射频芯片领(lǐng)域面临变局(jú)，下游(yóu)市场增速放缓叠(dié)加(jiā)进入竞争(zhēng)红(hóng)海，海外(wài)巨头已(yǐ)开始寻求(qiú)业(yè)务(wù)转型。

　　今日，射频芯(xīn)片厂商慧智(zhì)微正式在科创(chuàng)板上市。公司股价开盘破(pò)发，跌9.75％。截至收盘，慧智微报19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目前总市值为85gta5怎么切换角色.2亿(yì)元。

　　IPO前，慧(huì)智(zhì)微(wēi)在一(yī)级市场受到(dào)资本热捧。据公司上(shàng)市文件，慧智微于2018年(nián)末开始进入融资快(kuài)车道，先后引入(rù)了(le)华兴资(zī)本、元禾璞华(huá)、大基金(jīn)二期、红杉中国(guó)、IDG资(zī)本(běn)、光(guāng)速(sù)中国(guó)以(yǐ)及金沙江创投等一(yī)系列(liè)外部机构股东。截至上市前，大基金(jīn)二期、广发(fā)信德以及金沙(shā)江创投为持股(gǔ)达5％以上的(de)外部机构股东(dōng)，持股(gǔ)比例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得一(yī)提的(de)是(shì)，与慧智微产品结构相(xiāng)似的唯捷(jié)创芯，上市(shì)首日(rì)也走出了破发的行(xíng)情，该公(gōng)司股价于去年下半年(nián)触底回升，但截至今(jīn)日收盘股(gǔ)价仍略低于发行价。

　　二(èr)级市场遇冷背后，是射频(pín)领域正面临变局(jú)。目(mù)前，正(zhèng)射(shè)频需求走向疲软。Yole数据显示，由于智(zhì)能手机(jī)增速放缓以及5G普及潜(qián)力有限(xiàn)等因素影响，预计到(dào)2028年射频前端市场年复合增长率约(yuē)为5.8％。博(bó)通(tōng)、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射频(pín)芯片巨头，近年来(lái)也在响应(yīng)市场变化谋求射(shè)频芯(xīn)片业务(wù)以外(wài)的转型。

　　《科创板日报》记者注(zhù)意到(dào)，当前(qián)，射频(pín)领域仍有飞骧科技、康希通(tōng)信等公(gōng)司正排队IPO。

　　▌引入大基金二期等多个知名(míng)资(zī)方

　　公开资料显示，慧(huì)智微成立于2011年(nián)，主(zhǔ)营业(yè)务为射频前端芯片及模(mó)组的(de)研发、设计和销售，下游应用领域主要包(bāo)括(kuò)智能(néng)手机以及物联网，客户包括三(sān)星、OPPO等(děng)智能(néng)手机品牌，闻(wén)泰科技等移动终(zhōng)端设备ODM厂商，以及移(yí)远通(tōng)信等(děng)无线通信模组厂商(shāng)。

　　据招(zhāo)股(gǔ)书，2020-2022年，公司分别实现(xiàn)营业收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿(yì)元；公司当(dāng)前仍处于亏损状态(tài)，净亏损额分别为9619.15万元、3.18亿元(yuán)以及3.05亿元(yuán)。

　　对于(yú)公司亏损(sǔn)持续的原因，慧智微在(zài)招股文件中(zhōng)称(chēng)，是由于持续进行(xíng)高额研发投入；下游(yóu)客户(hù)集中(zhōng)且具有产品验证周期，尚未形成规(guī)模效应；市场竞争激烈，叠(dié)加下(xià)游去(qù)库存(cún)周期影响，公(gōng)司产品(pǐn)毛(máo)利(lì)空间受挤(jǐ)压。

　　研(yán)发投入方(fāng)面，近三年的(de)总额分别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿(yì)元，占营(yíng)收(shōu)比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三年公司的综合毛利率分别为(wèi)6.69％、16.19以及17.97％，远低于(yú)同行业头部卓胜微50％左右的毛(máo)利率水平(píng)，也不及和慧智微产品结构更(gèng)接近的唯(wéi)捷创芯，后者毛利率为30％上下。

　　在自身造(zào)血能力不足(zú)，但仍(réng)要抓紧扩(kuò)大规模(mó)的情(qíng)况下，慧(huì)智微(wēi)开启(qǐ)了对外融资之(zhī)路。公(gōng)开(kāi)信息显示，公司(sī)于2018年末开始进入融资快车(chē)道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在一年(nián)内完成了三(sān)轮融资(zī)，众多知名(míng)资方(fāng)，包括(kuò)大基金二期、元(yuán)禾璞华、红杉中国(guó)、IDG等也(yě)是在这一阶(jiē)段对慧智微进入了慧智微的(de)股东序列。

