AI板块成为2023年(nián)最火爆的(de)板(bǎn)块，吸(xī)引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上(shàng)市公司宣(xuān)布试水人(rén)工(gōng)智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投(tóu)资者关系(xì)管理(lǐ)，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次(cì)公募基金2023年(nián)一(yī)季(jì)度报(bào)中，无(wú)论(lùn)是成长派、还是价值(zhí)派(pài)，众(zhòng)多基金(jīn)经理(lǐ)均谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大(dà)派别(bié)基金经(jīng)理均认可AI所带来(lái)的颠(diān)覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资(zī)价值，但是对(duì)于短期人工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关(guān)注的是(shì)，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能(néng)源开发和利(lì)用等领域(yù)。文中表示(shì)，人工(gōng)智能领域的快速发(fā)展为全球带来无数机遇(yù)和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方式和社会发(fā)展，为确(què)保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可(kě)持续发展，需要建立(lì)完善(shàn)的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战的同时，也应抓住(zhù)人工智(zhì)能带来的机(jī)遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的(de)看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行业的(de)改变。他(tā)还专门谈(tán)及，一(yī)季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益于(yú)人工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数字化(huà)的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高(gāo)质量发展的核心在于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网平(píng)台(tái)等(děng)提出自己想法。说到数(shù)字(zì)化(huà)时(shí)，表示其本质是利(lì)用技术(shù)的手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播(bō)的效率，这是一(yī)个长期向上的(de)类(lèi)消费行业，在(zài)美国是一个和互联网行(xíng)业(yè)一样大规模的产业(yè)。在(zài)中国，依(yī)然处于产业的(de)早期，但是我(wǒ)们可以看到(dào)疫情背(bèi)景(jǐng)下，大家越来越意识到(dào)数字(zì)化(huà)的重要性。而此轮数字化(huà)将(jiāng)会和人工(gōng)智(zhì)能深(shēn)度融合(hé)，也会给中国公司带来发展的机(jī)会。目前(qián)整个板块的(de)估值都到了历史(shǐ)最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次是(shì)基(jī)金经理首次利(lì)用(yòng)人(rén)工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作等(děng)，是一个历史(shǐ)性大(dà)浪(làng)潮。此(cǐ)前，也(yě)有(yǒu)基金公司积(jī)极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布(bù)成为百度文(wén)心一言首批生态合(hé)作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏(péng)华基金(jīn)投教(jiào)基地也将通过百度智能云接入文(wén)心一(yī)言能力，致力(lì)于创新(xīn)投资者(zhě)关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工智能成为一(yī)季(jì)度市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除(chú)了科(kē)技成长派基(jī)金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报可以(yǐ)看(kàn)出，该基(jī)金一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行业。前(qián)十大(dà)重仓股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重表示(shì)，产业方(fāng)向上，坚定看(kàn)好人工智能对各个(gè)行业(yè)的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的(de)三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化(huà)、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分(fēn)行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成为最重要的增长要素(sù)。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别是(shì)软件和互(hù)联(lián)网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实(shí)基金(jīn)科技成长团(tuán)队中，有不(bù)少基(jī)金(jīn)经理明确看(kàn)好人工(gōng)智能带来(lái)的投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增持(chí)软件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓(cāng)的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺(cì)激(jī)下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的景(jǐng)气周期，也(yě)是为(wèi)数不多处(chù)于成长前期(qī)、对标国(guó)际也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业(yè)变(biàn)革(gé)机会，同(tóng)时配(pèi)合2023年一(yī)季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计算机(jī)为代(dài)表的科技板(bǎn)块内会持续有个股投(tóu)资(zī)机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能(néng)源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和(hé)可再生能源将构(gòu)成(chéng)未来社会的(de)基石。在(zài)当(dāng)下，随着经济的(de)企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新(xīn)的产业机(jī)会将进入新(xīn)一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一(yī)季报(bào)中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也(yě)实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金(jīn)维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的硬件(jiàn)和(hé)软(ruǎn)件公司进(jìn)行(xíng)精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业退出(chū)。