5月10日，有消息(xī)称部分银行相关部(bù)门收到(dào)《关于(yú)调(diào)整协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限的(de)通知》，四大国有银行协定存款和(hé)通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次(cì)拟下(xià)调(diào)中协定(dìng)存款更多是(shì)对(duì)公业务，而(ér)通知存款则集中(zhōng)于短期存款(kuǎn)。

　　就本(běn)次协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)拟下调的背景、影响，后续(xù)货币(bì)政策走向等，记者采访了招商基金研究(jiū)部首席经济学家李(lǐ)湛、长(zhǎng)城(chéng)基金总经理(lǐ)助理(lǐ)兼(jiān)现金(jīn)管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固定收(shōu)益(yì)副总监兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟(zhōng)闻、平安基(jī)金、光大保德(dé)信基金、德邦基金等(děng)公募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调(diào)降更多是(shì)出于推进利率市场(chǎng)化(huà)改革深化大背景的(de)考虑。对银行(xíng)而言，存(cún)款利(lì)率下调有助于减少存(cún)款定价的无序竞争，降(jiàng)低银行负债成本；同(tóng)时本次降息有助于促进(jìn)投资、消费，也被看作(zuò)是促进宏观经济复苏的(de)表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下行仍(réng)是(shì)大势所趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性不(bù)高(gāo)，但银行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。预计下半年货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银行存款利率调降的(de)趋势(shì)

　　中国基金报记者：四(sì)大(dà)国有银行为何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降更(gèng)多是出于(yú)推(tuī)进利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化改革深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款利(lì)率市场化调(diào)整机制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银行参考以(yǐ)10年(nián)期国(guó)债(zhài)收益率为代表(biǎo)的债(zhài)券(quàn)市场利率和以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市(shì)场利(lì)率，合理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年(nián)9月下调存(cún)款利率，中(zhōng)小(xiǎo)银行陆续(xù)跟进下调存款(kuǎn)利(lì)率。今(jīn)年(nián)4月市场利率定价自律机(jī)制(zhì)发(fā)布《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入(rù)了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而(ér)此前4月(yuè)部(bù)分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改革推进背景下，银(yín)行出于自身经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断下行。在资(zī)产端定价压(yā)力较(jiào)大且存款持(chí)续(xù)高增的情况下，压降存款成(chéng)本成为(wèi)改善息差的(de)重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷(dài)款(kuǎn)向企业固定资产投资传(chuán)导较(jiào)弱，下(xià)调(diào)协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限有利于(yú)对公客户(hù)留存的活(huó)期(qī)资金(jīn)投向实(shí)体经(jīng)济。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，近年来(lái)市场利(lì)率整体下行，实体经济综合(hé)融资成本不断下降，银(yín)行资产(chǎn)端收益下(xià)降较为明显；第(dì)二(èr)，银行整体净息差持续走低，银行利润空间压缩明显；第(dì)三，企业和居(jū)民(mín)风险偏好(hǎo)大(dà)幅下降导致存款增长比较明(míng)显，存(cún)款市场供需关系发生了变化，降低(dī)了银行高吸揽(lǎn)储(chǔ)的必(bì)要七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数性；第四，协定存款和通知存款介于活期(qī)与(yǔ)定期存款之间，自(zì)2022年存款自(zì)律机制对于(yú)活期存款与定期存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)进行了(le)几轮(lún)调(diào)整，本次将协定存(cún)款与通知存款(kuǎn)自律上限下调也(yě)是(shì)要将存(cún)款产品线的调整进行统(tǒng)一(yī)，全面缓(huǎn)解银行(xíng)负(fù)债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过自律机(jī)制协调调降负债(zhài)成本，有利于提升银行放贷意愿，抑(yì)制(zhì)资金脱实向虚，更好的落实(shí)央行宽信(xìn)用的(de)政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金(jīn)：中国(guó)的存(cún)款利(lì)率管控为上限管控，贷(dài)款利率则为下限管控，近(jìn)年(nián)来贷款(kuǎn)利率下限管(guǎn)控(kòng)彻底取(qǔ)消(xiāo)。