　　据招股书(shū)，截至IPO前(qián)，大基金二期(qī)、广(guǎng)发信德以及金沙江创(chuàng)投为持股达5％以上的外部机构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投(tóu)通-执(zhí)中数据显示(shì)，从当前的股价情(qíng)况看，大基(jī)金二期(qī)在投资慧智微的近两年时(shí)间里，实现了近2.5倍的(de)账面(miàn)回报，而较(jiào)大基金二期晚(wǎn)3个(gè)月进(jìn)入、并在后一轮持续加注的红杉中(zhōng)国，平(píng)均(jūn)持股成本增至(zhì)13.78元/股(gǔ)，当(dāng)前实现账面回(huí)报1.38倍。

　　▌射频芯(xīn)片领域(yù)面临变局

　　慧智微招股书显(xiǎn)示(shì)，公司目前有(yǒu)超(chāo)过接近67％的收入来自于(yú)手机(jī)领域。当前，智能手机(jī)出货量的大幅下降，已经对(duì)慧智微的(de)业绩造成(chéng)了冲击，而市场对智能手机未(wèi)来(lái)增速持续放(fàng)缓的预(yù)期，也让资本市场对包括慧(huì)智(zhì)微在内的射频芯(xīn)片厂商做出(chū)了重(zhòng)新思(sī)考。

　　根据(jù)Yole的数据(jù)，2021年射频前端的市场(chǎng)为190亿美(měi)元以上，2022年由于手机市场的下滑，射频前端(duān)市场规模与(yǔ)2021年(nián)的市场相差无几。而接下来，由于智能手机(jī)的(de)温和增长以(yǐ)及5G普及的潜力有限，预(yù)计到2028年射频前端的市(shì)场年复合(hé)增长率约为5.8％，将达(dá)到269亿美元。

　　与慧智(zhì)微有着(zhe)相似产品结构，同样在(zài)IPO前获(huò)豪华股东突(tū)击入(rù)股(gǔ)的(de)射频龙头唯捷创(chgta5怎么切换角色uàng)芯，在去(qù)年4月科(kē)创板上市(shì)时，也遭遇了破发的(de)行情，上(shàng)市首日(rì)跌36％。尽管在去年(nián)10月跌至30元(yuán)每股的价格后止跌回升，但截至(zhì)今日收盘，唯捷创(chuàng)芯股价仍低于66.6元/股(gǔ)的发(fā)行价，报61.19元/股。

　　近几年，全球多家射频芯片(piàn)领(lǐng)域的巨头(tóu)厂商都在谋求(qiú)转型，拓(tuò)展射频以外的业务领域。以Qorvo为例(lì)，除(chú)了原(yuán)有的射频芯片外，其还(hái)增(zēng)加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等(děng)产品，下游触角(jiǎo)延伸至汽车、物联(lián)网(wǎng)、电源等领域。

　　国内方面(miàn)，射(shè)频(pín)领域(yù)正(zhèng)呈现出(chū)一片(piàn)红海的竞争格局，由(yóu)于入局者众，且产品仍集中在(zài)中低端市场(chǎng)，各射频芯片(piàn)厂商只能再卷价格(gé)，进一步压低了自身的(de)利润(rùn)空间。

　　射频厂(chǎng)商三伍微电子创始人钟(zhōng)林(lín)此(cǐ)前曾(céng)表示，国产射频(pín)前(qián)端芯(xīn)片杀价已(yǐ)经无底(dǐ)线，而预计未来每个射频细分赛道还会有更多竞争者(zhě)进入(rù)，往(wǎng)后三年射频(pín)芯(xīn)片厂商将面临更大的(de)生存(cún)和竞争压力(lì)。

　　目前，一级市场(chǎng)对射(shè)频(pín)芯片厂商(shāng)的关注亦有所下降(jiàng)，截至目前，今年共有9家(jiā)射(shè)频(pín)芯(xīn)片厂(chǎng)商宣布(bù)完成融资，而在2021年上半年，这个数据是近50家(jiā)，且投(tóu)资(zī)机构涵盖了投资(zī)机构涵盖了中金资本、红杉资本中(zhōng)国、小米长江(jiāng)产(chǎn)业基(jī)金、深创投等知名(míng)机构(gòu)。

　　当前，射频领域(yù)仍有飞(fēi)骧科技、康希通信等公司正排队IPO。gta5怎么切换角色>

　　慧(huì)智微在招(zhāo)股(gǔ)书中表示，本次IPO募得资金将用于芯片(piàn)测(cè)设(shè)中心(xīn)建设、总部基地(dì)及(jí)上海和广州研发(fā)中心建(jiàn)设以及补充流(liú)动资金。具体战略规(guī)划方(fāng)面，其(qí)表示将巩固在5G射频(pín)前端领(lǐng)域取得的市场地位，增加头部客户(hù)的(de)市场份额；技术(shù)上跟进射频前端技(jì)术迭代(dài)，优化可重构技术(shù)框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产(chǎn)品上(shàng)加(jiā)大对上游滤波(bō)器、多工器的产业链布局(jú)，拓展 L-PAMiD 等(děng)更高门(mén)槛(kǎn)的产品(pǐn)系列。