本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份额分开计算(suàn)），博时北(běi)证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目(mù)前(qián)，第2批4只北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金(jīn)产品已有(yǒu)3只成立，分(fēn)别为鹏(péng)扬北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北(běi)证50成份指数(shù)基(jī)金和万(wàn)家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动性问题是制约北交所(suǒ)发展的首(shǒu)要因(yīn)素(sù)，不过随着公募(mù)基金加速布局，增量(liàng)资金不(bù)断涌入下(xià)，流动(dòng)性问题有(yǒu)望持续(xù)改善；同时，当前北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低估，正是(shì)长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好机遇。

　　第二批(pī)北证50指数基金成立过(guò)半

　　本周(zhōu)，56只首发(fā)基金(jīn)中（份额分开计算），博(bó)时北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基(jī)金主要(yào)跟踪北证50成份指数，由于是发起式基金，认购金额满1000万元即(jí)可成(chéng)立(lì)，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第(dì)二批北证(zhèng)50指数(shù)基金产品成功获批，工(gōng)银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基(jī)金(jīn)、博时基金四家公募基金公司拿到批文。除(chú)博时基金外(wài)，万家(jiā)基金的北证(zhèng)50指数产品也是以(yǐ)发起式的(de)形(xíng)式(shì)设立(lì)。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗下产(chǎn)品正在发行外，其余3只产品均已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指数基金于(yú)4月25日成立，获2225户有效认购，募集规(guī)模(mó)3.89亿(yì)元；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基金于5月(yuè)5日(rì)正式(shì)成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证(zhèng)50指数的投资价值，万家北证50成份指数基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票估值(zhí)普(pǔ)遍(biàn)显著低于其他(tā)上市板(bǎn)块中业务相关度较高的(de)同类(lèi)股票，具有(yǒu)较大估值提升空间。随着市(shì)场(chǎng)流动性的增强(qiáng)和创新型中小企业的(de)高速(sù)成长，有望(wàng)实现业绩和估值双升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首(shǒu)批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金月内加(jiā)速(sù)“回(huí)血(xuè)”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成份指数基金相继(jì)成立(lì)。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年内回报、成(chéng)立以来回报悉数为负，其中年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品开(kāi)始加速“回血”，月内产(chǎn)品(pǐn)均(jūn)获正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自(zì)去年11月发布(bù)以来，该指数经历小幅下(xià)滑后(hòu)，今年一(yī)季(jì)度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来(lái)又(yòu)开始(shǐ)持续上涨(zhǎng)，且市(shì)场表现居前。截至5月12日(rì)，该指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)幅(fú)达2.98％，对比沪(hù)深市场核(hé)心指数表(biǎo)现，除红(hóng)利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上(shàng)证50等(děng)在内的30只核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北(běi)证50指数(shù)推出后，多个指数(shù)基金相继成立，这使得(dé)北(běi)交所整体(tǐ)流动(dòng)性有(yǒu)所改(gǎi)善。从中观维(wéi)度来看(kàn)，北交所很多(duō)优质企业的估值仍然(rán)偏低，预(yù)计随着流动性逐步改善，以(yǐ)及公司业绩(jì)持续释放，北交所板块(kuài)整体(tǐ)走势有望持续(xù)向好。”北京一大(dà)型公募基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官(guān)网显示，截至5月12日(rì)，北交(jiāo)所上市(shì)公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司业(yè)绩(jì)表现来看(kàn)，2021年北交所上市(shì)公司盈利面达99％，净(jìng)利润(rùn)总额增长23.8％，超四(sì)成(chéng)的公司(sī)净(jìng)利润(rùn)达5000万(wàn)元以(yǐ)上；2022年北交所上市(shì)公司全年共(gòng)实现(xiàn)净(jìng)利润138.11亿(yì)元(yuán)，平(píng)均实(shí)现公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表0000; line-height: 24px;'>公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公(gōng)司(sī)净利润(rùn)超过1亿元，42家公(gōng)司连续三年实现利(lì)润(rùn)正(zhèng)增长。北交(jiāo)所(suǒ)上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交(jiāo)所(suǒ)主题权益基金年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除大成北(běi)交所两年定开年内收(shōu)益为(wèi)负外，其余9只北(běi)交所主题权益基(jī)金年(nián)内(nèi)均斩获正收(shōu)益。其中，华夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中小企(qǐ)业精选两年定开(kāi)年(nián)内回报最(zuì)高，达18.46％，万家(jiā)北交所(suǒ)慧(huì)选(xuǎn)两年定(dìng)开、嘉实北交(jiāo)所精选两(liǎng)年定(dìng)开分别以12％、7.54％的(de)回报排在二(èr)三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资(zī)金布局良机