存款(kuǎn)利率定价(jià)方式的改变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自(zì)律机制建(jiàn)立以来，4月和(hé)9月经(jīng)历了(le)两轮大(dà)规模存款(kuǎn)利率下(xià)降(jiàng)，主要是大行和股份行参与，今年以(yǐ)来的调整更多(duō)是延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下调，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激(jī)励为主(zhǔ)引入惩罚措(cuò)施，加(jiā)速了中小银(yín)行存款利率补降的进度。就(jiù)今年的经济背景(jǐng)而言(yán)，疫后脉冲式(shì)复(fù)苏后经济(jì)边际走弱，经济修(xiū)复存在波折。目前居民超(chāo)额储蓄高增，实体(tǐ)融资需求有限(xiàn)，银行(xíng)存款(kuǎn)增加，降低存款利率可以引导减少信贷(dài)套(tào)利，助力经(jīng)济增长。从(cóng)银(yín)行的角度，净息(xī)差不断压缩，银行(xíng)经营压(yā)力增(zēng)大(dà)，调整(zhěng)存(cún)款成(chéng)本(běn)成为改(gǎi)善(shàn)息(xī)差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德(dé)信(xìn)基(jī)金：下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主要影响对公(gōng)客(kè)户(hù)在商业银行的活期类(lèi)存款收益，延续(xù)近期银行存(cún)款(kuǎn)利率调降的(de)趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特(tè)别是中(zhōng)小行(xíng)高息揽储的成本压力；另一(yī)方(fāng)面，有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合(hé)“不(bù)搞(gǎo)大水漫(màn)灌”、“盘活存(cún)量资(zī)金”的(de)定位。

　　德邦基金(jīn)：存(cún)款利率机制创(chuàng)设以来，两轮利率(lǜ)调降都集中在(zài)活期(qī)和定期存款，实际上忽(hū)略了这些介于活(huó)期和定期存款之(zhī)间的(de)存款(kuǎn)的利率调整，当下有(yǒu)必要一次性(xìng)调整通(tōng)知存款和(hé)协(xié)定存款利率上限，保证存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)的有效性(xìng)。银(yín)行(xíng)一(yī)季度净息差水平均创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存(cún)款利率下调(diào)可以有效降(jiàng)低银行负(fù)债成本，增厚息差，缓解银(yín)行经营压力(lì)。

　　存(cún)款利(lì)率下行仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷(dài)款也在边际转弱，但企业(yè)中长期贷款同(tóng)比多(duō)增幅(fú)度较大。在这种背景下，MLF利率是否下(xià)调(diào)，还(hái)要进一(yī)步观察5-6月信贷(dài)情况。对于存款利(lì)率(lǜ)，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为(wèi)当务之急。中小银(yín)行或有动力持(chí)续主动下调存款利(lì)率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外(wài)，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行(xíng)领域。以地方债为(wèi)例，2022年(nián)后广(guǎng)东(dōng)、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达(dá)地(dì)区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好(hǎo)的发债主体，其信用债收益率(lǜ)仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是由(yóu)实体经济资(zī)金供需决定的(de)，而央行(xíng)的政策利(lì)率、基准利(lì)率在(zài)一方面要合(hé)适(shì)顺应(yīng)市场环境，一方面也代表着(zhe)政(zhèng)策意愿(yuàn)强调信号意义的作用。