其(qí)中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末的0持仓，直接(jiē)买到了十(shí)大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也(yě)体现了对(duì)人(rén)工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股份进入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的万家(jiā)品(pǐn)质生活(huó)在一季度也(yě)进(jìn)行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比例(lì)，目前主要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大(dà)重仓(cāng)股之列，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海波(bō)表示(shì)，主(zhǔ)要(yào)是基于对未来2年数字经济的看好。随(suí)着(zhe)人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要(yào)素，高质量发(fā)展的核心(xīn)在于(yú)全要(yào)素生产率的提升，充(chōng)分利用(yòng)好云计算(suàn)、大数(shù)据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好(hǎo)的(de)产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位(wèi)赋能传统行业，从生产(chǎn)和服(fú)务端全(quán)面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业(yè)应用女生有感觉了是怎么样的呢(yòng)等，这是(shì)一个系统(tǒng)性工程(chéng)，产业空间较(jiào)大(dà)、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业之(zhī)一(yī)。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部总经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的基金也重点(diǎn)布局(jú)了(le)TMT或人(rén)工智能相关板块。比(bǐ)如(rú)，建信智能(néng)生活在一季度(dù)继续调(diào)整(zhěng)了行业(yè)配置，降低了制(zhì)造业、大金(jīn)融地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别(bié)是重点布局了人(rén)工智能技术(shù)创新带(dài)来的相关(guān)产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也(yě)有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金(jīn)经理秦毅虽然在(zài)一季报中表(biǎo)达了(le)对人工智能的重视，但一季度(dù)并(bìng)未(wèi)加入对于AI领域的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大(dà)模型路线(xiàn)的成功，这一成(chéng)功比之(zhī)前(qián)几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次(cì)的(de)人工智能的(de)应用领域得到(dào)了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的(de)通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未(wèi)来多个(gè)行业将极大(dà)受益于这(zhè)一(yī)技术的应用和普及。未来我们应该更加(jiā)重视这一领(lǐng)域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度(dù)前十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在(zài)一季报中也提到了对(duì)AI的看好，但(dàn)他的基金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局(jú)。他表(biǎo)示，除复合国家安(ān)全自(zì)主可控和(hé)产(chǎn)业趋势外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的(de)科技创新周(zhōu)期，深入(rù)和广泛应(yīng)用，将对IT产业(yè)产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的(de)部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未来(lái)关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表示，他(tā)注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃(qì)了新能(néng)源板块的非理性(xìng)行为，就如同(tóng)去年三季度半导体及(jí)医药板块的(de)抛售，反而造就了(le)难(nán)得的机会(huì)。“我们这时反而应该(gāi)加大对能(néng)源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互(hù)联网级别的技(jì)术(shù)要(yào)素革命，或许(xǔ)我(wǒ)们已(yǐ)经(jīng)站在(zài)新一轮科(kē)技浪潮带来的全(quán)球繁荣(róng)的(de)开端。作为成长投资者，会积极学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生(shēng)之年(nián)能看到AGI通用(yòng)人(rén)工智能的雏形。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行情面前保留一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别(bié)真(zhēn)正(zhèng)能够兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正因为此(cǐ)，他在(zài)去年(nián)三四季度(dù)布局了不少人工智能相关的(de)标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过(guò)了40％。当然(rán)市(shì)场中有不少声音(yīn)说这次不一(yī)样，交易占比(bǐ)创新高代表了(le)主线行情的确立，但(dàn)我(wǒ)们(men)还是(shì)认为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”李晓星(xīng)在银(yín)华(huá)心怡(yí)一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测(cè)的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今年初是想象(xiàng)不到的(de)。就好比去年(nián)初我们(men)想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程中(zhōng)最重要(yào)的(de)事件之(zhī)一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节(jié)之间将如(rú)何分配(pèi)？市场当前(qián)认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了(le)什么(me)程度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又(yòu)让人不明就(jiù)里的(de)难(nán)题。谈资(zī)和投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看(kàn)来，人工智能的发(fā)展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把女生有感觉了是怎么样的呢(bǎ)握去捕捉到(dào)它(tā)带来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们(men)的投(tóu)资目标。

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