芦哲 首(shǒu)席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将影(yǐng)响青(qīng)年失业(yè)率的因素(sù)拆解为三方面：①青(qīng)年(nián)失业人口，②青(qīng)年(nián)总人口，③劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率，失业(yè)率(lǜ)=失业(yè)人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率）。通过三(sān)因(yīn)素(sù)框架，我们发(fā)现16-24岁失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业率的上升，更重(zhòng)要却被忽视的因素是(shì)青(qīng)年人口和劳动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅(fú)推高青年失业率。假(jiǎ)如今年3月分母端的青年劳动力(lì)与2020年持平，新增约132万青年失业(yè)人(rén)口只(zhǐ)能将失(shī)业率拉升至(zhì)16.2％，但(dàn)实(shí)际(jì)青年失业率却高达19.6％。我们认(rèn)为(wèi)，失业(yè)人口会随着(zhe)经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下降(jiàng)可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年(nián)失业率的三(sān)因素框架：（1）失业率=失业(yè)人口(kǒu)/劳动(dòng)力(lì)=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据此可将青年失业率拆解为青(qīng)年失业人口、总人口、劳动参(cān)与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必(bì)来自失业增加，不要忽(hū)略分母，劳动力的(de)下(xià)降(jiàng)，也(yě)是(shì)抬高(gāo)失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口(kǒu)失业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失(shī)业人口：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇青年就业(yè)人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年(nián)4月增加(jiā)约(yuē)70万(wàn)，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育(yù)程度(dù)来(lái)看，三分之二的青年失(shī)业(yè)人(rén)员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构(gòu)变(biàn)化较(jiào)大，呈(chéng)现出从制造到(dào)服务、知识密集程度由低到高两个(gè)特(tè)点。2010年农(nóng)业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年(nián)大幅降(jiàng)至25.4％，流(liú)出(chū)的青(qīng)年就业主(zhǔ)要转向服务业。以受教育(yù)年限作(zuò)为(wèi)维度，青年(nián)就业从知(zhī)识密集程度(dù)较(jiào)低的行(xíng)业流向较高行业，但(dàn)是知识密(mì)集(jí)型行业的青(qīng)年(nián)失(shī)业情况比整体(tǐ)失业更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口仍增加的原因。经济(jì)复苏的(de)主力是知识密集程度(dù)较低的餐饮(yǐn)、零售等服务(wù)业(yè)，而(ér)知识密集程度(dù)较高的生产性服务业复苏(sū)较慢，服务业就业复苏结构的分化(huà)，带来(lái)青年就业和25-59岁就业的(de)分(fēn)化。

　　·分母端的青年(nián)劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我(wǒ)国农村(cūn)向(xiàng)城镇(zhèn)的人(rén)口转移(yí)也在减速，新增城镇人口从(cóng)十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参(cān)与率出现超(chāo)预(yù)期下降(jiàng)。2010-2020年青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近(jìn)三年青(qīng)年劳动参与率的下降主要(yào)有三方面原因(yīn)：一是(shì)16-24岁在校生(shēng)大幅增加(jiā)493万；二是(shì)部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出劳动市场；三是就业观念(niàn)的变(biàn)化导致初次进入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的(de)增加不能完全解释青年失业率的(de)上升(shēng)。假(jiǎ)如(rú)当前青年(nián)劳(láo)动(dòng)力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人口(kǒu)增加132万至(zhì)632万人的情(qíng)况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业(yè)人口的(de)增加只能解释(shì)当前(qián)青年失业率的一部分，另一部分则来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的减少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变(biàn)动可能出现以(yǐ)下三种情况(kuàng)：①青(qīng)年失(shī)业人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青(qīng)年失业率上升；②青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失(shī)业人口降(jiàng)幅(fú)不及(jí)劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率上升(shēng)；③青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳(láo)动力降幅(fú)，青(q泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏īng)年失(shī)业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认(rèn)为，失(shī)业人口会随(suí)着疫(yì)情后经(jīng)济复苏(sū)而减少，但青(qīng)年劳动力(lì)的下降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失业率的(de)分母端越来越重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化未收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房地(dì)产(chǎn)等不及预期，经(jīng)济和(hé)就(jiù)业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动(dòng)辞职居多(duō)；三分之(zhī)二接受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到(dào)服务，知识密度从低到(dào)高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或(huò)是一季度(dù)青年失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业(yè)率的(de)分(fēn)母端可能会越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要