今(jīn)年是(shì)真正疫后复(fù)苏(sū)的(de)第一年，我们仍面临(lín)内生动力不强(qiáng)需求不(bù)足的情况，央行已经(jīng)通过降准以及(jí)结构性货币政策等多项举(jǔ)措给予了实体经济所(suǒ)需的(de)一定的资金投放支持，有效降低了实体综(zōng)合(hé)融资成本(běn)，后续需要(yào)财政政(zhèng)策产(chǎn)业政策等配套政策继续(xù)激活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪经(jīng)济运行情(qíng)况，短期(qī)调(diào)整政策利率的概率不大，但仍会(huì)维持资金(jīn)合理(lǐ)充裕的(de)环境，故从银行(xíng)资(zī)产(chǎn)端的角度来讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率或仍(réng)维(wéi)持低位，后续(xù)是否(fǒu)进一步下(xià)调要看实体(tǐ)经(jīng)济(jì)复苏的情(qíng)况。银行负债端(duān)，存款(kuǎn)基准利率下(xià)调的(de)概率不大，而(ér)存款利率(lǜ)上限的调整空间(jiān)仍(réng)存在，而是否进(jìn)一步下(xià)调要(yào)看银行自身(shēn)经营需(xū)要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自律(lǜ)机(jī)制建(jiàn)立了(le)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制(zhì)，自律机制(zhì)成(chéng)员银(yín)行参考以10年(nián)期国债收(shōu)益(yì)率为代表的(de)债券市(shì)场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率水平(píng)。在(zài)存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机(jī)制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利(lì)率市场化定价情(qíng)况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随(suí)调降存款利率。我们认为，通(tōng)过(guò)存(cún)款利(lì)率下行，稳定商(shāng)业银行净息差进而保持贷款利率维(wéi)持低位或继(jì)续下行，最终有利(lì)于社(shè)会融(róng)资成本下(xià)行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的金融(róng)数(shù)据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际(jì)弱修(xiū)复趋势或仍在。近期(qī)国债(zhài)利率持续下行，银行间利率(lǜ)下行，叠加(jiā)银行存款定价(jià)下(xià)调，4月社融信贷低(dī)于预期，国内降息(xī)预期被进一步强化。海外来看(kàn)，全球(qiú)经济进入(rù)衰退(tuì)周期，加息周(zhōu)期基本结束，后续有望(wàng)逐(zhú)步迎来(lái)降(jiàng)息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型商业银行和股份制(zhì)商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压(yā)降存款成(chéng)本仍(réng)是大(dà)势(shì)所趋(qū)。一方面，银(yín)行仍有(yǒu)净(jìng)息差(chà)压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利(lì)率较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监(jiān)管层面有(yǒu)动(dòng)力(lì)去持续推动存款利率(lǜ)下降，来保(bǎo)障银行(xíng)合理利(lì)差范围，增加银行信贷投(tóu)放的(de)动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险需求仍在(zài)，存款持续(xù)高增，在揽储压力不大的(de)基础上，银行自(zì)身也有(yǒu)动力去下调存(cún)款定价来(lái)保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及(jí)经营压(yā)力

　　中国基(jī)金报：协定(dìng)存款、通知存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)自(zì)律上限调整，将有哪(nǎ)些政(zhèng)策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调(diào)整有望带(dài)动中小银行主(zhǔ)动跟随下(xià)调存款利(lì)率。另一(yī)方面，由于此前经济下行(xíng)影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集(jí)中在银(yín)行存(cún)款端，此次存款(kuǎn)利率下调也有(yǒu)望带动(dòng)存款资金的释放(fàng)，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻银(yín)行息差压力。本(běn)次下调将引导银(yín)行(xíng)的对公活期成本下(xià)降，存款(kuǎn)降价叠(dié)加资(zī)产端(duān)让(ràng)利压力趋缓(huǎn)，银行息差(chà)、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增(zēng)强(qiáng)银行(xíng)内生资本(běn)补充能(néng)力(lì)；②减少企业及居民(mín)的短期存款意愿、促进企业投资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本(běn)次下(xià)调(diào)对(duì)市场的影(yǐng)响集中在以(yǐ)下两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通知存款定价过高，会对遵守(shǒu)自律机(jī)制、定价较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次上限下调后会普遍降低中小行协定存(cún)款及通知存款利率，减(jiǎn)少(shǎo)中小(xiǎo)银行间揽储(chǔ)恶意竞(jìng)争，而对(duì)股(gǔ)份行及国有(yǒu)大行(xíng)影响较小。