5月12日(rì)晚间，根据美国证券(quàn)交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募(mù)景(jǐng)林资产(chǎn)递交(jiāo)了截至2023年3月31日(rì)的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千(qiān)亿元人民(mín)币的对冲基金机构，亦(yì)是内地少有的进行大手笔(bǐ)持有(yǒu)美股(gǔ)的买方机构之一(yī)，景林的动(dòng)向受到(dào)了市场(chǎng)广泛(fàn)的(de)关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产(chǎn)持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元(yuán)规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截止2023年(nián)一季度末(mò)，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)市场持有34家上(shàng)市公司的股票(piào)。其中，前十大持仓标的(de)在总市值中的占(zhàn)比下降到(dào)77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一(yī)季度前五大卖出标(biāo)的(de)包括(kuò)：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分(fēn)别为(wèi)：拼多(duō)多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递(dì)、英(yīng)伟(wěi)达、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧(jiù)是拼(pīn)多多，与(yǔ)上季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓(cāng)数量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林连(lián)续三个(gè)季(jì)度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万(wàn)股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛(měng)。拼多(duō)多也(yě)不负(fù)众望，从股价(jià)表现看，拼多多去年二、三、四季度(dù)分(fēn)别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多的上涨势(shì)头在(zài)今年(nián)2月初(chū)便戛然而止了，景林资产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的(de)英伟达，空降前十大(dà)重仓股第七位，一(yī)口(kǒu)气买入32.53万股，一(yī)季(jì)度末持仓(cāng)市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今(jīn)年以来英(yīng)伟达累(lèi)计上涨93.小舞去掉所有衣服是什么样子的98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季(jì)度，景(jǐng)林资(zī)产在(zài)美股的操(cāo)作中，最(zuì)为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度末，景(jǐng)林资(zī)产持有(yǒu)新东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产的第(dì)二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林(lín)资产一季(jì)度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个股(gǔ)股价均处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看，不同(tóng)年龄层的用(yòng)户对(duì)“教(jiào)育(yù)”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考(kǎo)试，还(hái)包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力(lì)等。双减(jiǎn)政(zhèng)策推行之(zhī)后(hòu)，目(mù)前行业政策环境趋于稳(wěn)定，但过(guò)程中很多公司退出离开(kāi)，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说，凭借(jiè)多年积累的口碑和公(gōng)信(xìn)力，品牌(pái)的护城(chéng)河(hé)依(yī)然很深。个(gè)别头部企业在K9学科之外的(de)教育领域业务基础扎实(shí)，原有的留学(xué)等业务恢复增(zēng)长，同(tóng)时素质(zhì)教(jiào)育、直播电(diàn)商业务等新业务(wù)成为新的增(zēng)长驱动力。且公(gōng)司的利(lì)润和现(xiàn)金流稳中转好，同(tóng)时账上资金充足，当时的(de)估值下(xià)有足够的安全边际(jì)。在过去几个季度的财(cái)报中(zhōng)，我(wǒ)们看到了相关的积极(jí)信号(hào)。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对于教育(yù)领域也颇为看好(hǎo)，但是标的选择(zé)似乎与景林资产存在(zài)分歧(qí)。

　　美国证(zhèng)券交易委(wěi)员会公开资料显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度末，高毅资(zī)产持(chí)有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而(ér)一季度(dù)高毅(yì)资产(chǎn)大举买入(rù)近156万股好未来(lái)，相比于去年(nián)底增持(chí)幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估(gū)支线也由(yóu)暗转明(míng)，晋(jìn)升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中(zhōng)特(tè)估仅(jǐn)热(rè)闹(nào)了一两天，随后便开始持(chí)续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀(shā)跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数(shù)据信息罗列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在(zài)本周(zhōu)遭遇终结。周三(sān)时，市场(chǎng)成交量尚且(qiě)保持(chí)在1.2万(wàn)亿(yì)水(shuǐ)平，周(zhōu)四便陡(dǒu)然跌(diē)破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额(é)连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市(shì)陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市场观点认(rèn)为(wèi)，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低(dī)于(yú)预期(qī)。

　　据(jù)国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往(wǎng)年相比，今年(nián)4月信贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月信(xìn)贷低于(yú)2021年(nián)同期7512亿元(yuán)。居(jū)民(mín)贷款回落(luò)再度成为信(xìn)贷回落的主要(yào)原因。而(ér)企业中(zhōng)长期(qī)贷款继续保持同(tóng)比多增，4月(yuè)同(tóng)比多增4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元。信(xìn)贷(dài)下滑带动(dòng)社融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今(jīn)年(nián)4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利(lì)率先下(xià)后上，并(bìng)不意味着贷款(kuǎn)好转了，主(zhǔ)要因为今年(nián)国股行(xíng)NIM和营收压(yā)力(lì)很大，一(yī)直在压(yā)降票(piào)据等低效资产，对(duì)分行(xíng)收票额度(dù)控制很严。4月前两旬已经收了很多(duō)票，后(hòu)面改用(yòng)其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快要接(jiē)近(jìn)零利率了，信贷再(zài)度(dù)出现深度负增长，这是4月(yuè)信贷(dài)斜率过(guò)于陡峭化(huà)产生(shēng)的后(hòu)果，5月份的贷(dài)款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看(kàn)到宽信(xìn)用的信号(hào)出现，而这可能还(hái)需(xū)要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量资金博弈的(de)背景(jǐng)不(bù)改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然累(lèi)计不小的(d小舞去掉所有衣服是什么样子的e)涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有多只央(yāng)企ETF等待(dài)进场，而(ér)人(rén)工智能这边(biān)，在未有(yǒu)增量资金进场的(de)情(qíng)况之下(xià)，再(zài)想(xiǎng)继续向上，压(yā)力(lì)不(bù)小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌(bīn)更是罕(hǎn)见的在(zài)深夜抒(shū)发感想。大谈(tán)公(gōng)募基(jī)金经理的难处，在业绩和投(tóu)资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应要有(yǒu)所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市(shì)场看着红红(hóng)火火，但(dàn)很多(duō)投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募(mù)基金经(jīng)理更是有苦难言(yán)，市场上大热(rè)的人(rén)工(gōng小舞去掉所有衣服是什么样子的)智能，游(yóu)资炒(chǎo)作的“星(xīng)辰大海”，根(gēn)本不符(fú)合他(tā)们的机构审美。直白点说(shuō)，市场根本就(jiù)是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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