　　5. 附(fù)录：概念和数(shù)据说(shuō)明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以(yǐ)来(lái)最高值。在(zài)疫情影响退散(sàn)、经济逐步复苏的情(qíng)况下(xià)，城(chéng)镇调查失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年(nián)4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告将(jiāng)重点研究(jiū)疫情后留下的“疤痕(hén)效应”如何推高青(qīng)年失业(yè)率。

　　1.青年失业(yè)率(lǜ)的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业率的(de)主要(yào)是三个因(yīn)素：①青(qīng)年(nián)失业人口；②青(qīng)年(nián)总人(rén)口；③劳动参与率，其中②③决定着青(qīng)年劳动力的(de)变化。这三个(gè)因(yīn)素均为(wèi)城镇口(kǒu)径。

　　三个(gè)因素的变(biàn)化都不能忽视。当我们讨论失业(yè)率时，经常认为失业率上升一定是失业增加的(de)结果，这个判断对于全年龄段失业(yè)率来说并没有问(wèn)题，因为(wèi)我国的劳动力(lì)总量(liàng)（也(yě)称经济(jì)活动(dòng)人口）在2015年之(zhī)前一直在上升，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不(bù)能忽视分母的变(biàn)动，因(yīn)为青年劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业人口只增加(jiā)4万，青(qīng)年(nián)劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业(yè)率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人口从496万增(zēng)加(jiā)到500万(wàn)，仅增加了(le)4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳(láo)动(dòng)力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提(tí)高(gāo)3.8个点(diǎn)。主要原因就(jiù)是失业(yè)率的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳动力(lì)人口在此(cǐ)期(qī)间(jiān)从(cóng)5481万(wàn)人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动(dòng)力数量基(jī)本稳定在7.8亿(yì)，整体失业率的分(fēn)母(mǔ)基本(běn)不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整(zhěng)体失业率变动的是失业人口数量（分子），但决定青年失业(yè)率(lǜ)变动的(de)却是青年劳(láo)动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青(qīng)年(nián)失业人员(yuán)缘(yuán)于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二(èr)接受过大学教(jiào)育(yù)

　　从总(zǒng)量来看(kàn)，当前城镇青年就业(yè)人(rén)数(shù)约为2587万人，失业(yè)人(rén)数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计(jì)局在3月(yuè)就(jiù)业数据解(jiě)读时(shí)，披露(lù)了当前青(qīng)年就(jiù)业和失业人数的基本(běn)情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人(rén)，没有参与劳(láo)动(dòng)力市场的(de)青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市场(chǎng)的青(qīng)年3219万(wàn)人(rén)，其(qí)中就业人数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与(yǔ)去年基本(běn)持平(píng)，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青(qīng)年失业人员(yuán)比去(qù)年同期多70万人(rén)左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失(shī)业形势好于去年同期。假设2022年以来青年劳动(dòng)力总量(liàng)维持在3219万(wàn)，青年失业率每提(tí)高(gāo)1个(gè)点(diǎn)，带来32万左右的新(xīn)增失业人口。尽管今年(nián)4月(yuè)青(qīng)年失业率(lǜ)比(bǐ)去(qù)年同期高2.2个点，但从新增青年失(shī)业(yè)人口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年(nián)同期为125.5万。从增量(liàng)来看(kàn)，今年前(qián)四个(gè)月青年失业形势要(yào)好于去年，这(zhè)与当前(qián)经济逐渐恢复也有关系。

　　从节(jié)奏(zòu)来看(kàn)，受夏季毕业影响，我国青年失业率一般在上半年逐渐提高，7月达到(dào)峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)或将继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因方面，近(jìn)7成青(qīng)年失业者是(shì)主动辞职，被裁(cái)员(yuán)比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。一种观(guān)点认为，青年群体由于工作经验和技能(néng)相对不熟练，往往(wǎng)在企业裁(cái)员时首当其冲。但根据月度劳动力调查数据，青(qīng)年失业主要原(yuán)因是主动辞职，被裁员的比例(lì)明(míng)显低(dī)于(yú)35岁(suì)以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作(zuò)意(yì)愿但从未工作(zuò)过的失业群体(tǐ)在16-24岁(suì)失业(yè)人口中占(zhàn)比59％，其他年龄群体中这一比(bǐ)例最高(gāo)是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人(rén)群后，剩(shèng)下的青年(nián)失业(yè)人口中(zhōng)，第一大失业原因(yīn)是(shì)主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依(yī)次是(shì)：60岁(suì)以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受(shòu)教育程度来看，三分之(zhī)二的(de)青年失业(yè)人员(yuán)接受过大学教育(yù)。各年龄(líng)段(duàn)失业人群(qún)中，年(nián)龄(líng)越低，平均受(shòu)教育(yù)程度越(yuè)高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接(jiē)受过大学(xué)教育的(de)，这一比例在(zài)其他三个年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受(shòu)教育程度(dù)也大致类似，青年(nián)人由于年龄限制，接受大学教(jiào)育比例略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下(xià)就业(yè)人员的(de)受教育程度大幅高于35岁(suì)以上。按(àn)照接受过大(dà)学教育(yù)的(de)占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密(mì)度从(cóng)低到(dào)高

