今年以来，港股走(zǒu)势可谓一(yī)波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金(jīn)一(yī)季报(bào)披露渐落帷(wéi)幕(mù)，整体来看(kàn)，陆港(gǎng)通基(jī)金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经(jīng)理表(biǎo)示(shì)，预计港股市(shì)场已经进入(rù)了企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，未来港股(gǔ)市场将在波动中上行(xíng)，板块方面(miàn)，看(kàn)好政(zhèng)策(cè)优化下的(de)消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的(de)互联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的(de)制(zhì)造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有(yǒu)上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆港通基金(jīn)（不(bù)同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的(de)基金。截至一季度末(mò)，这(zhè)些基金(jīn)的港股平(píng)均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微升(shēng)0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代(dài)表(biǎo)的港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经(jīng)理在一季(jì)度加大了对港股的(de)投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等(1米等于多少mm 1米等于多少厘米děng)。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持(chí)有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)71.08％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红(hóng)利(lì)精选A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞银港股通价值(zhí)发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的(de)78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧(ōu)港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年(nián)底的83.22％提(tí)升至今年一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至(zhì)一(yī)季报，被(bèi)陆(lù)港通基(jī)金重仓(cāng)的前(qián)十大港股分别为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服(fú)务、油气开(kāi)采、数(shù)字媒体(tǐ)、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移动、中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度最大(dà)的(de)前十只(zhǐ)港股为(wèi)中国(guó)海洋(yáng)石油、新(xīn)天绿色(sè)能(néng)源、中远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭(xù)阳集团、中国石油化工股(gǔ)份、中国(guó)南方航空股份(fèn)、华电(diàn)国际(jì)电力股份、越秀(xiù)地产、中广核(hé)电力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易(yì)、航空机(jī)场、房地(dì)产开发等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创(chuàng)新视(shì)野一(yī)年持有基金基金经(jīng)理史(shǐ)博在一(yī)季度中表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在(zài)企稳回升，3月(yuè)中(zhōng)国官方(fāng)制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场(chǎng)需求(qiú)继续增加，非制造(zào)业恢复速(sù)度加快；海外无(wú)风险利率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据(jù)以及突(tū)发的银行风险事件已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预(yù)期(qī)有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加(jiā)息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件(jiàn)对市(shì)场(chǎng)冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，预判港(gǎng)股市场将(jiāng)在(zài)波(bō)动(dòng)中上行，在板块(kuài)配置方(fāng)面(miàn)，我们将加大对政策优化(huà)下(xià)的消费和(hé)地产、预期反转修复(fù)的(de)互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济(jì)基金经理曲(qū)径表示(shì)，港股数字经济的代表行业为(wèi)互(hù)联网和先进制造(zào)，在经历了过去2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资区域，具有良好的(de)投资性价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有数据、平台和(hé)算(suàn)法(fǎ)的(de)整合能力，通过推出人(rén)工智能相关模(mó)型(xíng)及应(yīng)用，提升(shēng)自(zì)身(shēn)运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作为人(rén)工智能赋能各个行业的元年(nián)，我(wǒ)们(men)中长期看好港股(gǔ)数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基(jī)金经理(lǐ)周欣(xīn)表示，港股市场方面，港股(gǔ)市(shì)场大部分的企业盈利(lì)来源于中国(guó)内地，中国内地(dì)经(jīng)济的环比上行将会支(zhī)撑港股公司盈利的环(huán)比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍(réng)有一定的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利(lì)同比增速会较上半年有所回落(luò)。对于估值相对(duì)较(jiào)高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业(yè)方面，受行业(yè)反(fǎn)垄断的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程度的压(yā)制，但是当(dāng)行业龙(lóng)头(tóu)公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将(jiāng)会有较(jiào)好(hǎo)的(de)买(mǎi)入(rù)机会出(chū)现。生物(wù)医药行业(yè)仍(réng)将处(chù)在行(xíng)业快速增长的(de)红(hóng)利(lì)中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期，生物行业前期(qī)涨幅较(jiào)多(duō)的龙头公(gōng)司可能会出现一定的调整，但是(shì)通过自下而上的方式生物(wù)医药行(xíng)业(yè)仍(réng)将有(yǒu)机会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深(shēn)基(jī)金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收(shōu)入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入企业盈利的(de)拐点，这是(shì)推动(dòng)两地市场(chǎng)向(xiàng)上的决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内(nèi)强外(wài)弱”及加(jiā)息(xī)周期临(lín)近尾(wěi)声流动(dòng)性逐步宽(kuān)松(sōng)背景下(xià)，中国资(zī)产(chǎn)的(de)吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值均(jūn)在低(dī)位、风险溢(yì)价均在高位(wèi)的背景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关(guān)注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经(jīng)济修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性(xìng)大、前期(qī)降(jiàng)本(běn)增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同(tóng)时部分龙(lóng)头公司有(yǒu)长期的前沿(yán)技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮(lún)的收(shōu)入扩(kuò)张1米等于多少mm 1米等于多少厘米机(jī)会，有望开启二次增(zēng)长曲线(xiàn)，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏(piān)的机会：关注在未来经(jīng)济周期中上行(xíng)风险显著大于下行风险的(de)行业。市(shì)场预(yù)期在低(dī)位、景(jǐng)气度(dù)有拐点(diǎn)或持续(xù)性(xìng)超预期(qī)的(de)行(xíng)业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的(de)行(xíng)业，如电子(zi)、新能源(yuán)、有色(sè)金属(shǔ)等。

　1米等于多少mm 1米等于多少厘米　3.关(guān)注高(gāo)股息资产的机会：关(guān)注基(jī)本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有升(shēng)，以及分红意(yì)愿提升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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