本轮(lún)新股中，有不(bù)少风口的企业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大(dà)都是(shì)垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导(dǎo)体晶圆生产代工(gōng)服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程工艺，成(chéng)立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入(rù)第三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆代(dài)工产能第(dì)三大的纯晶圆代(dài)工(gōng)企业(yè)。2015年，合肥市政府根(gēn)据集(jí)成电(diàn)路(lù)产业发(fā)展规划及“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国际知名企业合作设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集(jí)成(chéng)正式筹划建设。成(chéng)立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动(dòng)芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前一(yī)直大幅亏损(sǔn)，22年依靠(kào)收入和产(chǎn)品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业(yè)需求(qiú)大幅下滑(huá)，公(gōng)司选择了(le)业绩最好(hǎo)的时候上市，此(cǐ)后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利(lì)润重(zhòng)回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为(wèi)龙(lóng)头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形成(chéng)覆(fù)盖全(quán)国(guó)核心(xīn)区域的医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神经学科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅(lú)脑(nǎo)等疾病(bìng)，也包括妇科(kē)、儿科(kē)、内科、外科(kē)、疼(téng)痛、全科(kē)等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法利率算比较(jiào)低的那一档，未(wèi)来(lái)主要看扩张(zhāng)，也要小心政策的(de)影响，个人感觉比如几个国(guó)企(qǐ)医院（不论是收入增速还是估(gū)值），不关(guān)注(zhù)了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高(gāo)精密狭(xiá)缝式(shì)涂(tú)布模头(tóu)产品的设计、研发和(hé)生产及涂(tú)布技(jì)术产业化整(zhěng)体解(jiě)决方案能力(lì)的高新技(jì)术企(qǐ)业。高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模头为(wèi)锂电池生产(chǎn)涂(tú)布机(jī)的核心部件，涂布(bù)是继(jì)制备正负(fù)极浆料完(wán)成后的(de)下一(yī)道工序，是锂电池生产前段工(gōng)序的(de)核心(xīn)环节，目(mù)的(de)是(shì)将正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂离子电池涂布、半导体先进(jìn)封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂(tú)布等(děng)。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩在21年(nián)爆发(fā)，22年业(yè)绩更进一(yī)步(bù)，但行业基本见(jiàn)顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市场，天(tiān)花板非常低(dī)，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于(yú)2018年3月，总部(bù)位于浙(zhè)江绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传(chuán)感和传输应(yīng)用领域，提供模(mó)拟芯片及模块封装(zhuāng)的(de)代工服务(wù)的制造商。中芯集成以晶圆代工(gōng)为起点，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国内外客(kè)户(hù)提供一站式代工解决方案(àn)，为功率、传(chuán)感和传输(shū)等领域的半(bàn)导体产品(pǐn)公司提供完整生产制造(zào)平(píng)台，支持客户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国(guó)际关联(lián)企业，处(chù)于规模扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬出头了(le)（资本支出高(gāo)峰(fēng)在22年结束），公(gōng)司也预期23年底会(huì)转(zhuǎn)为盈利(lì)，但下游需求在23年大幅(fú)放缓，公(gōng)司(sī)面对(duì)的压力(lì)显然(rán)是要比那些已经规模(mó)化完成有利(lì)润的公(gōng)司大得多，且(qiě)公司过于依赖中芯国(guó)际，未(wèi)来(lái)还(hái)有(yǒu)可(kě)能面临同(tóng)业竞争(zhēng)而收回许(xǔ)可(kě)的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非(fēi)常大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要(yào)从事分散(sàn)染料及其(qí)滤饼(bǐng)的研(yán)发、生产(chǎn)及(jí)销售，产(chǎn)品以中高端分散染料(liào)为主，主要(yào)用于涤纶及其混纺织(zhī)物的(de)染色和印花，经分散(sàn)染料(liào)印染加(jiā)工(gōng)的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途(tú)广泛。