30年(nián)“不败(bài)”的可转债(zhài)信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转(zhuǎn)债(zhài)搜特转债今(jīn)天(tiān)又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史(shǐ)上(shàng)从未有过如此低价可(kě)转债，与此同(tóng)时，各类低价转(zhuǎn)债接(jiē)连雪(xuě)崩(bēng)。分析认(rèn)为，资金(jīn)开始担心退市(shì)和违(wéi)约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)今(jīn)天也(yě)继续不(bù)乐观(guān)，自周二盘(pán)中(zhōng)冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持(chí)续(xù)回落，上证指数(shù)今天又(yòu)跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数板块(kuài)下(xià)跌(diē)，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指数(shù)和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此前(qián)最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行业逆势飘红(hóng)上(shàng)涨。

　　不(bù)过北上资金却是逆势(shì)抄底，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转(zhuǎn)债面(miàn)临退市

　　带(dài)崩整个低价转债(zhài)市场(chǎng)

　　30年没有过的(de)可转债退市历史，在今年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债(zhài)被告知要退(tuì)市，打肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的破了(le)30年来的可转(zhuǎn)债没有出(chū)现(xiàn)正股和转(zhuǎn)债退市的(de)历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜(sōu)特转债持(chí)续暴跌(diē)，第2只打破历(lì)史来得太快(kuài)。蓝盾转债已停(tíng)牌(pái)，而(ér)搜特转债还在(zài)交(jiāo)易(yì)。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转债今日(rì)再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特转(zhuǎn)债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌(diē)，面值100元(yuán)的转(zhuǎn)债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜(sōu)特还在一(yī)字(zì)跌停，最新收盘价0.56元，触发面值(zhí)退市(shì)已没什么悬念。

　　接连(lián)的退(tuì)市(shì)情形(xíng)，以及可能(néng)面(miàn)临的(de)违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低策(cè)略似乎也不再奏(zòu)效(xiào)。思创(chuàng)转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了(le)2％，塞力转债(zhài)暴(bào)跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗(liáo)只跌(diē)了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格跌(diē)破(pò)100元的低价转债(zhài)，而一年前市(shì)场还在关注“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一度没有转债(zhài)价格低(dī)于100元。如今(jīn)是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点(diǎn)

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等(děng)金融股带动(dòng)之(zhī)下，一度冲上(shàng)3400点，而后快(kuài)速跳(tiào)水。然后持续下行，今日(rì)又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市(shì)场(chǎng)波动加剧，资(zī)金(jīn)分歧较大。

　　华泰(tài)证(zhèng)券近日策略点评表(biǎo)示(shì)，4月新增社融、新增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期(qī)，一季度冲量明(míng)显+票据利率(lǜ)下行，数据走弱在方向(xiàng)上不超(chāo)预期，但(dàn)幅度(dù)较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高(gāo)，冷(lěng)热不匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉(mài)冲式(shì)修复过后明(míng)显走(zǒu)弱，单月新增创历史新低，与(yǔ)地(dì)产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同(tóng)比(bǐ)剪刀差(chà)微(wēi)升，基数效(xiào)应外，主(zhǔ)因C端新增存款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在(zài)修复→全A非金融企业(yè)盈(yíng)利全年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数(shù)据反映的制造业库存及产(chǎn)能(néng)周期位置看，弹性或有限。金融数据再次印(yìn)证复(fù)苏成色需巩固(gù)，或(huò)提升政策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开(kāi)源基金近(jìn)日也表(biǎo)示，后续来看(kàn)市场回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比(bǐ)增(zēng)长8.5％，好于(yú)市(shì)场预期，除(chú)基数效应外，欧美的韧性(xìng)与(yǔ肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的)东盟相对强劲(jìn)的需求(qiú)均支撑(chēng)了外(wài)需，内需同样在修复(fù)下市场(chǎng)分子端边(biān)际(jì)向(xiàng)好。

　　第二、国内外(wài)流动(dòng)性仍然偏好。国(guó)内看(kàn)，4月(yuè)政治局会议仍然强调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流(liú)动(dòng)性(xìng)大概率仍然(rán)维(wéi)持宽松，同样(yàng)仍可(kě)能有增(zēng)量政策出台，对市场均(jūn)是呵护而非(fēi)压力；海(hǎi)外(wài)看(kàn)，5月FOMC会议(yì)后市场基本已定价(jià)美(měi)联储本轮加息已至(zhì)顶点，仍然存(cún)在区域(yù)银行风险(xiǎn)隐(yǐn)患同时通胀仍在下(xià)行(xíng)下，后续海外(wài)流动性难更紧，外(wài)资对国(guó)内(nèi)市(s肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的hì)场的流出(chū)压力不大。

　　总体来看，权重板块内部(bù)的分化(huà)，热门板(bǎn)块交易(yì)性(xìng)的(de)波动是指数(shù)调(diào)整(zhěng)主因，但在(zài)内(nèi)需修复、外需韧性(xìng)，且国内政(zhèng)策呵(hē)护延续、外资流出(chū)压(yā)力不(bù)大下市(shì)场无(wú)大风险，震荡(dàng)修(xiū)复延续。

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