　　青年失业人口的行(xíng)业与青年就(jiù)业分布基(jī)本(běn)一致。青年(nián)失业人口呈现出行业聚集的特(tè)点(diǎn)，主要(yào)集中(zhōng)在5个大类行业，2020年占比分(fēn)别为(wèi)：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其(qí)他服务业(yè)（6.7％），这5个行(xíng)业占全(quán)部(bù)青年失业人口(kǒu)的65％左(zuǒ)右。同时，这(zhè)5个行业(yè)也(yě)是(shì)青年就业集中的行(xíng)业，吸纳了(le)60.7％的青年就业(yè)。从行业来看，青年失(shī)业人口的行业分布是由就业分布决定的，吸(xī)纳就业占比较大的行业，往往也贡献了较大规模的失业。因(yīn)此，在挖掘青年失业人口来自何(hé)处之前，需要研究(jiū)青年就业(yè)的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大(dà)，呈现出从制造到(dào)服(fú)务(wù)、知识密集程(chéng)度由低到高两个特(tè)点。

　　青年就(jiù)业从工农业(yè)大量流入服(fú)务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四(sì)个行业是(shì)国民经济分类的农(nóng)业(yè)和工业。2010年这四(sì)个(gè)行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸(xī)纳青年就业比例增加超2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息(xī)技术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另(lìng)外(wài)，建(jiàn)筑业和房地产等其(qí)他(tā)6个服(fú)务行业(yè)吸纳青年就业的比例均增超1个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　以(yǐ)受教(jiào)育年限作为(wèi)维度，青年就(jiù)业从知识密集程度较低的行业流向较高行业(yè)。我(wǒ)们(men)以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来(lái)计算(suàn)各行业(yè)的知(zhī)识密集程度(dù)。有5个行业(yè)的平均受教育年限在14年以(yǐ)上(shàng)，依次是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息(xī)技术服(fú)务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过(guò)去十年(nián)青年(nián)就业流入的主要行业，吸纳(nà)青年就(jiù)业比例的(de)增幅均(jūn)居(jū)前列。如图10，各(gè)行(xíng)业所吸纳的青年就业比例变动与行业平均受教育年(nián)限基本一致(zhì)，即青(qīng)年就业(yè)从知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)较低(dī)的行业(yè)流(liú)向(xiàng)较(jiào)高行(xíng)业。

　　但是知(zhī)识密集型行业的青(qīng)年(nián)失业情况比(bǐ)整体失业更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各(gè)行业的青年失业(yè)比例（该行业的青年失业人数/青年失业总人数），除以各行业(yè)的青年就业比例（该行(xíng)业的青年就业人数/青(qīng)年就(jiù)业总人数），来作为各行(xíng)业(yè)失业率的近似(shì)替(tì)代指(zhǐ)标。以(yǐ)这个指(zhǐ)标(biāo)来看，知识密集型行(xíng)业的青年失(shī)业(yè)率大多高于全(quán)年(nián)龄段(duàn)失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共(gòng)管理(lǐ)等行业，体现在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍增加的(de)原因(yīn)