　　对于北交(jiāo)所(suǒ)投(tóu)资(zī)价(jià)值，多位(wèi)业内人(rén)士认为，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显著(zhù)低估(gū)，不过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万(wàn)家北交(jiāo)所慧(huì)选(xuǎn)两年(nián)基金经理叶勇直言(yán)，北交(jiāo)所市场上，制约其发展的依然是市场本(běn)身较差的流(liú)动(dòng)性问(wèn)题，市场(chǎng)制度性差(chà)异导致其与沪(hù)深市场相(xiāng)比，可比公(gōng)司估值表现差(chà)异(yì)较大。除了继续降低投资者(zhě)门槛、扩大(dà)优(yōu)质上市企业数量外，后(hòu)续北交(jiāo)所市场有(yǒu)必要完善转板(bǎn)制度(dù)，畅(chàng)通转板通道(dào)，从而(ér)活跃市场交易，通过沪深市场的引领，提(tí)升流动性，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度(dù)上讲(jiǎng)，目前的北(běi)交所(suǒ)优质公司被显著低估，也是长线资金布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　华(huá)夏北(běi)交所创(chuàng)新(xīn)中小企(qǐ)业(yè)精选(xuǎn)两年定开基(jī)金(jīn)经理顾鑫峰(fēng)表示，站(zhàn)在当(dāng)前的位置，对于(yú)北交所的后续表现充满信心(xīn)，信心来源于四个方面。

　　一(yī)是北交所公司目前估值已(yǐ)经非常(cháng)便(biàn)宜，他们测算前几大重仓股的平均(jūn)估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估(gū)值水(shuǐ)平对于(yú)具备专精特(tè)新特性的中小(xiǎo)成长型企业(yè)而言是(shì)非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩(jì)表现来(lái)看(kàn)，他们发现很多(duō)北交所公司今年(nián)以来(lái)依然延续(xù)了较(jiào)快的增长速度(dù)，发展整体是符合预期(qī)的，业绩(jì)的持续增长进(jìn)一步(bù)消化(huà)了估值。

　　三是从政策来看，去年四(sì)季度以来(lái)北交所出了不少政策利好，包(bāo)括发(fā)布(bù)《北(běi)京证券交易所(suǒ)股票做市交易业务细则》和《北京证券交易所股票做市交(jiāo)易(yì)业务指引》，下调部(bù)分交易费率，北交所股票将纳入中证、国(guó)证跨市场指数体(tǐ)系，北证50指数11月份(fèn)正式上线(xiàn)等政策的(de)密集(jí)发布，可以说对这个(gè)市场是加(jiā)大了(le)呵(hē)护(hù)的力度，政策的暖(nuǎn)风对整个市场(chǎng)构成(chéng)中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所目(mù)前新挂(guà)牌(pái)的公司(sī)较多，其(qí)中不乏优(yōu)质的个股，供给(gěi)上(shàng)来了，给他们增加了筛选的(de)范围，尽管(guǎn)短期可能由于(yú)供给增(zēng)加对(duì)整个(gè)市场(chǎng)的流(liú)动性造成一(yī)定的扰动，但增加优质供给是市场长期(qī)发展的基石(shí)，这使(shǐ)得他们选择优质中小专精特新企(qǐ)业的难度是相对(duì)降低的。

　　景顺长城北(běi)交所精(jīng)选两(liǎng)年定开基金经理张靖表示，北交(jiāo)所(suǒ)作为新兴的(de)股票(piào)交易市场，目前(qián)仍处于(yú)初(chū)创期，上市股票数(shù)量还不够(gòu)多，市(shì)场关(guān)注度还(hái)不高(gāo)，整体估(gū)值水平相较于沪深交易所明显低估。随着宏(hóng)观经济触底回(huí)升，和北交所快速发展，投资机会应会越来(lái)越多(duō)。

　　开源证券(quàn)研报表示(shì)，“中特估”下，北交(jiāo)所作为(wèi公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表)A股“中(zhōng)特估”组成部分之一(yī)，或有望随着(zhe)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)改革的不断推进和投资者关(guān)注度提升逐渐得到估(gū)值体系修复。从2023年(nián)一季度的公募基金持仓变化来看，这一(yī)趋势已经初露端(duān)倪，部分专(zhuān)精特新次新(xīn)股及北证50中高权重、低估值(zhí)公司获增持(chí)较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有多个被低估(gū)标的(de)，未(wèi)来(lái)随着北交所(suǒ)改革的不断推进(jìn)和投资者关注度(dù)提升，北交所流动(dòng)性随之(zhī)改(gǎi)善，这些大市值、高权重、低估值(zhí)的公(gōng)司获得重估可能性较大(dà)。

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