②长(zhǎng)端(duān)利(lì)率下行仍有空间。市场降息预期升(shēng)温(wēn)，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对(duì)公(gōng)客户在商业银(yín)行的活期类存款收益，使得(dé)对公客户(hù)活期存款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一方面有助(zhù)于缓解商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，另(lìng)一方面(miàn)有利于引导(dǎo)超(chāo)额(é)储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于(yú)银行，存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)调整(zhěng)降(jiàng)低了银行(xíng)负债(zhài)成(chéng)本，目(mù)前上市银(yín)行协(xié)定存(cún)款(kuǎn)占总(zǒng)存款的比重在(zài)13％左右，重新规定(dìng)协(xié)定(dìng)利率(lǜ)上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一(yī)方面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特(tè)别是降低银(yín)行(xíng)对公活期存款成(chéng)本压力，减轻银行(xíng)负债及经营压力(lì)。此(cǐ)外，银行(xíng)负(fù)债端(duān)成本的下降使得银行盈利能力(lì)增强，进一步打(dǎ)开了(le)资产端(duān)收(shōu)益率下行的空间(jiān)，或带动债券收益率不(bù)断(duàn)下行(xíng)。

　　并非(fēi)降息(xī)的确定性信号(hào)

　　中国基金报(bào)：未来存款利率是否还有进一步下降的空间？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年(nián)来(lái)，贷款和存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的非对称下行使得商(shāng)业银行(xíng)净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼存(cún)款利(lì)率有进一步调降(jiàng)的预期。一方面，为支持实(shí)体经济(jì)，政策(cè)导向下贷款加权平均利(lì)率创有统计(jì)以(yǐ)来(lái)新低，2022年12月(yuè)金(jīn)融机(jī)构人民(mín)币贷(dài)款加权平均(jūn)利率(lǜ)较2020年(nián)初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争(zhēng)类似“非零和(hé)博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场份额(é)考核压力使得(dé)各行下调存(cún)款利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来(lái)上市银行存量(liàng)存(cún)款平均成本率基本持平。贷款和(hé)存款利率的非对称下行作用(yòng)下(xià)，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利于降低(dī)全社会无(wú)风险收(shōu)益率，利多永续经营性(xìng)质的票息资产，比如利率债(zhài)、稳定股(gǔ)息率的(de)央(yāng)企等(děng)。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然(rán)有下降的趋势和空间。从银行角度(dù)，2018年以来由(yóu)于存款定(dìng)期化，活期存(cún)款占比明显下降，存款付息率有(yǒu)所抬升，与此(cǐ)同(tóng)时，贷(dài)款(kuǎn)收益率大(dà)幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制存款成(chéng)本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民超额(é)储蓄(xù)高增(zēng)、企业(yè)存(cún)款提升(shēng)、消费复苏(sū)较慢(màn)，监管(guǎn)层面有动力(lì)去持(chí)续推(tuī)动(dòng)存款利率(lǜ)下降，促进存款流向消费和(hé)实际投资(zī)。短期看，存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调带动流动性(xì七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数ng)继续(xù)进入债市(shì)，中短(duǎn)期利率，特别是中短期信用债利率仍有下行(xíng)空间。如果(guǒ)经济复苏(sū)较强(qiáng)，流动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高。但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银行息差(chà)压(yā)力(lì)增(zēng)大(dà)，中小银行或(huò)有动力主动跟进下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。长期来看，有望带动存款(kuǎn)利率整体(tǐ)下行。