　　一季度(dù)服务业复苏出现分化(huà)。今年一季度(dù)GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有2.2个(gè)点的增(zēng)速(sù)缺口。分行(xíng)业来看(kàn)，批(pī)发零(líng)售业(yè)缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均值(zhí)，这三个(gè)行业一季度(dù)复(fù)苏情况较好；知识密集程度(dù)更高(gāo)的房地产业、租(zū)赁和商务(wù)服务业(yè)、信息技(jì)术服(fú)务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从(cóng)失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)子(zi)端来看，当前(qián)青年(nián)失业人员增长的症结(jié)在于(yú)服务业就业复(fù)苏的(de)结构不均衡。一(yī)方面，随(suí)着(zhe)受教育水(shuǐ)平(píng)的整体提高，青(qīng)年就(jiù)业大量(liàng)流(liú)向知识密(mì)集型服务(wù)业，如教育、信息技术等行业(yè)。另一(yī)方面，年(nián)初疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)后(hòu)，经济复苏(sū)的主力是知(zhī)识密集程度(dù)较低(dī)的(de)生活性服务业，而知识密集程(chéng)度(dù)较高的(de)生产性服务业复苏(sū)较慢。所以服(fú)务业就(jiù)业复苏结(jié)构分化(huà)，带来的青年(nián)失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的(de)一季度就业尚(shàng)未出现(xiàn)明显改(gǎi)善(shàn)，应届生就业(yè)压力(lì)大；而住宿餐饮(yǐn)等行业就业(yè)已(yǐ)经出现回暖，但对于三分(fēn)之二接受过大学(xué)教育的(de)青年失(shī)业人口而(ér)言，这些(xiē)行业的就(jiù)业吸(xī)纳(nà)相对有(yǒu)限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的(de)分母端是城镇青年(nián)劳动力，主要由青年人(rén)口(kǒu)和(hé)劳动参与率(lǜ)决定。2022年(nián)我国开始步入人口(kǒu)负增(zēng)长时(shí)代，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力可能将步入(rù)长(zhǎng)期下(xià)降通(tōng)道，这将从分(fēn)母端推升青年失业率，或(huò)成为疫(yì)情后就业“疤痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁(qiān)入均在(zài)减少

　　城镇青年劳动(dòng)力(lì)首先(xiān)取决于城镇青年人口(kǒu)数量，而(ér)后者(zhě)来自于两(liǎng)部分，一是16-24年前的(de)出生人(rén)口，二是乡(xiāng)村到城镇的迁移人口，这(zhè)两(liǎng)部分(fēn)增量未来都(dōu)趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。2010年和2020年(nián)的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出(chū)生(shēng)人口，而前(qián)者(zhě)正(zhèng)好是建国以来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最(zuì)高超过2500万，到90年(nián)代开始明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿(yì)，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的(de)16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出(chū)生人(rén)口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向城镇(zhèn)的人口转移(yí)也(yě)在减速。新增城镇人口从(cóng)2016年开始逐年减少(shǎo)，十(shí)三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人(rén)。预(yù)计今年随着疫(yì)情影(yǐng)响(xiǎng)减弱，人员流动(dòng)恢复，新增城镇人口(kǒu)数量(liàng)会较去年有明显(xiǎn)增长，但(dàn)可能仍然较难回到十三五期间超2000万的规模。当(dāng)前我国城镇化率已经(jīng)达到65％以上，继续高速增(zēng)长空(kōng)间有限(xiàn)，从乡村(cūn)到城(chéng)镇的(de)迁(qiān)移人口数量整体将(jiāng)呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率：超预(yù)期下(xià)降

　　青年劳动参与率有两个特点，一(yī)是(shì)低于其他年龄(líng)段群体，大部分青年在(zài)校，并未进入劳动市场。二是近年来呈(chéng)下(xià)降趋势(shì)。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参(cān)与率出现超预期下(xià)降。根据(jù)今年3月统计(jì)局(jú)披露的青年(nián)就业和失(shī)业(yè)人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中(zhōng)，有3219万进入或有意愿(yuàn)进入劳(láo)动市场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查(chá)时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率下降6.7个(gè)点，但疫(yì)情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校生(shēng)增(zēng)加了706万(wàn)，年均(jūn)增(zēng)加70.6万；但2019年末(mò)到2021年(nián)末，仅仅(jǐn)两年(nián)的时间里，该年(nián)龄段的在校(xiào)生增加(jiā)了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快(kuài)于此(cǐ)前(qián)十年增速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业(yè)形势(shì)恶化而退出劳动市(shì)场，在未(wèi)来经济和就(jiù)业好转后会(huì)回到(dào)劳动市场(chǎng)。2020年(nián)3月，国家统计(jì)局曾在发布会指出当(dāng)月(yuè)“就业人员规模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化(huà)时，也会影响劳动(dòng)参(cān)与率。

　　三是就业(yè)观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社会风(fēng)气来看，对学历的推崇导致(zhì)本科毕业即进入就业市场的年(nián)轻人减少，加上考研(yán)、考(kǎo)公竞争激烈，发展至“二战”“三(sān)战”，客(kè)观上会(huì)将部(bù)分(fēn)青年(nián)人初次就业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之(zhī)后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下(xià)降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的分母端可能会越来(lái)越重要

