5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于(yú)人工智能、消费、新能源等(děng)板块看法分(fēn)歧较(jiào)大，截至(zhì)5月(yuè)4日(rì)，已有多家券商发布了5月(yuè)金(jīn)股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关(guān)注(zhù)度(dù)提(tí)升(shēng)最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械(xiè)设备行(xíng)业板块暂时(shí)是5月机构人(rén)气最高的板块(kuài)，占比接近(jìn)1成，银行板块罕(hǎn)见(jiàn)出现多只金股，两者一定程度(dù)与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化，传(chuán)媒(méi)板块关(guān)注度提(tí)升最(zuì)为明显，计算机(jī)板块关注度则快速(sù)下降，这也(yě)与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可(kě)能会(huì)成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零(líng)售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标的集中(zhōng)度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时(shí)获得3家(jiā)以上机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股和(hé)、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放(fàng)量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾(gù)，小商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月金(jīn)股策略(lüè)表(biǎo)现，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前茅(máo)，精测电(diàn)子(zi)贡献其中绝大(dà)多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总(zǒng)体来看，34家(jiā)券(quàn)商中仅(jǐn)11家券(quàn)商金股策略盈利(lì)，收(shōu)益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在热门金股上(shàng)则表现为“全(quán)军(jūn)覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获得4家(jiā)机构的金股中仅宁(níng)德时代涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出(chū)现了10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的(de)投资方向做了预判(pàn)，综合多(duō)家观(guān)点，券商们对五月(yuè)的大盘的(de)看(kàn)法比较保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的(de)行业是电(diàn)气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的(de)走势机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通(tōng)、个股期权则(zé)因有事件(jiàn)驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述(shù)了美(měi)国股(gǔ)票投资(zī)的(de)一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每(měi)年5月(yuè)到10月股(gǔ)票市(shì)场的相对弱势(shì)。这有悖于(yú)现代投资(zī)理论(lùn)，但又屡见不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年(nián)全A指数在5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月(yuè)的市(shì)场表现(xiàn)，则(zé)四年(nián)均报下(xià)跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表(biǎo)示经(jīng)济的微刺激(jī)(包括重大项目的陆(lù)续(xù)推出和(hé)开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格风险的(de)容忍度正在降(jiàng)低，但(dàn)在投资(zī)缺口(kǒu)重回下行通道(dào)、通胀(zhàng)继续低位徘(pái)徊的经济周(zhōu)期格(gé)局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底(d做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思ǐ)无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期看二级市场(chǎng)估值(zhí)体系国际化是趋势，优(yōu)质成(chéng)长有望迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳的(de)机会，可以(yǐ)做一(yī)把反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的背(bèi)景(jǐng)下，要么减少负债(zhài)，要么增加(jiā)资本，减负债会带来经(jīng)济(jì)收缩(suō)压力，增资(zī)本会带来(lái)股(gǔ)票供(gōng)给(gěi)压力，市场尚未(wèi)走出(chū)这种(zhǒng)被动局面的影(yǐng)响。PMI数据(jù)显示经济下行压力(lì)暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济(jì)会出(chū)现持续或(huò)者大幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退性的(de)，不(bù)意(yì)味着流(liú)动性出现主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风险偏(piān)好受刚性兑(duì)付打破预(yù)期影(yǐng)响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维持(chí)二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘(pán)股如(rú)医药(yào)、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等(děng)一线(xiàn)白马等业绩增长(zhǎng)确定(dìng)性高、估值(zhí)不高，可以有(yǒu)相对收益(yì)。(关键词(cí)：医药、食(shí)品饮料等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望5月(yuè)市(shì)场环(huán)境，一些积(jī)极(jí)因素正出现，将给市场(chǎng)带来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底(dǐ)限思维(wéi)仍(réng)在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市场(chǎng)情绪(xù)。从(cóng)管理(lǐ)层的政策取向来看，短(duǎn)期打(dǎ)破(pò)概率偏(piān)低(dī)，震荡市特(tè)征没(méi)变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极(jí)因(yīn)素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多次(cì)的(de)微刺激下，市(shì)场对短期经济预期偏(piān)乐观，而实际(jì)政策效(xiào)果难以对冲来自房地产等领域带来的经济下行动能，基本面预(yù)期很有可能(néng)下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然是政策主要(yào)目标，政府不托(tuō)底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好(hǎo)都有不利影(yǐng)响。监管部(bù)门的维稳(wěn)措(cuò)施(shī)亦难以改(gǎi)变(biàn)基本(běn)面弱平(píng)衡向下打破的(de)趋势，5月份市(shì)场仍将继(jì)续维持(chí)弱势(shì)下跌格(gé)局。

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