其(qí)中(zhōng)部分(fēn)终端(duān)应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统染料公(gōng)司，毫(háo)无亮点(diǎn)，业(yè)绩在19年(nián)后一(yī)路下(xià)滑，22年利润只有19年的一(yī)半都(dōu)不(bù)到，下游(yóu)服装(zhuāng)行(xíng)业景气(qì)度也(yě)一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以来，公司(sī)主营业务一(yī)直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与后市场服(fú)务领域(yù)，为客(kè)户提供(gōng)相关软(ruǎn)件(jiàn)产(chǎn)品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购(gòu)后，公司继续独(dú)立经营上述(shù)业务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商、服务(wù)站等客户(hù)，提供营销与后市场服(fú)务领域的数(shù)智化解(jiě)决方案、云服(fú)务、软件(jiàn)及专(zhuān)业(yè)服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化(huà)是趋势(shì)，且随着人均保有(yǒu)量的(de)增长，公司行业前景(jǐng)不(bù)算很(hěn)差，但(dàn)公司(sī)自身技术(shù)含(hán)量较(jiào)低，产品以车企营销(xiāo)系统(tǒng)为(wèi)主(zhǔ)，基本没(méi)什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月的经纬股份(fèn)主要从事(shì)电力工程(chéng)技术服务及地理信(xìn)息(xī)技术(shù)服务。电力工程技术服务占主营(yíng)业(yè)务收入比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是公司主(zhǔ)要(yào)收入和利润来(lái)源。电力工程技术服(fú)务主要系为电网企业、工商业企业电力(lì)相关工程提供规划(huà)咨询、设(shè)计、工(gōng)程(chéng)建设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息(xī)设计咨询公司，主(zhǔ)要(yào)是电力(lì)工程技术服务收入(rù)为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区(qū)的国家电网，本质上是工程类(lèi)企业，设备(bèi)施工业务，所以应(yīng)收款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一(yī)家为智(zhì)能手机、物联网等领域(yù)提供射频(pín)前(qián)端的(de)芯(xīn)片设(shè)计公司，主营业务为射(shè)频前端芯片及模组的研发、设计(jì)和销售。慧智(zhì)微具备全(quán)套射频前端芯片设计能力和集成化模(mó)组研(yán)发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能(néng)力(lì)为核心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器件的设计能力(lì)，产品(pǐn)系列覆盖的(de)通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供无线通信射频前端(duān)发射(shè)模组、接收(shōu)模组等。

　　射(shè)频前端芯片模(mó)组公司(sī)，下(xià)游主要是消费电子(zi)，22年业(yè)绩大幅放缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单存(cún)货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低(dī)于同行业公司，但(dàn)即便这(zhè)样，估值(zhí)却(què)一路上(shàng)升到150亿，在(zài)IPO之前大(dà)量机构（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成(chéng)为抛售的主力）。搞(gǎo)不什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法(bù)懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一(yī)家主要从事防(fáng)空预警雷(léi)达研发、生产、销售和服务的(de)国(guó)家级高新(xīn)技术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产(chǎn)品主要(yào)包括(kuò)雷达及配套装(zhuāng)备，重(zhòng)点供应国内军(jūn)方客户和军工集团(tuán)。成立至今，航天南(nán)湖(hú)已成为我国防空(kōng)预警雷达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入(rù)增(zēng)长较快，但利润远没有回(huí)到20年，且关联交(jiāo)易(yì)占比越来越高，对于这种客户不(bù)透(tòu)明(míng)度极高(gāo)的军工企(qǐ)业，实(shí)在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数(shù)字(zì)化虚拟(nǐ)商(shāng)品综合(hé)服务提供(gōng)商(shāng)，主要为移动互联网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融(róng)合运营、分发运(yùn)营等综(zōng)合(hé)运营服务(wù)，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合解决方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供(gōng)定(dìng)制化的(de)运营支撑服务(wù)及技术服(fú)务。一家(jiā)售卖移动(dòng)流(liú)量(liàng)、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚(xū)拟商品(pǐn)的综合型(xíng)中间(jiān)商，其主要盈利模(mó)式(shì)是获得购销(xiāo)差价或(huò)服务佣金，占(zhàn)公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间(jiān)商，互(hù)联网卖流量(liàng)的公(gōng)司，主要是卖(mài)视(shì)频会员(yuán)和其(qí)他通用流量(liàng)，业绩过去几年看(kàn)起来(lái)不错，但公(gōng)司现(xiàn)金流越来越(yuè)差，且(qiě)互联网流量(liàng)已经见顶(dǐng)，大互(hù)联(lián)网公司越来(lái)越不依赖买量来拓(tuò)广业务(wù)，感觉上市就(jiù)是(shì)业(yè)绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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