　　失(shī)业人(rén)口的增加(jiā)不(bù)能完(wán)全解释青年失业率的上(shàng)升。假如当前青年(nián)劳动(dòng)力(lì)与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的(de)情况下，对应青(qīng)年失业率应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增(zēng)加(jiā)只能解(jiě)释(shì)当前(qián)青年(nián)失业率的一部分，另一(yī)部分则来自分母(mǔ)端(duān)，城(chéng)镇青年(nián)劳(láo)动力的减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人(rén)口已经开始负(fù)增长，未(wèi)来青(qīng)年失(shī)业率的变动可能出现(xiàn)以下三种情(qíng)况：

　　①青年(nián)失(shī)业(yè)人口(kǒu)增加，同时劳动(dòng)力(lì)减少，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人(rén)口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　③青年失业人(rén)口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，失业人口(kǒu)降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们(men)认为(wèi)，未(wèi)来失业(yè)人口会随着经(jīng)济复苏而减少，但经济复(fù)苏(sū)难(nán)以改(gǎi)变失业(yè)率的分母下降趋势。青年劳动(dòng)力的下降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的(de)长期来源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来(lái)失业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越来越重(zhòng)要，这也是人口长周(zhōu)期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前置(zhì)概念。讨论(lùn)16-24岁人(rén)口调查失业(yè)率时，有必要明晰(xī)这一概念的两个要点：一是调(diào)查失业率(lǜ)是(shì)城镇就业范围，并(bìng)非针(zhēn)对全部就业人口(kǒu)，不包(bāo)括乡村就业，2022年(nián)底我(wǒ)国城乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的(de)就(jiù)业人口并(bìng)未包含(hán)在(zài)内。因(yīn)此，许多针对青年失(shī)业率的讨论以全(quán)国青年人口数量(liàng)为出发点，未区(qū)分(fēn)人口总(zǒng)量与(yǔ)城乡结(jié)构的问题，有(yǒu)失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特别说(shuō)明，各概念均是指城镇就业(yè)口径。

　　二(èr)是失业(yè)率的分母不含没有劳(láo)动意愿的劳动年龄人(rén)口。按照统计局(jú)的定义，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳动能力(lì)，参(cān)加或要求参加社会经济活动的人(rén)员。包括就业人员和失业人员”，因此没有就(jiù)业意愿的(de)劳动年(nián)龄人(rén)口不计入劳动(dòng)力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上的人(rén)口约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动(dòng)力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据(jù)此推算城乡失业人口可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看，失(shī)业率来(lái)自全国月度劳动力调查(chá)。该项调查制(zhì)度于2005年正(zhèng)式实施，每(měi)年进行两次全国劳(láo)动力(lì)抽样调查，调查范围为中国大(dà)陆的城镇(zhèn)和乡村(cūn)，调查对(duì)象为16岁及以上(shàng)人(rén)口(kǒu)。2009年3月，为更及时(shí)准确反映劳动力(lì)市场变化情况(kuàng)，建立了31个大城市月度(dù)劳动(dòng)力(lì)调查制(zhì)度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动(dòng)力调查范围(wéi)扩(kuò)大至65个城(chéng)市。2016年(nián)1月，全国月(yuè)度劳动力调查(chá)正式在全国(guó)范围(wéi)内开展，调查范围覆盖全国所有地(dì)级市(shì)。

　　月度劳动力调(diào)查(chá)样本(běn)比例约为(wèi)0.2‰，是年(niá泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏n)度调查(chá)的(de)五分之一左右(yòu)。全国每(měi)月调查(chá)约12万户，2020年全国家(jiā)庭(tíng)户约为49415.7万户(hù)，样本占(zhàn)比约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对比，我国年度人(rén)口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调(diào)查样本比例为1％。而每10年一次的人口(kǒu)普查则在长表部(bù)分(fēn)纳(nà)入就业调查，长表(biǎo)抽(chōu)样比例是10％左(zuǒ)右，因而人口普查的就业数据质量更高。

　　就业人员(yuán)总数会根据普查数(shù)据进行修正，但(dàn)结构数据仍(réng)会存在差异。比如2020年的(de)《劳动(dòng)统计年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人员约(yuē)为7.75亿(yì)人；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这(zhè)一数据修(xiū)正为7.54亿人(rén)左右(yòu)，误差约2100万人。但结构数据(jù)的差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业(yè)就(jiù)业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普(pǔ)数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等(děng)不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦(lú)哲&；占烁(shuò)】青年就(jiù)业：从三因素框架看“疤痕效应(yīng)”来自(zì)何处(chù)

　　研(yán)报撰(zhuàn)写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券股份有限公司

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