财(cái)联社(shè)5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞(chéng)）距离瑞士(shì)政府(fǔ)撮合瑞(ruì)银与(yǔ)瑞信(xìn)合并近两个月后，与这次(cì)事件有(yǒu)关的一个重要(yào)问(wèn)题终于尘埃落(luò)定：瑞信AT1债券的减(jiǎn)记无法触冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型发CDS（信贷违约掉期）的赔付(fù)。

　　负(fù)责欧洲(zhōu)、中东和非(fēi)洲地区的信贷衍生品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告(gào)称，由(yóu)11家买方机构、卖方银行和(hé)做市商组成的委员会一(yī)致投票通(tōng)过(guò)了上述(shù)决议。值(zhí)得(dé)一提的是，瑞信(xìn)本来也(yě)是EMEA DC的一员，但没有出现在投(tóu)票的(de)清单上。

　　具(jù)体来说，提出(chū)这(zhè)个问题的市场参与者认为(wèi)，AT1债券应该与CDS合约所(suǒ)依据(jù)的参考债券（次级债(zhài)）具有(yǒu)同等(děng)地位，并以一(yī)份2020年(nián)到期(qī)的瑞信英镑次级(jí)债作为标准参考债务(wù)。

　　对此，委员(yuán)会首先一致裁(cái)定，并没有发(fā)生“政府干(gàn)预的信贷事件”。此外，根(gēn)据AT1债(zhài)券(quàn)文件中的排名(míng)条款和担(dān)保条件，次级债的持有(yǒu)人是相较于AT1债券的优先债权人。同时(shí)在2014年的文件中(zhōng)，也为AT1债券定义了“排除义务”。周(zhōu)三的(de)文件中，决(jué)策委员(yuán)会没有对AT1债(zhài)券是否构成借(jiè)款资金做出任(rèn)何决定(dìng)。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士监管机(jī)构(gòu)FINMA将近170亿美元(yuán)的瑞信AT1债券(quàn)全额减记(jì)，此举(jǔ)也(yě)引发(fā)了大量此类债(zhài)券持(chí)有人(rén)的诉讼(sòng)。一些投机者也(yě)在市场(chǎng)上炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举构成(chéng)CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的金融衍生(shēng)品，信贷违(wéi)约掉期的作用是(shì)在信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买(mǎi)方可(kě)以向卖方索赔(péi)，索赔的金额通常等于参考资产的面(miàn)值减去(qù)违约后的市场价值。各个区域的信(xìn)贷衍生品决定委员会(huì)，负责(zé)决定在这(zhè)个地区是否发生(shēng)了信贷衍(yǎn)生品(pǐn)合约(yuē)中定(dìng)义的信贷事(shì)件。

　　根据存管信托(tuō)和清算(suàn)公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团债务相关(guān)的CDS名义总量超(chāo)过190亿美元(yuán)，不过DTCC的数据(jù)并未(wèi)区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公(gōng)布了接手瑞信(xìn)的最新评(píng)估。在本周二提冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型#ff0000; line-height: 24px;'>冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型(tí)交给美国SEC的监管文件中，瑞银表示(shì)紧急接手瑞信预计将(jiāng)造成170亿美元的损失，其中有40亿美元为潜(qián)在(zài)的(de)诉讼(sòng)和罚款支出。不过这(zhè)部分的损失(shī)将(jiāng)会(huì)由一(yī)笔“负347.77亿美元(yuán)”的商誉覆盖，意味着收购资产的价格（30亿(yì)瑞郎(láng)）远远低于资(zī)产的实际价(jià)值。

　　这份文(wén)件同样(yàng)显示，从去年10月开始(shǐ)，瑞银(yín)的战(zhàn)略委员会就已经开始评估瑞(ruì)信的(de)状(zhuàng)况，并在(zài)今年2月得(dé)出“不宜收(shōu)购”的决定，但最后仍在瑞士政府的要求下(xià)出手。

　　瑞(ruì)银也(yě)在上周(zhōu)宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将在合并交(jiāo)易完成后加入瑞银集(jí)团的董事(shì)会，同时在“可(kě)预见的未来”，瑞信的品(pǐn)牌(pái)仍将独立运(yùn)营。

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