月指数大(dà)多(duō)震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月(yuè)上(shàng)涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一(yī)节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较(jiào)高，而(ér)节后1个月(yuè)食(shí)品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜率(lǜ)较高，食品饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平(píng)均涨幅居前。

　　7、华西策略(lüè)：“五一”假(jiǎ)期间全(quán)球大类(lèi)资产波动以(yǐ)及背后(hòu)释放的信号

　　国内复(fù)苏(sū)延续，支撑A股指(zhǐ)数震(zhèn)荡上移。从“五一”前后大类资(zī)产表(biǎo)现来看，全球(qiú)主要权益(yì)市场及(jí)原油等(děng)大宗商品(pǐn)走弱，美债收益率下(xià)行，黄金价(jià)格走强，表(biǎo)明海外(wài)市场“衰(shuāi)退(tuì)交(jiāo)易”有所(suǒ)升温。美欧一(yī)季度经济增速(sù)不及市场预(yù)期(qī)，美(měi)国(guó)银行(xíng)业(yè)危机和两党债(zhài)务上限博弈使(shǐ)得海(hǎi)外风(fēng)险偏好有(yǒu)所回(huí)落，同时也促使美联储更快转向(xiàng)鸽派。

　　回顾假期消费数据，国内服务消(xiāo)费(fèi)大幅(fú)回升，但地产销售复苏偏缓，4月制(zhì)造业PMI回落也表(biǎo)明(míng)国(guó)内经济仍处于复(fù)苏早期。4月政治局会议强调“当(dāng)前经济运行好转主(zhǔ)要是(shì)恢复(fù)性的，内生(shēng)动力还不(bù)强，需求仍(réng)然(rán)不(bù)足(zú)”，因(yīn)此(cǐ)总量政策(cè)收紧风险(xiǎn)不大，企业盈利上行将(jiāng)支撑A股指数震(zhèn)荡上移。结构(gòu)上，政治局会议首提“重视通用人工智能发展”，全球产(chǎn)业(yè)催化和国内政策驱动的数(shù)字经济行(xíng)情或反复活跃(yuè)。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指数整体是震荡下行的，是去年(nián)底熊(xióng)市(shì)结束后，指(zhǐ)数的第一次(cì)长(zhǎng)时(shí)间回撤，可以类(lèi)比历史上牛市第一年中的战(zhàn)术性(xìng)调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是牛市第一(yī)年中的第一次战术性回撤，时间约(yuē)2个月(yuè)，起始和(hé)结束的(de)拐(guǎi)点，均与(yǔ)高频(pín)经济指标和预(yù)期(qī)的边际变化(huà)同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时(shí)间是(shì)3个半(bàn)月，由于经(jīng)济比2016年弱(ruò)很(hěn)多，所以主跌阶段完成(chéng)后(hòu)还出现了2个月的底部震荡，整体(tǐ)回(huí)撤持续的时间比2016年更久。

　　今年3月以来(lái)，股市、债市和(hé)商品市场(chǎng)的表现，均表明资本市(shì)场对经济的判(pàn)新偏向(xiàng)认为Q1的经济回升(shēng)可能不会持(chí)续(xù)太久，或(huò)者至少(shǎo)Q2可能不会(huì)持续。从最新的PMI数据来(lái)看，4月(yuè)份确实出(chū)现(xiàn)了较为明(míng)显的下降。这一下降背(bèi)后(hòu)我们认为(wèi)可能主(zhǔ)要有两个(gè)短期原(yuán)因:（1）每年(nián)4月PMI数(shù)据均会季节性(xìng)回落(luò)；（2）根据历史经验，疫(yì)情后第一(yī)个季度(dù)经济(jì)数据最容易恢复(fù)，4月开始(shǐ)经济进入(rù)疫后第二个(gè)季度。PMI数据、商品价格、海(hǎi)外经(jīng)济担(dān)心等因(yīn)素，可能(néng)会(huì)让4-5月(yuè)的经济数据很难超(chāo)预期。由此导致(zhì)这一次市场的(de)战术调(diào)整虽然可能已经完成(chéng)大部分，但由(yóu)于缺(quē)乏数据(jù)改(gǎi)善，可能还需要震(zhèn)荡磨底。

　　9、财通(tōng)策略：第五次“赛道大切(qiè)换”

　　我们或已正站在(zài)新一轮牛(niú)市起点之上，短期的迷雾(wù)掩盖不了长(zhǎng)期的坦途，把握(wò)“上证(zhèng)50高(gāo)股息央国企+科创50赛道(dào)大切(qiè)换”。5月的迷雾在增(zēng)加：回落(luò)的(de)PMI和长端(duān)利率、反(fǎn)复的美联储、激(jī)烈的(de)中美摩(mó)擦、偏弱的(de)一(yī)季报业绩(jì)；但(dàn)中(zhōng)期(qī)的(de)坦途(tú)较为明(míng)确(què)：经济温和复苏、美联(lián)储年内结束加息、A股市场(chǎng)估值极(jí)低(dī)、产(chǎn)业(yè)趋势明确、机构赛道大切换向TMT。看长做短(duǎn)，如何应对短期迷雾？5月建议重点(diǎn)关注上证50高(gāo)股息央国企，央(yāng)国企指数和(hé)ETF后续将发行、迎来增量资金(jīn)行(xíng)情，高股(gǔ)息组合在经(jīng)济偏弱、利率下行环境下(xià)获取超额(é)收益（13只被指数集(jí)中覆盖的高股息央国企见正文）。此外Q1基金持(chí)仓呈现机构赛道的第五次大(dà)切换（切向TMT方向(xiàng)），如(rú)果(guǒ)TMT方向在5月有明显调整，是进一步加配的良机，其中以科创50方向最为(wèi)关键。若(ruò)美联储能够在5月完成最后(hòu)一次加息，中美摩擦(cā)有所缓和(hé)，将极大地利于新兴市场（A股和港股）、尤(yóu)其(qí)成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字