近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事(shì)件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不(bù)恰当言(yán)论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果(guǒ)文化也(yě)成为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获(huò)得众(zhòng)多(duō)资本(běn)8轮(lún)融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行(xíng)业，笑果(guǒ)文化也(yě)成为中国最(zuì)成功的(de)脱(tuō)口秀俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者整(zhěng)理公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络(luò)、普思资(zī)本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的(de)战略投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山资本和游(yóu)族(zú)网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中一(yī)共投了4次，游族网络更是(shì)笑(xiào)果文化(huà)的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线(xiàn)下(xià)是(shì)笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)走向(xiàng)扩张的关键一子，今年(nián)4月(yuè)，位(wèi)于北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海、南京、苏州之(zh需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂ī)后的第四个演艺(yì)空(kōng)间。此(cǐ)外，近(jìn)年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化(huà)对外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今(jīn)存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆(dòu)结冰文化传播有(yǒu)限(xiàn)公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化此前控股的(de)笑果演艺(yì)股权(quán)也发生(shēng)了变更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变(biàn)更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香港(gǎng)注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内(nèi)人(rén)士猜测，笑果文化或许(xǔ)是(shì)在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从网上(shàng)看(kàn)到本次出事，此(cǐ)前(qián)脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)在(zài)国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式(shì)丰富(fù)多样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很突(tū)出(chū)，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子(zi)里很火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众一边大笑(xiào)一边反思的感觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出(chū)于(yú)节目效(xiào)果可能需要(yào)张狂和(hé)外向(xiàng)一(yī)些，但(dàn)公众场合(hé)下脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也要注意(yì)把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军(jūn)形象等(děng)严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯(kěn)定(dìng)是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严(yán)格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区(qū)泽禧(xǐ)股权(quán)投(tóu)资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频(pín)联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出(chū)品，企鹅(é)影视和笑(xiào)果文化联合出(chū)品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文(wén)化相关(需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂guān)人士(shì)去年称，受众面最广的是(shì)线(xiàn)上长视(shì)频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯合作的(de)长(zhǎng)视频节目，可(kě)以占到公司百(bǎi)分之四十的(de)业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上(shàng)升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上(shàng)的发展历史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个(gè)舶来品在(zài)国内的发展(zhǎn)历程要短得多也(yě)快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频(pín)占据收视榜与网(wǎng)络(luò)热(rè)议话题(tí)榜首，由(yóu)此带来一波迅猛(měng)发展的脱(tuō)口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷而(ér)来，资(zī)本(běn)也闻风而(ér)至。财联社创(chuàng)投通数(shù)据显示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。其中，不(bù)乏明星(xīng)投资(zī)机(jī)构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩(hào)旗下(xià)的思维造物，乐游(yóu)资本(běn)投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意(yì)的(de)是，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独(dú)大(dà)”的趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次(cì)都仅有一两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的(de)倾(qīng)注(zhù)也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应(yīng)与高速增长的(de)市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销(xiāo)咨询(xún)创始人高承远对《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本市场并不(bù)吃(chī)香(xiāng)。其核(hé)心(xīn)原因在于(yú)，资(zī)本的投资逻辑(jí)天然是(shì)确(què)定性和可复(fù)制性(xìng)，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)却具有巨大的不确定(dìng)性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不(bù)确(què)定性(xìng)，以及踩红线等(děng)重要(yào)舆(yú)情(qíng)事件等，都可能让(ràng)经营(yíng)面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要(yào)可持续发展，就需要(yào)拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底(dǐ)线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行业可(kě)持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业(yè)中的一(yī)员(yuán)，和这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身(shēn)的“护(hù)城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却(què)很难(nán)讲述，这也是备受资本(běn)市场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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