现(xiàn)实中，存款利率降低有助于压(yā)低全社会利率水平，利好债券，同(tóng)时(shí)股票(piào)市(shì)场中，对流动性敏感的股票也将(jiāng)因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信(xìn)号来看，是否意味着货币政策(cè)进(jìn)一步宽松？货币(bì)政策充裕(yù)延续，但解读为边际再(zài)宽松为(wèi)时(shí)尚早。2022年四季度货币政策(cè)执行(xíng)报告以及2023年一季度货政例会均表(biǎo)明当前货币政策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是(shì)第一要求，而在此基(jī)础上强调“着力支持扩(kuò)大内需，为实体经济提供(gōng)更有力(lì)支持(chí)”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端利率仍(réng)有(yǒu)下行空间，但(dàn)这一调降是针对(duì)银行协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂(guà)牌(pái)存(cún)款利率，存(cún)款利率下(xià)调(diào)并不等于政策利率就必须进行对等下调，市(shì)场不(bù)应视(shì)为降息(xī)的(de)确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以及(jí)安全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资者应该如何守住自己(jǐ)的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应(yīng)该兼顾考量收益性、流动(dòng)性以(yǐ)及安全(quán)性。在存款利率下降(jiàng)的背景(jǐng)下，短债基(jī)金以及(jí)其(qí)他固收类基金在具一定流动(dòng)性的(de)同时(shí)，相较(jiào)活期存(cún)款和相(xiāng)当部分(fēn)的银行理财产品，具(jù)有(yǒu)一定的超额收益，是(shì)风险偏好较低和(hé)风险偏好(hǎo)适中投资者的(de)合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初(chū)以(yǐ)来(lái)，债券市(shì)场利率整体下行，4月以来下行加速，当(dāng)前无论从绝对利率水平还是(shì)从(cóng)信用(yòng)利(lì)差，都回(huí)到了较低历(lì)史分位数(shù)水平(píng)，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期导致行情走的比较迅(xùn)速，市场(chǎng)进(jìn)一(yī)步盈利(lì)空(kōng)间被压缩(suō)，若看不到央行(xíng)货(huò)币(bì)政策增量(liàng)政(zhèng)策，后续或进(jìn)入震(zhèn)荡环境，而存量博弈(yì)交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这(zhè)样的环境(jìng)下(xià)尽量选择防守类型(xíng)的产(chǎn)品，规避市(shì)场波动，例(lì)如货币基金，而短债基金中要选择久期短流动性(xìng)好、历史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频(pín)数据的弱化趋势显现，且(qiě)4月(yuè)底政治局(jú)会议从(cóng)疫情(qíng)后稳增长转向(xiàng)中(zhōng)长期调结构，政(zhèng)策发力预(yù)期下降(jiàng)，市场(chǎng)对经(jīng)济的(de)“弱复(fù)苏”预期进一步强(qiáng)化，因(yīn)此股(gǔ)票市(shì)场也进入到“休整期(qī)”。在(zài)市场震荡休整期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在(zài)当(dāng)前(qián)环境(jìng)下，建(jiàn)议关注行业估(gū)值水平较低(dī)，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我们识别金融(róng)陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住金融陷阱(jǐng)的(de)诱惑，比如面对收(shōu)益率(lǜ)高达(dá)20％且能保本的所谓理(lǐ)财产(chǎn)品。对普(pǔ)通投资者而(ér)言，如果不(bù)具备(bèi)相(xiāng)关专(zhuān)业知识，可以选择(zé)把投(tóu)资理财(cái)交给(gěi)少数专业的人来(lái)做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具(jù)备一(yī)定(dìng)投(tóu)资能力和风控(kòng)能力(lì)的人士可(kě)通过理(lǐ)财(cái)和投(tóu)资试图跑赢通胀(zhàng)，但前(qián)提条件是(shì)做好(hǎo)风(fēng)控，选择(zé)适合自己风险偏好的方向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：随着存(cún)款利率下行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下(xià)降，为保(bǎo)持资(zī)金保(bǎo)值增值(zhí)，投资者在评估自身(shēn)风险(xiǎn)承受能力后可(kě)适(shì)当(dāng)考(kǎo)虑公(gōng)募(mù)货币基金、公募(mù)中短债基金(jīn)、商(shāng)业银行(xíng)现(xiàn)金管理类产(chǎn)品(pǐn)等(děng)风险等级较低、支取相对灵活(huó)的产品(pǐn)。

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