来源：海通宏观(guān)

　　· 概 要·

　　中共中央政治局4月28日召开会议，分析(xī)研究当前经(jīng)济形势和(hé)经济(jì)工作。今年(nián)以来，经济增长好于(yú)预期。不(bù)过当前经(jīng)济恢复性好(hǎo)转，内生(shēng)动力还不强，需求仍然不足。所以，稳增长基(jī)调延续，短期政策不太(tài)可能转向收紧，但是面(miàn)对高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)要求(qiú)，也没增量刺激政策(cè)。未(wèi)来(lái)扩大需求主要依靠自发修(xiū)复消费，主动稳定(dìng)投资。此外，产业政(zhèng)策方面强调“实(shí)体经济”支撑(chēng)，防风险仍然是重点任务。整体看，二季度(dù)经济修复(fù)速度或将放缓，政策相对克制 。

　　1

　　政策不转(zhuǎn)向

　　本次会议(yì)首先强调(diào)了今年的成(chéng)绩，即“经济增长好于预期”，“市场需求逐步恢复，经济发展呈现回(huí)升(shēng)向好态势”。从一季(jì)度公布的(de)数据看，确实(shí)好于去年四季度时的预期(qī)。但(dàn)随后(hòu)会议(yì)也提到“经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不(bù)强，需求仍然不足”。这也(yě)使得经(jīng)济转型(xíng)升级面临新的(de)阻力，推动(dòng)高质量发展仍需要克服不少困难挑(tiāo)战。

　　我们的理解是，一季度GDP同(tóng)比增速为4.5％，相比去年四季(jì)度有明显(xiǎn)改善，但(dàn)距离疫情之前2019年的(de)6％附近的增速，还(hái)有较(jiào)大的(de)差距(jù)。所以，经(jīng)济仍(réng)需政(zhèng)策呵护。尤其是一季度降准后，就业压(yā)力(lì)仍然存(cún)在，我们认为(wèi)政策短期不会转向收紧。“恢复和扩大需求(qiú)”是(shì)当前经济持(chí)续回(huí)升向好(hǎo)的关键所(suǒ)在。

　　粤西是指什么地方2

　　稳(wěn)增长(zhǎng)：也没增量刺激

　　面对高质(zhì)量(liàng)的(de)发展要求，会议(yì)强调经(jīng)济要实现“质(zhì)的有(yǒu)效(xiào)提(tí)升(shēng)”和“量(liàng)的合理(lǐ)增长”。这(zhè)一点和去年经济工作会议(yì)精神一致。这也意味着稳增长不会通过(guò)强刺激(jī)的方式，而(ér)是统筹推动“经济(jì)运行持(chí)续(xù)好(hǎo)转”、“内生动力(lì)持续增(zēng)强”、“社(shè)会预(yù)期持续改善”、“风(fēng)险隐患持续化(huà)解”。

　　对(duì)于稳增长的方式，会(huì)议(yì)要求“把发挥政(zhèng)策效力和(hé)激发经营主(zhǔ)体(tǐ)活(huó)力结(jié)合起(qǐ)来”。我们(men)的理解是，下一(yī)阶段更多(duō)通过激(jī)发市场(chǎng)化的力量去推动经济修复，通(tōng)过改革开放的方式激发高质量(liàng)的增长。所以会议指出，要坚持“两个毫不动摇”，破除影响各类所有制(zhì)企业公(gōng)平竞(jìng)争、共同发展的(de)法律法规障碍(ài)和隐性壁垒(lěi)。各类企业都要(yào)依法合规(guī)经营。要下决(jué)心从根(gēn)本上解决企业账(zhàng)款拖欠问题。总(zǒng)体(tǐ)而言，政(zhèng)策刺激空间有限(xiàn)，主要还是以提振信心(xīn)和预期(qī)、激发活(huó)力(lì)为主要(yào)手(shǒu)段，让经济自发的内生(shēng)修复。

　　3

　　扩需求：自发修复消费，主(zhǔ)动稳定投资

　　会议(yì)提(tí)出(chū)，积极的财政政策要“加(jiā)力提效”，稳健的(de)货(huò)币政策(cè)要(yào)“精准有力”，延续了去年12月会(huì)议(yì)的(de)表述。对于政策的要求，本次(cì)会议强调(diào)“形成扩大需求的合力(lì)”，而去年12月会议的相关表述(shù)是“加强(qiáng)各类政策协调配合(hé)”，这(zhè)说明扩大需求是未来的政策重(zhòng)心。

　　一(yī)方面，自发修复(fù)消费。“要多(duō)渠(qú)道增(zēng)加城乡居民收入，改善消费环(huán)境(jìng)，促进文化旅游等服务消费(fèi)”。提高消费(fèi)，主要还是(shì)靠居民劳动收入的自(zì)然(rán)修复。另一方面，主动稳定投(tóu)资(zī)。尤其(qí)是基建投(tóu)资，是(shì)政府主(zhǔ)动(dòng)稳增(zēng)长的重点。会(huì)议(yì)提到，在超大特大(dà)城市积极稳步推进城中村(cūn)改(gǎi)造和“平急两用”公共基础(chǔ)设施建设。

　　此 外， 会(huì)议强调，要把(bǎ)吸引外商投资放在更加重要的位置，稳住外贸(mào)外资基本盘(pán)。要支(zhī)持(chí)有条件的自贸试验(yàn)区(qū)和自由贸易港(gǎng)对接(jiē)国际(jì)高标准(zhǔn)经贸规则，开(kāi)展改(gǎi)革开放先行(xíng)先试。

　　4

　　产业发展：看重实体经济

　　会议强调(diào)，加快建(jiàn)设现代化产业体系要以“实(shí)体经济”为支撑。我们的理解是，产业政策的(de)重(zhòng)点(diǎn)是(shì)“实体经(jīng)济”，这里的实(shí)体经(jīng)济并(bìng)不是整个GDP，而是和“虚拟经济”相对应的。

　　会议明确“要(yào)夯实科技自立自(zì)强(qiáng)根基，培育壮大新动能”；“要巩固(gù)和扩大新能源汽车发(fā)展优(yōu)势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造”。会议指出“要重(zhòng)视(shì)通(tōng)用人工智能发展(zhǎn)，营造创新(xīn)生态”，也(yě)提到了“重视防范风险”。我们认为，人(rén)工智能发展到一定程度，监管措施也必然会(huì)跟上。此(cǐ)外，在互联网领域(yù)，要推(tuī)动平台企业规范(fàn)健康发展，鼓励头(tóu)部平台企业探索创新。

　　5

　　防风险也是重(zhòng)点

　　会议(yì)提出，“统(tǒng)筹做好中小银行(xíng)、保(bǎo)险和信托机构改革(gé)化险工作”；再次强调(diào)房住不炒，“做好保(bǎo)交楼、保民生(shēng)、保稳定工作”；“要加强(qiáng)地(dì)方政府债(zhài)务(wù)管(guǎn)理(lǐ)，严(yán)控新增隐性债务”。我们认为，房(fáng)地产产业(yè)链(liàn)、中小金融机构的风险(xiǎn)出清(qīng)，仍(réng)是大势所趋，地方债(zhài)务(wù)的风险也需要化解。所(suǒ)以(yǐ)今(jīn)年和去(qù)年最大的不同是疫情(qíng)影响减弱(ruò)，其(qí)他方面(miàn)的经济问题(tí)依(yī)然(rán)是(shì)存在的。

　　整体看，二季(jì)度经济修复速度或将放缓(huǎn)，政策相(xiāng)对克制。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 粤西是指什么地方