今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了(le)全行业所有基(jī)金经理关注，而公募(mù)基金2023年(nián)一(yī)季(jì)报揭(jiē)开(kāi)了基(jī)金(jīn)经理的(de)观点和真实(shí)持(chí)仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极回报基金，一(yī)季度主(zhǔ)要投资在人工智能、算法、应用、算力端等(děng)领域，因抓住了市(shì)场机遇实(shí)现了超62％的收益(yì)，成为今(jīn)年以(yǐ)来(lái)业绩最领先的主动(dòng)权益基金。同时，较好(hǎo)的业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位(wèi)明(míng)星(xīng)基金经理的关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一(yī)季报(bào)表示，一季度在人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥(yōng)抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计(jì)算(suàn)机行业在人工智能板块的带动(dòng)下，走出(chū)了波澜(lán)壮阔的(de)行情。因抓住(zhù)市场机遇(yù)，业绩(jì)一路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名(míng)度更上一层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成(chéng)为2023年表现最强的主动(dòng)权益基金，最新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或(hbd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别uò)将(jiāng)成(chéng)为(wèi)未来最强的产业趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再(zài)到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开(kāi)展(zhǎn)结合自身业务的人工智(zhì)能领域的研究，在股价飞涨的背(bèi)后，是相关公司在产业端(duān)的积极布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基金一季度主要投资在人工智能领域，算(suàn)法、应用、算力端都(dōu)有相应(yīng)布(bù)局。

　　从(cóng)诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行(xíng)了较大幅度的调整(zhěng)。相较去(qù)年底，除了中微公司、沪(hù)硅产业(yè)仍出现在其前十大(dà)重仓股之列外(wài)，其他重仓(cāng)股全部(bù)换，新进了长川科技、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年(nián)表(biǎo)现(xiàn)神勇(yǒng)，如诺安积(jī)极回报的头号重仓股中(zhōng)微公司，截至4月21日(rì)，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信(xìn)息更是年内(nèi)拥有超100％的(de)涨(zhǎng)幅(fú)，而华海(hǎi)清科、拓荆(jīng)科(kē)技、江(jiāng)波龙(lóng)等年内涨(zhǎng)幅也超(chāo)60％，这(zhè)些(xiē)表现较好的重仓股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺安积(jī)极回报(bào)并没有保持去年底的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平(píng)。去(qù)年三、四季度基(jī)本保(bǎo)持(chí)在90％以(yǐ)上的(de)仓位水(shuǐ)平，去(qù)年三季(jì)末、四季(jì)末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过(guò)，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的(de)另外一只基金诺安成长并没(méi)有太大变化，前十大(dà)重仓(cāng)股相较去年底变化(huà)很小(xiǎo)，仍(réng)重点布局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股(gǔ)份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成(chéng)长的一季(jì)报中写道，主(zhǔ)要布局芯(xīn)片板块(kuài)，在当前的市场位置，迎接即(jí)将到来的科技(jì)大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块(kuài)的两大细分领域，在(zài)一季度都到(dào)了临近拐点的(de)阶段。

　　首先是芯片设计板块，从(cóng)2021年四季度开启的芯(xīn)片产业(yè)下(xià)行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度(dù)拐点将至。产(chǎn)业端一(yī)季度库存水(shuǐ)平(píng)接(jiē)近正常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复(fù)，未来需求端(duān)将(jiāng)对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应(yīng)该(gāi)觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强的(de)产(chǎn)业趋势。海外引(yǐn)领，从算法大模型持(chí)续迭代(dài)，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。而(ér)算力几何级的增长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都(dōu)是(shì)未来芯片(piàn)需(xū)求(qiú)的(de)重要增(zēng)长。新需求将(jiāng)让芯(xīn)片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另外(wài)一个(gè)重(zhòng)要板块(kuài)是芯片设备材(cái)料(liào)EDA，美国对中国半导体的(de)制裁已经到了穷途(tú)末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口(kǒu)新法案对我国(guó)晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进(jìn)一步(bù)的制裁(cái)已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加(jiā)速扩(kuò)产成(chéng)熟(shú)制程(chéng)，另一方面在国内设(shè)备厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的(de)制裁对我国先进制(zhì)程(chéng)的扩产造成了一定(dìng)的(de)影(yǐng)响，但(dàn)是(shì)另外一个角度看，芯片(piàn)设备的(de)国(guó)产(chǎn)化率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆(yuán)扩产处于下行周期的大背(bèi)景(jǐng)下，国(guó)产(chǎn)替(tì)代(dài)进(jìn)程加速对设(shè)备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一(yī)口气(qì)”增长913.85％

　　受(shòu)益于业(yè)绩一路(lù)领跑，冠军基金的规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动(dòng)权(quán)益基金。这(zhè)一业(yè)绩还(hái)是(shì)受(shòu)到4月(yuè)21日AI、半导体等(děng)领域大跌影响(xiǎng)，若(ruò)截(jié)至(zhì)4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只冠军(jūn)基(jī)金一季(jì)度规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极(jí)回报去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一(yī)季度(dù)末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较(jiào)其2023年(nián)一季(jì)度的净值(zhí)涨幅(fú)，这一(yī)规模暴涨更(gèng)多来(lái)自于投资者(zhě)申购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松以及诺安积极回报(bào)基金的话题也(yě)屡(lǚ)见报端，成为(wèi)基民热议的话(huà)题。

　　同样，受益于净(jìng)值大(dà)涨以及(jí)投资者申(shēn)购(gòu)，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的5只(zhǐ)基金在一季度规模均(jūn)出现上涨，除(chú)了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优(yōu)化配置(zhì)同样规模暴增，从去年底的(de)0.77亿(yì)元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理基(jī)金的总规(guī)模也从去年底的293.25亿元增长到(dào)一(yī)季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季(jì)度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)：对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全(quán)球(qiú)基金分管投(tóu)研的副总，市场上管理规(guī)模(mó)超过700亿的基金(jīn)经理，谢治(zhì)宇一季度调(diào)仓换(huàn)股方(fāng)向也受到市(shì)场(chǎng)关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要(yào)加(jiā)仓半(bàn)导体及光模块(kuài)相关(guān)板(bǎn)块，他也坦言在一季度主要(yào)对(duì)对人工智(zhì)能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合润(rùn)基金(jīn)一季度新(xīn)进了海康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方(fāng)向(xiàng)相关。

　　其中，安防(fáng)龙(lóng)头(tóu)——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设(shè)备检测、产(chǎn)品盘点、安(ān)检等多类产品(pǐn)。在4月(yuè)15日发布(bù)的《投资者关系活动记录(lù)表》中，bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别海康威视表示，AI技术(shù)对(duì)海(hǎi)康威视的营收增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技(jì)主营(yíng)业务是(shì)为云计算和(hé)人工智能领域提提供以芯片为基(jī)础的(de)解(jiě)决方案，目前主(zhǔ)要(yào)产(chǎn)品(pǐn)包括内存接口等。晶晨股份也是(shì)全球布局、国内领先的无晶圆(yuán)半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为(wèi)数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在(zài)积(jī)极加仓，仅(jǐn)一(yī)个(gè)季度的时间就狂(kuáng)买8个多(duō)亿，直接买进第七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业在内的四只个股(gǔ)在(zài)一(yī)季度退出兴全合润前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管(guǎn)理的另(lìng)外(wài)一只可投(tóu)港股的兴全合宜基(jī)金在一季(jì)度除了加仓半导体(tǐ)等板块之外，互联网板块中(zhōng)的腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着(zhe)各种风险因素减弱，一(yī)季度A股市(shì)场(chǎng)上证(zhèng)指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生指数上(shàng)涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带(dài)动的(de)人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了(le)较高仓(cāng)位，对人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进行精(jīng)选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期(qī)成长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资(zī)性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了(le)计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞争力在(zài)当(dāng)年(nián)弱市环境下(xià)斩获(huò)超(chāo)47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕成为市(shì)场(chǎng)备受关(guān)注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了朱(zhū)红裕的投资思路和(hé)路径。从股票持(chí)仓来看(kàn)，一季度末该基金股(gǔ)票市值占(zhàn)基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立(lì)以来(lái)的最高值，显示出一种积极(jí)的态度。从该(gāi)基金(jīn)2022年中报、三季报(bào)、年报来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红裕配(pèi)置A股比例有(yǒu)所降(jiàng)低，配置(zhì)港股比例有所提升。数据显示，招商核(hé)心竞争力配(pèi)置中(zhōng)国(guó)大陆、中国香(xiāng)港(gǎng)股票市值占基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看(kàn)，重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局了信息技术、可选消费(fèi)等。前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁(níng)健康、振(zhèn)华科技(jì)、美的集团(tuán)、金蝶国(guó)际等(děng)。其中卫宁健康持有比(bǐ)例达到(dào)11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱(zhū)红裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民(mín)航信息网(wǎng)络、安琪酵母新进前十大(dà)重(zhòng)仓股之(zhī)列，通(tōng)威股份、希望教育、中航(háng)光(guāng)电则(zé)退出前十大(dà)。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道，一季度初期，我们基(jī)于对(duì)经(jīng)济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持(chí)了经济复苏敏感度相(xiāng)对(duì)较高(gāo)的(de)部分制(zhì)造业，增持了计算(suàn)机、大(dà)众消费品等(děng)行业，同时，我们(men)亦在(zài)一季度末期逐(zhú)步(bù)逢低增(zēng)持(chí)了港股中(zhōng)可能面临业绩拐点的物业及(jí)计算(suàn)机等公司。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽然创造了(le)一定的超额收益，但市场的博弈程(chéng)度(dù)超出了我们的预期，导致(zhì)对部分行业的定(dìng)价出现了较(jiào)为显著的偏(piān)离。我们(men)将基于中长期的行业研(yán)究视野，逆势而(ér)行。

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